Помощь в написании студенческих работ
Антистрессовый сервис

Развитие интеграционных процессов в корпоративном секторе экономики

Диссертация: Развитие интеграционных процессов в корпоративном секторе экономики
ДиссертацияПомощь в написанииУзнать стоимостьмоей работы

Протекание любых экономических процессов связано с определенными противоречиями, особенности которых проявляются в каждом конкретном случае. Интеграционные процессы имеют свои противоречия как с точки зрения внутренней среды корпорации, так и ее внешней среды. Для их осуществления необходим анализ не только мотивов экономических субъектов в разрезе интеграционных преобразований, но и факторов… Читать ещё >

Развитие интеграционных процессов в корпоративном секторе экономики (реферат, курсовая, диплом, контрольная)

Содержание

  • Глава 1. Теоретико-методологические вопросы интеграции в корпоративном секторе экономики
    • 1. 1. Сущностная характеристика интеграционных процессов в трансформационной экономике
    • 1. 2. Организационно-правовые формы интеграционных преобразований в корпоративном секторе экономики
    • 1. 3. Противоречия интеграционных процессов в современных условиях
  • Глава 2. Совершенствование интеграционных процессов в корпоративном секторе на современном этапе
    • 2. 1. Особенности интеграционных процессов в России
    • 2. 2. Структурные преобразования в интеграционных процессах корпоративного сектора экономики
    • 2. 3. Повышение эффективности интеграционных процессов в трансформационной экономике

Актуальность темы

исследования.

В течение двадцатого столетия интеграционные процессы вызывали активный научный и общественный интерес в зарубежной экономике, а несколько позже и в отечественной. Большинство экономистов видит в них одно из основных проявлений рыночной дисциплины: конкуренция на рынке обеспечивает переход прав собственности к экономическим субъектам, реализующим более эффективную стратегию развития. С другой стороны, первая волна слияний акцентировала внимание аналитиков на том, что интеграция осуществлялась для обеспечения более прочных монопольных позиций.

В странах с развитой рыночной экономикой одним из основных способов активного перераспределения прав собственности выступают интеграционные процессы. Рассматривая ситуацию, которая на сегодняшний день сложилась в России, следует отметить отсутствие четкого теоретического осмысления процессов, связанных с интеграцией бизнеса (слияниями и поглощениями), протекающих в корпоративном секторе.

Российский рынок корпоративного контроля стал развиваться в период приватизации и становления рыночной экономики. И, несмотря на столь непродолжительную историю, Россия в этом направлении стала одним из лидеров по динамике объемов рынка слияний и поглощений и его стоимостной оценке. Опубликованные результаты глобального исследования «Бизнес 2010 в России», проведенного с целью создания коллективного видения архитектуры бизнеса на перспективу до 2010 года агентством ЕШ, свидетельствуют, что одним из основных факторов усиления конкуренции на мировых рынках является дальнейшая консолидация бизнеса путем слияния компаний1. Учитывая пристальное внимание руководителей компаний к вопросам интеграции, а также то, что во многих европейских компаниях функционируют структурные подразделения, отвечающие за вопросы слияний и поглощений2, а в последние годы отмечено их появление и в российских компаниях3, представляется актуальным исследование сущностных характеристик, а также выявления тенденций интеграционных процессов в экономике России.

В процессе институциональных экономических преобразований в России и других странах с переходной экономикой дискуссия о роли интеграционных процессов, их особенностях и значении в международной и национальной экономике стала особенно актуальна. Тем не менее развитие интеграционных процессов в России проходит без необходимой теоретической поддержки, поскольку практически отсутствуют исследования, учитывающие российскую специфику.

Степень разработанности проблемы.

Зарубежный опыт формирования и функционирования корпораций достаточно известен и отражен в работах Акоффа Р., Ансоффа И., Аоки М., Блази Дж., Виссема Н., Грейсона Дж., Коно Тоехиро, Лафта Дж. К., Томпсона A.A., Стрикленда А. Дж., Шлейфера А. и других ученых.

Отечественные разработки в области корпоративных отношений представлены трудами Абдуллиной С. Н., Авдашевой С. Б., Бодрукова С., Винслава Ю., Володина A.A., Данилина В. Ф., Дементьева В. Е., Жуплева A.B., Иванченко В. Е, Клейнера Г. Б., Мелентьева А. Ю., Мильнера Б. З., Панова А. И., Радыгина А. Д., Якутина Ю. В. и других авторов.

В целом теоретические аспекты интеграционных процессов (слияний и поглощений) рассматривались в работах А. Радыгина, И. Владимировой, Б. Рудык, В. Семенковой, Э. Томилиной. Теме реорганизаций в форме.

1 Агентством Economist Intelligence Unit был проведен опрос более 4000 руководителей государственных и частных компаний в 23 странах мира. Такую позицию разделяют 60% опрошенных респондентов. Цит. по: http://www.fd.ru/news/13 455.html.

2 По данным информационного агентства М&А Europe.

3Леско, М. Про уродов и людей / М. Леско // Карьера. — 2005. — № 2. — С. 35−39. слияний и поглощений посвящены работы К. Турбиной, Н. Николенко, О. Белоусовой. В них освещаются протекающие в мировом хозяйстве процессы консолидации, глобализации и интеграции, особое внимание уделяется их основным причинам и предпосылкам, рассматривается не сам процесс реорганизации, а этап реализации скрытых возможностей, возникающих в результате слияния (использование интеграционного импульса), а также приведены алгоритм и методы финансовой оценки слияний и поглощений.

Однако такой способ реорганизации бизнеса, как слияния и поглощения, до настоящего времени теоретически глубоко не осмыслен. Нет единого подхода к выделению признаков классификации сделок. Многочисленные мотивационные теории рассматривают как внешние, так и внутренние факторы, побуждающие менеджеров идти на сделку, при этом наиболее популярным мотивом М&А-сделок считается получение синергетического эффекта. Тем не менее, успех намеченной сделки во многом зависит от стратегии и тактики реорганизации.

