Денежный рынок, его функционирование и роль в экономике

Реферат Курсовая работа: стр., рис., прил.

ДЕНЬГИ, ДОЛГОВЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА, ДЕНЕЖНЫЙ ОБОРОТ, СОВОКУПНАЯ ДЕНЕЖНАЯ МАССА, ДЕНЕЖНЫЙ МУЛЬТИПЛИКАТОР, НЕОКЛАССИЧЕСКАЯ МОДЕЛЬ ДЕНЕЖНОГО РЫНКА Объект исследования — денежный рынок.

Предмет исследования — денежный рынок, его функционирование и роль в экономике.

Цель работы: раскрыть понятие денег и денежного рынка, а также определить основные характеристики денежного рынка в Республике Беларусь.

Методы исследования: монографический, исторический, логический.

Исследования и разработки: В процессе работы исследуется денежный рынок Республики Беларусь, его формирование, проблемы регулирования и перспективы развития.

Область возможного практического применения: результаты полученные в курсовой работе могут быть использованы при изучении курса «макроэкономика».

Введение

деньги рынок мультипликатор Деньги — это неотъемлемая и существенная часть финансовой системы каждой страны. Называются ли они долларами, рублями, фунтами или франками, деньги служат средством оплаты, средством сохранения стоимости и единицей счёта во всех, кроме самых начальных экономических систем.

В курсовой работе попытаюсь рассмотреть сущность и понятия денег, их экономическое значение, и факторы, определяющие их количество (массу). Так же будет сделана попытка показать, насколько велико экономическое значение денежного обмена и какую роль деньги играют в формировании экономической политики. Будут определены основные характеристики денежного рынка Республики Беларусь.

Актуальность темы

несомненна, т.к. современный мир без денежного рынка представить просто невозможно. С ним неразрывно связаны все успехи мировой цивилизации. Он создал общество таким, каким мы его видим на данном этапе с его достоинствами и противоречиями. Денежный рынок продолжает развиваться и видоизменятся.

При переходе нашей страны от плановой к рыночной экономике, роль денег в нашей стране резко возросла.

Если раньше дефицитом были товары и люди искали возможность потратить свои деньги на что-нибудь полезное, то теперь такой проблемы нет — были бы деньги. Следовательно, дефицитом стали деньги… Рыночная экономика не может существовать без денег.

Экономическое благополучие государства напрямую зависит от того, как проводится политика в денежной системе. Денежно-кредитная политика является важнейшим инструментом в макроэкономике, поэтому целью работы является: изучение денежного рынка и его механизм функционирования, составление единого, общего представления о деньгах, их происхождении, роли в экономике и жизни каждого человека.

Основу денежной системы составляет равенство спроса денег на их предложение, но современная экономика такова, что из-за многих причин рыночный механизм не сохраняет должное равновесие денежного рынка, а значит, в данной курсовой работе необходимо рассмотреть, что влияет на изменения спроса и предложения.

Деньги — один из наиболее важных разделов экономической науки. Они представляют собой нечто гораздо большее, чем пассивный компонент экономической системы, чем простой инструмент, содействующий работе экономики. Они возникли на определённом этапе развития хозяйственной жизни общества, но не как продукт соглашения между людьми или какого-либо законодательного акта государства, а как результат экономических отношений, естественной хозяйственной жизни людей.

Правильно действующая денежная система вливает жизненную силу в кругооборот доходов и расходов, который олицетворяет всю экономику. Хорошо работающая денежная система способствует как полному использованию мощностей, так и полной занятости. И наоборот, плохо функционирующая денежная система может стать главной причиной резких колебаний уровня производства, занятости и цен в экономике, исказить распределение ресурсов.

Как показывает опыт нашей, а также других стран, переход на рыночные отношения сопровождается быстрым ростом цен, усилением действия инфляционных факторов. Очень важно правильно оценить, является ли сам переход на рыночные отношения причиной углубления инфляции или при этих отношениях накопленный ранее инфляционный потенциал получает свое реальное выражение.

Очевидно, что в условиях рыночных отношений возможности искусственного сдерживания инфляции резко сокращаются. Вместе с тем непоследовательность в принятии решений по переходу к рынку, непродуманность некоторых шагов усугубляют имеющиеся трудности, усиливают инфляционные процессы.

Опыт многих стран показал, что длительное функционирование централизованного планирования, как правило, приводит к нарушению сбалансированности материальных и денежных потоков.

Деньги играют фундаментальную роль во всех современных экономиках. Более того, они кажутся столь естественной характеристикой экономики, что мы не представляем, какой была бы жизнь без них, вероятно, крайне трудной. Даже проведение простых операций купли продажи было бы слишком трудно и обременительно.

Все мы близко связаны с деньгами — с наличностью в наших карманах, с чековыми счетами, с ценностью нашего богатства. Но мы редко размышляем о том, насколько странной является природа денег. Мы тратим силы на зарабатывание денег, однако каждая банкнота есть просто бумажка, не имеющая внутренней ценности. Только правительство может печатать деньги, однако в форме чековых и сберегательных счетов находится гораздо больше денег, чем оно, когда-либо выпускало.

Наша современная финансовая система, содержащая наличность, чеки, расчетные автоматы и множество сложных финансовых инструментов, не возникла за один день. Но ядром этой системы являются деньги. Деньги это предмет, который служит общепринятым средством обмена или средством платежа.

Наиболее существенной характеристикой денег является то, что они признаются всеми в обществе в качестве средства платежа.

Первым видом денег были товары, также в качестве денег использовалось золото, сегодня, однако, это уже история. Со временем всеобщим средством платежа становились бумажные деньги, а затем чековые счета. Все они обладают одним и тем же фундаментальным свойством — их принимают в качестве платежа за товары и услуги.

