Денежно-кредитная политика Республики Беларусь

СОДЕРЖАНИЕ Введение

1. ОСНОВЫ И ПОНЯТИЯ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ

1.1 Инструменты денежно-кредитной политики, особенности их применения в Республике Беларусь

1.2 Воздействие монетарной политики на экономику

1.3 Цели денежно-кредитной политики в Республике Беларусь на 2013;2014 год. Примеры денежно-кредитной политики других стран

2. ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ

2.1 Денежно-кредитная политика Республике Беларусь на современном этапе развития Заключение СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАНЫХ ИСТОЧНИКОВ Введение Денежно-кредитная политика (ДКП) является одним из основных инструментов регулирования экономики. Под этим термином понимают совокупность мероприятий, предпринимаемых правительством в денежно-кредитной сфере с целью регулирования экономики.

Денежное хозяйство страны оказывает огромное воздействие на состояние национальной экономики. Совокупный спрос и совокупное предложение, объем ВВП и условия его реализации, цена денег и издержки производства, склонность населения к сбережениям и инвестиционный механизм, возможности покрытия дефицита бюджета за счет ценных бумаг правительства, наконец, темпы экономического роста и занятость населения непосредственно зависят от состояния денежно-кредитных отношений.

Денежно-кредитная политика выступает в качестве важнейшего компонента экономической политики государства. Более того, это важнейшая часть современной модели государственного регулирования национальной экономики.

Цель курсовой работы — изучить структуру денежно-кредитной политики на уровне теории и на примере белорусской финансовой политики.

Задачи курсовой работы:

— Изучить понятие денежнокредитной политики

— Выявить инструменты денежно-кредитной политики, и особенности их применения в Республики Беларусь

— Проанализировать денежно-кредитную политику в стране на современном этапе.

Денежно-кредитная политика, являясь неотъемлемой частью общегосударственной социально-экономической политики, имеет многофункциональную природу и должна обеспечивать решение задач, вытекающих из общего контекста социально-экономического развития страны и макроэкономической ситуации, а также связанных с особенностями банковского сектора, который должен обеспечивать сохранность и эффективное размещение активов предприятий и домашних хозяйств, нормальный ход платежного процесса.

Все эти задачи одинаково важны и взаимосвязаны. Эффективность денежно-кредитной политики определяется тем, насколько удается обеспечить баланс и учет всех стоящих перед ней задач, решение которых требует применения различных, порой «разнонаправленных» мероприятий.

1. ИНСТРУМЕНТЫ И ПОНЯТИЯ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ

1.1 Инструменты денежно-кредитной политики, особенности их применения в Республике Беларусь В XIX ст. в условиях золотого стандарта корректирования внутренних товарных цен и валютных курсов происходило автоматически, путем перемещения золота и краткосрочных капиталов между отдельными странами, а внутри страны эмиссия денег регулировалась золотым запасом центрального банка.

Поэтому среди методов денежно-кредитного регулирования преобладала учетная политика, направленная на сдерживание оттока золота за границы страны. В 20−30-х годах XX ст. денежно-кредитная политика была сосредоточена на внутренних хозяйственных проблемах отдельных стран. В связи с переходом от золотого монометализма к системе неразменных кредитных денег значительно выросла возможность центральных банков влиять на эмиссию денег и экспансию банковского кредита, что и дало толчок развитию монетарных теорий экономических циклов.

Выбор методов и инструментов денежно-кредитной политики должны быть прерогативой Национального банка, т. е. отличие стратегических и промежуточных целей денежно-кредитной политики от тактических должны заключаться в том, что тактические цели реализует именно Национальный банк государства[13].

Инструментами денежно-кредитной политики являются законы, распоряжения, предписания, указы и директивы, касающиеся денежно-кредитной политики.

Инструменты денежно-кредитной политики включают:

1) лимиты кредитования; прямое регулирование ставки процента;

2) изменение нормы обязательных резервов;

3) изменение учетной ставки (ставки рефинансирования);

4) операции на открытом рынке.

Существует различие между инструментами прямого (1) и косвенного (2, 3, 4) регулирования. Эффективность использования косвенных инструментов регулирования тесно связана со степенью развития денежного рынка. В переходных экономиках, особенно на первых этапах преобразований, используются как прямые так и косвенные инструменты с постепенным вытеснением первых вторыми. [8, с. 346]

Посредством прямых (административных) инструментов в кредитных организациях изменяют операционные показатели, к примеру, лимиты процентных ставок, размер маржи, объемы операций. Методы прямого контроля применяются при регулировании банковских систем. В условиях слабо развитого государственного финансового рынка и при кризисе кредитной системы инструменты прямого воздействия эффективны. В то же время их использование может вызвать определенный отток денежных средств с контролируемого внутреннего рынка на зарубежные рынки и в теневую экономику.

С помощью косвенных инструментов формируют условия для целенаправленного изменения основных параметров финансового рынка. При этом косвенные инструменты вначале воздействуют на баланс Национального банка, на процентные ставки по операциям Национального банка и далее, посредством этих изменений, — на денежно-кредитные отношения в государстве.

Так, уровень процентных ставок Национального банка влияет на уровень рыночных процентных ставок; нормативы резервов и рефинансирование — на объем и структуру операций коммерческих банков. Косвенные инструменты являются частью функционирования денежных рынков и их использование не ведет к появлению диспропорций в денежно-кредитной сфере, что следует отнести к достоинствам данного механизма. Общие методы влияют на весь кредитный рынок и в основном являются косвенными. Селективные методы регулируют отдельные виды кредита либо применяются к ограниченному перечню банков. [3, с. 462].

В разных странах на разных стадиях развития финансового рынка применяются различные комбинации инструментов денежно-кредитной политики.