Вышеотмеченное дает основание полагать, что необходима не только адаптация зарубежного опыта применительно к российским условиям с учетом сущностных моментов экономики нашей страны, но и разработка теоретических аспектов интеграционных процессов в корпоративном секторе российской экономики.

На наш взгляд, особенности переходного периода становления рыночной экономики в России оказали существенное влияние на процессы трансформации собственности и формирование интересов экономических субъектов. В результате формирование корпоративного сектора в современной российской экономике происходило под влиянием тех институциональных условий, которые были объективны с точки зрения опыта свободных экономических отношений. Другими словами, экономические отношения формировались «заново», вместе с тем испытывая воздействие предшествующего пути развития (path dependences).

Вышеотмеченное послужило основой для появления организационно-правовых форм и возникновения противоречий осуществления интеграционного процесса.

В этой связи представляется актуальным и практически необходимым определение сущности интеграционных процессов, а также выделение их особенностей в России на современном этапе.

Цель и задачи исследования

Цель диссертационного исследования заключается в выявлении специфики и особенностей интеграционных процессов в корпоративном секторе на современном этапе.

Сформулированной целью определяются задачи исследования:

— выявить сущность интеграционных процессов и произвести идентификацию их форм;

— систематизировать многообразие организационно-правовых форм интеграционных процессов;

— показать противоречивость интеграционных процессов;

— определить специфику интеграционных процессов корпоративного сектора современной экономики России;

— охарактеризовать структурные преобразования в интеграционных процессах;

— разработать подход к оценке эффективности интеграционного процесса и предложить возможные пути повышения его эффективности.

Объект исследования — интеграционные процессы в корпоративном секторе экономики России.

Предмет исследования — экономические отношения, возникающие между субъектами в процессе интеграции.

Теоретической и методологической основой диссертационного исследования послужили труды отечественных и зарубежных исследователей по вопросам отношений собственности, проблемам развития корпоративного сектора, посвященные различным аспектам анализа интеграционных процессов.

Комплексный подход к анализу развития интеграционных процессов в корпоративном секторе определил необходимость использование широкого спектра методов, принципов и технических приемов. Наряду с использованием общенаучных методов и принципов (анализ, синтез, сравнение и т. п.), в диссертационном исследовании были использованы метод группировки, каузальный подход и др. Кроме того, в диссертации применены методы графического отображения функциональных зависимостей и схематичного представления анализируемых процессов, а также, использован аппарат математической статистики и финансового анализа.

Информационную базу исследования составили материалы статистических органов и Международного банка, аналитические обзоры и отчеты, подготовленные консалтинговыми агентствами «Инвестиции в России», Росбизнесконсалтинг, аналитическими агентствами Дело, KPMG, М&А Russia, М&А Europe, а также Бюро экономического анализа, нормативные документы и законодательные акты РФ, Интернет-ресурсы.

Научная новизна работы заключается в следующем:

1. Выявлены и научно обоснованы критерии, позволяющие произвести идентификацию форм протекания интеграционных процессов. К таковым относятся трансформация собственности, степень согласованности экономических интересов и информационной асимметрии, продолжительность и качественное содержание интеграционного лага и др.

2. Доказано, что, во-первых, многообразие организационно-правовых форм в интеграционных процессах определяется состоянием институциональной среды интеграционных преобразований и формирования интегрированных структурво-вторых, неустойчивая институциональная среда опосредует появление в трансформирующейся экономике не столько правовых, сколько организационных форм корпораций в интеграционных процессах.

3. Определено, что противоречия интеграционных процессов, формируются в результате взаимодействия различных экономических интересов субъектов интеграционного процесса и проявляются через возникновение как внешних (повышение/понижение устойчивости институциональной среды, загрязнение окружающей среды и т. п.), так и внутренних (синергетический эффект, выход на новые рынки, ухудшение управляемости и т. д.) эффектов.

4. Выявлена специфика интеграционных процессов в России, заключающаяся в недостаточной защите прав собственности со стороны государства, в неразвитости фондового рынка, в большой степени согласованности экономических интересов и меньшим интеграционным лагом в сегменте малых и средних компаний.

5. Разработан подход к оценке эффективности интеграционных процессов, основанный на комплексном учете факторов динамики рыночной конъюнктуры (отраслевых, страновых, мировых колебаний). Показано, что способом повышения эффективности интеграционного процесса служит учет и комплексный анализ двух его уровней: стратегического и инфраструктурного.

Практическая значимость работы. Основные выводы, содержащиеся в работе, могут быть положены в основу разработки стратегий экономической деятельности корпорацийотдельными компонентами исследования могут быть обогащены курсы экономической теории, микроэкономики и институциональной теории, материалы диссертации целесообразно использовать для проведения научно-методических семинаров по проблемам развития корпоративного сектора, а также для формирования материалов спецкурсов и факультативных занятий по микрои макроэкономике.

Апробация результатов исследования. Основные предложения и выводы диссертационной работы изложены и обсуждены на международных научно-практических конференциях и симпозиумах: XXI век: гуманитарные и социально-экономические науки (Тула, 2004), Молодежь и экономика (Ярославль, 2004;2005), Слияния и поглощения: стратегии развития корпораций (Санкт-Петербург, 2005), Стратегическое планирование и развитие предприятий (Москва, 2004;2005), Управление компанией на конкурентном рынке (Краснодар, 2006). По результатам исследования по теме диссертации автором опубликовано 6 научных работ общим объемом 1,35 п.л.

Структура и объем работы определены в соответствии с необходимостью решения поставленной цели и задач. Диссертационная работа состоит из введения, двух глав, включающих шесть параграфов, заключения и списка литературы. Основной текст диссертации изложен на 136 страницах и содержит 21 рисунок и 8 таблиц.

Список литературы

включает в себя 171 источник.

Заключение

.

