Построение эффективной локальной системы корпоративного управления предприятием

Актуальность темы

исследования. Одной из важнейших черт современного этапа развития социальных и экономических отношений в России является наличие института частной собственности. Значительная часть современных собственников предприятий уже пережила период, когда они были двуедины в одном лице и как владелец, и как управляющий, а в настоящее время по разным мотивам вынуждены отстраниться от управления своими компаниями (прежде всего, от оперативного управления). Однако это положение требует построения эффективной системы управления, посредством которой собственник имеет возможность воздействовать на управляющих компании и на развитие своего бизнеса таким образом, чтобы достигать поставленных целей. Система управления, устанавливающая правила и определяющая механизмы взаимоотношений между собственниками компании, ее менеджерами, работниками и прочими стейкхолдерами, в западной практике получила название «корпоративное управление» (corporate governance).

Теория корпоративного управления, рассматривающая крупные объединения субъектов отношений, имеющие сходные цели и использующие общие механизмы работы, на данный момент в достаточной степени разработана. В России уже действуют адекватные механизмы на макроуровне, например, трехсторонняя комиссия по регулированию социально-трудовых отношений. В то же время теория корпоративного управления предприятием, где рассматривается несколько иной круг субъектов, успешно реализуется в зарубежной практике.

Наибольшее количество вопросов сегодня возникает на уровне двух аспектов рассматриваемой проблемы. Во-первых, возможность применения зарубежной теории корпоративного управления к современным российским условиям. Во-вторых, отсутствие широко распространенных и доступных методик локализации теории корпоративного управления конкретными действующими предприятиями, которые были бы эффективны с точки зрения целей и задач субъектов корпоративного управления на данном предприятии по основным показателям деятельности.

Вышеизложенное определяет актуальность проблемы построения эффективных локальных систем корпоративного управления предприятием, ее несомненную практическую значимость и основные направления диссертационного исследования.

Область исследования соответствует требованиям паспорта специальностей ВАК 08.00.05. — Экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами — промышленность): 15.3. — Механизмы формирования корпоративных образований в российской экономике с учетом глобализации мировой экономики- 15.8. — Совершенствование организационно-правовых форм в корпоративных образованиях- 15.13. -Инструменты и методы менеджмента промышленных предприятий, отраслей, комплексов.

Степень разработанности проблемы. В настоящее время общий уровень развития систем корпоративного управления в России характеризуется как относительно низкий. Это обусловлено, по нашему мнению, двумя основными причинами.

Во-первых, корпоративное управление как одно из направлений менеджмента является достаточно новым в экономической науке. Несмотря на то что практика развития корпоративных отношений в некоторых странах насчитывает уже более века, объем их научного анализа с точки зрения экономики и менеджмента не столь значителен даже за рубежом.

Во-вторых, до конца прошлого века в России (и бывшем СССР) вопросы корпоративного управления фактически не были предметом исследования специалистов и системно не рассматривались. Вместе с тем в пост-перестроечный период, в связи с изменением экономической формации, в России необходимо было использовать какую-либо из базовых моделей корпоративного управления. Выбор определился в пользу англосаксонской модели, хотя в последнее время он все настойчивее подвергается критическому переосмыслению, поскольку на базе этой модели в России не удалось создать стабильной социальной и экономической среда для ведения бизнеса.

Необходимо отметить, что внимание к данной проблеме постоянно растет и находит отражение, в частности, в работах Института системного анализа РАН, Государственного университета управления, Межотраслевого аналитического центра при Правительстве РФ, Международной академии корпоративного управления совместно с «Российским экономическим журналом». Особо следует выделить ряд исследований Института экономики переходного периода проводимых под руководством проф. А. Радыгина.

Среди работ зарубежных и отечественных ученых, занимавшихся отдельными вопросами управления и производственного планирования, важно выделить труды А. Д. Чандлера, П. Дэвиса, М. Йенсена, Б. Холмсторма, А. Шлейфера, Р. Вишны, М. Блейр, Р. Шмидта, Дж. Эдвардса и др. Российская научная школа по исследованию проблем корпоративного управления представлена прежде всего работами Института корпоративного управления при ГУ ВШЭ (И. Розинский, М. Долгопятова, А. Яковлев). Уральская школа представлена такими учеными как А. Татаркин, И. Ткаченко, О. Романова, А. Гребенкин, Т. Волкова и др.