Первым орудием денежно-кредитной политики Национального банка является учетная политика. Регулирование учетной ставки процента. В Беларуси она носит название «ставки рефинансирования Национального банка Республики Беларусь». Учетная ставка процента — это ставка процента, по которой Национальный банк предоставляет кредиты коммерческим банкам. Коммерческие банки прибегают к займам у Национального банка, если они неожиданно сталкиваются с необходимостью срочного пополнения резервов или для выхода из сложного финансового положения. В последнем случае Национальный банк выступает в качестве кредитора последней инстанции.

Денежные средства, полученные в ссуду у Национального банка (через «дисконтное окно») по учетной ставке, представляют собой дополнительные резервы коммерческих банков, основу для мультипликативного увеличения денежной массы.

Поэтому, изменяя учетную ставку, Национальный банк может воздействовать на предложение денег. Коммерческие банки рассматривают учетную ставку как издержки, связанные с приобретением резервов. Чем выше учетная ставка, тем меньше займов берут коммерческие банки у Национального банка, и поэтому тем меньше величина резервов, которые они могут выдать в кредит. А чем меньше кредитные возможности банков, тем меньший объем кредитов они предоставляют, и, следовательно, тем меньше денежная масса. Если же учетная ставка процента снижается, то это побуждает коммерческие банки брать кредиты у Национального банка для увеличения своих резервов. Их резервы увеличиваются, кредитные возможности расширяются, начинается процесс мультипликативного увеличения денежной массы.

Таким образом, в отличие от воздействия на предложение денег изменения нормы обязательных резервов, изменение учетной ставки процента влияет только на величину кредитных возможностей коммерческих банков, не изменяя величину банковского мультипликатора.

Изменение учетной ставки также не является самым гибким и оперативным инструментом монетарной политики. Это связано, прежде всего, с тем, что объем кредитов, получаемых коммерческими банками путем займа у Национального банка, в развитых странах относительно невелик. Дело в том, что Национальный банк не позволяет коммерческим банкам злоупотреблять возможностью получения у него кредитов. Он предоставляет средства только в том случае, если, по оценкам экспертов, банк действительно нуждается в помощи, а причины его финансовых затруднений являются объективными.

Поэтому изменение учетной ставки скорее рассматривается как информационный сигнал о намечаемом направлении политики Национального банка. Например, объявление о предполагаемом повышении учетной ставки Национальным банком информирует экономических агентов о его намерении проводить сдерживающую монетарную политику, как правило, для борьбы с инфляцией. Дело в том, что учетная ставка является своеобразным ориентиром для установления межбанковской ставки процента (т.е. ставки процента, по которой коммерческие банки предоставляют кредиты друг другу) и ставки процента, по которой коммерческие банки выдают кредиты небанковскому сектору экономики (домохозяйствам и фирмам).

Поэтому даже если Национальный банк только объявляет о возможном повышении учетной ставки процента, экономические агенты знают, что эта мера должна привести к уменьшению денежной массы, поэтому экономика быстро реагирует, коммерческие банки повышают ставку процента по кредитам, деньги (кредиты) становятся «дорогими», и денежная масса сокращается [2, с. 104].

Учетно-процентная (дисконтная) политика состоит в регулировании размеров процентной ставки (дисконта), по которой коммерческие банки могут заимствовать средства у Национального банка под определенный залог (например, в виде принадлежащих им ценных бумаг). Назначая единую учетную ставку, Национальный банк тем самым определяет низшую границу учетной ставки коммерческих банков (комиссионный процент которых превышает учетную ставку Национального банка, как правило, на 0,5 — 2%).

Так, если произошел экономический спад, и наступила депрессия, то учетная ставка сокращается. Тем самым коммерческие банки поощряются к приобретению дополнительных кредитов и наращиванию денежного предложения. Тем самым стимулируются совокупные расходы. И наоборот, если на гребне подъема ускоряются темпы инфляции, то Национальный банк поднимает размер дисконта.

Последнее мероприятие, в свою очередь, порождает 3 эффекта:

1.некоторым банкам дорогой государственный кредит становится недоступным, что сокращает скорость нарастания денежной массы в обращении;

2.если коммерческий банк все же берет подорожавший кредит, то он вынуждается повышать эффективность своих операций, кредитовать только наиболее эффективные проекты;

3.коммерческие банки стремятся перекладывать дорогой государственный кредит на плечи своих клиентов — повышается ставка процента за кредит и у коммерческих банков — сокращение спроса на деньги.

Торможение инфляционных процессов как позитивный результат осуществленных мероприятий имеет, однако, и негативные эффекты на товарных рынках, а также в сфере производства. Чем дороже кредит, тем ниже склонность к инвестированию, тем труднее финансировать капиталовложения, тем медленнее развивается народное хозяйство. Поэтому для того, чтобы борьба с инфляцией не приводила к подавлению инвестиционного процесса, государству необходимо заранее позаботиться о компенсации подобных негативных эффектов, своевременно включив соответствующие амортизаторы: сокращение ставки налога на прибыль, предоставление специального кредита для уплаты налога (налогового кредита) и т. п.

Второе орудие Национального банка — регулирование обязательных банковских резервов. Обязательные резервы представляют собой часть депозитов коммерческих банков, которую они не имеют права выдавать в кредит и должны хранить либо в виде беспроцентных вкладов в Национальном банке. Величина обязательных резервов (Rобяз.) определяется в соответствии с нормой обязательных резервов (rr), которая устанавливается Национальным банком и представляет собой процент от общей суммы депозитов коммерческого банка (D). Величина обязательных резервов может быть рассчитана по формуле:

Rобяз. = D • rr, (1)

где, Dсумма депозитов коммерческого банка;

rr — норма обязательных резервов Для каждого вида депозитов (до востребования, сберегательные, срочные) устанавливается своя норма обязательных резервов, причем, чем выше степень ликвидности депозита, тем выше эта норма. Например, для депозитов до востребования норма обязательных резервов более высокая, чем для срочных.

