Денежные потоки на предприятии ЗАО «Истпал»

ВВЕДЕНИЕ

Финансово — хозяйственная деятельность предприятия может быть представлена в виде денежного потока, характеризующего доходы и расходы, генерируемые данной деятельностью. Принятие решений, связанных с вложениями капитала — важный этап в деятельности любого предприятия. Для эффективного использования привлеченных средств и получения максимальной прибыли на вложенный капитал необходим тщательный анализ будущих денежных потоков, связанных с реализацией разработанных операций, планов и проектов. Задачей финансового менеджера является выбор таких проектов и путей их реализации, которые обеспечат поток денежных средств, имеющих максимальную приведенную стоимость по сравнению с величиной требуемых капиталовложений. В этом и заключается актуальность выбранной темы курсовой работы.

Цель данной курсовой работы — раскрыть сущность денежных потоков и провести оценку денежных потоков на предприятии.

Предметом исследования курсовой работы является денежный поток на предприятии.

Объект исследования в курсовой работе — ЗАО «Истпал».

Задачами данной курсовой работы являются:

1. Раскрыть сущность денежных потоков и их видов;

2. Провести оценку денежных потоков на анализируемом предприятии;

3. Провести анализ управления денежными потоками на исследуемом предприятии.

1. ПОНЯТИЕ ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА Понятие «денежный поток предприятия» является агрегированным, включающим в себя многочисленные виды потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность[13,с.119].

В отечественных и зарубежных источниках категория денежные потоки трактуется по-разному. Большинство авторов, когда ссылаются на денежные потоки, подразумевают денежные средства, образовавшиеся в результате хозяйственной деятельности.

Ученые трактуют эту категорию как «Cash-Flow» (поток наличности). По их мнению, Cash-Flow равен сумме годового избытка, амортизационных отчислений и взносов в пенсионный фонд.

Часто из Cash-Flow вычитают запланированные выплаты дивидендов, чтобы перейти от возможных объемов внутреннего финансирования к фактическим. Амортизационные отчисления и взносы в пенсионный фонд сокращают возможности внутреннего финансирования, хотя они происходят без соответствующего оттока денежных средств. В действительности эти средства находятся в распоряжении предприятия и могут быть использованы для финансирования. Следовательно, Cash-Flow может во много раз превосходить годовой избыток. CashFlow отражает фактические объемы внутреннего финансирования. С помощью Cash-Flow предприятие может определить свою сегодняшнюю и будущую потребность в капитале.

Денежный поток организации представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, создаваемых его хозяйственной деятельностью.

Денежный поток предприятия является важнейшим самостоятельным объектом финансового менеджмента и одновременно анализа. Это определяется той ролью, которую управление денежными потоками играет в развитии предприятия и формировании конечных результатов его финансовой деятельности.

Данный показатель характеризует результат движения денежных средств предприятия за тот или иной период времени. Иначе, это объем денежных средств, которые получает или выплачивает предприятие в течении отчетного или планируемого периода.

Классификация денежных потоков может быть осуществлена по следующим основным признакам:

1. По масштабам обслуживания хозяйственного процесса выделяют следующие виды денежных потоков:

· денежный поток по предприятию в целом. Это наиболее агрегированный вид денежного потока, который аккумулирует все виды денежного потоков, обслуживающих хозяйственный процесс предприятия в целом;

· денежный поток по отдельным видам деятельности предприятия — операционной, инвестиционной и финансовой;

Денежный поток предприятия складывается из движения денежных средств в связи с различными хозяйственными операциями, которые группируют по их экономическому содержанию.

Выделяют три вида хозяйственных операций и соответственно связанных с ними денежных потоков: текущая деятельность, инвестиционная и финансовая.

Текущая деятельность отражает основной поток денежных средств от производства и реализации продукции (работ, услуг).

Инвестиционная деятельность включает выполнение операций, связанных с реальными и портфельными инвестициями долгосрочного характера. Источники — амортизационные отчисления, нераспределенная прибыль, доходы от продажи основных фондов, долгосрочные кредиты и займы, эмиссия акций.

Финансовая деятельность включает операции по краткосрочному финансированию предприятий, краткосрочные кредитам и займам, обороты по валютным операциям.

Между этими видами деятельности существует взаимосвязь: денежные потоки, создаваемые текущей деятельностью, переходят в инвестиционную, где используются для развития и совершенствования производства; они могут быть направлены и в сферу финансовой деятельности.

· денежный поток по отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности) предприятия;

· денежный поток по отдельным хозяйственным операциям. В системе хозяйственного процесса предприятия такой вид денежного потока рассматривается как первичный объект самостоятельного управления.

2. По видам хозяйственной деятельности выделяют следующие виды денежных потоков:

· денежный поток по операционной деятельности. Он характеризуется денежными выплатами поставщикам сырья и материалов; сторонним исполнителям отдельных видов услуг, обеспечивающих операционную деятельность; заработной платы персоналу, занятому в операционном процессе, а также осуществляемому управлении этим процессом; налоговых платежей предприятия в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды; другими выплатами, связанными с осуществлением операционного процесса. Одновременно этот вид денежного потока отражает поступления денежных средств от покупателей продукции, от налоговых органов в порядке осуществления перерасчета излишне уплаченных сумм и некоторые другие платежи.

· денежный поток по инвестиционной деятельности. Он характеризует платежи и поступления денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств и нематериальных активов и другие аналогичные потоки денежных средств, обслуживающие инвестиционную деятельность предприятия;

денежный поток по финансовой деятельности. Он характеризует поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного и паевого капитала, получением краткосрочных и долгосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки, связанные с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной деятельности предприятия [13,с. 120].

3. По направленности движения денежных средств выделяют два вида денежного потока:

· положительный денежный поток, характеризующий совокупность поступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственных операций (приток денежных средств);

· отрицательный денежный поток, характеризующий совокупность выплат денежных средств организаций в процессе осуществления всех видов ее хозяйственных операций (отток денежных средств).