Целью диссертационного исследования является разработка теоретических и методологических аспектов, а также практических рекомендаций построения локальной системы корпоративного управления предприятием (ЛСКУП). Основными задачами, решение которых объективно необходимо для достижения поставленной цели исследования, являются:

— систематизация теоретико-методологических основ корпоративного управления предприятием: основных понятий, сущности, базовых моделей;

— выявление особенностей внешней среды, оказывающих влияние на выбор базовой модели корпоративного управления;

— определение внутренних факторов предприятия, обуславливающих особенности внутренней корпоративной среды;

— выбор подхода к разработке эффективной и адаптивной локальной системы корпоративного управления предприятием;

— разработка внутренней нормативной базы предприятия по вопросам корпоративного управления.

Объектом исследования являются элементы и связи корпоративного управления: органы управления предприятием, государственные и внутрикорпоративные контрольные органы, акционеры, банки, профсоюзные организации, нормативно-правовое окружение предприятия и его внутренняя нормативная база, макроэкономическое и социальное окружение.

Предмет исследования — разработка принципов и механизмов функционирования локальных систем корпоративного управления предприятием.

Теоретической и методологической основой исследования послужили научные труды и разработки отечественных и зарубежных ученых и специалистов по современным проблемам корпоративного управления, научно-методические рекомендации в области корпоративного управления, практические материалы корпоративного управления в акционерных обществах, методические материалы научно-практических конференций и семинаров по теме исследования.

Основные методы исследования. В работе использованы общенаучные методы финансового, экономического и сравнительного анализа, оперативного и стратегического управления и информационного обеспечения управленческих решений.

Информационной базой диссертационного исследования являются основные положения отечественной и зарубежной теории корпоративного управления, отчеты рабочих групп и комитетов при Лондонской фондовой биржи и саморегулируемых организаций по вопросам корпоративного управления Англии, США и Германии, законодательные и нормативные акты, материалы государственных статистических органов, научных учреждений, периодической печати, агентств экономической информации, а также публично доступная внутренняя нормативная база российских корпораций.

В качестве исходной информации использовались фактические внутренние нормативные документы, документы органов корпоративного управления, характеризующие различные аспекты состояния и развития системы корпоративного управления ОАО «Пермалко» и ФГУП «Машиностроительный завод им. Ф.Э. Дзержинского».

В диссертации нашли отражение результаты научно-исследовательских работ, выполненных как автором, так и при его участии.

Научная новизна. В процессе исследования получены следующие теоретические и практические результаты, соответствующие требованиям паспорта специальностей ВАК 08.00.05., определяющие научную новизну и являющиеся предметом защиты:

— в соответствии с целью диссертационного исследования уточнено понятие корпоративного управления предприятием, которое предлагается рассматривать как локализацию общего подхода к конкретному хозяйствующему субъекту посредством анализа его элементов и связей (15.8. — Совершенствование организационно-правовых форм в корпоративных образованиях);

— выявлены основные особенности внешней среды (макрофакторы), которые оказывают влияние на выбор базовой модели корпоративного управления (наличие и доступность топ-менеджеров, состояние законодательной базы и практики правоприменения, состояние рынка слияний и поглощений), а также на эффективность ЛСКУП (15.3. -Механизмы формирования корпоративных образований в российской экономике с учетом глобализации мировой экономики);

— определены основные особенности внутренней среды (микрофакторы), отражающие специфику внутренней корпоративной среды предприятия (степень концентрации акционерного капитала, а также структура и состав субъектов ЛСКУП), что обусловлено необходимостью согласования между собой разнородных целей и задач субъектов ЛСКУП в рамках единой системы, существенным их влиянием на формирование локальной системы корпоративного управления предприятием и, в итоге, на результаты деятельности предприятия (15.3. — Механизмы формирования корпоративных образований в российской экономике с учетом глобализации мировой экономики);