Если Национальный банк повышает норму обязательных резервов, то предложение денег сокращается по двум причинам: во-первых, уменьшаются кредитные возможности коммерческого банка, т. е. величина резервов, которую банк может выдать в кредит. Как известно, кредитные возможности представляют собой разницу между суммой депозитов и величиной обязательных резервов (К = D — Rобяз.). При росте нормы обязательных резервов сумма обязательных резервов, которую коммерческий банк не имеет права использовать на цели кредитования, увеличивается, и поэтому кредитные возможности коммерческих банков уменьшаются.

во-вторых, норма обязательных резервов определяет величину банковского мультипликатора, который равен:

Таким образом, изменение нормы обязательных резервов оказывает влияние на денежную массу по двум каналам: и через изменение кредитных возможностей коммерческих банков и через изменение величины мультипликатора.

В результате даже незначительные изменения нормы обязательных резервов могут привести к существенным и непредсказуемым изменениям денежной массы.

Кроме того, стабильность нормы обязательных резервов служит основой для спокойного ведения дел коммерческими банками. Поэтому этот инструмент, как правило, не используется в развитых странах для целей текущего контроля над предложением денег. Изменение нормы обязательных резервов происходит лишь в случаях, когда Национальный банк намерен добиться значительного расширения или сжатия денежной массы (попытка сжатия денежной массы, которая проводилась в Республике Беларусь, ничего хорошего не могла дать потому, что не учитывался низкий коэффициент монетизации, который имеет место в экономике страны. При этом он в несколько раз меньше порогового значения (60%). В Республике Беларусь он равен 10%, то есть при объёме ВВП (по паритету покупательной способности) USD 100 млрд. нашей экономике недостаёт денежной массы в размере USD 50 млрд., которую замещают иностранные денежные знаки, в основном доллары США.)

Обязательные резервы — это минимальная норма вкладов (депозитов) коммерческих банков и других финансово-кредитных институтов в Национальном банке. Соответствующую данной норме денежную сумму коммерческий банк не имеет права давать взаймы и обязан держать на своем счете в Национальном банке. Такие вклады коммерческих банков, с одной стороны, выступают средством защиты интересов вкладчиков (на случай банкротства банка), а с другой — значительно облегчают систему безналичных межбанковских расчетов (клиринг). Предположим, клиент, А коммерческого банка Х хочет перевести 1000 $ клиенту Б коммерческого банка Y. Для этого банк Х уменьшает размер своего резервного фонда в Национальном банке на 1000 $, а резервный фонд банка Y в Национальном банке на 1000 $ увеличивается.

Так, в условиях инфляции Национальный банк увеличивает норму обязательных резервов. Тем самым ограничиваются возможности коммерческих банков предоставлять ссуды своим клиентам. И, наоборот, при дефляции, когда необходимо увеличить количество денег в обращении, минимальная норма сокращается. При этом коммерческие банки, разморозив часть своих средств, превращают их в кредиты.

При длительном использовании нормы обязательных резервов денежная эмиссия постепенно утрачивает экономическое значение: чем дольше применяется этот способ регулирования, тем больше объем ресурсов коммерческих банков, зарезервированный в Национальном банке и тем меньше смысла в печатании новых денег и выпуске их в обращение. Для того, чтобы увеличить (уменьшить) денежную массу, Национальному банку достаточно просто уменьшить (увеличить) норму резервов, а эмиссия становится лишь техническим мероприятием, предназначенным для замены износившихся денежных знаков.

Норма обязательных резервов зависит от видов вкладов (срочный, бессрочный), от их величины, от географических (расположение банка в крупном или мелком городе) и институциональных (вид кредитного учреждения) различий. В настоящее время в развитых странах наблюдается тенденция к стиранию географических и институциональных различий в нормативах резервирования.

Третьим важнейшим инструментом денежно-кредитной политики являются операции на открытом рынке (преимущественно на рынке ценных бумаг). Политика открытого рынка выражается, прежде всего, в выпуске, продаже и погашении Национальным банком долговых обязательств правительства и местных органов власти коммерческим банкам, населению. Иначе говоря, Национальный банк в целях регулирования денежной массы ведет куплю-продажу государственного долга.

Операции на открытом рынке представляют собой покупку и продажу Национальным банком государственных ценных бумаг на вторичных рынках ценных бумаг. (Деятельность Национального банка на первичных рынках ценных бумаг, как правило, запрещена законом.) Объектом операций на открытом рынке служат преимущественно казначейские векселя и краткосрочные государственные облигации.

Государственные ценные бумаги покупаются и продаются коммерческим банкам и населению. Покупка Национальным банком государственных облигаций и в первом, и во втором случае увеличивает резервы коммерческих банков. Если Национальный банк покупает ценные бумаги у коммерческого банка, он увеличивает сумму резервов на его счете в Национальном банке. Тем самым, общий объем резервных депозитов банковской системы возрастает, что увеличивает кредитные возможности банков и ведет к депозитному (мультипликативному) расширению.

Если Национальный банк покупает ценные бумаги у населения (домохозяйств или фирм), то если продавец вкладывает полученную у Национального банка сумму на свой счет в коммерческом банке, резервы коммерческого банка увеличатся, и предложение денег возрастет по тем же причинам, как и в случае, когда ценные бумаги продает коммерческий банк. Отличие состоит в том, что когда продавцом выступает коммерческий банк, его резервы увеличиваются, как уже отмечалось, на всю сумму покупки облигаций. А если ценные бумаги продает частное лицо, то увеличивается сумма на текущих счетах (величина депозитов), поэтому кредитные возможности банковской системы будут меньше, поскольку часть депозита в соответствии с нормой обязательных резервов должна будет отчислена в обязательные резервы.