Эти виды денежных потоков взаимосвязаны. Недостаточность объемов во времени одного из этих потоков обуславливает последующее сокращение объемов другого вида этих потоков.

4. По методу исчисления объема выделяют следующие виды денежных потоков предприятия:

· Валовой денежный поток, который характеризует всю совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов:

· Чистый денежный поток, который представляет разницу между положительным и отрицательным денежными потоками (между поступлением расходованием денежных средств) в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов.

Чистый денежный поток во многом определяет финансовое равновесие и темпы роста рыночной стоимости предприятия. Расчет чистого денежного потока по предприятию в целом, отдельным его структурным подразделениям, различным видам хозяйственной деятельности или отдельным хозяйственным операциям осуществляется по следующей формуле:

ЧДП=ПДП-ОДП, (1.1)

где ЧДП — сумма чистого денежного потока в рассматриваемом периоде времени;

ПДП — сумма положительного денежного потока (поступлений денежных средств) в рассматриваемом периоде времени;

ОДП — сумма отрицательного денежного потока (расходования денежных средств) в рассматриваемом периоде времени.

В зависимости от соотношения объемов положительного и отрицательных потоков сумма чистого денежного потока может характеризоваться как положительной, так и отрицательной величинами, влияющими в конечном итоге на формирование размера остатка денежных активов.

5. По уровню достаточности объема выделяют следующие виды денежных потоков предприятия:

· избыточный денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно превышают потребность предприятия в целенаправленном их расходовании. Свидетельством избыточного денежного потока является высокая положительная величина чистого денежного потока, длительное время не используемого в процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятия;

· дефицитный денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании.

6. По методу оценки во времени выделяют следующие виды денежного потока:

· настоящий денежный поток, который характеризует денежный поток предприятия как величину, приведенную по стоимости к конкретному будущему моменту времени.

Оба вида денежного потока отражают оценку стоимости денег во времени.

7. По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде различают:

· регулярный денежный поток, т. е. поток поступления или расходования денежных средств по отдельным хозяйственным операциям, который в рассматриваемом периоде времени осуществляется постоянно по отдельным интервалом этого периода. Характер регулярного носит большинство видов денежных потоков, генерируемых операционной деятельностью предприятия; потоки, связанные с обслуживанием финансового кредита во всех его формах; денежные потоки, обеспечивающие реализацию долгосрочных реальных инвестиционных проектов и т. п.;

дискретный денежный поток. Он характеризует поступление или расходование денежных средств, связанных с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде времени, например одноразовое расходование денежных средств, связанное с приобретением имущества, покупкой лицензии франчайзинга, поступлением финансовых средств в порядке безвозмездной помощи и т. п.

Эти виды денежных потоков предприятия различают лишь в рамках конкретного временного интервала. При минимальном временном интервале все денежные потоки предприятия могут рассматриваться как дискретные. И, наоборот, в рамках жизненного цикла предприятия преимущественная часть его денежных потоков носит регулярный характер.

8. По стабильности временных интервалов формирования регулярные денежные потоки бывают:

· потоками с равномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода.

· потоками с неравномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода. Примером такого денежного потока могут служить лизинговые платежи при согласовании сторонами неравномерных интервалов платежей на протяжении срока действия лизингового договора.

9. При формальном подходе денежные потоки классифицируют:

· генерируемые в результате осуществления капитальных вложений при реализации инвестиционных проектов;

· формируемые в условиях действующего предприятия от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

10. По форме осуществления:

· Безналичный денежный поток;

· Наличный денежный поток.

11. По сфере обращения денежных средств:

· Внутренний денежный поток;

· Внешний денежный поток.

12. По продолжительности:

· Краткосрочный денежный поток;

· Долгосрочный денежный поток.

13. По виду валюты:

· Денежный поток в национальной валюте;

· Денежный поток в иностранной валюте.

14. По предсказуемости:

· Планируемый денежный поток;

· Непланируемый денежный поток.

Таким образом, система основных показателей, характеризующих денежный поток, включает:

· Объем поступления денежных средств;

· Объем расходования денежных средств;

· Объем чистого денежного потока;

· Величину остатков денежных средств на начало и конец рассматриваемого периода;

· Контрольную сумму денежных средств;

· Распределение общего объема денежных потоков отдельных видов по отдельным интервалам рассматриваемого периода. Число и продолжительности таких интервалов определяются конкретными задачами или планирования денежных потоков;

· Оценку факторов внутреннего и внешнего характера, влияющих на формирование денежных потоков предприятия.

Вывод: Денежный поток представляет собой непрерывный во времени процесс и движение денежных средств функционирующего предприятия. Денежные потоки классифицируются по различным признакам: по направленности движения денежных средств; по методу исчисления объема денежных потоков; по уровню достаточности объема; по методу оценки во времени; по непрерывности формирования в рассматриваемом периоде и т. д.

2. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ Основными методами расчета величины денежного потока являются прямой, косвенный и матричный методы.

Прямой метод основан на анализе движения денежных средств по счетам предприятия:

· позволяет показать основные источники притока и направления оттока денежных средств.

· дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам.

· устанавливает взаимосвязь между реализацией и денежной выручкой за отчетный период.

В оперативном управлении прямой метод может использоваться для контроля за процессом формирования прибыли и выводов относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам.

Недостаткам этого метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения абсолютного размера денежных средств предприятия. Кроме того, данный метод требует больших затрат времени, чем другие методы оценки денежного потока, а полученная с его использованием отчетность менее полезна.

Суть косвенного метода состоит в преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств. При этом исходя из того, что в деятельности каждого предприятия имеются отдельные, нередко значительные по величине виды расходов и доходов, которые уменьшают (увеличивают) прибыль предприятия, не затрагивая величину его денежных средств. В процессе анализа на сумму указанных расходов (доходов) производят корректировку величины чистой прибыли таким образом, чтобы статьи расходов, не связанные с оттоком средств, и статьи доходов, сопровождающиеся их притоком, не влияли на величину чистой прибыли.