— предложен подход к разработке эффективной и адаптивной ЛСКУП как совокупности последовательных и взаимосвязанных шагов, включающих анализ состояния выявленных макрои микрофакторов, адаптацию существующих и разработку новых принципов и механизмов корпоративного управления предприятием, внедрение механизмов актуализации ЛСКУП в соответствии с изменяющимися условиями (15.13. — Инструменты и методы менеджмента промышленных предприятий, отраслей, комплексов);

— разработана структура внутренней нормативной базы корпоративного управления предприятием, объединяющая три последовательных уровня: базовые принципы и ограничения, т. е. документы, закрепляющие основные связи ЛСКУП (принципы и ограничения) — документы субъектов ЛСКУП, закрепляющие принципы и механизмы каждого субъекта ЛСКУПа также документы механизмов ЛСКУП, имеющие отношение к нескольким или ко всем субъектам ЛСКУП, а также принципы взаимосвязи всех этих уровней (15.13. — Инструменты и методы менеджмента промышленных предприятий, отраслей, комплексов).

Практическая значимость работы определяется возможностью использования ее научных и практических результатов для решения задач совершенствования корпоративного управления предприятием любой организационно-правовой формы с разделением функций владения и управления.

Использование предложенной методики преобразует разработку локальной системы корпоративного управления из формального переноса требований нормативных актов и рекомендаций консультантов в изучение и постоянное наблюдение внутренней и внешней корпоративной среды предприятия, что в значительной мере повышает отдачу от внедряемой системы.

Апробация работы. Результаты исследований использовались при разработке внутренних нормативных документов системы корпоративного управления на предприятиях ОАО «Пермалко», ОАО «Камтекс-Химпром» и ФГУП «Машиностроительный завод им. Ф.Э. Дзержинского». Промежуточные результаты и выводы были использованы в научно-практических конференциях, были опубликованы в научной и деловой литературе. Результаты диссертационного исследования могут быть использованы в учебных курсах «Менеджмент предприятия», «Основы корпоративного управления предприятиями».

Публикации. Результаты научных исследований нашли отражение в 10 научных публикациях общим объемом 9,1 п.л. (личный вклад автора 6,7 пл.).

Объем и структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений. Содержит 155 страниц основного текста, включает 15 рисунков, 3 таблицы, список литературы из 151 наименования.

Выводы по главе.

В рамках настоящей главы нами на практике были реализованы второй и третий шаги схемы разработки эффективной локальной системы корпоративного управления, предложенной в главе второй. В частности, проведенный анализ объекта проектирования и основных субъектов корпоративного управления показал необходимость использования положений германской базовой модели корпоративного управления. Был выявлен ряд корпоративных особенностей предприятия (наличие двух доминирующих акционеров, один из которых обладает контрольным пакетом акций, пассивная дивидендная политика предприятия, незначительная роль совета директоров в управлении компанией), которые были учтены при разработке базовых принципов и ограничений локальной системы корпоративного управления ОАО «Пермалко», а также при разработке механизмов корпоративного управления.

В рамках предложенной структуры нормативной базы корпоративного управления предприятия были представлены основные принципы и ограничения по вопросам корпоративного управления, начиная с тех, которые изложены в действующем законодательстве, и заканчивая теми положениями, которые, по мнению автора, необходимо ввести для объекта проектирования. Эти принципы и ограничения не отражены в действующем законодательстве, однако они и не противоречат ему. Формальное закрепление этих принципов и ограничений было реализовано в двух базовых документах корпоративного управления — Уставе общества и Кодексе корпоративного управления (поведения). Причем при разработке этих документов был обоснован и на практике реализован принцип максимальной наполненности документа, что существенно повышает прозрачность, понятность и эффективность системы в целом.