Покупка ценных бумаг Национальным банком используется как средство оперативного воздействия на экономическую ситуацию в период спада. Если же экономика «перегрета», то Национальный банк должен продавать государственные ценные бумаги на открытом рынке. Это существенно ограничивает кредитные возможности коммерческих банков, сокращая их резервы, что ведет к мультипликативному сжатию денежной массы и в том случае, когда Национальный банк продает государственные ценные бумаги коммерческим банкам, и тогда, когда покупателями выступают домохозяйства и фирмы (небанковский сектор). Это оказывает сдерживающее влияние на экономическую активность.

Возможность проведения операций на открытом рынке обусловлена тем, что покупка и продажа государственных ценных бумаг у Национального банка выгодна коммерческим банкам и населению. Дело в том, что цена облигации и ставка процента находятся в обратной зависимости, и когда Национальный банк покупает государственные облигации, спрос на них возрастает, что ведет к росту их цены и падению ставки процента. Владельцы государственных облигаций (и коммерческие банки, и население) начинают продавать их Национальному банку, поскольку возросшие цены позволяют получить доход за счет разницы между ценой, по которой облигация была куплена, и ценой, по которой она продается. И, наоборот, когда Национальный банк продает государственные ценные облигации, их предложение растет, что ведет к падению их цены и росту ставки процента, делая выгодным их покупку.

Итак, инъекции в банковские резервы, как результат покупки, и изъятия из них, как результат продажи Национальным банком государственных ценных бумаг, приводят к быстрой реакции банковской системы, действуют более тонко, чем другие инструменты монетарной политики, поэтому операции на открытом рынке представляют собой наиболее эффективный, оперативный и гибкий способ воздействия на величину предложения денег[2, с.101−202].

Национальный банк Республики Беларусь совместно с уполномоченными государственными органами устанавливает порядок ввоза в республику и вывоза за ее переделы драгоценных металлов и драгоценных камней, используемых при осуществлении банковских операций, иностранной и национальной валюты, ценных бумаг в иностранной и национальной валюте; контролирует осуществление банками валютных операций; определяет функции агентов валютного контроля, которые могут быть возложены на банки, и меры ответственности, применяемые к банкам за нарушение валютного законодательства; выдает разрешения (лицензии) на осуществление валютных операций, определяет валютный курс, порядок его установления и т. п. Наиболее часто Национальные банки используют операции валютного СВОПа.

В Республике Беларусь осуществляется процентная политика. Достижение конечной цели денежно-кредитной политики в условиях ориентации на поддержание стабильного обменного курса предполагает необходимость усиления роли процентной ставки в качестве инструмента денежно-кредитной политики. Принципиально это означает переход от управления объемом денежного предложения к управлению ценой денег в экономике. Данная задача решается путем повышения роли ставки рефинансирования как основной процентной ставки Национального банка. [1]

Процентная политика направлена на поддержание положительных в реальном выражении процентных ставок по операциям банков для привлечения срочных депозитов и предоставления кредитов в белорусских рублях. Политика процентных ставок по инструментам Национального банка проводится прежде всего для сглаживания колебаний ставок на краткосрочном денежном рынке.

Важными условиями эффективности осуществления процентной политики в Республике Беларусь является недопущение рефинансирования банков по льготным процентным ставкам (ниже ставки рефинансирования) и финансовая устойчивость банков. При этом банкам не устанавливаются размеры процентных ставок и других параметров по операциям с денежными средствами физических и юридических лиц.

Значимым элементом повышения прозрачности и эффективности реализации денежно-кредитной политики и формирования экономических ожиданий участников рынка в соответствии с целями денежно-кредитной политики является раскрытие информации о совершаемых операциях, об обязательном резервировании, о динамике ликвидности банковской системы.

По-прежнему операционной целью останется ставка однодневного (овернайт) межбанковского рынка кредитов в национальной валюте, на котором осуществляется основной объем операций. В то же время обеспечивается реализация принципа, при которой величина процентной ставки на краткосрочном рынке приближается к уровню ставки рефинансирования.

Кроме того, Национальный банк Республики Беларусь проводит снижение уровня нормативов отчислений в фонд обязательного резервирования. Это метод направлен на постепенное выравнивание нормы обязательного резервирования по различным категориям привлеченных средств без предоставления льгот и преференций банкам.

1.2 Воздействие монетарной политики на экономику Рассмотрим, каким образом изменение предложения денег оказывает воздействие на экономику. Механизм, который показывает, как изменение ситуации на денежном рынке влияет на изменение ситуации на рынке товаров и услуг (реальном рынке) носит название «механизма денежной трансмиссии» или «денежного передаточного механизма». Связующим звеном между денежным и товарным рынком выступает ставка процента. Равновесная ставка процента формируется на денежном рынке по соотношению спроса на деньги и предложения денег. Изменяя величину предложения денег, Центральный банк может влиять на ставку процента. Зависимость между ставкой процента и предложением денег обратная. Если предложение денег уменьшается, ставка процента растет. Если предложение денег увеличивается, ставка процента падает.

Ставка процента, являясь ценой заемных средств (ценой кредита), воздействует на инвестиционные расходы фирм. Чем выше ставка процента, тем меньше кредитов будут брать фирмы, и тем меньше будет величина совокупных инвестиционных расходов и поэтому меньше объем выпуска.