Косвенный метод основан на анализе статей баланса и отчета о финансовых результатах, и:

· позволяет показать взаимосвязь между разными видами деятельности предприятия;

· устанавливает взаимосвязь между чистой прибылью и изменениями в активах предприятия за отчетный период.

Преимуществом косвенного метода при использовании в оперативном управлении является то, что он позволяет установить соответствие между финансовым результатом и собственными оборотными средствами. Косвенный метод направлен на получение данных, характеризующих чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Источником информации для разработки отчетности о движении денежных средств предприятия этим методом являются отчетный баланс и отчет о финансовых результатах. Расчет чистого денежного потока предприятия косвенным методом осуществляется по видам хозяйственной деятельности и предприятию в целом. Использование косвенного метода расчета движения денежных средств позволяет определить потенциал формирования предприятием основного внутреннего источника финансирования своего развития чистого денежного потока по операционной и инвестиционной деятельности, а также выявить динамику всех факторов, влияющих на его формирование. Кроме того, следует отметить относительно низкую трудоемкость формирования отчетности о движении денежных средств, так как подавляющее большинство необходимых для расчета косвенным методом показателей содержится в иных формах действующей финансовой отчетности предприятия.

Матричные модели нашли широкое применение в области прогнозирования и планирования. Матричная модель представляет собой прямоугольную таблицу, элементы которой отражают взаимосвязь объектов. Она удобна для финансового анализа, так как является простой и наглядной формой совмещения разнородных, но взаимоувязанных экономических явлений. Матричный баланс — это производный формат от стандартной формы баланса фирмы. Аналитическая ценность матричного баланса несравненно выше по сравнению со стандартным балансом. В отличии от последнего, где отсутствует привязка источников финансирования к конкретным статьям активов, матричный баланс как раз и демонстрирует эту привязку. В этом его огромная аналитическая ценность.

Проведем оценку денежных потоков на примере исследуемого предприятия ЗАО «Истпал».

В процессе оценки денежных потоков предприятия ЗАО «Истпал» выявим уровень достаточности формирования денежных средств, эффективность их использования, а также сбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков предприятия по объему о во времени. Оценку денежных потоков проведем по предприятию в целом, в разрезе основных видов его хозяйственной деятельности, по отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности).

Для этого рассматривается динамика объема положительного денежного потока ЗАО «Истпал» в разрезе отдельных источников. Темпы прироста положительного денежного потока сопоставляются с темпами прироста активов предприятия, объемов производства и реализации продукции. Особое внимание уделяется изучению соотношения привлечения денежных средств за счет внутренних и внешних источников, выявлению степени зависимости развития предприятия от внешних источников финансирования.

Соответственно анализируется динамика объема отрицательного денежного потока предприятия, а также структуры этого потока по направлениям расходования денежных средств, определяется, насколько соразмерно развивались за счет расходования денежных средств отдельные виды активов предприятия; по каким направлениям использовались денежные средства, привлеченные из внешних источников; в какой мере погашалась сумма основного долга по привлеченным ранее кредитам и займам.

Сбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков определяется чистый денежный поток, характеризует роль, и место чистой прибыли предприятия в его формировании; выявляет степень достаточности амортизационных отчислений с позиций необходимого обновления основных средств.

Чистый остаток денежных средств за период — показатель численно равный величине чистого денежного потока или разности поступления и выбытия денежных средств, или разности остатков денежных средств на начало и конец периода.

Информация для анализа приведена в Приложении А.

денежный поток капитал прибыль ДСч=ДСкп-ДСнп=ЧДП (2.1)

ДСч2012 =30 438−24 581=5857 млн руб.

ДСч2013 =24 581−19 393=5188 млн руб.

Чистый остаток денежных средств больше в 2012 г.

В процессе анализа необходимо оценить приток денежных средств в полном объеме за весь период.

Сумма поступлений ЗАО «Истпал» за период определяется как сумма скорректированных оборотов по дебету счетов:

ДПп= ?ДП'i (2.2)

где i — счета денежных средств, применяемые в исследуемой организации; Д’i — скорректированный оборот по дебету счета I, в млн. руб.

ДПп 2012 =1 240 223−889−1663−101 052=1136619 млн руб.

ДПп 2013 =1 646 977−815−2371−127 894=1515897 млн руб.

В 2012 г. Сумма поступлений ЗАО «Истпал» больше на 379 278 млн руб. это произошло в основном за счет увеличения выручки от реализации продукции.

Величина всей суммы средств, находящаяся в распоряжении организации в данном периоде, определяется как Д? =?(Д'+Сдi) (2.3)

где — дебетовое сальдо счета на начало анализируемого периода Д?2012 =30 438+1237671=1 268 109 млн руб.

Д?2013 =24 581+1643791=1 668 372 млн руб.

В организации есть множество направлений оттока денежных средств, что связано с ее текущими обязательствами. Поэтому величину оттока денежных средств можно определить, используя данные по бухгалтерским счетам, на которых формируются эти обязательства.

Величина текущих обязательств организации, приходящих на счета денежных средств за анализируемый период определяется по формуле:

ДПо =?ДО'j (2.4)

Где j — счета обязательств, применяемые в организации;

ДО’j — оборот по кредиту счета j, приходящийся на счета денежных средств, в руб.

ДПо2012=1 246 080 млн руб.

ДПо2013=1 652 165 млн руб.

Величина текущих обязательств больше в 2013 г.