В современный период многие ведущие корпорации вместо единого плана разрабатывают иерархическую систему взаимосвязанных стратегий, детализируя каждый ее уровень. Стратегия устанавливает направления развития и обосновывает их выбор. Решение дилеммы: экспансия или органический рост, которое принимается менеджментом совместно с собственниками, сегодня определяет степень конкурентоспособности корпорации. Расширяя свои возможности, корпорации создают стратегии диверсификации и реструктуризации, при этом интеграционные процессы являются следствием естественной реакции со стороны корпорации на изменяющиеся рынки и, кроме того, средством их адаптации к рыночной среде. Выявляя сущность интеграционных процессов, мы пришли к выводу о том, что они представляют собой способ реакции со стороны корпорации на рост конкуренции, которая вынуждает активно искать инвестиционные возможности, эффективно использовать ресурсы, снижать издержки и искать стратегии противодействия конкурентам.

Идентификация форм интеграционных процессов позволила нам выделить два их типа: экономический и организационно-правовой. Обосновано существование двух экономических форм интеграционного процесса, а именно слияния и поглощения. Отличие такого подхода от ранее разработанных заключается в том, что слияния и поглощения рассматриваются не как тип или вид интеграции, а как форма осуществления интеграционного процесса. Признаками, позволяющими различать данные формы интеграционных процессов, выступают критерии трансформации собственности, степени согласованности экономических интересов и информационной асимметрии, продолжительности и качественного содержания интеграционного лага.

Дальнейший анализ показал, что многообразие организационно-правовых форм в интеграционных процессах определяется состоянием институциональной среды интеграционных преобразований и формирования интегрированных структур. Неустойчивая институциональная среда опосредует появление в трансформирующейся экономике не столько правовых, сколько организационных форм корпораций в интеграционных процессах. Все это снижает эффективность использования формально закрепленных имущественных прав в качестве инструмента интеграционных процессов, следовательно, повышается роль альтернативных инструментов межфирменной интеграции.

Протекание любых экономических процессов связано с определенными противоречиями, особенности которых проявляются в каждом конкретном случае. Интеграционные процессы имеют свои противоречия как с точки зрения внутренней среды корпорации, так и ее внешней среды. Для их осуществления необходим анализ не только мотивов экономических субъектов в разрезе интеграционных преобразований, но и факторов, выступающих как стимулами, так и институциональными ограничениями. В результате формируются ожидания, которые являются следствием мотивов и практическим отражением результатов в бизнес-планировании интеграционного процесса. Кроме того, взаимный учет логических стадий интеграционного процесса позволяет сгладить и частично нивелировать возникающие противоречия и тем самым повысить эффективность реализации экономических интересов субъектов интеграции. Отказ от эволюционного способа динамики с использованием только внутренних возможностей и ресурсов и использование революционного процесса корпоративной интеграции обусловлены необходимостью реагировать на изменяющуюся рыночную среду, опережать развитие конкурентов, рынка, или, по крайней мере, сохранить текущее экономическое состояние. Приобретение конкурентных преимуществ в лице партнеров по интеграции, их ресурсов и возможностей в совокупности с потенциалом корпорации дает возможность эффективно реагировать на изменяющиеся рыночные условия.

Специфика интеграционных процессов в России определяется влиянием совокупности факторов, проявившихся в период трансформации экономики. В диссертации выделено две волны интеграционных процессов в современной России. Первая волна (1992;1999 гг.) была связана с хаотичным распределением собственности, а вторая (с 2000 г.) представляет собой качественно иной уровень экономических отношений. Это связано, прежде всего, с тем, что в большинстве случаев у собственников стоит задача увеличения благосостояния через более эффективное перераспределение собственности, а следовательно, и более качественная реализация экономических интересов.

В начале 90-х годов интеграция являлась способом выживания компаний, однако уже в конце 90-х годов стала эффективной стратегией обеспечения конкурентоспособности российских компаний на мировом рынке. Таким образом, итоги трансформации структуры вертикальных и горизонтальных связей в экономике России, обусловленной изменением экономической политики, подталкивают компании к развитию вертикальных и горизонтальных взаимодействий на новой основе. В условиях несовершенного рынка интеграционные процессы выступают средством повышения конкурентоспособности российских компаний. С одной стороны, расширение масштабов бизнеса за счет слияний «с равными» и поглощений более мелких компаний, формирование мощных бизнес-групп позволяет им успешнее конкурировать на глобальном рынке, а также противостоять бюрократическому давлению со стороны институциональных ловушек. С другой стороны развитие малого и среднего бизнеса и постепенное его «включение» в интеграционные процессы позволит повысить стабильность экономики за счет сбалансированного развития малого, среднего и крупного бизнеса и обеспечит необходимые темпы экономического развития. Кроме того, российский рынок слияний и поглощений имеет значительный потенциал роста.

Исходя из анализа статистических рядов, проведенного в диссертации, можно сделать вывод о том, что в ближайшие годы объем сделок увеличится, доля международных сделок существенно возрастет, активизируются процессы реструктуризации и продажи непрофильных активов. Направление и динамика развития интеграционных процессов в России отражает основные тенденции в экономике, а доминирование определенного сектора интеграционных процессов позволяет оценить, на каком этапе развития находится та или иная отрасль и даже экономика страны в целом, что в свою очередь свидетельствует об экономическом развитии России.

Основные преобразования в интеграционных процессах в корпоративном секторе заключаются в том, что происходит постепенное увеличение как количества интеграционных сделок средней стоимости, так и их общей суммарной стоимости. Следовательно, интеграционные процессы в России носят объективный, а тенденции, на наш взгляд, в целом определяют их позитивный характер, способствуя повышению эффективности и конкурентоспособности как отдельных компаний, так и экономики страны.

С другой стороны, на наш взгляд, необходимо отметить, что «здоровье» экономики определяется наличием не только крупных компаний мирового уровня, но и сегмента средних и малых компаний, которые дополняют и уравновешивают структуру экономики.