1. Денежный рынок: экономическая сущность и особенности функционирования

1.1 История появления денег Деньги возникли в 7—8 тыс. до н.э. как товарные деньги. Иначе говоря, реальные товары использовались и как средство обмена, и как простой товар. Первоначально в этой роли выступали те товары, которые охотнее принимались к обмену: скот, меха, морские раковины и т. д. С развитием процесса обмена функцию средства обращения стали выполнять серебро, а потом и золото, которые обладали рядом специфических свойств:

1) Стандартизируемостью (было легко удостовериться в том, что это золото и серебро, определить их вес и степень чистоты);

2) Портативностью (в малом весе воплощена большая ценность);

3) Однородностью и делимостью, что позволяло без затруднений совершать обмен (при делении слитка на части ценность не теряется);

4) Долговечностью;

5) Редкостью (благородные металлы достаточно редки).

В качестве денег использовались золотой песок, самородки, украшения из серебра и золота. Позже деньгам стали придавать форму слитков с определенным весом металла, а цены товаров и услуг измерять в весовых единицах серебра и золота. Развитие обмена привело к чеканке монет, появились денежные знаки, и цены товаров начали выражаться в денежных единицах. Номинал, указанный на лицевой стороне монеты, равнялся рыночной стоимости металла, содержавшегося в монете, т. е. деньги были полноценными. Постепенно монеты стирались, правители догадались, что можно выпускать и неполноценные (разменные) монеты, частично заменяя золото и серебро другими металлами, но предлагая их к обмену как полноценные.

Для большинства европейских государств сначала было характерно обращение серебряных денег. Серебряный монометаллизм, просуществовал почти до середины XIX в. На смену ему пришел биметаллизм, роль денег стали выполнять два металла: золото и серебро. При этом государство устанавливало фиксированное соотношение стоимостей весовых единиц серебра и золота.

Однако рыночные цены драгоценных металлов колебались, и рыночные соотношения их стоимостей отличались от устанавливаемых государством. Это периодически приводило к вытеснению одних денег другими. Таким образом проявлялось действие закона Грешама, согласно которому «плохие» деньги вытесняют из обращения «хорошие».

Постепенно серебро было вытеснено из обращения, и роль денег стал выполнять один металл — золото. К концу XIX в. золотой монометаллизм установился в большинстве стран (в Великобритании еще в 1818 г., в России — в 1897 г.).

Наряду с монетами в обращение выпускались бумажные деньги. Одной из причин их появления стал тот факт, что неполноценные монеты выполняли функцию средства обращения не хуже, чем полноценные. Родиной бумажных денег считается Китай, где они появились еще в VIII в. Но широкое распространение бумажных денег началось с конца XVII в., когда расширение товарного обращения потребовало резкого увеличения количества денег, однако возросшая потребность в золоте как простом товаре не могла быть удовлетворена из-за ограниченной добычи золота. Сначала бумажные деньги являлись представителями полноценных денег, поскольку обеспечивались золотом. Банки, выпускавшие банкноты, обязывались обменивать их на золото. Таким образом устанавливался обменный курс национальной валюты. Это были бумажные конвертируемые деньги.

Система обращения, в которой в качестве денег одновременно используются золотые монеты и конвертируемые бумажные деньги, называется золотым стандартом. В условиях золотого стандарта правительство (или центральный банк) вправе устанавливать соотношение между количеством банкнот, выпускаемым банками, и золотым запасом (резервом), имеющимся у них. Таким образом, оно может влиять как на количество банкнот, так и на размер золотого резерва, т. е. регулировать количество денег в обращении.

Золотой стандарт просуществовал в большинстве стран до первой мировой войны, а затем размен банкнот на золото прекратился, и в условиях возросших военных расходов государств, стала широко использоваться эмиссия неразменных бумажных денег. Золото перестало выполнять функции денег во всех странах (кроме США), но еще неоднократно предпринимались попытки восстановить золотой стандарт хотя бы в урезанном виде. В 1929—1933 гг. произошел мировой экономический кризис, в результате которого золото было изъято из внутреннего обращения всех стран. В Великобритании это случилось в 1931 г., в США — в 1933, во Франции — в 1936 г. Правда, США еще до августа 1971 г. разменивали банкноты на золото для иностранных центральных банков.

Когда роль денег стали выполнять неразменные бумажные деньги и неполноценные монеты, установился бумажно-денежный стандарт. Неразменные бумажные деньги не могут превращаться в драгоценные металлы, это денежные знаки, наделенные принудительным курсом и выпускаемые государством для покрытия своих расходов. Так как их курс устанавливается государством, то бумажные деньги называют еще декретными. Бумажные деньги не имеют самостоятельной стоимости, если не считать затрат на печатание. Их обращение в качестве законных денег основано на доверии к органам, выпускающим их, на вере людей в возможность обменять неразменные деньги на товары и услуги. Номинальная стоимость бумажных денег и разменных монет значительно превышает затраты на их выпуск (эмиссию). Разница между ними составляет доход, называемый сеньоражем. Его получает государство, наделенное монопольным правом эмиссии денег.

В XX в. происходило постепенное вытеснение наличных денег безналичными, главным образом депозитами до востребования, на которые могут быть выписаны чеки, и другими видами вкладов. Такие деньги иначе называют депозитными, их обращение привело к появлению чеков.

Чек представляет собой письменный приказ владельца текущего счета банку о выплате наличными или переводе на счет другого лица определенной суммы денег. Применение чеков повысило эффективность платежной системы, так как благодаря им а) сократилось движение наличных денег, что обусловило снижение трансакционных издержек, б) упростилась оплата крупных покупок, в) снизились потери от краж денег. Вместе с тем пересылка чеков занимает определенное время, а обслуживание чекового обращения связано с расходами.

Приходом ЭВМ в банковскую сферу вызвано возникновение электронных денег. Они впервые появились в 1970;х гг. Чеки и наличные деньги стали заменяться пластиковыми кредитными карточками.

