Прогнозирование в системе формирования инвестиционной политики

Актуальность темы

исследования. В послании Президента РФ Федеральному Собранию была поставлена задача удвоения ВВП к 2010 году1. Для того, чтобы решить эту задачу, необходимо не только преодолеть предшествующий инвестиционный кризис, приведший к существенной деформации производственной структуры страны и регионов, но и создать предпосылки для коренного улучшения динамики инвестиционного процесса.

В этой связи возникает необходимость более активного использования потенциала рыночных рычагов и централизованного регулирования в системе социально-экономического развития, что в свою очередь требует совершенствования системы управления инвестиционной деятельностью, важнейшим инструментом которой выступает прогнозирование.

Весьма существенным фактом является то, что в России до сих пор не сформирована долгосрочная стратегия развития инвестиционного процесса. В среднесрочном прогнозе экономического развития Российской Федерации на перспективу до 2008 года не определены конкретные сферы, в которые должны быть направлены основные инвестиционные потоки.

При этом следует иметь в виду, что государство обеспечивает только 20% капитальных вложений в общем объеме инвестиций, а около 80% приходится на частных инвесторов. Объемы инвестиций последних предопределяются целым рядом факторов: в первую очередь инвестиционной привлекательностью отраслей и регионов, а также факторами политического и социального характера, что значительно усложняет проведение достоверной оценки.

Существующая практика прогнозирования инвестиционного процесса показала низкую точность прогнозов. Так, например, темпы роста валового накопления, предложенные в концепции долгосрочного развития экономики.

1 Послание Президента РФ Федеральному Собранию РФ// Российская газета. —.

2004, — № 109.

России, прогнозировались до 2010 года не ниже 20% ежегодно, по итогам же прошедших 2000;2004 лет они не превышали 13,5%.2.

Применительно к управлению государственными ресурсами имеет место формирование намерено заниженных прогнозных результатов, что создает условия, позволяющие обойти контроль за их целевым использованием.

Вышеизложенное обусловливает необходимость разработки новых подходов к формированию методологии прогнозирования инвестиционного процесса.

Степень разработанности проблемы. Теоретические подходы к трактовке содержания и оценке базовых экономических категорий инвестиционной политики, а также обоснование воздействия государства на инвестиционную деятельность нашли отражение в работах отечественных и зарубежных ученых таких, как B.C. Бард, И. А. Бланк, В. В. Бочаров, А. А. Водянов, А. Г. Грязнова, А. И. Добрынин, Ю. И. Новиков, П. В. Тальмина, Т. С. Хачатуров, Т. В. Чечелева, Е. М. Четыркин, Е. В. Шатрова, В. В. Шеремет,.

B.Д. Шапиро, Я. М. Уринсон, С. Беренс, С. Брю, JI. Гитман, М. Джонк, Дж. Кейнс, М. Е. Портер, А. Смит, К. Макконнелл, У. Шарп и др.

Методологические основы анализа инвестиционных отношений, моделей и условий рыночной экономики России содержатся в трудах известных отечественных ученых: Л. И. Абалкина, С. И. Абрамова, С. Ю. Глазьева, В. А. Глазунова, А. С. Гранберга, С. А. Жданова, В. И. Кушлина, Д. С. Львова, В. С. Немчинова, Н. Я. Петракова, Б. А. Райзберга, Д. Е. Сорокина, Е. Г. Ясина и др.

Важнейшие аспекты прогнозирования экономических процессов, происходящих на макроуровне, изложены в работах Г. Л. Азоева, М. З. Бора,.

C.В. Глущенко, В. В. Егорова, Б. Г. Зинченко, С. А. Логвинова, Т. Г. Морозовой, Г. А. Парсаданова, С. Н. Смирнова и др. 2.

Основные направления социально-экономической политики Правительства Российской Федерации на долгосрочную перспективу. Принято Распоряжением Правительства Российской Федерации от 20 апреля 2000 г. N 572-р //Собрание законодательства Российской Федерации .- М, — 2000. — N 17. С. 1904.

Работы B.C. Дадаяна, В. И. Данилина, Г. И. Савина, Е. М. Четыркина и др., специалистов в области экономико-математического моделирования могут послужить инструментарием для исследования инвестиционного процесса.