Интеграции крупных компаний — процесс цикличный и связанный с объективной реструктуризацией бизнеса, при этом важным обстоятельством такой интеграции выступает увеличение влияния политических факторов и, как следствие, политических рисков, что, безусловно, вызывает отрицательные внешние эффекты. Однако развитие национальной экономики определяется прежде всего активизацией интеграционных процессов в средних и мелких компаниях, поскольку в одном случае это способствует появлению новых возможностей, в другом позволяет сохранять текущие позиции на рынке.

Увеличение суммарных объемов интеграционных процессов в конкретной отрасли свидетельствует о ее развитии, что подтверждается количественным анализом интеграционных процессов в отраслевом разрезе, который показал, что в большинстве отраслей полным ходом идет укрупнение бизнеса. Кроме того, на наш взгляд, увеличение интеграционных процессов в отраслях, где преобладают средние и малые компании, способствует повышению стабильности экономики и проявлению меньших отрицательных внешних эффектов.

На основании проведенного исследования и учета изложенных особенностей интеграционных процессов (интеграционный лаг, отраслевая динамика, рыночная конъюнктура) в диссертации предложен подход, позволяющий определять эффективность интеграционного процесса. Кроме того, проведенный анализ дает основание полагать, что отсутствие согласованного подхода при осуществлении интеграционных процессов не позволяет корпорациям осуществлять его эффективно. Разработанные методики расчета эффективности не позволяют четко определить, эффективна ли интеграция. В связи с этим оценка эффективности интеграционного процесса должна проводиться комплексно. Одним из способов является соотнесение капитализаций компаний до и после интеграционного процесса с динамикой биржевого индекса, что позволяет учитывать рыночную конъюнктуру и отраслевую динамику. Способами повышения эффективности интеграционного процесса служит учет и комплексный анализ двух его уровней: стратегического, на котором разрабатывается бизнес-план интеграции, и инфраструктурного, в котором реализуются предусмотренные трансформации и проявляются скрытые и не учтенные особенности интеграционного процесса.