Электронные деньги не имеют вещественного выражения. Это только носители информации. В отличие от других денег они являются именными (могут быть использованы конкретным лицом) и имеют интернациональный (не национальный) характер. Электронные деньги (как и чеки) представляют собой денежные расчетные инструменты, облегчающие расчеты и позволяющие распоряжаться деньгами, которые хранятся на счете в банке, но сами не являющиеся деньгами.

1.2 Виды денег Деньги — это особый товар, выполняющий роль всеобщего эквивалента. Они выражают затраты общественного труда, воплощённого в товаре, и на этой основе обеспечивают их обмениваемость. Деньги являются абсолютно ликвидным средством обмена, т. е. товаром, имеющим наибольшую способность к сбыту. В качестве меры стоимости деньги выступают измерительным инструментом для сделок. Стоимость товара, выраженная в деньгах, есть его цена. [5]

Современные представления о сущности денег можно обобщить следующим образом: деньги, будучи общественным явлением, представляют собой товар, который функционирует в качестве средства обращения, счётной единицы и средства сохранения стоимости, т. е. выполняют: функцию средства обращения; функцию средства платежа; функцию средства накопления; функцию мировых денег; функцию меры стоимости.

Функция денег как средства обращения. Эта функция служит для оплаты приобретаемых на рынке товаров, создавая товаропроизводителям условия преодоления индивидуальных и пространственных границ.

Из функции денег как средства платежа появляются кредитные деньги, которые обслуживают преимущественно промышленный и торговый капитал и выступают не только как платежное, но и покупательное средство.

Как средство накопления и сбережения деньги имеют следующие особенности: 1) акт купли-продажи товара прерывается, и деньги накапливаются у продавца. Простое сбережение денег дохода владельцу не приносит; 2) накопление и сбережение денег создают стихийное регулирование денежного оборота: лишние деньги уходят в сокровище, недостаток денег пополняется из сокровища.

Функция мировых денег проявляется во взаимоотношениях между странами или между юридическими и физическими лицами, находящимися в разных странах в форме внешнеторговых связей, международных займов, оказания услуг внешнему партнеру. Деньги функционируют как: 1) всеобщее покупательное средство; 2) всеобщее платежное средство; 3) всеобщая материализация общественного богатства.

Функция денег как меры стоимости заключается в измерении стоимости товаров путем установления цен. Как всеобщий эквивалент деньги определяют стоимость всех товаров. Однако не они делают товары соизмеримыми, а общественно необходимый труд, затраченный на производство товаров, создает условия их уравнивания. Все товары выступают продуктами общественно необходимого труда, поэтому действительные деньги (серебро и золото), обладающие стоимостью, могут стать мерой их стоимости.

Есть три основные вида денег: товарные деньги (золото, серебро), символические деньги и кредитные деньги.

Товарные деньги используются как средство обмена, а также продаются и покупаются как обычный товар. Эти формы денег имели «внутреннюю ценность (стоимость)»; это означает, что они обладали ценностью сами по себе. Ввиду этого, отсутствовала необходимость гарантировать их ценность со стороны правительства, и количество денег в обращении регулировалось рынком через спрос и предложение золота или серебра. Однако металлические деньги имеют недостатки, поскольку для того, чтобы выкопать их из недр земли, требуются редкие ресурсы; более того эти деньги могут стать редкими или избыточными просто из-за случайного открытия месторождений драгоценных металлов.

Появление бумажных денег — более сложное явление. Что же заставило ценить людей нечто, не имеющее внутренней стоимости?

На первом этапе любое государство стремится к минимизации издержек, возникающих при совершении сделки. Использование чистого золота в качестве денег слишком дорого, так как при совершении сделки каждый раз требуется время для установления пробы золота и отмера требуемого количества. Для уменьшения этих издержек государство выпускает золотые монеты известного веса и чистоты. Монеты, в отличие от золотых слитков, легче использовать при заключении сделок, так как стоимость их широко признана.

Следующим шагом правительства является выпуск золотых сертификатов — листков бумаги, которые могут быть обменены на определенное количество золота. Если люди доверяют платежным обязательствам правительства, то эти билеты будут оцениваться также как и само золото. Более того, поскольку эти билеты легче золота, применять их для совершения различных сделок значительно проще.

Наконец, с течением времени необходимость золотого обеспечения теряется. Если все признают бумажные сертификаты в качестве средства обращения, они будут цениться и служить в качестве денег. Таким образом, система, основанная на товарных деньгах, постепенно трансформируется в систему, использующую бумажные деньги.

Символические деньги — это средство платежа, чья стоимость или покупательная способность в качестве денег превосходит издержки их производства или ценность при альтернативном использовании.

Существенным условием для существования символических денег является наличие контроля над правом производства денег.

Помимо символических и товарных денег существует и третья группа, к которой относится большая часть применяемых в современной экономике денег — это кредитные деньги.

Кредитные деньги — это средство обмена, которые представляют собой обязательства частного лица или фирмы. Видами кредитных денег являются векселя, банкноты, чеки.

Вексель — вид ценной бумаги, письменное долговое денежное обязательство, которое даёт право владельцу (держателю векселя) по истечении срока требовать с должника (векселедателя) уплаты обозначенной в векселе суммы. Вексель обычно выдаётся на срок до 1 года, чаще на 1- 3 месяца. [6]

Банкноты — денежные знаки, выпускаемые эмиссионными банками при совершении кредитных операций. В отличие от бумажных денег они выступают как знак не только полноценных денег, но и кредита, имеют хождение в обращении наряду с другими денежными знаками, свободно на них размениваются. [6]

Первоначально банкноты имели золотую гарантию, обеспечивающую ее обмен на золото. Банкноты выпускаются строго определенного достоинства, и по существу они являются национальными деньгами на всей территории государства.