Вместе с тем, в специальной литературе недостаточно освещены закономерности развития инвестиционного процесса, механизм разработки государственной инвестиционной политики и процесс прогнозирования в системе её формирования, что и предопределяет актуальность темы диссертационной работы.

Дель и задачи исследования. Целью исследования является решение научной задачи повышения обоснованности прогнозирования инвестиционного процесса.

В соответствии с целью исследования поставлены следующие основные задачи:

• Изучить теоретические аспекты инвестиционного процесса и государственной инвестиционной политики.

• Сформировать представление о прогнозировании как инструменте формирования государственной инвестиционной политики.

• Исследовать и классифицировать факторы, влияющие на инвестиционный процесс.

• Изучить опыт формирования инвестиционной политики в промышленно развитых странах и определить особенности прогнозирования в них инвестиционного процесса.

• Выявить основные тенденции и закономерности развития инвестиционного процесса в экономике России.

• Спрогнозировать динамику вложений в основной капитал в России на долгосрочную перспективу на базе предложенной системы факторов.

• Выработать на основе построенного прогноза практические рекомендации по совершенствованию формирования государством инвестиционной политики в России.

Объект исследования. Объектом исследования является инвестиционный процесс в экономике России.

Предмет исследования. Предметом исследования выступает прогнозирование в системе формирования инвестиционной политики.

Методологическая и теоретическая база. Теоретической и методологической базой диссертационного исследования послужили: теории государственного регулирования национальной экономики, общая теория систем и системный анализ, концептуальные подходы, реализованные в законодательных и нормативных актах РФ, ключевые положения трудов отечественных и зарубежных ученых. Информационную базу исследования составили данные официальной статистической отчетности Федеральной службы государственной статистики, Центрального Банка России, результаты научных исследований Министерства экономического развития и торговли Российской Федерации, Бюро экономического анализа, Центра экономической конъюнктуры при Правительстве Российской Федерации, результаты авторского исследования прогнозирования инвестиций в национальной экономике. В процессе подготовки диссертационного исследования автором использовался пакет программного обеспечения STATISTICA, версии 5.5.

Работа выполнена в соответствии с п. 4.16. «Разработка стратегии и концептуальных положений перспективной инвестиционной политики с учетом накопленного научного и мирового опыта в целях экономического роста и повышения эффективности экономических систем» паспорта специальности 08.00.05 — «Экономика и управление народным хозяйством».

Научная новизна исследования. Научная новизна заключается в разработке комплекса теоретико-методических положений по развитию процесса прогнозирования в системе формирования инвестиционной политики.

Основные научные результаты состоят в следующем:

1. На основе принципов инвестиционного процесса (возвратность, множественность, приращение стоимости и срочность) уточнена сущность понятия «Государственная инвестиционная политика», под которой понимается совокупность целей, направленных на создание необходимых условий протекания инвестиционного процесса с максимальным объемом сбережений, трансформации их в инвестиции, эффектом множественности и приращения стоимости, с минимальным сроком достижения будущего результата.

2. Определены инструменты и методы формирования и реализации государственной инвестиционной политики на основе анализа структуры инвестиционного процесса с позиции государственного регулированияв частности, установлено, что прогнозирование является основным инструментом, позволяющим научно обосновать инвестиционную политику государства.

3. Предложена система факторов, влияющих на развитие инвестиционного процессавыявлены ключевые макроэкономические показатели, в наибольшей степени влияющие на уровень инвестиционной активности в реальном секторе экономики: динамика промышленного производства, уровень загрузки производственных мощностей, прибыльности предприятий, процентные ставки, темпы инфляции, динамика экспорта и ставки рефинансированияразработана их классификация в зависимости от источников, форм и направлений использования вложений в основной капитал.

4. Выявлены специфические черты инвестиционного процесса в промышленно развитых странах (США, Япония, Франция), оказывающие влияние на содержание процесса прогнозирования в системе формирования инвестиционной политики (структура вложений, уровень развития инфраструктуры, открытость внешнему рынку и доля государственного регулирования инвестиционного процесса).