Показать весь текст

Список литературы

  1. Гражданский кодекс российской федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-фЗ (ред. от 18.12.2006, с изм. от 08.01.2007).
  2. Информационное письмо президиума ВАС РФ от 23.04.2001 № 63 «Обзор практики разрешения споров, связанных с отказом в государственной регистрации выпуска акций и признанием выпуска акций недействительным».
  3. Постановление пленума ВАС РФ от 18.11.2003 № 19 «О некоторых вопросах применения федерального закона «об акционерных обществах».
  4. Приказ ФСФР РФ от 11.07.2006 № 06−74/ПЗ-Н «Об утверждении положения о порядке ведения реестра владельцев именных ценных бумаг и осуществления депозитарной деятельности в случаях приобретения более 30 процентов акций открытого акционерного общества».
  5. Приказ ФСФР РФ от 16.03.2005 № 05−4/ПЗ-Н «Об утверждении стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг» (ред. от 12.01.2006).
  6. Приказ ФСФР РФ от 21.11.2006 № 06−130/ПЭ-Н «О разграничении полномочий по осуществлению государственного контроля за приобретением акций открытого акционерного общества между федеральной службой по финансовым рынкам и ее территориальными органами».
  7. Распоряжение ФКЦБ РФ от 04.04.2002 № 421/Р «О рекомендации к применению кодекса корпоративного поведения» (вместе с «кодексом корпоративного поведения» от 05.04.2002).
  8. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (ред. от 27.07.2006, с изм. от 18.12.2006).
  9. Федеральный закон от 30.11.1995 № 190-ФЗ «О финансово -промышленных группах».
  10. , С.Б. Анализ роли интегрированных структур на российских товарных рынках / С. Б. Авдашева, В. П. Валюневич, A.B. Горбачев, В. Е. Дементьев, Я. Ш. Паппэ. М., 2000. — 312 с.
  11. , A.A. Эффективное управление долями и акциями / A.A. Алпатов М.: ВШПП, 2000. — 327 с.
  12. , А. Права собственности / А. Алчиан // Экономическая теория- под ред. Дж. Итуэлла, М. Милгейта, П. Ньюмена: Пер. с англ. / Науч. ред. чл.-корр. РАН B.C. Автономов. М.: Инфра-М, 2004. — 913 с.
  13. , Т. Организационные аспекты слияний и поглощений: западный опыт и российские реалии / Т. Андреева // Экономические стратегии. 2003. — № 5−6. — С. 12−17.
  14. , Т. Преодоление сопротивления персонала при слияниях и поглощениях / Т. Андреева // http://www.cfin.ru/management/-personnelvsma.shtml.
  15. , Т. Управление персоналом как составляющая антикризисного управления компанией / Т. Андреева // Актуальные вопросы управления. 2001. — № 1. — С. 25−31.
  16. , Т.А. Организация государственного регулирования корпоративного сектора российской экономики: автореф. дисс. канд. экон. наук, 08.00.01 / Т. А. Андронаки. М.: Академия управления МВД, 2001. -28 с.
  17. , И. Новая корпоративная стратегия. / И. Ансофф СПб: Издательство Питер, 1999. — 416 с.
  18. Антимонопольное регулирование / Под ред. А. Е. Шаститко. М.: Триал, 2003. — 246 с.
  19. , С. Собственность, корпоративные конфликты, эффективность (некоторые эмпирические оценки) / С. Архипов, А. Радыгин // Вопросы экономики. 2000. — № 11. — С. 114−133.
  20. , A.A. Маркетинговые аспекты развития межфирменных сетей: российский опыт / A.A. Афанасьев, С. П. Кущ // Российский журнал менеджмента. 2004. — № 1. — С. 33−52.
  21. , А. Как оценить готовность к IPO / А. Афанасьев // Финансовый директор. 2006. — № 9. — С. 15−21.
  22. , С. Мировой бизнес: эпоха слияний компаний / С. Базоев // Рынок ценных бумаг. 1999. — № 4. — С. 392.
  23. , Б. Экономическая интеграция / Б. Баласса // Экономическая теория- под ред. Дж. Итуэлла, М. Милгейта, П. Ньюмена: Пер. с англ. / Науч. ред. чл.-корр. РАН B.C. Автономов. М.: Инфра-М, 2004.-913 с.
  24. , A.B. Проблемы управления корпоративной собственностью / A.B. Бандурин, С. А. Дроздов, С. Н. Кушаков. М.: БУКВИЦА, 2000.- 160 с.
  25. , С.И. Механизмы управления финансовыми ресурсами корпорации / С. И. Басалай. М.: ТДДС Столица-8,2001. — 166 с.
  26. , М. Путеводитель по слиянию / М. Бекье // Вестник McKinsey. 2003. — № 4. — С. 22−28.
  27. , О. Анализ корпоративных слияний и поглощений / О. Беленькая // Управление компанией. 2001. — № 2. — С. 49−54.
  28. , А. При реструктуризации не пытайтесь сразу поменять более трех ключевых бизнес-процессов / А. Белова // Финансовый директор. -2006.-№ 11.-С. 26−33.
  29. , О.В. Системный анализ и оценка эффективности процессов управления корпоративными слияниями: дисс.. канд. экон. наук, 08.00.05 / О. В. Беленькая. М.: ИСА РАН, 2003. -167 с.
  30. , К. Вертикальная интеграция работает только на несовершенных рынках / К. Бендукидзе // Эксперт. 2003. — № 2. — С. 32−33.
  31. , P.M. Повышение качества управления на основе использования организационно-правовых форм предприятия / P.M. Бликян. -Владимир, 2002. -136 с.
  32. Большой энциклопедический экономико-юридический словарь / Авт.-сост. Н. В. Федоров, Л. П. Кураков, B.JI. Кураков- Под ред. В. Г. Тимирясова. Казань: Изд-во Таглимат, 2006. — 1286 с.
  33. , М. Обманчивый рост: итоги 2005 года на рынке М&А России / М. Братиславская, Д. Путилин // Слияния и поглощения. -2006.-№ 3.-С. 42−47.
  34. , Р. Принципы корпоративных финансов: Пер. с англ. / Р. Брейли, С. Майерс. -М.: Олимп-Бизнес, 1997. 1120 с.
  35. , В.Н. Механизмы критериального управления активными системами в задачах стимулирования / В. Н. Бурков, Д. А. Новиков / Сборник трудов ИПУ РАН. Том 10. 2000. — С. 76−85.
  36. , В.Н. Управление большими системами / В. Н. Бурков. -М.: Синтег, 1998.-432 с.
  37. БЭА. Основные направления и факторы структуризации промышленных предприятий: Аналитический отчет по проекту. М.: Бюро экономического анализа, 2001. — 236 с.