Чек — денежный расчётный документ установленной формы, содержащий приказ (поручение) владельца счёта кредитному учреждению о выплате (перечислении) предъявителю чека указанной в нём суммы. Денежный чек — расчётный документ, который используют предприятия, организации, население для получения в кредитных учреждениях наличных денег. 6]

В современных условиях деньгами служат не золотые, а кредитно-бумажные деньги. Но существуют платежные системы, основанные на использовании золота и других драгоценных металлов качестве обеспечения эмитируемых ею электронных денег.

В 1996 г. Была создана интернациональная платежная система E-gold Ltd. Необходимым условием пользования счетом является передача в залог сертифицированных слитков драгоценных металлов. После передачи физического металла осуществляется эмиссия электронных денег, которые в дальнейшем могут применяться клиентом при расчетах за товары и услуги. Слитки, которыми обеспечены электронные деньги, находятся в доверительном управлении в трастовом фонде. Еще одной платежной системой, предлагающей услуги по применению электронных денег, обеспеченных золотом, является система GoldMoney. С 2001 г. Данная система используется частными лицами и компаниями для покупки золота и серебра с целью защиты своих сбережений от повседневной финансовой неопределенности. Кроме того, запатентованная платежная система GoldMoney позволяет использовать золото в качестве альтернативы современным бумажным деньгам, то есть в качестве обращения и платежа. Деньги это неотъемлемая и существенная часть финансовой системы каждой страны. Называются ли они долларами, рублями, фунтами или франками, деньги служат средством оплаты, средством сохранения стоимости и единицей счёта во всех экономических системах.

1.3 Понятие денежного рынка Для нормального развития экономики постоянно требуется мобилизация временно свободных денежных средств физических и юридических лиц и их распределение и перераспределение на коммерческой основе между различными секторами экономики.

Денежный рынок — совокупность однородных национальных кредитных и депозитных рынков, где центральный банк, коммерческие банки и финансовые институты совершают операции по краткосрочным ценным бумагам, часть рынка ссудных капиталов, на котором осуществляются краткосрочные депозитно-ссудные операции, обслуживающие главным образом движение оборотного капитала фирм, краткосрочных ресурсов банков, учреждений, государства и частных лиц. [8]

Денежный рынок представляет собой механизм взаимодействия спроса и предложения. Если спрос равен предложению, то на рынке возникает равновесие. Если предложение денег превышает спрос, то начинается рост цен, люди пытаются избавиться от денег. Ускоряется оборачиваемость денег, и цены растут ещё быстрее. Если же предложение денег ниже спроса на них, в экономике возникает дефицит платежных средств, что негативно влияет на систему расчетов, возникает бартерный обмен.

Источниками ресурсов на денежном рынке являются средства, привлеченные банковской системой у компаний, частных лиц. Основным же заемщиком на этом рынке являются промышленные и торговые компании, кредитно-финансовые институты, государство, которые используют ресурсы денежного рынка для регулирования ликвидности.

Денежный рынок подразделяется на учетный, межбанковский и валютный. К учетному рынку относят тот, на котором основными инструментами являются казначейские и коммерческие векселя, другие виды краткосрочных обязательств (ценные бумаги), главными характеристиками которых являются высокая ликвидность и мобильность.

Межбанковский рынок — рынок, где временно свободные денежные ресурсы кредитных учреждений привлекаются и размещаются банками между собой, преимущественно в форме межбанковских депозитов на короткие сроки.

Финансовый рынок — организованная или неформальная система торговли финансовыми инструментами. Он подразделяется на валютный рынок, рынок золота и рынок капиталов.

Валютный рынок представляет собой сферу, где совершается купля-продажа иностранной валюты на основе спроса и предложения. Валютный рынок делится на биржевой и внебиржевой (межбанковский).

Для валютного рынка характерны два вида операций: «спот» (немедленная поставка валюты) и «форвард» — поставка через оговоренное время (месяц и более) по согласованному курсу. [9]

Денежный рынок — рынок кредитов и заимствований денег, служащий для удовлетворения межбанковских нужд в размещении и привлечении денежных средств. Является основой финансовых рынков. Инструменты денежного рынка относятся к объектам инвестиций, которые больше подходят к получению текущего дохода, а не роста капитала. Так же особенностью инструментов денежного рынка является их принадлежность к объектам инвестирования с низким финансовым риском. [10]

1.4 Сущность и функционирование денежного рынка В современном мире меняется статус денег. Из вспомогательного средства обращения товаров на товарных рынках деньги они превращаются в определяющий объект рыночных отношений, в их самоцель. На денежном рынке владелец денег хочет передать их в чужое распоряжение прямо, а не в обмен на реальное благо, а покупатель хочет получить их в свое распоряжение на таких же принципах. Продавец денег стремится получить дополнительный доход, который называется процентом (процентным доходом), как плату за временный отказ от пользования этими деньгами и передачу этого права другому лицу. Покупатель денег намерен получить дополнительный доход от расширения производственной или коммерческой деятельности, используя полученную в свое распоряжение дополнительную сумму денег.

Благодаря указанным особенностям денежного рынка продажа денег здесь выступает в форме передачи владельцем этих денег покупателю во временное пользование в обмен на такие инструменты, которые дают им возможность сохранить право собственности на эти деньги — восстановить право распоряжения ими и получить процентный доход. Соответственно покупка денег является формой получения субъектами рынка в свое распоряжение определенной суммы денег в обмен на эти инструменты.

Такой механизм купли-продажи денег предопределяет важную роль специальных инструментов в функционировании денежного рынка. Они призваны обеспечить на этом рынке движение определяющего объекта — денег. С этой точки зрения роль указанных инструментов аналогична роли денег на товарных рынках.

По своему характеру все инструменты денежного рынка являются определенными обязательствами покупателей перед продавцами денег. В зависимости от вида обязательства их можно разделить на недолговые и долговые. К недолговым относятся обязательства по предоставлению права участия в управлении деятельностью покупателя денег и в его доходах, благодаря чему за продавцом денег хранится не только право собственности на них, но и в определенной степени и право распоряжения ими. Такие обязательства имеют форму акций.