Механизм денежной трансмиссии в период спада графически изображен на рис.1−2 и может быть представлен следующей логической цепочкой событий. Поскольку в экономике рецессия Центральный банк покупает государственные ценные бумаги резервы коммерческих банков увеличиваются кредитные возможности расширяются банки предоставляют больше кредитов предложение денег мультипликативно увеличивается (сдвиг кривой предложения денег вправо от МS1 до МS2 на рис. 3 ставка процента (цена кредита) падает (от R1 до R2) фирмы с удовольствием берут более дешевые кредиты величина инвестиционных расходов растет (от I1 до I2 совокупный спрос увеличивается (сдвиг вправо кривой совокупного спроса от AD1 до AD2 объем производства растет (от Y1 до Y*). Эта политика, проводимая с целью выхода из состояния рецессии, носит название «политики дешевых денег» и соответствует стимулирующей монетарной политике.

Рисунок 1 — Денежный рынок Рисунок 2-Рынок товаров и услуг политика «дешевых денег»

Соответственно политика, проводимая Центральным банком в период бума («перегрева») и направленная на снижение деловой активности в целях борьбы с инфляцией, называется «политикой дорогих денег» и соответствует сдерживающей монетарной политике. Она может быть представлен следующей логической цепочкой событий. Поскольку экономика «перегрета» Центральный банк продает государственные ценные бумаги резервы коммерческих банков сокращаются кредитные возможности банков уменьшаются предложение денег мультипликативно сокращается (сдвиг кривой предложения денег влево от MS1 до MS2 на ставка процента (цена кредита) растет (от R1 до R2) спрос на дорогие кредиты со стороны фирм падает величина инвестиционных расходов сокращается (от I1 до I2 на совокупный спрос уменьшается (сдвиг влево кривой совокупного спроса от AD1 до AD2 на объем производства сокращается, возвращаясь к своему потенциальному уровню Y*, а уровень цен падает (Р1 до Р2). И в том, и в другом случае экономика стабилизируется.

1.3 Цели денежно-кредитной политики в Республике Беларусь на 2013;2014 год. Примеры денежно-кредитной политики других стран Денежно-кредитная система — это совокупность кредитно-финансовых учреждений, обслуживающих определенные экономических отношений в сфере денежного оборота и кредитов.

Основа кредитной системы является товарно-денежные отношения, которые способствуют возникновению и развитию денежного оборота его финансирования и управления.

Структура денежно-кредитной политики современного государства исторически развивается и совершенствуется в РБ первоначально это было составлено банком.

В настоящее время денежно-кредитная политика представлена совокупностью следующих подсистем:

— Банковская

— Парабанковская

— Внебюджетные фонды Банковская система — это ключевое звено всей системы, представляет собой совокупность различных видов банков в их взаимосвязи, существующие в данной стране в определенный исторический период.

Денежно-кредитная политика традиционно выступает в качестве важнейшего компонента экономической политики государства. Это — важнейшая часть современной модели государственного регулирования национальной экономики.

Цели денежно-кредитной политике РБ:

1) Обеспечение до конца 2013 года кредитования экономики в белорусских рублях и иностранной валюте на валовой основе — не более 30 трлн. рублей в месяц (1 процент прироста требований банков к экономике в месяц), включая ее кредитование государственными банками в пределах возврата ранее выданных кредитов и полученных целевых ресурсов Правительства Республики Беларусь (на жилищное строительство — 6 трлн. рублей на 2013 год), уменьшенных на сумму средств, необходимых для улучшения ликвидности, согласно графику, согласованному с Национальным банком Исполнители: Национальный банк, Минфин, Минэкономики, ОАО «АСБ Беларусбанк», ОАО «Белагропромбанк», ОАО «Белинвестбанк»

2) Обеспечение в 2014 году прироста требований банков к экономике на чистой основе в размере не более 52 трлн. рублей (общий объем валовой выдачи кредитов в белорусских рублях и иностранной валюте — 406 трлн. рублей), в том числе выдача кредитов на:

жилищное строительство с государственной поддержкой — 10 трлн. рублей (выдача — 11,4 трлн. рублей).

сельское хозяйство с государственной поддержкой — 6,9 трлн. рублей (выдача — 23,8 трлн. рублей) дорожное хозяйство с государственной поддержкой — 3,6 трлн. рублей (выдача — 4,3 трлн. рублей) прочие направления, включая пополнение оборотных средств, — 31,6 трлн. рублей (выдача — 367 трлн. рублей) Исполнители: Национальный банк, банки, Минфин, Минэкономики

3) Прирост депозитов Правительства Республики Беларусь для кредитования программ на 2013 и 2014 годы в объеме 6 трлн. рублей в год Исполнители: Минфин

4) Выдача гарантий Правительства Республики Беларусь и органов местного управления и самоуправления в пределах сумм погашения заемщиками кредитов, ранее выданных под такие гарантии Исполнители: Минфин, облисполкомы и Минский горисполком

5) Обеспечение рефинансирования внешнего государственного долга, подлежащего выплате в 2013 году, за счет:

привлечения 6-го транша кредита Антикризисного фонда ЕврАзЭС в размере 440 млн. долларов США размещения валютных государственных долговых облигаций на внутреннем рынке в объеме до 500 млн. долларов США Исполнители: Минфин, Национальный банк, Минэкономики.

6) Проведение процентной политики, направленной на рост депозитов населения, а также позволяющей достичь по итогам года целевого уровня инфляции.

Исполнители: Национальный банк.

7) Установление предельных параметров внешних заимствований для крупнейших предприятий государственного сектора.

Исполнители: Минэкономики, Минфин.

8) Создание на базе ОАО «Белинвестбанк» белорусского экспортного банка, определение источников его фондирования и принципов кредитования Исполнители: Национальный банк, Минфин, ОАО «Белинвестбанк»

9) Выработка мер по повышению эффективности банковской системы Республики Беларусь, оптимизация ее структуры Исполнители: Национальный банк, Минфин, Минэкономики

10) Расширение практики использования банковских продуктов, обеспечивающих сохранность вкладов населения и склонность к сбережениям в национальной валюте Исполнители: Национальный банк, банки

11) Проведение консультаций с МВФ о возможности финансирования в рамках новой программы взаимодействия Исполнители: Национальный банк, Минфин, Минэкономики. 12]

Примеры денежно-кредитной политики:

Денежно-кредитная политика Германии.