Показатель ДПо определяет текущую потребность ЗАО «Истпал» в денежных средствах за анализируемый период. Но ЗАО «Истпал» отвечает по всем своим обязательствам, а значит, и по образовавшимся до этого периода также. Чтобы учесть всю сумму обязательств и определить общую потребность в денежных средствах в анализируемом периоде необходимо увеличить показатель ДПо на величину кредитовых сальдо счетов, на которых формируются обязательства, то есть на сумму не погашенных в предыдущие периоды обязательств. Тогда общую потребность организации в денежных средствах можно определить по формуле:

О?=(ДО'j+Скj) (2.5)

где Скj — кредитовое сальдо счета на начало анализируемого периода j, руб.

О?2012 = 1 246 080+21457+41 911=1309448 млн руб.

О?2013 = 1 652 165+14131+49 437=1715733 млн руб.

Наряду с анализом денежных потоков в целом по организации целесообразно аналогичное его проведение по отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности). Значительное внимание в процессе анализа денежных потоков должно быть уделено анализу равномерности распределения объемов притока и оттока денежных средств по отдельным временным промежуткам.

По данным отчетов о движении денежных средств составляется следующая таблица (табл.2.1).

Таблица2.1- Анализ движения денежных средств по видам деятельности

Наименование показателя	Сумма денежных средств, млн. руб.	Темп роста суммы денежных средств,%
	2012 г.	2013 г.	Отклонение (+,-)
1. Остаток денежных средств на начало года			— 5857	— 119,24
2.поступление денежных средств — всего				132,80
в том числе по видам деятельности: — текущей				215,49
— инвестиционной			— 473 906	— 119,43
— финансовой				116,39
3.расходование денежных средств — всего				132,59
В том числе по видам деятельности: — текущей				156,59
— инвестиционной			— 74 610	— 100
— финансовой			— 1389	— 100
4. остаток денежных средств на конец года			— 5188	— 121,11

Примечание. Источник: собственная разработка.

Рассматривая показатели денежных потоков по видам деятельности, следует отметить, что наибольший объем денежной массы обеспечивает основную текущую деятельность организации.

Как видно из таблицы 2.1 в 2013 г. уже нет расходований по инвестиционной и финансовой деятельности, хотя поступление и расходование денежных средств увеличилось в 2013 г. Уменьшились остатки денежных средств на начало и конец 2013 г.

Необходимым условием финансовой стабильности является такое соотношение притоков и оттоков средств в рамках текущей деятельности, которое обеспечило бы увеличение финансовых ресурсов, достаточное для осуществления операций по инвестиционной и финансовой деятельности организации.

В нормальной ситуации текущая деятельность предприятия должна обеспечивать приток денежных средств, полностью покрывая их инвестиционный отток. Отношение чистого денежного потока от текущей деятельности к чистому денежному потоку от инвестиционной деятельности должно превышать 50%.

Основой денежного потока является прибыль отчетного года и амортизация. В общем виде формулу для расчета и анализа движения денежных средств можно записать следующим образом.

ЧДП= Пч + АО — (?А+АО) +(?П — Пч) (2.6)

где Пч — прибыль чистая отчетного периода;

АО — амортизационные отчисления;

?А — изменение актива;

?П — изменение пассива;

ЧДП 2013 = 50 774 +17 939 -(17 939 + 134 170) + (134 170 — 50 774) =0

Для того чтобы установить, с какой деятельностью (текущей, инвестиционной или финансовой) связано движение денежных средств, можно воспользоваться следующими взаимосвязями между статьями баланса и видами деятельности организации.

Текущая деятельность проявляется в балансе через приросты статей актива: запасы и НДС, дебиторская задолженность, а также приросты статей пассива: нераспределенная прибыль и кредиторская задолженность. При расчете денежного потока по текущей деятельности кроме перечисленных статей необходимо прибавить чистую прибыль и амортизацию отчетного года.

Денежный поток от текущей деятельности можно рассчитать по формуле:

ЧДПт.д. = Пч + АО -?З — ?ДЗ + (?Кнакопл. — Пч) + ?КЗ (2.7)

где: ?З — прирост запасов;

?ДЗ — прироста дебиторской задолженности;

?КЗ — априрост кредиторской задолженности;

(?Кнакопл. — Пч) — прирост накопленного капитала (нераспределенная прибыль и резервный капитал) за вычетом прибыли отчетного года, разность характеризует использование прибыли в отчетном году.

ЧДПт.д 2013 = 50 774+17939−16 702−57 585+(673+33 694−50 774)= -21 891 млн руб.

Инвестиционная деятельность отражается в балансе через прирост статьи актива «внеоборотные активы» (плюс амортизация отчетного года).

Денежный поток по инвестиционной деятельности можно рассчитать по формуле:

ЧДПИ.и.д. = -(?ВА + АО) (2.8)

где ?ВА — прирост внеоборотных активов;

ЧДПи.д.2013 = - (63 880 + 17 939) = -81 819 млн руб.

Денежный поток от финансовой деятельности можно рассчитать по формуле:

ЧДПф.д. = ?Кинв.+ ?Од + ?ОКкиз (2.9)

где ?Кинв. — прирост инвестированного собственного капитала (уставный капитал за вычетом выкупленных акций и добавочный капитал);

?Од — прирост долгосрочных обязательств;

?ОКкиз — прирост краткосрочных кредитов и займов.

ЧДПф.д.2012 = 174 954 + 379 913- 7326 =547 541 млн руб.

ЧДПф.д.2013 = 174 954 + 446 038 — 6818 + 26 546 =640 720 млн руб.

Расчет денежных потоков косвенным методом основан на трансформации показателя чистой прибыли в результате движения денежных средств посредством специальных корректировок на основании информации бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках, приложений к балансу и Главной книги.

При этом сначала определяют чистую прибыль и устанавливают разницу между доходами и притоками денежных средств и между расходами и оттоками денежных средств.

В таблице 2.2 представлен отчет о движении денежных средств, рассчитанный косвенным методом.

Таблица 2.2 — аналитический отчет о движении денежных средств за 2012 — 2013 гг.