К долговым относят все обязательства, по которым покупатель денег обязуется вернуть продавцу полученную от него сумму и уплатить по ней доход. Такими обязательствами оформляются сделки купли-продажи денег с передачей права распоряжаться ими на определенный срок. Чтобы восстановить это право за продавцом денег, нужно вернуть соответствующую сумму денег в его распоряжение (наличными или перечислением на его текущий счет) с одновременным погашением долгового обязательства.

Долговые обязательства как инструменты денежного рынка, в свою очередь, можно разделить на несколько видов в зависимости от степени и условий передачи продавцом покупателю прав распоряжения соответствующими суммами денег:

депозитные обязательства, по которым продавцы передают деньги в полное распоряжение покупателям при условии их возвращения (с определением или без определения его срока) и уплаты (или без оплаты) процентного дохода. Такими обязательствами оформляется преимущественно привлечения денег банками от их клиентов. Они имеют форму соглашений на открытие текущих и срочных счетов, соглашений депозитных и сберегательных вкладов (сертификатов), трастовых вкладов и т. п.;

ссудные обязательства, по которым продавцы, передавая деньги покупателям, вносят определенные ограничения в правах последних распоряжаться этими деньгами: определяют, на какие цели они могут быть использованы, требуют особых гарантий их возвращения, определяющих степень эффективности (окупаемости) расходов или проектов, финансируются за счет одолженных средств. Такие обязательства имеют форму кредитных соглашений, облигаций, бондов, векселей и т. д.

Все виды инструментов денежного рынка можно выделить в следующие три группы: ссудные сделки, включая депозитные, на основании которых осуществляются отношения банков с их клиентами по формированию и размещению кредитных ресурсов; ценные бумаги, с помощью которых реализуются преимущественно прямые отношения между продавцами и покупателями денег; валютные ценности, которые используются во взаимоотношениях между собственниками двух разных валют.

Условный характер имеет и цена на денежном рынке. Цена денег имеет форму процента (процентного дохода) на одолженные или привлеченные средства, что существенно отличает ее от обычной цены на товарных рынках. Размер процента определяется не величиной стоимости, которую содержат в себе купленные (одолженные или привлеченные) деньги, а их стоимостью — способностью приносить покупателю дополнительный доход или блага, необходимые для удовлетворения личных и производственных потребностей. Чем большей будет эта способность и чем дольше покупатель будет пользоваться полученными деньгами, тем больше будет сумма его процентных платежей.

Суть денежного рынка можно описать следующим образом: вся денежная масса выступает товаром на этом рынку, где продавцами выступают «кредиторы», а покупателями — «заемщики». Ценой выступает процент по кредиту. Нормой оценки денежного рынка выступает учетная ставка процента центрального банка государства.

Предложение на денежном рынке формируется денежно-кредитной политикой главного банка страны, а спрос — конъюктурой рынка. Процент устанавливается частично опять же центральным банком, а частично и кредитными учреждениями (по законам спроса и предложения). [11]

Элементом, связывающим обменный курс и инструменты денежного рынка, является процентная ставка (ставка процента, ссудный процент). Она складывается на денежном рынке под влиянием спроса и предложения: чем больше тех, кто хочет занять деньги, тем она выше; чем больше тех, кто готов одолжить деньги, тем она ниже.

Правительства государств могут влиять на размер процентной ставки на денежных рынках, ограничивая количество денег в обращении. Чем меньше денег в обращении, тем острее конкуренция между заемщиками и, следовательно, выше процентная ставка. [12]

Таким образом, размер процентной ставки влияет на уровень экономической активности в стране. Высокий ссудный процент подавляет экономическую активность и делает невозможным осуществление ряда проектов.

На долгосрочную стоимость денег также влияет превалирующий в стране уровень инфляции. Уровень инфляции — это скорость, с которой повышаются цены на товары и услуги. Чем быстрее растут цены, тем меньше через какое-то время можно купить товаров и услуг на одну и ту же сумму денег.

Обычно процентные ставки выше уровня инфляции, так как в противном случае деньги теряют в стоимости быстрее, чем начисляется процент по ссуде.

Обобщая сказанное, выделим три основных фактора, которые влияют на размер процентных ставок: 1) Спрос на деньги и их предложение. 2) Действия правительства. 3) Инфляция.

Денежный рынок многими воспринимается как нечто особенное, как особый институт экономики. Однако единственная его способность — это то, что здесь товар не меняет собственника, а лишь на некоторое время передается в пользование, а во всем остальном денежный рынок подчиняется тем же законам, что и товарный, и рынок рабочей силы и все прочие рынки ресурсов.

2. Современный денежный рынок: его организация и функционирование

2.1 Характеристика современного типа денежного обращения и современный денежный рынок Основополагающие принципы современного денежного обращения базируются на рыночных отношениях. Основными чертами денежной системы, характерной для рыночной экономики, являются:

— децентрализация денежного оборота между различными кредитными организациями, которая проявляется в разделении функций выпуска безналичных и наличных денег между звеньями банковской системы (выпуск наличных денег осуществляется центральными банками, безналичных — коммерческими банками);

— отсутствие законодательного разграничения между безналичными и наличными платежными оборотами, они находятся в тесной связи, при этом безналичный оборот имеет приоритетный характер;

— механизм государственного денежно-кредитного регулирования носит не административный, а экономический характер.

Одним из основных принципов организации денежной системы является наличие централизованного регулирования. Регулирование со стороны государства характерно как для рыночной, так и для административно-командной системы. Но при рыночной экономике помимо административных рычагов система подвергается воздействиям экономических реалий, что заставляет все финансовые механизмы оптимизировать свою работу.