Главное в истории создания Центрального банка.

1. Немецкий федеральный банк (Дойче Бундесбанк — Bundesbank) является преемником Рейхсбанку. В 1957 году был принят закон о Немецком федеральном банке на основе объединения Банка немецких земель и центральных банков земель. Центральное правление Немецкого федерального банка находится во Франкфурте-на-Майне.

2. Уставной капитал банка принадлежит Федерации. Органами управления Бундесбанка являются: Совет Центрального банка, Совет директоров Правления Центральных банков земель. Органом, который осуществляет лицензирование финансовой деятельности является Федеральный офис банковского надзора (ФОБН).

3. Главной задачей Бундесбанка является обеспечение стабильности национальной денежной единицы — немецкой марки. Основные функции Бундесбанка: эмиссия банкнот, управления золотовалютных резервов, управление валютными курсами, функция Государственного банка, функция головного банка.

4. Немецкий федеральный банк использует традиционный набор инструментов денежно-кредитного регулирования: установление учетной ставки в рамках соглашений рефинансирование кредитных учреждений, политика обязательных минимальных резервов, учетная политика, операции на открытом рынке.

5. Особенностью немецкой банковской системы является универсальность банковских учреждений. Независимость Бундесбанка от правительства не имеет ни один банк в мире. Немецкая модель базируется на основе норм минимального резервирования.

Особенности организации кредитной системы в Германии Главной задачей Европейский валютный институт считает сдерживание темпов инфляции в пределах 0−2%. Другие цели — содействие устойчивому росту, высокой занятости, высокой степени конвергенции национальных экономических систем, поддержка экономического единения и солидарности государств-членов ЕС — носят откровенно вспомогательный характер. Немецкая банковская модель была взята за основу функционирования Европейского центрального банка (ЕЦБ) в связи с введением новой валюты «евро» с 1 января 1999 г. Немецкая модель базируется на основе норм минимального резервирования, усреднения этих норм и редких операций на открытом рынке с целью сглаживания колебаний ликвидности в банковской системе и стабилизации процентных ставок.

Особенностью немецкой банковской системы является универсальность банковских учреждений независимо от размеров банков, различия в правовых формах и отношениях собственности. Каждая из них выполняет для своих клиентов все возможные банковские операции.

Независимость Бундесбанка от правительства и совершенство законодательства в этой сфере — можно сказать, единственный случай в мире. Центральный банк не ставит себе за цель получение прибыли, как это делают другие центральные банки. Бундесбанк функционирует как корпорация гражданской защиты.

Денежно-кредитная политика Центрального банка Немецкий федеральный банк наряду с монопольным правом выпуска банкнот обязан обеспечить стабильность немецкой марки. Для этого он использует традиционный набор инструментов денежно-кредитного регулирования.

Когда, как и какие из них применять, банк решает самостоятельно. Он устанавливает свою учетную ставку в рамках соглашений рефинансирования кредитных учреждений, а для конкретных кредитных учреждений — определенный контингент перечисления векселей, предоставляет ломбардные кредиты под залог казначейских обязательств или ценных бумаг на срок до 3 месяцев. Условия банк может менять в зависимости от ситуации на денежном рынке страны. Если нужно повлиять на этот рынок, банк имеет право покупать или продавать определенные векселя, кратко и среднесрочные казначейские обязательства, а также долговые обязательства, допущенные к официальной торговле на бирже. Банк широко использует политику обязательных минимальных резервов, учетную политику, операции на открытом рынке (т. е. операции с государственными ценными бумагами).

Банк осуществляет кассовое исполнение государственного бюджета, операции с иностранной валютой и золотом, кредитует правительство и международные организации.

Функции и задачи Центрального банка Бундесбанк является кредитором для коммерческих банков и государства. К его компетенции относится управления золотовалютных резервах страны. Главной задачей банка, определенным Законом, является обеспечение стабильности национальной денежной единицы — немецкой марки.

С 1 января 1999 Бундесбанк, выполняя положения Маастрихтского соглашения о создании Европейского валютного и экономического союза и унификации инструментария денежно-кредитного регулирования, передал значительную часть своих полномочий, особенно что касается денежно-кредитной политики, специально созданном Европейском центральном банке, войдя в систему европейских центральных банков (ЕСЦБ).

Банк полностью отказался от кассового кредитования государственных органов федерального уровня, предоставив им возможность вести свои бюджетные счета за выбором: либо в системе центрального банка, либо в частных коммерческих банках (до этого времени счета государственных учреждений были лишь в Бундесбанку). Основные функции Бундесбанка:

1. Эмиссия банкнот. Эта функция реализуется так, как и в большинстве стран. Бундесбанк осуществляет эмиссию банкнот, выпускаемых в обращение через коммерческие банки.

2. Управление золотовалютных резерва. Фетишизм в отношении золота не является характерным для Германии; золото составляет лишь около 15% от общей суммы резервов. Однако до введения евро немецкая марка была стабильной валютой и используется в качестве инструмента для расчетов с центральными банками других стран.

3. Управление валютными курсами. Бундесбанк осуществляет эту функцию в рамках соглашения между развитыми странами о недопущении свободного колебания обменных курсов, особенно по отношению к доллару. В этой сфере обеспечивается высокая конфиденциальность в отношении прибылей и убытков от валютных операций.

4. Функция Государственного банка. В ФРГ движение поступлений на счета и выплат из государственных счетов осуществляется через Казначейство, а Бундесбанк лишь регистрирует их. Вместе с тем он играет прямую и косвенную роль в финансировании органов государственной власти и управления. Правительство имеет доступ к льготным кредитам.