Наименование статей	Сумма, млн. руб.
	2012 г.	2013 г.
1. Текущая деятельность
1.чистая прибыль
Поправки, вносимые на восстановление чистого денежного потока по текущей деятельности
2.неденежные доходы, расходы и убытки, влияющие на чистую прибыль
2.1 амортизация основных средств и нематериальных активов
2.2 снижение поступлений от дебиторов	— 26 842	— 57 585
2.3 увеличение остатков запасов
2.4 поступление материалов от ликвидации основных средств после капитального ремонта
2.5 возврат материалов с производства на склад
2.6 сумма списания стоимости недоамортизированных основных средств	— 12 314
Чистый денежный поток по текущей деятельности	— 384 308	— 317 655
2 инвестиционная деятельность
1поступление от реализации излишнего оборудования
2увеличение объема незавершенного строительства	— 35 545	— 19 282
3прирост остатка долгосрочных финансовых вложений
4рост вложений в прочие необоротные активы
Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности
3финансовая деятельность
1снижение краткосрочных финансовых вложений
2рост объема резервного капитала
3увеличение краткосрочных кредитов и займов
4увеличение кредиторской задолженности и прочих краткосрочных обязательств
5снижение остатка долгосрочных кредитов и займов
6изменения по счету «нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)»
Чистый денежный поток от финансовой деятельности
Чистая сумма (увеличение (+), снижение (-) денежных ср.
Денежные средства на начало года
Денежные средства на конец года

Примечание. Источник: собственная разработка.

Во второй главе был проведен анализ поступления и расходования денежных средств. Денежных средств в 2013 г. поступило больше на 406 754 млн руб., чем в 2012 г. также увеличился расход денежных средств на 406 085 млн руб. по сравнению с расходованием денежных средств в 2012 г. Чистый денежный поток по текущей деятельности по сравнению с 2012 г. увеличился на 66 653 млн руб.; от инвестиционной деятельности — на 97 916 млн руб.; от финансовой деятельности — на 35 130 млн руб. Это показывает, что в 2013 г. по сравнению с показателями 2012 г. потоки денежных средств увеличились. Это говорит о стабильном развитии предприятия, способности предприятия погашать свои обязательства перед кредиторами.

3. МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ КОММЕРЧЕСКОЙ ОРГАНИЗАЦИИ Управление денежными потоками входит в состав финансового менеджмента и осуществляется в рамках финансовой политики предприятия, понимаемой как общая финансовая идеология, которой придерживается предприятие для достижения общеэкономической цели его деятельности. Задачей финансовой политики является построение эффективной системы управления финансами, обеспечивающей достижение стратегических и тактических целей деятельности предприятия [7]

Главная роль в управлении денежными потоками отводится обеспечению их сбалансированности по видам, объемам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Чтобы успешно решить эту задачу, нужно внедрить на предприятии систему планирования, учета, анализа и контроля. Ведь планирование хозяйственной деятельности предприятия в целом и движение денежных потоков в частности существенно повышает эффективность управления денежными потоками, что приводит к сокращению текущих потребностей предприятия в них на основе увеличения оборачиваемости денежных активов и дебиторской задолженности, а также выбора рациональной структуры денежных потоков; эффективному использованию временно свободных денежных средств (в том числе страховых остатков) путем осуществления финансовых инвестиций предприятия; обеспечению профицита денежных средств и необходимой платежеспособности предприятия в текущем периоде путем синхронизации положительного и отрицательного денежного потока в разрезе каждого временного интервала.

Таким образом, управление денежными потоками — важнейший элемент финансовой политики предприятия, оно пронизывает всю систему управления предприятия. Важность и значение управления денежными потоками на предприятии трудно переоценить, поскольку от его качества и эффективности зависит не только устойчивость предприятия в конкретный период времени, но и способность к дальнейшему развитию, достижению финансового успеха на долгую перспективу.

Оперативное управление финансами реализуется на ЗАО «Истпал» в рамках программного комплекса «Управление финансами» таким подразделением предприятия как финансовый отдел.

Информация обновляется ежедневно в результате получения выписок банков из системы «Клиентбанк», что позволяет контролировать состояние расчетов по всем банкам на начала текущего банковского дня.

При обработке полученной финансовой информации финансовый отдел обеспечивает:

— получение электронных выписок из банков до 9.00;

— предварительную обработку данных 9.00- 10.00;

— экспорт данных по подразделениям в 10.00 и 13.00;

В течении месяца финансовый отдел ведет оперативный учет исполнения бюджета движения денежных средств в целом по ЗАО «Истпал» и контролирует соблюдение планов финансирования по подразделениям и направлениям оплат. Полученная информация ежедневно анализируется работниками финансового отдела и доступна в информационной сети в разрезе статей расходов и видов валют для ответственных структурных подразделений ЗАО «Истпал». Ответственные лица подразделений, назначенные распоряжениями по подразделениям контролируют осуществление платежей и анализируют информацию о расходах по направлениям оплат, закрепленных за структурным подразделением; в случае ошибочного отнесения расходов на подразделение, своевременно (в течении трех рабочих дней) ставят в известность финансовый отдел о необходимости проведения соответствующей корректировки. Ответственные лица получают полную оперативную информацию о ходе исполнения плана финансирования подразделения с получением справок и выборок на заданную дату и за период времени (с возможностью получения соответствующих распечаток) и предоставляют интересующую информацию руководителю подразделения.

Информация в целом по ЗАО «Истпал» по поступлению денежных средств и по списанию с расчетных счетов в разрезе подразделений, видов и валют и направлений оплат предоставляются генеральному директору ЗАО «Истпал» и заместителю генерального директора ЗАО «Истпал» по экономике и финансам. Финансирование подразделений осуществляется в рамках утвержденного плана.

