Инвестиционный проект

Любой инвестиционный проект начинается с процесса анализа составления бюджета капитальных вложений.

Каждый инвестиционный проект в достаточно большой мере определяется такой характеристикой как денежный поток (Cash Flow), который состоит из следующих составляющих: чистый приток денежных средств (Net Cash Inflow) и чистый отток (Net Cash Outflow) денежных средств. Под чистым притоком в некотором году понимается превышение текущих денежных поступлений над текущими расходами (при обратном соотношении имеет место чистый отток, что гораздо печальнее). Денежный поток, в котором притоки следуют за оттоками, называется ординарным. Если притоки и оттоки чередуются, денежный поток называется неординарным.

Анализ обычно ведется по годам, хотя это ограничение не является обязательным. Анализ можно проводить по равным периодам любой продолжительности: месяц, квартал, год и др., проводить анализ по более коротким временным интервалам обычно нет необходимости. При этом, однако, необходимо помнить о сопоставимости величин элементов денежного потока, процентной ставки и длины периода.

По «умолчанию» для расчетов считается, что все вложения осуществляются в конце года, предшествующего первому году реализации проекта, хотя в принципе они могут осуществляться в течение ряда последующих лет.

Отток (приток) денежных средств относится к концу очередного года.

Коэффициент дисконтирования, используемый для оценки проектов с помощью методов, основанных на диконтированных оценках, должен соответствовать длине периода, заложенного в основу инвестиционного проекта (например, годовая ставка дисконтирования берется только в том случае, если длина периода — год).

Необходимо особо подчеркнуть, что применение методов оценки и анализа проектов предполагает множественность используемых прогнозных оценок и расчетов. Множественность определяется как возможность применения ряда критериев, так и безусловной целесообразностью варьирования основными параметрами. Это достигается использованием имитационных моделей в среде электронных таблиц.

Критерии, используемые в анализе инвестиционной деятельности, можно разделить на две группы в зависимости от того, учитывается или нет временной параметр:

1. Так называемые «динамические» методы, основанные на дисконтированных оценках:

Чистая приведенная стоимость — NPV (Net Present Value);

Индекс рентабельности инвестиций — PI (Profitability Index);

Внутренняя норма прибыли — IRR (Internal Rate of Return);

Модифицированная внутренняя норма прибылиMIRR (Modified Internal Rate of Return);

Дисконтированный срок окупаемости инвестиций — DPP (Discounted Payback Period).

2. основанные на учетных оценках («статистические» методы):

Срок окупаемости инвестиций — PP (Payback Period);

Коэффициент эффективности инвестиций — ARR (Accounted Rate of Return).

Инвестиционная деятельность непосредственно связана социальной сферой. Как показывает опыт, повышение инвестиционной активности со стороны населения — это результат грамотной инвестиционной политики государства, во всех сферах жизни в том числе и в социальной.

Как считают авторы инвестиционной концепции развития России — Инвестор, социальные проблемы необходимо решать именно инвестиционными методами, т. е. путем создания новых рабочих мест для этого необходимо инновационное обучение и переподготовка работников, благодаря этим действиям повысится производительность труда и рост реальной заработной платы, т. е путем экономической заинтересованности работников и предпринимателей в высокоэффективном использовании накопленного совокупного человеческого капитала и как следствия повышение качества жизни.

Цель государства должна состоять в создании целостно существующей, устойчиво развивающейся общественной систеы, имеющей стабильно функционирующую, динамично развивающуюся экономику и хорошо продуманную социальную политику.