5. Функция головного банка. В Германии Бундесбанк использует традиционные инструменты регулирования денежного рынка — осуществление интервенций и контроль за деятельностью коммерческих банков. Стоит, однако, подчеркнуть, что контрольная функция осуществляется в тесном сотрудничестве с Федеральным управлением по контролю над банковскими учреждениями, основанным в соответствии с законом от 1961 г. Это — государственная служба, которая работает в тесном сотрудничестве с Бундесбанком и опирается на профессиональные структуры, в числе которых — Ассоциация немецких банков (объединяет 11 региональных банковских ассоциаций и 2 специализированных — Ассоциация ипотечных банков и Ассоциации банков для судостроения). Членство в ассоциациях является факультативным. Кроме того, существуют Немецкая Ассоциация сберегательных касс, Ассоциация немецких народных банков и касс взаимного сельскохозяйственного кредита и, наконец, Ассоциация банков государственного сектора[7].

В рамках проведения денежно-кредитного регулирования Немецкий федеральный банк, как и другие центральные банки стран мира, использует определенные методы, среди которых особое место занимает политика норм обязательного резервирования. Федеральный банк в соответствии с Законом о центральном банке может устанавливать процентные ставки на обязательства по вкладам до востребования в размере не больше 30%, на срочные вклады не больше 20, на сберегательные — не больше 10%, а на обязательства перед иностранными институтами банк может устанавливать процентную ставку до 100%. Реальное же изменение норм обязательных резервов осуществляется Федеральным банком при необходимости увеличения или уменьшения денежной массы в стране, однако, это может проводиться только при согласовании с Европейским центральным банком и в рамках единой денежно-кредитной политики ЕС. В частности, минимальная норма резервов в начале третьей ступени развития экономического и валютного союза составила 2,0%. В дальнейшем эта норма изменилась в пределах 2−2,07% (январь 2005 г.).

Немаловажное значение имеет и такой подход, как учетная или дисконтная политика, использующаяся для проведения политики «дешевых» и «дорогих» денег в соответствии с экономической конъюнктурой страны. Например, в последние годы денежно-кредитная политика центральных банков была направлена на стимулирование экономической активности посредством установления низких процентных ставок. Поэтому политика становится более агрессивной, что привело к снижению учетной ставки процента в 2003 г. с 2,75 до 2%. В странах Европы возможность снижения процента была обусловлена обязательством центральных банков стремиться к достижению ориентиров, установленных в отношении прироста внутренних потребительских цен. В частности, в соответствии с параграфом 247 Федерального закона такими ориентировочными ставками были: на 1 января 2003 г. — 1,97%, на 1 июля 2003 г. — 1,22%, на 1 января 2004 г. — 1,14%, на 1 июля 2004 г. — 1,13% и на 1 января 2005 г. — 1,21%. В этой связи произошло увеличение агрегата М3 на 8,7%, а кредитов — на 5%. При проведении политики открытого рынка Федеральный банк осуществляет покупку-продажу государственных ценных бумаг.

Федеральный банк использует в своем арсенале и такой метод регулирования, как таргетирование. Ежегодно он опубликовывает целевой коридор на год по увеличению количества денег. Основой для установления количества денег служит предположение об увеличении производственного потенциала, нормативное развитие цен и изменение скорости обращения денег. Располагая информацией о количестве денег, немецкой экономике предоставляются ориентиры, в каких рамках банк считает уместным, с одной стороны, допущение возможного роста, а с другой, жесткое ограничение инфляции. При этом, учитывая, что денежная единица имеет хождение и в других странах ЕС, все это осуществляется на основе разработок Европейского центрального банка.

Денежно-кредитная политика Центрального банка Российской Федерации.

Под денежно-кредитной политикой (монетарной) понимается совокупность мероприятий, предпринимаемых правительством в денежно-кредитной сфере с целью регулирования экономики. Политика через изменение денежного предложения может стимулировать рост совокупного объема производства, обеспечивать занятость и стабильный уровень цен. Денежно-кредитное регулирование экономики Российской Федерации осуществляется Центральным банком РФ Статьей 75 Конституции РФ установлен особый конституционный статус Центрального банка РФ, определено его исключительное право на осуществление денежной эмиссии (ч.1) и в качестве основной функции — защита и обеспечение устойчивости рубля (ч.2). Статус, цели деятельности, функции и полномочия Центрального банка РФ определяются также Федеральным законом «О Центральном банке РФ (Банке России)», который принят Государственной думой 27 июля 2002 г., а также другими федеральными законами путем определения норм обязательных резервов, учетных ставок по кредитам, проведения операций с ценными бумагами, установление экономических нормативов для банков.

Центральный банк РФ осуществляет функции регулирования и надзора за деятельностью банков для поддержания стабильности денежно-кредитной системы, при этом Банк России не вмешивается в оперативную деятельность банков. В зависимости от экономической ситуации в стране денежно-кредитная политика может быть направлена на удешевление кредитов от Центрального Банка для коммерческих банков, а соответственно, и для заемщиков. В связи с этим можно выделить следующие основные направления денежно-кредитной политики:

1. Экспансионистская или расширительная (мягкая) политика. Она направлена на увеличение объёмов кредитования и способствует росту количества денег в экономике. Центральный Банк проводит политику «дешевых денег», если в экономике наблюдается спад производства, растет безработица, следствием которой является снижение стоимости кредитов. Параллельно это способствует увеличению предложения денег в экономике, что ведет к снижению процентной ставки и, соответственно, выступает стимулом роста объёма инвестиций, а также реального ВНП. Если на финансовом рынке обостряется конкуренция и предложение денег опережает спрос на них, банки вынуждены снижать процентную ставку (цену денег) с целью привлечения заемщиков. Это особенно четко прослеживается в условиях депрессивного состояния экономики. Дешевый кредит подталкивает предприятия вкладывать деньги в средства производства, а домашние хозяйства — покупать потребительские товары. Происходит увеличение спроса на товарном рынке, и создаются предпосылки для экономического роста.