  38. В поисках новой теории: книга для чтения по экономической теории с проблемными ситуациями / Под ред. А. Г. Грязновой и H.H. Думной.- М.: Кнорус, 2004.-368 с.
  39. , Д.В. Корпоративные объединения со сложной структурой: понятие и особенности налогообложения / Д. В. Винидицкий // Финансовое право. 2004. — № 2. — С. 55−58.
  40. , И. Слияния и поглощения компаний / И. Владимирова // Менеджмент в России и за рубежом. 1999. — № 1. — С. 2748.
  41. , B.C. Основы слияний и поглощений / B.C. Волкова // Вестник экономики. 2003. — № 12. — С. 10−18 .
  42. , Б. Удачный просчет / Б. Галкин // Карьера. 2005. — № 5. -С. 60−61.
  43. , Т.Дж. Полное руководство по слияниям и поглощениям компаний: методы и процедуры интеграции на всех уровнях организационной иерархии / Т.Дж. Галпин, М. Хэндон /. М.: Вильяме, 2005.- 240 с.
  44. , B.C. Корпорации в трансформирующемся мире /
  45. B.C. Гнатко, В. И. Пефтиев /.-Ярославль: Электро-Сервис, 2005. 212 с.
  46. , А.И. Проблема адаптации «команды-захвата» к предприятию-цели / А. И. Голиней // Слияния и поглощения. 2003. — № 2.1. C.34−38.
  47. , И. Имперские амбиции / И. Голунов // Forbes. 2005. -№ 11.-С. 53−56.
  48. , Е.П. Управление и корпоративный контроль в акционерном обществе / Е. П. Губин. М.: Юристъ, 1999. — 248 с.
  49. , К. Рейтинг банков: дефицит капитала / К. Гуманков // Финанс. 2006. — № 8. — С. 5−8.
  50. , В.Е. Квазиинтеграция в фокусе институциональной теории / В. Е. Дементьев // Вестник университета: Серия «Институциональная экономика». 2001. -№ 1(2). — С. 123−128.
  51. , Т. Модели и механизмы корпоративного контроля в российской промышленности (опыт эмпирического исследования) / Т. Долгопятова // Вопросы экономики. 2001. — № 5. — С. 46−60.
  52. , E.JT. Проблемы определения и классификации интегрированных корпоративных структур / E.JT. Драчева, A.M. Либман // Менеджмент в России и за рубежом. 2001. — № 4. — С. 21−32.
  53. , М. Стратегия снижения информационной напряженности персонала в процессе осуществления сделок М&А / М. Духинов // Слияния и поглощения. 2005. — № 34. — С. 32−36.
  54. , П. Раздел имущества / П. Елкин // Карьера. 2005. — № 4. -С. 30−32.
  55. , П.В. Основы корпоративного управления концернами / П. В. Забелин. М.: ПРИОР, 1998. -176 с.
  56. , Л.Ф. Корпоративное управление. Сб. документов / Л. Ф. Зинатулин. М.: Нива России, 1997. — 304 с.
  57. , А.В. Механизм управления корпоративным развитием в условиях слияния и поглощения компаний: дисс.. канд. экон. наук, 08.00.05/ А. В. Змеев. Рн/Д, 2003. — 246 с.
  58. , В.Ю. Механизмы создания крупной корпорации / В. Ю. Зубков // Экономика и коммерция. 2003. — № 1−2. — С. 41−51.
  59. , Ю.В. Слияния, поглощения и разделение компаний: стратегия и тактика трансформации бизнеса / Ю. В. Иванов. М.: Альпина Паблишер, 2001.-244с.
  60. , Ю.В. Слияния и поглощения: стратегия, тактика, финансы / Ю. В. Игнатишин. СПб.: Питер, 2005. — 208 с.
  61. Инвестиционный форум ЦФО / Газета.ру. 2005. — 22 нояб.1. С.З.
  62. , В. Глобализация национальных хозяйств и современный экономический кризис / В. Иноземцев // Проблемы теории и практики управления. 1999. -№ 3. — С. 18−23.
  63. Интеграционные процессы российского рынка корпоративного контроля // Бюллетень М&А. 2004. — № 1. — С. 15−19.
  64. , Е.А. Роль аналитика в управлении предприятием / Е. А. Какаева // Управление предприятием. Материалы конференции. М., 2001.-226 с.
  65. , Р. Собственность и контроль в российской промышленности / Р. Капелюшников // Вопросы экономики. 2001. — № 12. -С.103−124.
  66. , Р. Собственность и контроль в российской промышленности: некоторые итоги опроса российских предприятий / Р. Капелюшников // Рынок ценных бумаг. 2001. — № 20. — С. 33−38.
  67. , К. Тиски истории и возможности для новизны / К. Кастальди, Дж. Доси // Экономический вестник Ростовского государственного университета. 2005. — Т.З. — № 2. — С. 18−48.
  68. , А. Прощай молодость / А. Кондратьев // Forbes. -2005.-№ 10-С. 48−58.
  69. , Н.Ю. Слияния и поглощения в конкурентной борьбе международных компаний: монография / Н. Ю. Конина. -М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2005. 152 с.
  70. , М. Захват, еще захват! / М. Королева / Российская газета. 2005. — 21 нояб. — С. 2.
  71. Корпоративное управление в переходных экономиках: Инсайдерский контроль и роль банков / Под научной редакцией B.C. Катькало и А. Н. Клепача. СПб.: Лениздат, 2001. — 558 с.
  72. Корпоративное управление: Владельцы, директора и наемные работники, акционерные общества / Под ред. Марека Хесселя. М.: Джон Уайли энд Санз, 1996. 240 с.
  73. Коупленд, Т. Стоимость компаний: оценка и управление / Т. Колер, Д. Муррин. М.: Олимп-Бизнес, 2000. — 565с.
  74. , П. Сетевые общины / П. Краснов // Интернет против телеэкрана. 2005. — 4 апр. — С. 14−19.
  75. , Б. Преобразование отношений собственности / Т. Долгопятова, Ю. Симачева // Российская промышленность: институциональное развитие. М.: ТЕИС, 2002. — С. 17−36.
  76. , Ю.В. Основы менеджмента / Ю. В. Кузнецов, В. И. Подлесных. СПб., 1997. — 234 с.
  77. , М.И. Избранные труды: по акционерному и торговому праву / М. И. Кулагин. М.: Статут, 2004. — 363 с.
  78. , Ю.Н. Понять экономику. Путь к надежному освоению экономики как науки / Ю. Н. Лачинов. М.: КомКнига, 2005. — 96 с.
  79. , И. К вопросу о соотношении реального и финансового секторов / И. К Левина // Вопросы экономики. 2006. — № 9. — С. 83−102.
  80. , В.И. Философские тетради. Полное собрание соч., 5 изд. / В. И. Ленин. М., 1965. — Т. 29. — 357 с.
  81. , Р. «Враждебные поглощения» в России: опыт, техника проведения и отличие от международной практики / Р. Леонов // Рынок ценных бумаг. 2000. — № 24. — С. 35−39.
  82. , М. Про уродов и людей / М. Леско // Карьера. 2005. -№ 2.-С. 35−39.