5. Вскрыты основные тенденции развития инвестиционного климата в России. Определена степень влияния внутренних факторов инвестиционного процесса на вложения в основной капитал на основе использования методов факторного и регрессионного анализа. Произведена количественная оценка взаимосвязи динамики инвестиций с ключевыми макроэкономическими показателями. Установлено, что инструменты структурной политики влияют на состояние инвестиционного процесса в большей степени, чем инструменты монетарной политики. Отличительной особенностью этого процесса является наибольшая чувствительность инвестиций к изменению таких факторов, как объем производства промышленной продукции, чистый экспорт, ставка рефинансирования.

6. Предложена методика составления прогнозов вложений в основной капитал на долгосрочную перспективу на базе комбинирования эвристических и количественных методов.

Практическая значимость работы. Практическая значимость проведенного исследования состоит в ориентации на широкое использование выводов и рекомендаций диссертации при формировании государственной инвестиционной политикив практической работе руководителями коммерческих структур промышленного комплексав учебном процессе при преподавании дисциплин:

— «Государственное регулирование экономики» по темам: «Прогнозирование и регулирование динамики и структуры экономики», «Ресурсный потенциал и эффективность его использования» и «Государственное регулирование инвестиций»;

— - «Стратегическое макропланирование экономических и социальных процессов» по теме «Прогнозирование и формирование темпов, пропорций, структуры национальной экономики».

В работе предложены рекомендации по созданию благоприятных условий для протекания инвестиционного процесса в России в соответствии с новой концепцией формирования государственной инвестиционной политики, построенной на базе оптимистического прогноза долгосрочных вложений в основной капитал. В рекомендациях предлагается:

— обеспечить концентрацию ресурсов в соответствии с четко выделенными приоритетными отраслями, создать механизм аккумулирования финансовых ресурсов в инвестиционных банках и осуществить контроль за их использованием по целевым направлениямсоздать законодательно-правовой механизм защиты частных инвестиций и государственных гарантий их возврата в условиях финансовой нестабильности;

— ввести обязательную систему страхования рисков инвестиционного процесса, законодательного обеспечения ипотечного кредитования жилья, инвестирования малого предпринимательства и венчурного бизнеса путем формирования механизмов государственной защиты частных инвестиций в развитие малого и среднего бизнеса и предоставление гарантий возврата вложенных средств.

Апробация результатов исследования. Данное исследование выполнено в рамках НИР Финансовой академии при Правительстве РФ, проводимых в. соответствии с комплексной темой «Теоретико-методологические основы становления и развития новых форм хозяйствования в экономике России» (№ государственной регистрации 01.200.118 576).

Основные положения работы представлены на Международной научно — практической конференции Института стратегического развития муниципальных образований «Стратегия как инструмент государственного и муниципального развития: теория, проблемы, практика» (Волгоград г., 2004 г.) — на заседании круглого стола Финансовой академии при Правительстве Российской Федерации «Проблемы экономической интеграции стран СНГ» (Москва г., 2005 г.).

Материалы диссертации использовались на кафедре «Государственное, муниципальное и корпоративное управление» Финансовой академии при.

Правительстве Российской Федерации при преподавании' дисциплины «Стратегическое макропланирование экономических и социальных процессов» (Москва г., 2004 — 2005 гг.).

Рекомендации и предложения, изложенные в диссертации, нашли применение в прогнозировании инвестиционного процесса Полным товариществом «Холдинг «Социальная инициатива и компания» (управление внешними заимствованиями и эмиссии ценных бумаг),. что подтверждено актом о внедрении.

Публикации. Основные положения диссертации нашли отражение в четырех публикациях автора общим объемом 1,9 п.л.

Общая структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

.

Современная Россия переживает чрезвычайно трудный в истории ее существования период. В стране радикальным образом изменились экономические отношения, принципы их существования и структура. Экономический потенциал растет за счет увеличения количества производственных ресурсов, повышения их качества и совершенствования способов их применения. В этой связи чрезвычайно важным и актуальным является формирование государственной инвестиционной политики.

В работе показано, что формирование государственной инвестиционной политики стало центральным звеном, определяющим инструментом которого является прогнозирование инвестиционного процесса.

Основное содержание и итоговые выводы диссертационного исследования связаны с формированием эффективной инвестиционной политики государства.