На этапе разработки механизмов корпоративного управления в рамках настоящей работы были рассмотрены и разработаны два наиболее важных для рассматриваемого предприятия механизма — дивидендная политика предприятия и организация деятельности совета директоров общества. Первый механизм предусматривает введение на предприятии четких и прозрачных процедур, в соответствии с которыми образуется, накапливается и используется дивидендный фонд предприятия. Этот механизм закреплен формально в Положении о дивидендной политике предприятия. Второй механизм, реализованный в Положении о совете директоров, типизирует основные функции этого органа (чего нет в действующем законодательстве). Такой подход позволяет упорядочить его деятельность, описать цели и планируемые результаты работы, а также создать подходы к проектированию организационной структуры управления совета директоров.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

.

Общий сравнительно низкий уровень корпоративного управления предприятиями РФ отмечается большинством российских и зарубежных исследователей. До недавнего времени развитие корпоративных отношений шло преимущественно путем проб и ошибок практиков, при этом научные работы имели преимущественно обзорный характер, с вынесением общих рекомендаций по вопросу, реализация которых на практике имела массу препятствий. Таким образом, сегодня ощущается высокая востребованность в таких исследованиях, которые бы, с одной стороны, имели хорошую научную базу, а с другой стороны выходили на некие практические аспекты деятельности. Именно этой цели — разработать и представить практические рекомендации и базовый набор практических решений, и была посвящена настоящая работа.

Использовав различные виды подходов к определению того, что такое корпоративное управление автором конкретизированы теоретико-методологические основы корпоративного управления и сформулирована обобщенная схема выбора базовой модели корпоративного управления. Эта схема принимает во внимание три основных блока влияющих факторов: внутренние мотивы основных субъектов корпоративного управления, состояние факторов внешней среды предприятия и состояние факторов внутренней среды предприятия. Анализ этих групп факторов, по мнению автора, позволяет в итоге определиться с выбором базовой модели корпоративного управления для каждого конкретного предприятия.

Проведенный анализ первого блока факторов позволил выявить три основных влияющих мотива: мотив диверсификации владения, мотив специализации и мотив усиления власти исполнительными органами. Первый мотив заключается в стремлении инвестора диверсифицировать свои риски владения путем участия в нескольких предприятиях (бизнесах). Второй мотив выражается в том, что обычно профессиональный управляющий, имеющий необходимое образование и опыт работы в данной конкретной сфере, является более эффективным субъектом управления, нежели владелец предприятия. Третий мотив является нерыночным и присущ субъектам исполнительных органов управления предприятия. Он заключается в стремлении менеджеров получить максимальный объем прав и полномочий, в том числе за счет распыления акционерного капитала и минимизации влияния собственников компании на принимаемые решения, как текущего характера, так и стратегические.

Автором сделан вывод о том, что главная цель корпоративного управления — максимально снизить риски владельцев компаний, связанные с отделением управления от владения, посредством внедрения особых механизмов и правил. Анализ механизмов корпоративного управления позволил автору сформулировать основные принципы действия механизмов корпоративного управления: принцип контроля и принцип вовлеченности.

Анализ условий эффективности локальной системы корпоративного управления позволил сделать автору следующее заключение: эффективной называется такая локальная система корпоративного управления, в которой агентские издержки и потери от агентских проблем в совокупности минимальны. На основании этого заключения автором выдвинута гипотеза существования эффективной локальной системы корпоративного управления, исходя из которой сформулировано определение эффективной локальной системы корпоративного управления.

При рассмотрении второго блока факторов автором были определены особенности внешней среды (макрофакторы), оказывающие влияние на выбор базовой модели корпоративного управления и влияющие на эффективность локальной системы корпоративного управления, а именно:

— наличие, доступность и уровень подготовки менеджеров высшего звена;

— правовые традиции, действующая нормативная база и практика правопримененияа также.

— рынок контроля (рынок слияний и поглощений).

Если рассматривать базовые модели корпоративного управления через призму этих факторов, то обе эти модели имеют свои особенности. Соответственно, выбирая базис, на котором предприятие будет выстраивать собственную локальную систему корпоративного управления абсолютно необходимо учитывать те внешние условия, в которых находится это предприятие.