  83. , Д.С. Реформы с позиции современной науки / Научные труды Международного союза экономистов и Вольного экономического общества России. Т. 2 / Д. С. Львов. М., 1995. — С. 7−16.
  84. , Ю.А. Управление акционерным обществом в России / Ю. А. Львов, В. М. Русинов, А. Д. Саулин, O.A. Страхова. М.: Новости, 2000. -256 с.
  85. , М. Роль корпоративного центра / М. Лэндсберг, Р. Моррисон, Н. Фут, Д. Хенсли // Вестник McKinsey. 2003. — № 1. — С. 3237.
  86. , П., Роберте Дж. Экономика, организация и менеджмент. В 2-х тт. / П. Милгром. СПб.: Экономическая школа, 2004. -890 с.
  87. , П. Услуга платная / П. Миледин // Forbes. 2006. — № 4. -С. 86−107.
  88. , А.Г. Транснационализация в мировой экономике / А. Г. Мовсесян. М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 2001. -315 с.
  89. , В.Г. Развитие корпоративного сектора в России (проблемы и перспективы) / В. Г. Наймушин // Экономическая наука современной России. 2003. — № 3. — С. 62−72.
  90. Неоэкономика очерки теории и методологии / Под ред. проф. A.B. Бузгалина. М.: Экономический факультет МГУ- ТЕИС, 2003. — 224с.
  91. А. Концептуальные основы и исторический опыт развития социального рыночного хозяйства / А. Нестеренко, Л. Лыкова, Л. Дегтярь, В. Погребинская, М. Бунчук. М., 1998. — 260 с.
  92. , Л.Л. Стратегия и тактика зашиты от недружественного поглощения / Л. Л. Никитин, Д. В. Нуржинский // Слияния и поглощения. -2003.-№ 2.-С. 28−33.
  93. , Н. П. Реинжиниринг страховой компании / Н. П. Николенко. М.: Страховое ревю, 2001. -100 с.
  94. , С.А. Диверсифицированные корпоративные объединения: проблемы статистического анализа / С. А. Орехов. М.: Буквица, 2000.- 120 с.
  95. , О. Формирование институтов корпоративной сферы: российский опыт / О. Осипенко // Российский экономический журнал. 2004. -№ 1.-С. 52−58.
  96. , Г. Игра с двух рук / Г. Павловский // Эксперт. -2000.-№ 19.-С. 17.
  97. , Я.Ш. Российский крупный бизнес как экономический феномен: особенности становления и современного этапа развития / Я. Ш. Паппэ // Проблемы прогнозирования. 2002. — № 1. — С. 29−46.
  98. , С.П. Корпорации, общество, государство: эволюция отношений / С. П. Перегудов. М.: Наука, 2003. — 351 с.
  99. , Э. Инвестиционное финансирование в российских финансово-промышленных группах / Э. Перотти, С. Гельфер. М., 2003. -136 с.
  100. , В.Н. Корпорации в российской промышленности: законодательство и практика / В. Н. Петухов. М.: Городец, 1999. — 208 с.
  101. , А. Может ли захват быть дружественным / А. Поздняков / Аргументы и факты. 2006. — № 40. — С. 28.
  102. , А. Варианты реорганизации акционерных обществ / А. Полуэктов // Управление компанией. 2004. — № 7. — С. 34−38.
  103. , М.В. Социальны механизмы воздействия внутрифирменных коммуникаций на состояние имиджа предприятия / М. В. Попова // Власть. 2004. — № 12. — С. 73−88.
  104. Правила учета приобретения прав корпоративного контроля. -М.: КомКнига, 2005. 238 с.
  105. , В.Ф. Предмет и задачи институциональной теории организации / В. Ф. Пресняков // Вестник университета: Серия «Институциональная экономика». 2001. — № 1. — С. 23−36.
  106. Проще, но строже // Финанс. 2006. — № 3. — С. 35−38.
  107. , Д. Обзор рынка слияний и поглощений в России / Д. Путилин // Слияния и поглощения. 2006. — № 4. — С. 24−25.
  108. , Р. Уроки поглотителей / Р. Пэтлер, Д. Шринивасан // Вестник McKinsey. 2006. — № 14. — С. 41−48.
  109. , В.В. Социология рынков: к формированию нового направления / В. В. Радаев. М.: ГУ ВШЭ, 2003. — 328 с.
  110. , А. Российская корпоративная экономика: сто лет одиночества? / А. Радыгин, И. Сидоров // Вопросы экономики. 2000. — № 5. -С. 45−61.
  111. , А.Д. Слияния и поглощения в корпоративном секторе: основные подходы, особенности России и задачи регулирования / А.Д. Радыгин// Вопросы экономики. 2002. — № 12. — С. 85−109.
  112. Развитие корпоративных форм хозяйствования в России: материалы Международной конференции. М.: Международная академия корпоративного управления, 2000. -134 с.
  113. , Б.А. Экономика и управление / Б. А. Райзберг, Л. Ш. Лозовский. М.: МПСИ, 2005. — 488 с.
  114. , И. «Инвестиционная близорукость» в посткейнсианской теории и российской экономике / И. Розмаинский // Вопросы экономики. 2006. — № 9. — С. 71−82.
  115. Российская промышленность: институциональное развитие. Вып. 1 / Под ред. Т. Г. Долгопятовой. М.: ГУ ВШЭ, 2002. — 238 с.
  116. Российская экономика в 2000 году. Тенденции и перспективы. -М.: ИЭПП, 2001.-148 с.
  117. , Н.Б. Конгломеративные слияния и поглощения. Книга о вреде и пользе не профильных активов / Н. Б. Рудык. М.: Дело, 2005. -223 с.
  118. , Н.Б., Семенкова Е. В. Рынок корпоративного контроля: слияния, жесткие поглощения и выкупы долговым финансированием / Н. Б. Рудык, Е. В. Семенкова. -М.: Финансы и статистика, 2000.-455 с.
  119. , Е.В. Эффективность реорганизации страховых компаний / Е. В. Рузанова, O.A. Цамутали // Финансы. 2005. -№ 4. — С. 3139.
  120. Савицкий, К.: Мир слияний и поглощений / К. Савицкий,
  121. B. Покровский // Рынок ценных бумаг. 2004. — № 2. — С. 50−54.
  122. , Н.С. Формирование конкурентного преимущества организации в процессе инновационного взаимодействия в стратегическом альянсе: автореф. дисс.. канд. экон. наук, 08.00.05 / Н. С. Сараханова. -СПб, 2005.-22 с.
  123. , А. Проблема доверия: Пер. с англ. И. И. Мюрберг, JI.B. Соболевой / А. Селигмен. М.: Идея-Пресс, 2002. — 234 с.
  124. , Е. В. Корпоративные слияния. Методическое пособие для финансовых директоров, инвестиционных аналитиков, специалистов по операциям с ценными бумагами / Е. В. Семенкова. М.: Тор-Консультант, 1998.-92 с.