В случае недостатка собственных денежных средств:

— рассматривается возможность внутреннего финансированияувеличение объемов отгрузки и реализации, ускорение запланированных поступлений денежных средств и отсрочка отдельных запланированных расходов на следующий календарный период. В случае принятия решения о корректировке потребностей в денежных средствах или о корректировке планов поступления денежных средств финансовый отдел в течении рабочего дня уведомляет соответствующие подразделения;

— принимается решение генеральным директором о привлечении заемных денежных средств, если финансовое равновесие не было достигнуто.

В этом случае финансовый отдел определяет условия и источники привлечения денежных средств и готовит обоснование по привлечению кредитных ресурсов.

В окончательной редакции бюджет движения денежных средств и планы финансирования визируются заместителем генерального директора ЗАО «Истпал» по экономике и финансам и утверждаются генеральным директором ЗАО «Истпал» не позднее первого рабочего дня планируемого периода.

После утверждения бюджет движения денежных средств и план финансирования являются обязательными к исполнению.

Утвержденный план финансирования вносится в программный комплекс Р0347 «Управление финансами» в разрезе функциональных направлений и конкретных подразделений.

Утвержденные планы поступления денежных средств и финансирования в разрезе закрепленных за службами подразделений не позднее второго рабочего дня доводятся до заместителей генерального (технического) директора ЗАО «Истпал» по функции.

На основании утвержденного бюджета движения денежных средств, финансовый отдел разрабатывает платежный календарь с подекадной разбивкой, позволяющий добиться синхронизации поступления денежных средств с расходами, выполнения всех финансовых обязательств и эффективного использования финансовых ресурсов.

Вывод по третьей главе: Управление финансами на ЗАО «Истпал» происходит в разработанном программном продукте «Управление финансами». Методика прогноза на ЗАО «Истпал» строится в следующей последовательности: прогноз денежных средств по периодам, отток денежных средств по периодам, определение совокупной потребности в краткосрочном финансировании в подпериодах. Основная форма планирования доходов и затрат ЗАО «Истпал» — их бюджетирование.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В данной курсовой работе была дана характеристика денежных потоков предприятия ЗАО «Истпал» г. Мозыря.

В первой главе курсовой работы дано понятие денежному потоку, описана классификация денежных потоков.

Это движение денежных средств функционирующего предприятия представляет собой непрерывный во времени процесс и определяется понятием «денежный поток». Денежный поток организации представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, создаваемых его хозяйственной деятельностью. Денежный поток предприятия является важнейшим самостоятельным объектом финансового менеджмента и одновременно анализа. Это определяется той ролью, которую управление денежными потоками играет в развитии предприятия и формировании конечных результатов его финансовой деятельности. Данный показатель характеризует результат движения денежных средств предприятия за тот или иной период времени.

Денежные средства — главный объект в управлении финансами на предприятии. Это вытекает из необходимости обеспечения постоянной платежеспособности предприятия. Реализация политики управления денежными потоками связана с разработкой системы текущих планов и оперативных бюджетов по всем основным направлениям формирования денежных потоков предприятия. Оперативное управление финансами реализуется в рамках программного комплекса «Управление финансами» таким подразделением как финансовый отдел.

В курсовой работе был дан анализ основных показателей движения денежных потоков предприятия за 2012;2013гг.

В 2013 г. сумма поступлений ЗАО «Истпал» больше на 379 278 млн руб. Это произошло в основном за счет увеличения выручки от реализации продукции. Самый большой удельный вес занимают доходы и расходы от текущей деятельности. Остаток денежных средств на конец года меньше, чем на начало года. Поступило денежных средств за 2013 г. по текущей деятельности — 1 642 865 млн руб., инвестиционной деятельности — 2731 млн руб., финансовой деятельности — 1381 млн руб.

Денежных средств в 2013 г. поступило больше на 406 754 млн руб., чем в 2012 г. Также увеличился расход денежных средств в 2012 г. увеличился на 66 653 млн руб.; от инвестиционной деятельности — на 97 916 млн руб.; от финансовой деятельности — на 35 130 млн руб. Это показывает, что в 2013 г. по сравнению с показателями 2012 г. потоки денежных средств увеличились. Это говорит о стабильном развитии предприятия, способности предприятия погашать свои обязательства перед кредиторами.

Показатели рентабельности и ликвидности денежных потоков лучше в 2013 г. по сравнению с 2012 г. На ЗАО «Истпал» коэффициент текущей платежеспособности меньше единицы, хотя он и вырос в 2013 г. Было рассчитано, что ЗАО «Истпал» имеет избыточное сальдо денежных средств на конец года 24 916 млн руб., которое можно использовать для погашения кредитов и кредиторской задолженности. Рентабельность положительного денежного потока увеличилась на 0,6% в 2013 г. Коэффициент рентабельности среднего остатка денежных средств в 2013 г. увеличился в 2,04 раза по сравнению с коэффициентом в 2012 г.

Для более лучшего управления денежными потоками ЗАО «Истпал» необходимо внедрять новые компьютерные технологии. При этом необходимо формировать и реализовывать программы систематического обучения и подготовки кадров в целях полного раскрытия их возможностей.

1. Бобылева, А. З. Финансовый менеджмент. Проблемы и решения./А.З. Бобылева. — Москва: Дело АХН, 2011. — 336 с.

2. Бочаров, В. В. Финансовый менеджмент. / В. В. Бочаров. — СПб., 2007. — 192 с.

3. Брейли, Р. Принципы корпоративных финансов. 2-е русск. Изд.(перевод с 7-го междунар. изд.). / Москва — Олимп-бизнес, 2010. — 1008 с.

4. Бригхэм, Ю., Эрхардт, М. Финансовый менеджмент. 10-е изд./ Ю. Бригхэм, М. Эрхард. — С.- Петербург: — 2011. — 960 с.

5. Гаврилова, А. Н. Финансы организаций — 3-е изд./ А. Н. Гаврилова. — М.: КНОРУС, 2007. — 608 с.

6. Горшков, Н. Е. Финансы организаций./ Н. Е. Горшков. — Мн.: Издательство Гревцова, 2010. — 368 с.