2. Рестриктивная или ограничительная (жесткая) политика. Она направлена на увеличение процентной ставки. При росте инфляции Центральный Банк проводит политику дорогих денег, что ведет к удорожанию и труднодоступности кредита. В этом случае происходит увеличение продажи государственных ценных бумаг на открытом рынке, рост резервной нормы и увеличение учетной ставки. Высокие процентные ставки, с одной стороны, стимулируют владельцев денег больше сберегать, а с другой стороны, ограничивают число желающих брать их в долг. Банки стремятся заработать на проценте по кредитам, присваивая разницу между доходами от активных операций и расходами, осуществленными для привлечения средств. Как известно, процентная ставка зависит от темпов инфляции и даже от инфляционных ожиданий. Если цены возросли, а процентная ставка оказалась неизменной, то и банки, и вкладчики получат обратно обесценившиеся деньги. Данное направление регулирования используется при наличии инфляции.

В развитых странах денежно-кредитная политика рассматривается как оперативное дополнение к бюджетной политике, как инструмент настройки бюджетной конъюнктуры. Таким образом, денежно-кредитная политика и бюджетное регулирование должны действовать согласованно в достижении макроэкономических целей. Денежно-кредитная политика проводится Центральным Банком страны, который почти в любом государстве не зависит от правительства, а, следовательно, и от политического лоббизма, являющимся главной проблемой бюджетной политики. Также денежно-кредитная политика является более оперативной и гибкой, чем бюджетно-налоговая (например, решение об изменении объёмов покупки или продажи ценных бумаг Центральным Банком может быть принято в течение одного дня).

Денежно-кредитная система играет в жизни общества настолько важную роль, что нарушение ее функционирования может повлечь катастрофические последствия для всей экономики. Поэтому во всех странах она находится под жестким контролем государства. Наиболее распространенными методами воздействия государства на деньги и кредит, составляющие суть кредитно-денежной политики, являются следующие: операции на открытом рынке, изменение нормы обязательного резервирования, изменение учетной ставки, валютное регулирование.

Денежно-кредитное регулирование, осуществляемое центральным банком, является одним из элементов экономической политики государства и представляет собой совокупность мероприятий, направленных на изменение денежной массы в обращении, объема кредитов, уровня процентных ставок и других показателей денежного обращения и рынка ссудных капиталов. Оно нацелено на достижение стабильного экономического роста, низкого уровня инфляции и безработицы. В законах о центральных банках особо подчеркивается их ответственность за стабильность денежного обращения и курса национальной валюты.

Борьба с инфляцией для сохранения внутренней и внешней стоимости национальной валюты, как конечная цель экономической политики государства и ее составной части — денежно-кредитной политики — достигается в основном путем развития рыночных механизмов финансирования инвестиций, основывающихся преимущественно на увеличении сбережений стабильного характера, а не на эмиссии денежных активов, то есть развития целесообразного взаимодействия финансового и реального секторов экономики.

Основополагающей целью денежно-кредитной политики является помощь экономике в достижении общего уровня производства, характеризующейся полной занятостью и отсутствием инфляции. Денежно-кредитная политика состоит в изменении денежного предложения с целью стабилизации совокупного объема производства, занятости и уровня цен.

Осуществляя денежно-кредитную политику, Центральный Банк, воздействуя на кредитную деятельность коммерческих банков и направляя регулирование на расширение или сокращение кредитования экономики, достигает стабильного развития внутренней экономики, укрепления денежного обращения, сбалансированности внутренних экономических процессов. Таким образом, воздействие на кредит позволяет достичь более глубоких стратегических задач развития всего хозяйства в целом С помощью денежно-кредитного регулирования государство стремится смягчить экономические кризисы, сдержать рост инфляции, в целях поддержания конъюнктуры государство использует кредит для стимулирования капиталовложений в различные отрасли экономики страны.

Нужно отметить, что денежно-кредитная политика осуществляется как косвенными (экономическими), так и прямыми (административными) методами воздействия. Различие между ними состоит в том, что Центральный Банк либо оказывает косвенное воздействие через ликвидность кредитных учреждений, либо устанавливает лимиты в отношении количественных и качественных параметров деятельности банков.

Основными методами денежно-кредитной политики Центрального банка РФ являются:

а) административные методы:

— квотирование отдельных видов активных и пассивных операций;

— введение лимитов на выдачу ссуд разных категорий;

— ограничения на открытие различных филиалов и отделений; ;

— лимитирование процентных ставок, тарифов и т. д.;

б) экономические методы:

— использование мероприятий, не предполагающих установления прямых запретов, например таких, как:

*налоговые меры;

*нормативные меры (отчисления в фонд регулирования кредитных ресурсов, коэффициенты ликвидности и достаточности банковского капитала, а также другие виды отчислений).

2. ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ денежный кредитный монетарный экономический

2.1 Денежно-кредитная политика Республики Беларусь на современном этапе развития Денежно-кредитная политика Республики Беларусь — составная часть единой государственной экономической политики.

Самостоятельную денежно-кредитную политику Республика Беларусь начала проводить с момента обретения независимости.

В 1992 г. были приняты законы «О банках и банковской деятельности в Республике Беларусь», «О Национальном банке Республики Беларусь», которые определили экономические и правовые основы деятельности Национального банка как органа, разрабатывающего и реализующего денежно-кредитную политику[6, с. 126].

С принятия названных законодательных актов, которые определили банковскую систему республики как двухуровневую и установили правовые основы деятельности Национального банка Республики Беларусь как Национального банка и работы всех банков, и начинается ее «новейшая история» .