  125. Сен, А. Развитие как свобода: Пер с англ. под ред. и послеслов. Р. М. Нуреева / А. Сен. М.: Новое издательство, 2004. — 432 с.
  126. , Я. О финансовом механизме длинноволновых технико-экономических изменений / Я. Сергиенко // Вопросы экономики. -2004.-№ 1.-С. 66−73.
  127. , П.Н. Развитие корпоративного духа в трудовых коллективах / П. Н. Сергеенков // Аспирант и соискатель. 2003. — № 3.1. C. 32−36.
  128. , Ю. Направления и факторы реформирования промышленных предприятий / Ю. Симачев // Экономический журнал ВШЭ. 2001. — Т5. — № 3. — С. 328−348.
  129. , Ю.В. Развитие и рыночное функционирование корпоративных структур холдингового типа в промышленности / Ю. В. Симачев. М.: Бюро экономического анализа, 2000. — 155 с.
  130. , Е.К. Корпоративные конфликты и корпоративное поведение / Е. К. Снегирев // Сибирская финансовая школа. 2004. — № 2. -С. 90−93.
  131. , И. Как сыграть на старте: чего ждать от IPO / И. Соколовский // Forbes. 2006 — № 3 — С. 128−129.
  132. , Е.А. Крупные предприятия: состояния и перспективы / Е. А. Соломенникова // Экономика в школе. 2004. — № 2. -С.18−25.
  133. , В.А. Корпоративная культура / В. А. Спивак. СПб.: Питер, 2000. — 352 с.
  134. , Д. Социальное время сетевых пространств: анализ последовательности формирования сетей и иностранных инвестиций в Венгрии, 1987−2001 гг. / Д. Старк, Б. Ведреш // Экономическая социология. -2005.-Том 6.-№ 1.-С. 14−45.
  135. Теория статистики / Под ред. проф. P.A. Шмоловой. М.: Финансы и статистика, 1999. — 402 с.
  136. , Я. Пересмотр международного порядка: Пер. с англ. / Я. Тинберген / Предисл. Д.М. Гвишиани- общ. ред. A.A. Рывкина. М., 1980. -347 с.
  137. , А. Слияния и поглощения: ценность оценки / А. Томилина // TopManager. 2003. — № 25. — С. 17−21.
  138. , О. Активные против пассивных / О. Трускова // Финанс. 2006. — № 8. — С. 42−44.
  139. , О. Институциональная теория организации / О. Уильямсон. М., 1996. — 265 с.
  140. , О. Частная собственность и рынок капитала / О. Уильямсон // ЭКО. 1993. — № 5. — С. 7−18.
  141. Управление и корпоративный контроль в акционерном обществе / Под ред. Е. П. Губина. М.: Юристь. 1999. — 248 с.
  142. Финансово-промышленные группы и конгломераты в экономике и политике современной России // Общество и экономика. 1998. — № 2. -С. 155−186.
  143. Финансовый менеджмент / Под ред. Поляк Г. Б. М.: Финакадемия, 2005. — 456 с.
  144. , К. Теория малых дел / К. Харди // Forbes. 2005. — № 12. -С. 75−81.
  145. , О. Инвестиционные стратегии многонациональных корпораций / О. Хмыз // Управление компанией. 2002. -№ 1. — С. 65−70.
  146. , И.Ю. Корпоративное управление: вопросы интеграции / И. Ю. Храброва. М.: Альпина., 2000. -198 с.
  147. , В.В. Книга об экономическом пространстве / В. В. Чекмарев. Кострома, 2004. — 437 с.
  148. , В.В. Политэкономические проблемы XXI века в контексте концепции общего экономического пространства / В. В. Чекмарев // Вестник КГУ им. H.A. Некрасова. Серия экономические науки. Проблемы новой политической экономии. 2004. — № 4. — С. 25−40.
  149. , Е.В. Действуют ли менеджеры в интересах акционеров? Корпоративные финансы в условиях неопределенности / Е. В. Чиркова. М.: Олимп-Бизнес, 1999. -183 с.
  150. А. Трансформация экономических и социально-политических институтов в условиях перехода к информационному обществу / А. Шадрин // Информационное общество. 1999. — № 2. — С. 2733.
  151. , O.K. Рынок слияний и поглощений: предпосылки его формирования и развития в России / O.K. Шаленкова // Деньги и кредит. -2006.-№ 8.-С. 41−45.
  152. , М. Роль и влияние транснациональных корпораций в глобальных сдвигах в конце XX столетия / М. Шимаи // Проблемы теории и практики управления. 1999. — № 3. — С. 22−25.
  153. , Ю. Особенности оценки российских компаний / Ю. Школьников // Рынок ценных бумаг. 2003. — № 4. — С. 2−10.
  154. Экономическая теория: учебник. 3-е изд., перераб. и доп. / Под ред. Архипова А. И., Нестеренко А. Н., Большакова A.K. М.: Проспект, 2005. — 839 с.
  155. Энциклопедия рынка. Совместное предпринимательство: мировой опыт. 4.6. М.: РОСБИ, 1995−1999. — 278 с.
  156. , Ю.В. Факторы влияния на формирование корпоративной культуры / Ю. В. Эстерлис // Аспирант и соискатель. 2003. -№ 3.-С. 46−49.
  157. , Ю.В. Интегрированные корпоративные структуры: развитие и эффективность / Ю. В. Якутии. М., 1999. — 368 с.
  158. Агентство Инвестиции в России // www.investmentrussia.ru.
  159. Агентство Росбизнесконсалтинг // www.rbc.ru.
  160. Аналитическое агентство // www.deloshop.ru.
  161. Рынок слияний и поглощений в России в первом полугодии 2006 года // www.kpmg.ru.
  162. Журнал Вестник МакКинси (электронный ресурс) // www.vestnikmckinsey.ru.
  163. Barron’s Dictionary of Financial and Investment Terms. 1985, 3d Ed.
  164. Clement, R. Braucht die New Economy eine neue Regulierung? / R. Clement // Wirtschaftsdienst, 80. Jg (2000), Heft 9, S. 542−543.
  165. Klein, B. Vertical Integration, Appropriable Rents, and the Competitive Contracting Process. Journal of Law and Economics / B. Klein, R. Crawford, A. Alchian, 1978, Vol. 21, pp. 297−326.
  166. Marks Mitchell, L. Managing mergers, acquisitions and alliances: creating an effective transition structure / L. Marks Mitchell, H. Mirvis Philip // Organisational Dynamics, Winter 2000, pp. 35−46.
  167. Peturol, D. Standarts of mergers and acquisitions in GAAP / D. Peturol, G.Genrih. NJ: Prentice Hall International, 2003.
  168. Schwert W. Hostility in Takeovers: In the Eyes of the Beholder? / W. Schwert // NBER Working Paper № 7085 Cambridge, Mass. 1999.
  169. Statistic of Western Europe M&A // Mergers & Acquisitions Journal. 1998. № 4. pp. 34−40.
Заполнить форму текущей работой

Сессия? Спокойно!