В исследовании достигнута цель повышения обоснованности прогнозирования инвестиционного процесса.

В этой связи, автором решены следующие задачи.

1. На основе экономического анализа воспроизводственного процесса промышленного потенциала, сущности инвестиций уточнен категориальный аппарат для прогнозирования инвестиционного процесса как основы формирования государственной инвестиционной политики. Дана авторская трактовка понятию «Государственная инвестиционная политики».

На основе принципов инвестиционного процесса (возвратность, множественность, приращение стоимости и срочность) уточнена сущность понятия «Государственная инвестиционная политика», под которой понимается совокупность целей, направленных на создание необходимых условий протекания инвестиционного процесса с максимальным объемом сбережений, трансформации их в инвестиции, эффектом множественности и приращения стоимости, с минимальным сроком достижения будущего результата.

2. На основе анализа сущности процесса прогнозирования национальной экономики, государственной инвестиционной политики определены инструменты и методы формирования и реализации государственной инвестиционной политики на основе анализа структуры инвестиционного процесса с позиции государственного регулированияв частности, установлено, что прогнозирование является основным инструментом, позволяющим научно обосновать инвестиционную политику государства.

Механизм формирования инвестиционной политики содержит инструменты, методы и меры по развитию хозяйственной системы в рамках установленного курса. Велика роль его функционирования, составными элементами которого выступают прогнозирование, программирование и проектирование. В процессе разработки прогнозов, программ и проектов планов широко используются следующие методы: эвристические, социально-экономического анализа, инженерно-экономических расчетов, балансовый метод, системного анализа и синтеза, экономико-математические.

Механизм реализации инвестиционной политики представляет собой совокупность макрои микроэкономических, а также институциональных инструментов и методов прямого и косвенного воздействия. В процессе реализации инвестиционной политики преимущественно используются последние методы, такие как: установление специальных налоговых режимов, защита интересов инвесторов, предоставление льготных условий пользования землей, финансирование жилищного строительства, развитие информационного пространства, проведение рейтингов, принятие антимонопольных мер, расширение возможностей использования залогов при осуществлении кредитования, развитие финансового лизинга, проведение переоценки основных фондов, эмиссия, операции на открытом рынке.

Выявлено, что в системе государственного регулирования инвестиционного процесса прогнозирование является основным инструментом, позволяющим обосновать целесообразность и эффективность принятых решений. С его помощью появляется возможность наметить стратегические цели с необходимыми для их реализации ресурсами, спроецировать на будущее динамику инвестиций, увязать в единое целое методы и инструменты механизма реализации государственной инвестиционной политики.

Прогнозирование инвестиционного процесса является определяющим инструментом в механизме формирования государственной инвестиционной политики и предполагает предвидение состояния инвестиционного процесса в определенный момент будущего. Содержание прогнозирования инвестиционного процесса базируется на принципах:

1. срочности и непрерывности,.

2. адекватности и своевременности,.

3. научной обоснованности и эффективности,.

4. системности и комплексности.

3. Предложена система факторов, влияющих на развитие инвестиционного процессавыявлены ключевые макроэкономические показатели, в наибольшей степени влияющие на уровень инвестиционной активности в реальном секторе экономики: динамика промышленного производства, уровень загрузки производственных мощностей, прибыльности предприятий, процентные ставки, темпы инфляции, динамика экспорта и ставки рефинансированияразработана их классификация в зависимости от источников, форм и направлений использования вложений в основной капитал.

В ходе исследования, была разработана классификация факторов инвестиционного процесса.

Предложена система факторов, в которой выделены внешние и внутренние факторы. К внешним относятся факторы, которые возникают в рамках внешнеэкономических отношений, такие как: -динамика курса национальной валюты,.

— динамика уровня цен на экспортные товары.

К внутренним относятся, факторы, которые формируются внутри национальной экономики. Их автор разделил на три уровня: первого, второго и третьего.

Факторы первого уровня создают предпосылки для возникновения инвестиций, к ним относятся:

— объем прибыли, остающейся в распоряжении организаций, направленной на инвестиции в основной капитал,.

— величина сальдированного финансового результата,.

— индекс физического объема основного фонда,.

— объем производства продукции,.

— объем производства услуг,.