Государство обеспечивает постоянный контроль над денежным оборотом и его элементами: пропорциями между объемами наличного и безналичного оборота. Государством осуществляется регламентация обеспеченности денежных знаков, в частности устанавливается, какие виды товарно-материальных ценностей, драгоценных металлов и камней, иностранной валюты, ценных бумаг и т. п. могут служить обеспечением денежной эмиссии. Государством устанавливается структура денежной массы в обороте. С одной стороны, это достигается через установление пропорций между наличным и безналичным оборотом, с другой — через определение пропорций между денежными знаками разного номинала во всем объеме денежной массы. Обслуживая хозяйственный оборот, деньги постоянно выпускаются в оборот и изымаются из оборота. Так, безналичные деньги выпускаются в оборот, когда коммерческие банки предоставляют ссуду своим клиентам. Наличные деньги выпускаются в оборот, когда банки в процессе осуществления кассовых операций выдают их клиентам из своих операционных касс. Одновременно с этим клиенты банков погашают банковские ссуды и сдают наличные деньги в операционные кассы банков. При этом количество денег в обороте не увеличивается. Подобный выпуск денег следует отличать от эмиссии денег. Под эмиссией понимается такой выпуск денег в оборот, который приводит к увеличению денежной массы, находящейся в обороте. Существует эмиссия наличных и безналичных денег. В условиях рыночной экономики эмиссию наличных денег осуществляют центральные банки. Эмиссия безналичных денег, или кредитная эмиссия, производится коммерческими банками и регулируется центральным банком страны. В соответствии со ст. 136 Конституции Республики Беларусь исключительным правом эмиссии денег обладает Национальный банк Республики Беларусь.

Кроме того, активный финансовый контроль над денежными средствами осуществляется со стороны налоговых органов; денежные знаки обеспечиваются активами банковской системы: золотом и драгоценными металлами, валютой, ценными бумагами; сбережения населения привлекаются системой коммерческих банков, отсутствует монополия государственного банка.

Прогнозирование и планирование денежного оборота становится характерным для денежных систем. Она должна быть гибкой и соответствовать потребностям экономике: при росте объемов товаров и услуг денежная масса должна увеличиваться и наоборот. Денежная эмиссия в современных условиях носит кредитный характер, то есть наличные и безналичные деньги появляются в обороте только в результате проведения банками кредитных операций. Кредитный характер денежной эмиссии обеспечивается следующими механизмами: центральный банк выдает кредиты коммерческим банкам, коммерческие банки, в свою очередь, под определенный процент, обеспечивающий прибыль, предоставляют кредиты предприятиям. Выдача кредитов происходит на условиях платности, срочности и возвратности предоставляемых ссуд. Гарантом возврата предоставленного кредита служат активы коммерческих организаций и предприятий. Денежная эмиссия подкреплена золотом, валютой, ценными бумагами и товарами. Таким образом, эмитированные денежные знаки обеспечены материальными активами.

Регламентирует организацию наличного денежного оборота центральный банк, путем установления:

1) порядка ведения кассовых операций и работы банков с денежной наличностью (Инструкция о порядке ведения кассовых операций и расчетов наличными денежными средствами в белорусских рублях на территории РБ утверждена Постановлением Правления Национального банка РБ № 4 от 17.01.2008 г. (в ред. постановления Правления НацБанка от 13.10.2008 N 150)

2) правил хранения, инкассации и перевозки денежной наличности;

3) порядка замены ветхих и поврежденных банкнот, а так же порядка их уничтожения.

В области безналичного денежного оборота Национальный банк определяет:

— правила банковских переводов;

— формы безналичных расчетов;

— стандарты платежных документов.

Государством определяется и порядок установления курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам. Под валютой понимают иностранные банкноты, чеки и монеты. Валюта — это тоже деньги, но сфера ее действия смещена во вне, нацелена на мировой рынок. Валютой становятся те деньги, которые признаны мировыми сообществами в качестве общих эквивалентов. В отношении банковских билетов, выполняющих функции меры стоимости и средства накопления, как у себя дома, так и на мировом рынке, понятие валюты и денег совпадают. На практике они свободно пересекают границу и возвращаются обратно. Но неконвертируемые денежные знаки валютой быть не могут.

Важным элементом международных валютных отношений является валютный курс как измеритель стоимостного содержания валют. Он представляет собой соотношение между денежными единицами разных стран, определенное их покупательной способностью и рядом других факторов. Постановлением Правления Национального банка Республики Беларусь от 28 ноября 2002 г. N 233 валютный курс определяется как соотношение для пересчета валют двух стран (установленный Национальным банком официальный курс белорусского рубля к денежной единице другой страны). Валютные курсы для различных целей устанавливаются Национальным банком Республики Беларусь, коммерческими банками, юридическими и физическими лицами. Национальный банк Республики Беларусь согласно ст. 33 Банковского кодекса устанавливает официальные курсы белорусского рубля к другим валютам. Операции, связанные с обменом одной валюты на другую валюту, осуществляемые банками и небанковскими кредитно-финансовыми организациями именуются валютно-обменными операциями. Согласно ст. 284 Банковского кодекса к валютно-обменным операциям относятся: операции по обмену иностранной валюты на официальную денежную единицу Республики Беларусь и (или) обмену официальной денежной единицы Республики Беларусь на иностранную валюту по установленным обменным курсам (купля-продажа иностранной валюты); операции по обмену одного вида иностранной валюты на другой вид иностранной валюты по установленным обменным курсам (конвертация иностранной валюты); иные операции, определенные Национальным банком.

Агентами денежного рынка являются в основном банки, брокерские фирмы, другие финансово-кредитные учреждения, участвующие в купле-продаже кредитных денег, валюты, ценных бумаг. Главными элементами механизма функционирования денежного рынка являются предложение денег, спрос на деньги и цена денег.

Для характеристики денежного предложения применяются денежные агрегаты.