Обобщенный анализ макрофакторов позволил автору заключить, что существующие сегодня внешние условия максимально благоприятны для использования в качестве основы германской базовой модели корпоративного управления. В свою очередь принципы и механизмы англосаксонской модели имеют все шансы оказаться безрезультативными.

В соответствии с предложенной обобщенной схемой выбора базовой модели корпоративного управления автором были определены и формализованы внутренние особенности предприятия (микрофакторы), отражающие особенности внутренней корпоративной среды предприятия и оказывающие существенное влияние на формирование локальной системы корпоративного управления предприятием. Анализ внутреннего состояния предприятия основывался, прежде всего, на рассмотрении структуры акционерного капитала, степени участия основных акционеров в решении стратегических и текущих вопросах, анализе дивидендной политики предприятия, а также способах организации деятельности совета директоров рассматриваемого предприятия.

Результатом этого исследования стал вывод о том, что по формальным признакам предприятие достаточно четко отвечает параметрам германской модели корпоративного управления. В частности, это выразилось в следующем. Предприятие имеет высококонцентрированную структуру акционерного капитала. Основные собственники предприятия предпочитают играть активную роль как в решении стратегических, так и тактических вопросов. Несмотря на достаточно высокую финансово-экономическую эффективность деятельности, дивидендная политика предприятия является достаточно пассивной. Так же пассивной остается роль совета директоров общества, который, несмотря на достаточно большое количество встреч и совещаний, в целом остается маловостребованным органом.

При том, что оба основных акционера предполагают продать свои пакеты акций стратегическому инвестору, последние два микрофактора однозначно отрицательно влияют на потенциальную цену продажи предприятия. В связи с чем в рамках настоящей работы, при разработке локальной системы корпоративного управления предприятием, автором принято решение акцентировать внимание на базовые принципы и ограничения, а также на дивидендную политику и механизм организации деятельности совета директоров.

По результатам разработки обобщенной схемы выбора базовой модели корпоративного управления, автором была разработана методика формирования эффективной и адаптивной локальной системы корпоративного управления предприятием. Данная методика заключается в последовательной реализации пяти основных шагов: анализ внешней среды, анализ внутренней среды, разработка принципов и механизмов, разработка нормативной базы и разработка механизмов самосовершенствования. Такая последовательность выполнения работ, по мнению автора, позволяет с высокой степенью уверенности разработать эффективную и адаптируемую локальную систему корпоративного управления. В рамках данной работы дано общее описание каждого шага: ожидаемые результаты реализации каждого шага и общие подходы по их выполнению. Отличительной особенностью предложенной методики является ее универсализм, заключающийся в возможности широкого применения на различных объектах проектирования, вне зависимости от размеров предприятий, вида бизнеса и организационно-правовой формы деятельности.

В соответствии с разработанными теоретическими и методическими подходами автором была разработана структура и содержание внутренней нормативной базы корпоративного управления и подходы к разработке документов. В рамках решения данной задачи автором предложены упорядоченная структура и взаимосвязи внутри нормативной базы, перечень необходимых документов, а также подходы к их разработке. В частности, использование Кодекса корпоративного поведения по мнению автора позволяет, с одной стороны, разгрузить базовый документ управления предприятием — устав, а с другой стороны, предусмотреть и формализовать все необходимые принципы и ограничения по вопросам корпоративного управления обществом. В отдельную категорию вынесены документы, регулирующие деятельность субъектов корпоративных отношений. Предложена отдельная группа документов, формализующих разработанные механизмы корпоративного управления.

По мнению автора, полученные научные результаты имеют ценность для научных работников в рассматриваемой отрасли науки, поскольку дают объяснение происходящим явлениям и создают задел для развития направления. Данная работа имеет несомненную ценность и для практиков, поскольку позволяет использовать разработанные типовые документы для практической реализации.

Вместе с тем проделанная работа имеет отношение к динамично развивающемуся направлению научной и практической деятельности. Научные результаты исследований будут совершенствоваться по мере получения новых практических результатов, а также в соответствии с изменением определяющих факторов в РФ и за рубежом.