— объем затрат на производство,.

— объем ВВП,.

— валовый объем накопления,.

— валовый объем потребления,.

— ставка рефинансирования,.

— среднегодовая ставка по кредитам и депозитам,.

— индекс потребительских цен,.

— рентабельность производства.

Факторы второго уровня, демонстрируют, как формируются инвестиции, за счет каких источников, к ним относятся:

— валовый объем инвестиций,.

— объем собственных средств,.

— объем привлеченных средств, ф.

— объем иностранных инвестиций.

Факторы третьего уровня показывают, каким образом были использованы инвестиции, к ним относятся:

— объем инвестиций в основной капитал, из них:

— инвестиции в основной капитал за счет средств консолидированного бюджета.

— финансовые вложения, из них выделяют:

— долгосрочные финансовые вложения,.

— краткосрочные финансовые вложения.

Изменение внешних факторов оказывает влияние на внутренние и наоборот. Все факторы имеют важное значение в развитии инвестиционного процесса и от качественного анализа их влияния на инвестиционный процесс будет зависеть содержание государственной инвестиционной политики и всего механизма ее реализации.

Таким образом, факторы инвестиционного процесса были объединены в группы на внешние и внутренние в зависимости от источника возникновения. К внешним факторам были отнесены те, которые изменяются под воздействием конъюнктуры мирового рынкак внутреннимподлежащие регулированию со стороны государства. Последние в свою очередь были подразделены на три группы: факторы первого уровня, создающие предпосылки для возникновения инвестицийфакторы второго уровня, демонстрирующие процесс формирования инвестиции, и структуру их источниковфакторы третьего уровня, определяющие направления использования инвестиций.

4. Выявлены специфические черты инвестиционного процесса в промышленно развитых странах (США, Япония, Франция), оказывающие влияние на содержание процесса прогнозирования в системе формирования инвестиционной политики (структура вложений, уровень развития инфраструктуры, открытость внешнему рынку и доля государственного регулирования инвестиционного процесса).

В промышленно развитых странах инвестиционный процесс характеризуется достаточно низким уровнем чистого экспорта, в последние годы он не превышал 1,9'%. В США значение чистого экспорта на начало 2003 года достигало «-4,5"%, что свидетельствует об осуществлении воспроизводственного процесса преимущественно за счет иностранных инвестиций.

Объем иностранных инвестиций в США превышает средний уровень Японии и Франции. На начало 2003 г. объем иностранных инвестиций США составил 58% валовых инвестиций. В Японии вывезенный объем инвестиций несколько меньше объема ввезенного капитала. Приток японского капитала в зарубежные страны превышает поступления прямых иностранных инвестиций в саму Японию на 32%.

Основным участником инвестиционного процесса в США являются небанковские кредитные учреждения. На первом месте среди активов стоят пенсионные фонды и ссудно-сберегательные ассоциации. Доля государственного сектора в валовом объеме инвестиций в США не превышает 20%. Во Франции и Японии большую роль в формировании инвестиционного климата играют правительства. Так, доля государства в валовом объеме инвестиций в Японии составляет 38%, во Франции — 53,2%. В последних двух странах наибольшая доля приходится на банковский сектор и составляет 20%.

В общей структуре источников инвестиций промышленно развитых стран наибольшую долю составляют привлеченные инвестиции в форме займов и кредитов. Условия кредитования по сравнению с Россией в них достаточно благоприятные. Средний уровень ставки кредитования колеблется от 3 до 7%. Ставка рефинансирования на начало 2003 г. не превышала 3%. В Японии среднегодовая ставка по кредитам и ставка рефинансирования находятся на самом низком уровне и на начало 2003 г. они составляли 1,86 и 0,1% соответственно.1.

Особенности инвестиционного процесса в США, Японии и Франции определяют содержание прогнозирования, осуществляемого правительствами этих стран:

В США оно заключается преимущественно в предвидении динамики инвестиций на короткую перспективу. В Японии правительство выбирает приоритетные отрасли и направляет в них государственный капитал, начиная именно с тех, которые обеспечивают наибольшую занятость и способствуют росту «совокупного дохода» за сравнительно короткий промежуток времени. В основе прогнозирования динамики инвестиций французского правительства лежит принцип свободы обмена и движения капиталов с сохранением государственного контроля.