Агрегаты ранжируются по мере уменьшения ликвидности включенных в них разновидностей денежных средств. Степень ликвидности определяется тем, насколько быстро данное денежное средство можно использовать для покупки товаров и услуг. Наибольшей ликвидностью обладают наличные деньги, находящиеся у покупателя, или депозиты до востребования. Деньги, лежащие в банке на срочном вкладе, уже имеют в этом отношении ряд ограничений: во-первых, надо дождаться оговоренного срока снятия денег со счета, а во-вторых, коммерческий банк должен быть надежным. Присоединяя постепенно к наиболее ликвидным средствам менее ликвидные, мы получаем набор основных денежный агрегатов М0, М1,…, Мn. Для определения денежной массы каждой конкретной страны используется различное количество агрегатов: во Франции — 2, в США — 4. В нашей стране используются 4 агрегата — М0, М1, М2, М3. Сумма всех агрегатов называется совокупной денежной массой. Агрегат М0 включает наличные деньги в обращении (монеты и бумажные деньги) плюс остатки наличных денег в кассах предприятий и организаций. Этот агрегат обслуживает наличный оборот. Таким образом в агрегате М0 преобладают банкноты.

Агрегат М1 состоит из агрегата М0 плюс средства на расчетных счетах юридических лиц плюс средства страховых компаний плюс депозиты до востребования населения в коммерческих банках. Составляющие компоненты агрегата М1 не могут по оперативной доступности для клиента быть приравнены к наличным деньгам. Агрегат М1 обслуживает операции по реализации ВВП, по распределению и перераспределению национального дохода, накоплению и потреблению. Другие агрегаты — М2 и М3 — называют «почти деньгами». Это высоколиквидные финансовые активы, которые не функционируют непосредственно в качестве средства обращения, но могут легко, без риска финансовых потерь, переводиться в наличность или счета. Агрегат М3 содержит агрегат М1 плюс срочные депозиты населения в коммерческих банках плюс краткосрочные государственные ценные бумаги.

В отличие от вкладов до востребования, срочные депозиты являются денежными средствами, размещенными клиентами банка на определенный, указанный в документах срок. Клиент может получить вложенные денежные средства с процентами только по истечении этого срока. Очевидно, что оперативная доступность этих безналичных денег ниже, чем у составляющих компонент агрегата М1. Что касается государственных краткосрочных ценных бумаг, то объективно они являются самыми надежными и ликвидными из всех видом ценных бумаг. Их гарантом выступает государство. Кроме того, данные краткосрочные бумаги являются бумагами с быстрым сроком погашения. Высокая надежность обеспечивает быструю продажу их на фондовых биржах. Многие государства с развитой экономикой при расчете агрегата М2 учитывают денежные средства, вложенные в государственные краткосрочные бумаги. Агрегат М3 содержит агрегат М2 плюс депозитные сертификаты плюс ценные бумаги, обращающиеся на денежном рынке.

Наиболее полные агрегаты денежного предложения — L и D. L наряду с М3 включает прочие ликвидные активы, такие, как краткосрочные государственные ценные бумаги. Они называются ликвидными, так как без особых трудностей могут быть превращены в наличность. Агрегат D включает все ликвидные средства и закладные, облигации и другие аналогичные кредитные инструменты.

Агрегаты М3, L и D по сравнению с М1 более четок отражают тенденции развития экономики: резкие изменения в этих агрегатах часто сигнализируют об аналогичных изменениях в ВНП. Так, быстрый рост денежной массы и кредита сопровождает период подъема, а их сокращение часто происходит спадами. Однако большинство экономистов склонны рассматривать денежную массу в узком смысле, то есть состоящую из агрегата М1.

Существуют две основные причины спроса на деньги:

1) функция денег как средства обращения. Люди нуждаются в деньгах, чтобы иметь возможность купить товары и услуги. Все требуемые деньги для этих целей называются просто спросом на деньги для сделок. Их количество определяется номинальной величиной ВНП. Чем больше общая денежная стоимость товаров и услуг в экономике, тем больше денег требуется для заключения сделок. Поэтому спрос на деньги изменяется пропорционально ВНП и находится в обратной зависимости по отношению к скорости оборота денежной единицы;

2) функция денег как средств сбережения. Люди могут держать свои финансовые активы в различных формах. Например, в виде акций, облигаций или в наличности. Спрос на деньги в этом случае зависит от ставки процента.

В точке пересечения кривых спроса и предложения денег устанавливается равновесие на денежном рынке. Точка равновесия определяет равновесную ставку процента, т. е. цену денег. Равновесие денежного рынка может нарушаться вследствие изменения, как предложения, так и спроса на них. Процентная ставка, реагируя на эти изменения, восстанавливает равновесие денежного рынка.

2.2 Спрос на деньги Спрос на деньги определяется величиной денежных средств, которые хозяйственные агенты хотят использовать как платежные средства.

Спрос на деньги не тождествен спросу на денежный доход. Он показывает, какую часть своего дохода экономические субъекты предпочитают хранить в наиболее ликвидной форме — виде наличных денег (денежной кассы).

Спрос на деньги представляет собой спрос на запас денег, измеренный в определенный момент времени. Спрос на деньги формируется во всех секторах экономики.

В экономической литературе выделились две основные концепции спроса на деньги: неоклассическая (монетаристская) и кейнсианская.

Монетаристская теория спроса на деньги основывается на неоклассических традициях, и унаследовала основные постулаты количественной теории денег, возникшей еще в XVIII в. и безраздельно господствовавшей в экономической науке до 30−40-х годов.

Основной постулат количественной теории заключается в следующем: абсолютный уровень цен определяется предложением номинальных денежных остатков. Иными словами — чем больше предложение денег, тем выше уровень цен, и наоборот.

Современная трактовка количественной теории основана на понятии скорости обращения денег в движении доходов, которая определяется как где

Мколичество денег в обращении;

Vскорость обращения денег;

Рабсолютный уровень цен;

Yреальный объем производства.

Если преобразовать формулу этого уравнения следующим образом мы увидим, что количество денег, находящихся в

Обращении равно отношению номинального дохода к скорости обращения денег. Если заменить М в левой части уравнения на параметрМd — величину спроса на деньги, то получим Md = PY / V

Из этого уравнения следует, что величина спроса на деньги зависит от следующих факторов:

* абсолютного уровня цен. При прочих равных условиях, чем выше уровень цен, тем выше спрос на деньги, и наоборот;

* уровня реального объема производства. По мере его роста повышаются и реальные доходы населения, а значит, людям потребуется больше денег, так как наличие более высоких реальных доходов подразумевает и рост объема сделок;

* скорости обращения денег. Соответственно все факторы, влияющие на скорость обращения денег, будут влиять и на спрос на деньги. [13]

2.3 Предложение денег и денежный мультипликатор Под предложением денег обычно понимают денежную массу в обращении, т. е. совокупность платежных средств, обращающихся в стране в данный момент.

Предложение денег в экономике регулируется в основном центральным банком, а также в определенных случаях в незначительной мере зависит и от поведения населения и от поведения крупных коммерческих финансовых структур.

Многообразие денежных средств, функционирующих в современной экономике, порождает проблему измерения денежной массы.

Денежная масса — совокупность всех денежных средств, находящихся в наличной и безналичной формах, обеспечивающая обращение товаров и услуг в народном хозяйстве.

В структуре денежной массы выделяется активная часть, к которой относятся денежные средства, реально обслуживающие хозяйственный оборот, и пассивная часть, включающая денежные накопления, остатки на счетах, которые потенциально могут служить расчетными средствами. Особое место в структуре денежной массы занимают так называемые квазиденьги (от лат. как будто, почти), т. е. денежные средства на срочных счетах, сберегательных вкладах, в депозитных сертификатах, в акциях инвестиционных фондов, которые вкладывают средства только в краткосрочные денежные обязательства.

Совокупность наличных денег (металлические деньги и банкноты) и денег безналичных расчетов в центральном банке (бессрочные вклады) составляют деньги центрального банка. Их называют также монетарной или денежной базой, так как они определяют суммарную денежную массу в народном хозяйстве.

Для характеристики денежного предложения применяются различные обобщающие показатели, или так называемые денежные агрегаты. К ним обычно относятся, следующие:

1. Агрегат Ml — «деньги для сделок» — это показатель, предназначенный для измерения объема фактических средств обращения. Он включает наличные деньги (банкноты и разменные монеты) и банковские деньги.

2. Агрегаты М2 и МЗ включают, кроме Ml, денежные средства на сберегательных и срочных счетах, а также депозитные сертификаты. Эти средства не являются деньгами, поскольку их невозможно непосредственно использовать для сделок купли-продажи, а их изъятие подчинено определенным условиям, однако они сходны с деньгами в двух отношениях: с одной стороны, они могут быть в короткие сроки выброшены на рынок товаров и услуг, с другой — позволяют осуществлять накопление денег. Не случайно их называют «почти деньгами».

3. Наиболее полные агрегаты денежного предложения — L и D; L наряду с МЗ включает прочие ликвидные (легкореализуемые) активы, такие как краткосрочные государственные ценные бумаги. Они называются ликвидными, так как без особых трудностей могут быть превращены в наличность. Агрегат D включает как все ликвидные средства, так и закладные, облигации и другие аналогичные кредитные инструменты.

Агрегаты МЗ, LиD более четко отражают тенденции в развитии экономики, чем Ml: резкие изменения в этих агрегатах часто сигнализируют об аналогичных изменениях в ВНП. Так, быстрый рост денежной массы и кредита сопровождает период подъема, а их сокращение часто сопровождается спадами. Однако большинство экономистов предпочитают использовать агрегат Ml, так как он включает активы, непосредственно используемые в качестве средства обращения. Мы также в дальнейшем будем понимать под предложением денег агрегат Ml.

Кривая предложения денег отражает зависимость количества денег в обращении от уровня процентной ставки (при неизменной денежной базе). Различают краткои долгосрочную кривую предложения денег. Для агрегата Ml краткосрочная кривая предложения денег является вертикальной линией, так как денежный мультипликатор стабилен и не зависит от процентной ставки. Для других агрегатов (М2, МЗ) она представлена наклонной линией. Долгосрочная кривая предложения денег отражает зависимость денежной массы от изменения процентной ставки при изменениях спроса на деньги. Вид кривой предложения денег зависит от тактических целей денежно-кредитной политики, проводимой центральным банком.

Виды кривых предложения денег (рис.1)

а — жесткая монетарная политика;

б — гибкая монетарная политика;

в — комбинированная денежная политика.

Кривая предложения имеет вертикальный вид тогда, когда центральный банк реализует цель поддержания количества денег на постоянном уровне и уверенно контролирует количество денег в обращении независимо от колебания процентной ставки. Она представлена на графике, а: по оси абсцисс откладывается величина предложения денег (Ms), а по оси ординат — процентная ставка ®. Такая ситуация характерна для жесткой монетарной политики, направленной на сдерживание инфляции. Для этого используются такие инструменты, как изменение нормы обязательных резервов и операции на открытом рынке.

Кривая предложения денег имеет горизонтальный вид тогда, когда целью монетарной политики является сохранение стабильным номинального размера ссудного процента. Достигается это путем фиксации учетной ставки центрального банка и привязки к ней ставок коммерческих банков, а также с помощью операций на открытом рынке. Такая политика называется мягкой (гибкой) монетарной политикой. Обычно она используется в тех случаях, когда изменение спроса на деньги вызывается, например, ростом скорости обращения денег. В этом случае удается избежать кризиса неплатежей.