7. Гутова, А. В. Управление денежными потоками: теоретические аспекты [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http: // www.finman.ru/articles/2004/4/2302.html/- Дата доступа: 21.01.2014.

8. Денежные потоки и методы их оценки. Оценка финансовых активов[Электронный ресурс]. — Москва, 2014. — Режим доступа: http://www.ceae.ru/metodic-3.html. — Дата доступа: 30.01.2014.

9. Ивашутин, А. П. Финансовый менеджмент./ Минск: Амалфея, 2011. — 276 с.

10. Ковалев, В. В. Основы теории финансового менеджмента./ В. В. Ковалев. — М.: Велби, 2012. — 544 с.

11. Романова, И. В. Финансовый менеджмент. Основные темы. Деловые игры./ И. В. Романова. — М.: Кронус, 2010. — 336 с.

12. Ронова, Г. Н., Попова, С.Е., Слепунин, В. Л. Финансовый анализ: Учебно-практическое пособие./Г.Н. Ронова, С. Е. Попова, В. Л. Слепунин. — Москва: МГУ экономики, статистики и информатики, 2010. — 211 с.

13. Савчук, В. И. Управление финансами предприятия./ В. И. Савчук — Москва: Бином, 2011. — 480 с.

14. Шохин, Е. И. Финансовый менеджмент./Е.И. Шохин. — Москва.: Кнорус, 2012. — 480 с.

15. Хоул, Дж. Финансовый директор новой эпохи. Как финансовый управляющий может изменить свою роль и обеспечить успех компании на рынке./ Дж. Хоул. — Москва: Вершина, 2007. — 304 с.

ПРИЛОЖЕНИЕ, А ГОДОВАЯ ОТЧЕТНОСТЬ ЗАО «ИСТПАЛ» ЗА 2012 — 2013 ГГ.

Актив		2012 г.	2013 г.
1ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Основные средства (01,02)
Нематериальные активы (04,05)
Доходные вложения в матер. ценности (03)
Вложения во внеоборотные активы (07,08,16,60)
Прочие внеоборотные активы
ИТОГО по разделу 1
2ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы и затраты
в том числе
Сырье, материалы (10,14,15,16)
Животные на выращивание и откорме (11)
Незавершенное производство (издержки обращения) (20,21,23,29,44)
Прочие запасы и затраты
Налоги по приобретенным ценностям (18,76)
Готовая продукция и товары (40,41,43)
Дебиторская задолженность в т. ч.
Расчеты с покупателями и заказчиками (62,63)
Расчеты с учредителями в уставный фонд по вкладам (75)
Расчеты с разными дебиторами и кредиторами (76)
Прочая дебиторская задолженность в т. ч.
Инновационный фонд
Расчеты с бюджетом
Расчеты по социальному страхованию
Финансовые вложения (58,59)

Денежные средства (50,51,52,55,57) 270 30 438 24 581

Прочие оборотные активы
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУII
БАЛАНС
ПАССИВ		На нач. года	На кон. года
III ИСТОЧНИКИ СОБСТВЕННЫХ СРЕДСТВ
Уставный фонд (80)
Собственные акции, выкупленные у акционеров (81)		— 22	— 22
Резервный фонд (82)
Добавочный фонд (83)
Нераспределенная прибыль (84)
Непокрытый убыток (84)
Целевое финансирование (86)

ИТОГО ПО РАЗДЕЛУIII 590 672 812 783 461

4ДОХОДЫ И РАСХОДЫ
Резервы предстоящих расходов (96)
Расходы будущих периодов (97)		— 28 694	— 26 113
Доходы будущих периодов (98)
Прибыль отчетного года (99)
Убыток отчетного года (99)
Прочие доходы и расходы
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ4		— 23 558	— 26 110
5РАСЧЕТЫ
Краткосрочные кредиты и займы (66)
Долгосрочные кредиты и займы (67)
Кредиторская задолженность в т. ч.
Расчеты с поставщиками и подрядчиками (60)
Расчеты по оплате труда (70)
Расчеты по прочим операциям с персоналом (71,73)
Расчеты по налогам и сборам (68)
Расчеты по социальному страхованию (69)
Расчеты с акционерами (учредителями) по выплате доходов (дивидендов)(75)
Расчеты с разными дебиторами и кредиторами
Инновационный фонд
Прочие виды обязательств
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ5
БАЛАНС
СПРАВКА О НАЛИЧИИ ЦЕННОСТЕЙ, УЧИТЫВАЕМЫХ НА ЗАБАЛАНСОВЫХ СЧЕТАХ
На конец года

901 арендованные основные средства (001) 0

	Тмц принятые на ответственное хранение (002)
	Материалы принятые в переработку (003)
	Товары принятые на комиссию (004)
	Оборудование принятое для монтажа (005)
	Бланки строгой отчетности (006)
	Списанная в убыток задолженность неплатежеспособных дебиторов (007)
	Обеспечения обязательств и платежей полученные (008)
	Обеспечения обязательств и платежей выданные (009)
	Амортизационный фонд воспроизводства основ. средств (010)
	Основные средства, сданные в аренду (011)
	Нематериальные активы, полученные в пользование (012)
	Амортизационный фонд нематериальных активов (013)
	Потеря стоимости основных средств (014)

ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ С 01.01.2012 по 01.01.2013 г.

Наименование показателей	Код страницы	За отчетный период	За период прошлого г.
Выручка то реализации товаров, работ, услуг
Налоги включаемые в выручку от реализации продук.
Выручка (за минусом ндс, акцизов
В т. ч. Бюджетные субсидии
Себестоимость реализованных товаров, работ, услуг
Управленческие расходы
Расходы на реализацию
Прибыль (убыток) от реализации (030,040,050,060)
2ОПЕРАЦИОННЫЕ ДОХОДЫ И РАСХОДЫ
Операционные доходы
Налоги включаемые в операционные доходы
Операционные доходы (за минусом ндс, и иных обязательных платежей)(080−090)
В т.ч. доходы, получ. от продажи активов (кроме ценных бумаг и иностранной валюты)
Доходы от операций с ценными бумагами
Доходы от участия в уставных фондах других организаций
Прочие операционные доходы
Операционные расходы
В т.ч. расходы получ. от продажи активов (кроме ценных бумаг и иностранной валюты)
Расходы от операций с ценными бумагами
Прочие операционные расходы			— 848
Прибыль (убыток) от операционных доходов и расходов (100−110+/-120)
3ВНЕРЕАЛИЗАЦИОННЫЕ ДОХОДЫ И РАСХОДЫ
Внереализационные доходы
Налоги, включаемые во внереализационные доходы
Внереализационные доходы (за минусом ндс, иных аналогичных обязательных платежей) (140−150)
Внереализационные расходы
Сумма источников собственных средств, направленная на покрытие убытков
Прибыль (убыток) от внереализационных доходов и расходов (160−170+180)		— 15 300	— 21 446
Прибыль (убыток) за отчетный период (+/-070+/-130+/-190)
Налоги и сборы производимые из прибыли
Расходы и платежи из прибыли
Сумма льготы по налогу на прибыль
Прибыль (убыток) к распределению (+/-200−210−220−230)
СПРАВКА РАСШИФРОВКА ОТДЕЛЬНЫХ ВНЕРЕАЛИЗАЦИОННЫХ РАСХОДОВ И ДОХОДОВ	Код страницы	Доходы	Расходы
Расходы на содержание обслуживающих производств
Штрафы, пени, неустойки по неисполнению хоз. догов.
Описанная дебиторская и кредиторская задолженность
Курсовые и суммовые разницы
Благотворительная помощь
Недостачи, потери и порча активов
Доходы, потери расходы в связи с чрезвычайными обст.
Прочие доходы и расходы
ОТЧЕТ ДВИЖЕНИЯ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ
Наименование показателей	Код страницы	сумма	По текущей деятельности	По инвестиционной деятельности	По финансовой деятельности
Остаток денежных средств на начало года			? Ч	Ч	Ч
Поступило денежных средстввсего:
Выручка от реализации товаров				Ч	Ч
Доход от продажи внеоборотных активов
Прочие доходы от операций с активами
Авансы, полученные от покупателей				Ч	Ч
Целевое финансирование
Бюджетное ассигнование
Кредиты и займы
Дивиденды, % по финансовым вложениям			Ч
Прочие поступления
Направленно денежных средстввсего
На оплату активов
На расчеты с персоналом			Ч	Ч	Ч
На уплату налогов и сборов			Ч	Ч	Ч
На выдачу авансов
На оплату долевого участия в строительстве			Ч		Ч
На финансовые вложения			Ч
На выплату дивидендов,%			Ч
На погашение кредитов и займов
Прочие выплаты
Остаток денежных средств на конец отчетного периода
АКТИВ				НА КОНЕЦ	ГОДА
		2012 Г.	2013 Г.
ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Основные средства
Нематериальные активы
Доходные вложения в материальные ценности
Вложения во внеоборотные активы
В том числе незавершенное строительство
Прочие внеоборотные активы
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ1
2ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы и затраты
В том числе сырье материалы и другие активы
Животные на выращивании и откорме
Незавершенное производство и полуфабрикаты
Расходы на реализацию
Готовая продукция и товары для реализации
Товары отгруженные
Выполненные этапы по незавершенным работам
Расходы будущих периодов
Прочие запасы и затраты
Налоги по приобретенным активам
Дебиторская задолженность
В том числе от покупателей т заказчиков
Поставщиков и подрядчиков
Разных дебиторов
Прочая дебиторская задолженность
Расчеты с учредителями в том числе
По вкладам в уставной фонд
Денежные средства
В том числе денежные средства на депозитных счетах
Финансовые вложения
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ2
БАЛАНС

НАИМЕНОВАНИЕ ПОКАЗАТЕЛЕЙ	КОД СТР.	ЗА ОТЧЕТНЫЙ ПЕРИОД	ЗА ПЕРИОД ПРОШЛОГО ГОДА
Доходы и расходы по видам деятельности
Выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг.
Налоги и сборы, включаемые в выручку от реализации, товаров работ, услуг (за вычетом налогов и сборов, включаемых в выручку)(010−011)
Себестоимость реализованных товаров, продукции, работ, услуг
Управленческие расходы
Расходы на реализацию
Прибыль (убыток) от реализации товаров, работ, услуг (020−030−040−050)
2ОПЕРАЦИОННЫЕ ДОХОДЫ И РАСХОДЫ
Операционные доходы
Налоги и сборы, включаемые в операционные доходы
Операционные доходы (за вычетом налогов и сборов, включаемые в операционные доходы)(070−071)
В т. ч. от сдачи активов в аренду, лизинг
От выбытия основных средств и нематериальных активов
Прочие операционные доходы
Операционные расходы
в т. ч. от сдачи активов в аренду, лизинг
От выбытия основных средств и нематериальных активов
Прочие операционные расходы
Прибыль (убыток) от совместной деятельности
Доходы (потери) от участия в уставных фондах других организаций
Прибыль (убыток) от операционных доходов и расходов (080−090+100+110)
3ВНЕРЕАЛИЗАЦИОННЫЕ ДОХОДЫ И РАСХОДЫ

Внереализационные доходы 130 14 936 12 475

Налоги и сборы включаемые во внереализационные доходы
Внереализационные доходы (за вычетом налогов и сборов вкл. во внереализ. доходы)(130−131)
В т. ч. от списания кредиторской задолженности
Курсовые и суммовые разницы
Прочие внереализационные доходы
Внереализационные расходы
В т.ч. от списания дебиторской задолженности
Курсовые и суммовые разницы
Безвозмездно переданные активы (включая денежные средства)