Таким образом, опыт промышленно развитых стран в области осуществления инвестиционного процесса и его прогнозирования весьма специфичен. Обращает на себя внимание то обстоятельство, что в них ускоренно создается инновационная экономика, позволяющая более половины ВВП формировать за счет наукоемкой продукции и услуг.

5. Вскрыты основные тенденции развития инвестиционного климата в России. Определена степень влияния внутренних факторов инвестиционного процесса на вложения в основной капитал на основе использования методов факторного и регрессионного анализа. Произведена количественная оценка взаимосвязи динамики инвестиций с ключевыми макроэкономическими показателями. Установлено, что инструменты структурной влияют на состояние инвестиционного процесса политики в большей степени, чем инструменты монетарной политики. Отличительной особенностью этого процесса является наибольшая чувствительность инвестиций к изменению таких факторов, как объем производства промышленной продукции, чистый экспорт, ставка рефинансирования.

1 Рассчитано автором по данным International Financial Statistics, September, 2004, International Monetary Fund, Washington, 2004.

Ретроспективный анализ инвестиционного процесса в России позволил выявить его основные особенности, к которым относятся:

— отсутствие единой долгосрочной экономической стратегии развития. В среднесрочном прогнозе экономического развития РФ на перспективу до 2008 г. не определены конкретные сферы, в которые должны быть направлены основные инвестиционные потоки;

— преобладание топливной составляющей в структуре инвестиций. Основная масса инвестиций направляется в промышленные отрасли, где 17% приходится на отрасли топливной промышленности;

— замедление темпов роста объемов капиталовложений. На конец 2004 г. их рост составил 10,9%, по сравнению с предыдущим годом — 12,5%;

— снижение государственного вмешательства в регулирование инвестиционных процессовосуществление инвестиционного. процесса осуществляется преимущественно за счет собственных средств предприятий и компаний;

— низкий уровень фондового рынка.

На основе количественной оценки взаимосвязи динамики инвестиций с ключевыми макроэкономическими показателями установлено, что инструменты структурной политики в большей степени влияют на состояние инвестиционного процесса, чем инструменты политики монетарной. Его отличительной особенностью является наибольшая чувствительность инвестиций к изменению таких факторов как: объем производства промышленной продукции, чистый экспорт, ставка рефинансирования.

Была предпринята попытка определить основной курс экономического развития, а также методы и инструменты процесса реализации государственной политики. В основу составления прогноза была положена долгосрочная установка, изложенная в послании Президента РФ Федеральному Собранию, ориентированная на удвоение ВВП к 2010 г. 2.

2 Послание Президента РФ Федеральному Собранию РФ//Российская газета, 2004, № 109.

Было построено три сценарных прогноза вложений в основной капитал в национальной экономике до 2015 года.

Прогноз инвестиционного процесса на долгосрочную перспективу позволил установить, что для достижения к 2015 г. 12% роста инвестиций в основной капитал объем промышленного производства в 2006 — 2015 гг. должен расти не ниже 10% в год при ежегодном снижении ставки рефинансирования с темпом падения 4% с начала прогнозного 2006 г. по отношению к предыдущему периоду.

На основании оптимистического прогноза определена возможность удвоения ВВП к 2015 г., в рамках которой необходимо стимулировать рост объемов производства и создание условий для изменения ставки рефинансирования.

В рамках данных тенденций для создания наиболее благоприятных условийразвития обрабатывающей промышленности, наряду с институциональными и микроэкономическими инструментами, а также методами косвенного воздействия на инвестиционный процесс, может быть приемлем механизм, обеспечивающий концентрацию ресурсов в соответствии с четко выделенными отраслевыми приоритетами, аккумулирующий финансовые ресурсы в специальных инвестиционных банках и обеспечивающий контроль за их использованием по целевым направлениям.

Разработка обоснованной государственной стабилизационной программы и пакета мер по ее реализации должна основываться на результатах комплексных макроэкономических расчетов с применением методов регрессионного и факторного анализа по оценке текущей и перспективной ситуации и различных сценариев государственной инвестиционной политики.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТБРАТУРЫПРАВОВАЯ.