Комплексная оценка эмитента, предлагаемая в модели, достаточно сложная и трудоемкая процедура, для проведения которой может понадобиться большое количество времени и трудовых ресурсов, соответственно, данная модель применима для крупных коммерческих банков, совмещающих деятельность по управлению инвестиционными активами с брокерской и дилерской деятельностью. Таким образом, процесс управления портфелем ценных бумаг в коммерческом банке согласно приведенной модели базируется на обработке сигналов фондового рынка и их трансформации в прогнозные данные, выводы и рекомендации о целесообразности финансовых вложений посредством использования описанных методов фундаментального и технического анализа. Рассмотрим модельные инвестиционные портфели, которые могут быть рекомендованы в качестве базовых при оказании российскими коммерческими банками услуг доверительного управления ценными бумагами применительно к особенностям деятельности банка, при этом сначала рассмотревпути совершенствования его брокерской и дилерской деятельности. Одним из первых путей совершенствования брокерской и дилерской деятельности является внедрение наиболее полного учета интересов клиентов банка. Такой подход подразумевает полное информирование клиентов об условиях совершения сделки, полное информирование о контрагентах приобретаемых ценных бумаг и рисках, которые могут возникнуть и с которыми может столкнуться клиент при совершении сделки. В случае если клиент принял все условия и согласился на заключение сделки, нужно будет четко и добросовестно выполнить поручение клиента в полном соответствии с полученными от клиента указаниями. Также необходимо предпринимать все нужные меры для разрешения дела в пользу клиента. В целях исключения конфликтных ситуаций и столкновения интересов различных клиентов необходимо исполнять их поручения в порядке поступления данных поручений и с учетом существенных условий. Получив ценные бумаги от клиента, необходимо обеспечить им соответствующее хранение, внести их в учет в соответствии с требованиями законодательства и обеспечить бумагам и полученной информации нужный уровень безопасности. Иными словами, необходимо вести честную игру на фондовом рынке. Но это подразумевает под собой отказ от манипулирования ценами через предоставление клиентам умышленно искаженной информации, а также честная игра подразумевает раскрытие данных об операциях банка с ценными бумагами в предусмотренных законом случаях.
И считает ли руководство Сбербанка данный ход эффективным для деятельности своего банка. Следующим пунктом совершенствования является модернизация учета и контроляв процессе работы брокера и дилера. Так как условия осуществления брокерской и дилерскойдеятельности достаточно сложныи многообразны, то эта деятельность должна контролироваться. Для того чтобы суметь повысить эффективность такого рода деятельности в Сбербанке, необходимо соблюдать внутренние процедуры и правила ведения брокерской и дилерской деятельности, в целях избежать нарушения порядка и столкновений с законом. Необходимо контролировать соблюдение правил хранения денежных средств каждого клиента, которые предназначаются для инвестирования в ценные бумаги. Также необходимо следить за совершенствованием учета сделок и операций, минимизировать допущение ошибок в данном процессе. Соблюдениеконфиденциальности также является одним из условий работы с клиентами. Через повышение уровня обслуживания клиентов, через ведение честной игры с клиентами банк может повысить свою привлекательность как профессиональный участник РЦБ и привлечь дополнительных клиентов для совершения операций на фондовом рынке. Сейчасзначимость деловой репутации банка имеет огромное значение, в отличие от периода, когда объемы РЦБ еще расширялись.
Но поскольку на данный момент объемы РЦБ достаточно велики и доверие участников РЦБ друг к другу существенно снизилось, то факт высокого уровня репутации участника приобрел очень высокий уровень важности. В связи с этим Сбербанку рекомендуется сделать упор на интернет-трейдинг в целях снизить возможность рисков для клиентов и уменьшить недоверие к проводимым операциям. Это является третьим пунктом в процессе совершенствования брокерской и дилерской деятельности Сбербанка. Стоит отметить, что данная деятельность, несомненно, требует определенной технологической оснащенности банка и наличия, необходимых для данной работы, высококвалифицированных специалистов. Четвертым пунктом на пути повышения эффективности фондовых операций может стать развитие предложения оптовых брокерских услуг. То есть, предоставление своих услуг «оптом» совместно с другими крупными банками России более мелким коммерческим банкам. В такую услугу может входить полный спектр услуг: поддержка торговых площадок, депозитарный сервис, информационное, бухгалтерское и юридическое обеспечение проводимых фондовых операций. При этом предоставление услуг в розницу кем-либо из тех, кто входит в «оптовые услуги» может происходить от имени любого из членов группы. Таким образом, удастся снизить цены на брокерские услуги, поскольку, в свою очередь, снизится сумма постоянных издержке, что даст привлечение гораздо большего потока клиентов в банки, например, средние и мелкие участники РЦБ.
Ведь существование средних и мелких участников РЦБ необходимо для гармоничного существования фондового рынка. Что касается совершенствования дилерской деятельности Сбербанка, то в данном случае можно применить систему искусственного интеллекта. Данная система помогает планировать деятельность банка, а также прогнозировать прибыль от дилерской деятельности банка. К недостаткам данной системы можно отнести то, что она имеет высокий уровень неопределенности на рынке финансовых инструментов, что ведет к усилению рисков в процесс работы с ценными бумагами, а также с производными финансовыми инструментами. Если брать информационно-технологический аспект совершенствования работы, то возможно также внедрение нейросетевой модели на основе двуслойного персептрона. На вход подаются ряды динамики следующих факторов: квартал, цена акций банка, отклонение индекса S&P500, курс USD/RU, маржинальный доход от ценных бумаг и деривативов. На выходе получается прибыль банка. Преимуществом предложенной модели является возможность учета изменений параметров внешних и внутренних факторов (квартал, ценаакций банка, динамика индексов, курс доллара к рублю, маржа от торговли на бирже).
Это позволяет прогнозировать прибыль банка в пределах 5% ошибки. При формировании портфеля ценных бумаг любого инвестора необходимо учитывать совокупность внешних и внутренних факторов:
состояние мировой и национальной экономики;
— уровень развития финансово-банковского сектора страны;
— политический климат;
— степень развитости законодательства;
— уровень инфляции;
— проводимую регулятором рынка политику;
— масштабы и финансовое состояние банка;
— менталитет менеджмента банка и пр. Применительно к портфелю банков действуютдополнительные ограничения, устанавливаемые Банком России в части регулирования уровня достаточности капитала банка, ликвидности и риска (крупного кредитного риска; риска на одного заемщика или группу связанных заемщиков) максимального размера кредитов, гарантий и поручительств, предоставленных банком своим участникам, и пр. Предлагаемая модель к формированию портфеля ценных бумаг, с одной стороны, основывается на общепризнанных теориях портфельного инвестирования, с другой — позволяет учитыватьпривлекательность финансовых активов, оцениваемую с помощью различных показателей (прибыль на акцию, уровень капитализации и др.).На втором этапе необходимо определить ценные бумаги, которые будут рассматриваться как потенциально возможные для инвестирования. Наиболее удобным способом к первичному отбору является просмотр бумаг, которые учитываются при расчете индекса ММВБ (MICEX-30). В данный перечень входит список 30 наиболее ликвидных ценных бумаг крупнейших и динамично развивающихся российских эмитентов, виды экономической деятельности которых относятся к основным секторам экономики, представленным в «Фондовая биржа ММВБ» (Приложение 2).Для оценки инвестиционной привлекательности инструментов, в рассматриваемом случае — акций, предлагается использовать следующие показатели:
1) величину EPS (Earnings per share) — показывает доход на одну акцию (включение данного показателя в список необходимо из-за того, что любой агент, кроме получения спекулятивного дохода от купли-продажи актива, может рассчитывать на получение дохода в виде дивиденда по нему (показатель характеризует также и потенциал роста акции);2) показатель капитализации компании (этот показатель необходим, так как при сравнении каких-либо величин также следует принимать во внимание и размеры компании);3) изменение котировок акций (ведь банк является спекулятивным игроком).В качестве других показателей, которые можно использовать при отборе компаний и их ценных бумаг, можно выделить показатель P/E и отношение «Рыночная стоимость акции/балансовая стоимость», поскольку оба коэффициента показывают, как со-относятся фактические показатели деятельности компании (прибыль на акцию) с рыночными показателям. То есть на их основе можно сделать предположение о «переоцененности» или «недооценённой» акций. Но при использовании такого подхода можно столкнуться с серьезными проблемами. То есть, если у компании коэффициент P/E колеблется на уровне 11, и она является компанией, которая не реинвестирует прибыль в развитие, то тогда можно смело говорить о том, что акции переоценены и в дальнейшем следует ожидать рыночной коррекции. Однако если какая-нибудь компания, занимающаясявысокими технологиями, торгует своими акциями с показателем Р/Е=11, то тут возникают трудности: большую долю стоимости акции занимает приведенная стоимость перспектив роста (PVGO).Не прибегая к расчетам, следует скорректировать указанный список, исключив из него привилегированные акции ПАО «Сургутнефтегаз» соответственно. Также из списка исключается ПАО АК «Транснефть», так как данное предприятие эмитирует лишь привилегированные акции. Далее проводится расчет показателя ожидаемой прибыли портфеля ценных бумаг, отражающего сумму коэффициентов, с присвоенными каждому весами:(3.1)где, Wі — вес соответствующего коэффициента, т. е. доля данной ценной бумаги в совокупном портфеле, rі - ожидаемая прибыль от различных ценных бумаг. Ранжирование всех компаний проводилось по каждому из трех признаков, с присвоением каждой компании порядкового номера.
И далее осуществлялся подсчет коэффициента исходя из следующих весов: EPS — 0,4; капитализация — 0,2; изменение котировок — 0,4. Такое распределение весов было обусловлено в первую очередь предпочтениями инвестора. Но очевидно, что показатель капитализации указывает лишь на размер компании, с которым можно сопоставлять другие показатели. Именно поэтому ему присвоен вес 0,2. Показатели же ЕР8 и изменение котировок одинаково важны, так как они отражают инвестиционную привлекательностькомпании, поэтому им присвоены одинаковые веса — 0,4 (при этом данные соотношения могут быть изменены или могут быть добавлены другие параметры в зависимости, как от инвестора, так и от рыночной конъюнктуры).На основе значения коэффициента К из списка 30 эмитентов акций были отобраны первые 11 компаний, так как данное количество поможет произвести эффективную диверсификацию портфеля. При этом портфель ценных бумаг формировался по состоянию на 10.
04.2018 сроком на 1 год. Данная дата формирования портфеля и горизонт инвестирования были определены не случайно: начало апреля было выбрано в связи с тем, что при составлении портфеля предполагалось учесть как экономические, так и политические события. Горизонт инвестирования — один год был выбран в связи с тем, что, с точки зрения авторов, инвестором ежегодно должен проводиться пересмотр портфеля с изменением долей имеющихся в нем ценных бумаг или включением новых. Для определения весов того или иного инструмента в инвестиционном портфеле попробуем задать систему уравнений и неравенств, решение которых и будет являться искомыми долями бумаг. В связи со спецификой такого института как коммерческий банк, целевой функцией будет значение риска портфеля, которое будет стремиться к минимуму при заданном уровне доходности. При этом, несмотря на то, что данный подход был обоснован Г.
Марковицом для расчетов дисперсии совокупного портфеля, следует воспользоваться формулой риска из факторной модели (использование данного подхода обусловлено тем, что совокупная дисперсия портфеля ценных бумаг зависит не только от дисперсий отдельных ценных бумаг, но и от их ковариаций): (3.2)Данная формула более полно отражает формирование риска в портфеле по сравнению с другими существующими моделями, потому что в ней присутствует второе слагаемое, выражающее взаимосвязь уровня доходности ценных бумаг через ковариацию, что особенно важно в процессе диверсификации портфеля ценных бумаг. Формула же доходности берется стандартная, как сумма произведений ожидаемых доходностей на их долю. Примечательным является лишь то, что в качестве ожидаемой доходности будет использоваться результат, полученный из модели САРМ. Данное допущение делается исходя из того, что инвестор при принятии инвестиционного решения может ориентироваться на две величины: на математическое ожидание инструмента или же на его требуемую доходность, рассчитанную с учетом имеющихся данных. Но, поскольку при расчете модели САРМ не только происходит коррекция на основе статистических данных, но и учитывается влияние рынка и безрисковой ставки, то использование именно этого метода является более оправданным. Т. е. для оценки ожидаемой стоимости активов при составлении портфеля нам предстоит решить следующую задачу:(.
3.3)При этом если аргументировать выбор первого уравнения именно как задачи минимизации риска, а не максимизации дохода, то следует отметить, что помимо самой природы такого института, как банк, которая ограничивает его в выполнении рисковых операций, также сказывается и неблагоприятный внешний фон процесса инвестирования. Четвертое неравенство данной системы означает, что сумма произведений цены акций на их количество не должна превышать установленного для инвестирования значения. В рассматриваемом случае берется сумма средств, потраченных банка на приобретение ценных бумаг, в размере 1 091 487 руб. в 2017 г. Пятое неравенство включено для соблюдения диверсификации долей ценных бумаг, т. е. доля каждой из.
11 выбранных бумаг не может быть ниже3%. При этом нужно учитывать, что, задавая минимальноезначение доли ценной бумаги, происходит ограничение, такназываемый отсев бумаг, т. е. присуждение наименее привлекательным активам веса 0. Принимаяподобное решение, следует руководствоваться здравым смыслом: естественно, если вы делаетеотбор из 10 ценных бумаг и хотите, чтобы доля каждой былане меньше 9%, то в таком случае фактически не производится существенныйотбор ценных бумаг, а имеет место лишьперераспределениеих весов. Данную систему можно решить, используя как математический аппарат (условия Куна.
Таккера), так и припомощи специальных программ. Удобнее всегооформить данную систему в среде программы Excel, и при помощи функции «Поиск решения» получитьнеобходимые результаты (табл. 3.2).Таблица 3.2Решения распределения средств инвестиционного портфеля.
КомпанияКоличество ценных бумаг.
Цена ценной бумаги.
Доля ценной бумаги в портфеле, %ПАО «Газпром"184 178,073,0ПАО «Газпром нефть"251 130,513,0ПАО «Лукойл"561 7719,9821ПАО «НК «Роснефть"158 207,83,0ПАО «Уралкалий"152 215,983,0ПАО «НОВАТЭК"84 387,83,0ПАО ГМК «Норильский Никель"65 3223,0ПАО «Мобильные Теле.
Системы"278 228,985,8359ПАО «Татнефть"172 190,033,0ПАО «Магнит"93 5903,0Доходность портфеля (год).
0,80 882 226.
Риск портфеля (год).
7,0Стоимость портфеля1 091 487.
Данное распределение средств позволяет инвестору получить 8% годовых при заданном уровне риска в 7%. Естественно, что при минимизации риска значение доходности устанавливается на минимально допустимом уровне (8%).Существует возможность проверить корректность предложенного подхода к формированию портфеля ценных бумаг, ориентируясь на изменения индекса ММВБ за анализируемый период:
1) с 1 мая по 1 июня 2017 г.;2) с 1 апреля по 1 июня 2017 г. (рис.
3.1).Рис. 3.
1. Динамика индекса ММВБ с 01.
04.2015 по 01.
05.2015 (а) и с 01.
04.2017 по 01.
06.2017 (б)В обоих случаях параметры портфеля были значительно лучше по сравнению со средними биржевыми показателями: в первом случае рыночное падение составило 5,09%, а портфельный убыток -3.0%, во втором — рыночное падение достигло15.
0%, а портфельный убыток — 12,2%. Т. е. темп падения рыночной стоимости портфеля был ниже рыночного. В заключение отметим, что данная модель формирования портфеля ценных бумаг является точечной на определенную дату. Поэтому через определенный период необходимо производить пересмотр портфеля ценных бумаг. Возможно, данный пересмотр можно будет сделать и через 3 месяца, но лишь в целях уменьшения доли акций банке в своем портфеле, реинвестируя их в другие бумаги, уже входящие в инвестиционный портфель. Подводя итог всему вышеизложенному, можно сделать следующие выводы. Основными резервами роста эффективности деятельности российских коммерческих банков на рынке ценных бумаг является: совершенствование законодательной и налоговой базы; развитие вторичного рынка ценных бумаг; развитие региональной сети розничного и корпоративного бизнеса с целью повышения конкурентоспособности коммерческих банков; углубление диверсификации ресурсной базы; сокращение иммобилизованной доли капитала; поддержание собственных средств и обеспечение прозрачности деятельности на РЦБ. Развитие отечественного рынка ценных бумаг это достаточно сложная задача, которая может быть решена при комплексном подходе, как со стороны институтов самого рынка, так и государственных органов, прежде всего ЦБ Российской Федерации.
Основные рекомендации и предложения по повышению эффективности деятельности российских коммерческих банков на рынке ценных бумаг заключаются в совершенствовании таких сфер как: концентрация и централизация капиталов; интернационализация и глобализация рынка; повышение уровня организованности и усиление государственного контроля; компьютеризация рынка ценных бумаг; секьюритизация; взаимодействие с другими рынками капиталов. Процесс управления портфелем ценных бумаг коммерческого банка представляет комплекс мероприятий, направленный на достижение оптимального баланса между риском и доходностью финансовых инструментов, входящих в портфель, и их своевременной переоценки в целях обеспечения максимальной эффективности финансовых вложений. Различают три метода анализа инвестиционного портфеля: факторный, портфельный, механических торговых систем с интегрированным money management. Каждый из методов направлен на решение конкретной задачи управления портфелем и адекватен условиям фондового рынка. Предложенная модель формирования портфеля ценных бумаг является точечной на определенную дату. Поэтому через определенный период необходимо производить пересмотр портфеля ценных бумаг. Возможно, данный пересмотр можно будет сделать и через 3 месяца, но лишь в целях уменьшения доли акций ПАО «Сбербанк России» в своем портфеле, реинвестируя их в другие бумаги, уже входящие в инвестиционный портфель.
Заключение
.
Под рынком ценных бумаг следует понимать сферу отношений участников по поводу эмиссии, обращения ценных бумаг, а также их гашения. Основными его субъектами являются: инвесторы, эмитенты, саморегулируемые организации, профессиональные участники рынка ценных бумаг. Существует еще целый ряд нерешенных проблем: спекуляция, неустойчивое развитие валюты, недостаточное развития рынка ценных бумаг и его ликвидность, слабое развитие срочного рынка ценных бумаг, крайне небольшое число обращаемых на рынке срочных инструментов крайне, высокая волатильность, а, следовательно, и высокая рискованность, несоответствующий уровень государственного регулирования, проблема масштаба эмиссии, проблема сохранения контроля, проблемы в сфере налогообложения операций на рынке ценных бумаг и т. д. Это связано как с отсутствием единой государственной концепции развития финансовых рынков, так и с недостаточной степенью развитости законодательства в этой области. Также была рассмотрена правовая база регулирования ведения брокерской и дилерской деятельности. Мы перечислили основные законодательные акты, которым подчиняются участники РЦБ. Исходя из всего вышеописанного в первой главе данной работы, мы увидели, что такая сторона деятельности банков как брокерская и дилерская деятельность очень сложна и многообразна, требует знания большего количества нюансов и аспектов, а также требует знания юридической стороны данного вопроса на достаточно высоком профессиональном уровне.
Также следует отметить, что функционирование современного РЦБ имеет ряд проблем, требующих решения. В России коммерческие банки могут выступать в качестве эмитентов собственных акций, облигаций, векселей, депозитных сертификатов и других ценных бумаг, в роли инвесторов, а также в роли посредников, имеющих право проводить посреднические операции с ценными бумагами за определенные комиссионные вознаграждения. Экономическими целями деятельности банков являются: привлечение дополнительных денежных средств для традиционной кредитной и расчетной деятельности на основе эмиссии ценных бумаг; получение прибыли и поддержание необходимого запаса ликвидности; расширение сферы влияния банка и привлечение новой клиентуры за счет участия в капиталах предприятия. Инвестиционная стратегия зависит от того, какие цели руководство банков хочет достичь при проведении инвестиционной деятельности на рынке ценных бумаг: агрессивную стратегию, направленную на максимальное использование возможностей рынка или пассивную стратегию, где операции на рынке ценных бумаг рассматриваются в долгосрочном периоде. Основными резервами роста эффективности деятельности российских коммерческих банков на рынке ценных бумаг является: совершенствование законодательной и налоговой базы; развитие вторичного рынка ценных бумаг; развитие региональной сети розничного и корпоративного бизнеса с целью повышения конкурентоспособности коммерческих банков; углубление диверсификации ресурсной базы; сокращение иммобилизованной доли капитала; поддержание собственных средств и обеспечение прозрачности деятельности на РЦБ. Развитие отечественного рынка ценных бумаг это достаточно сложная задача, которая может быть решена при комплексном подходе, как со стороны институтов самого рынка, так и государственных органов, прежде всего ЦБ Российской Федерации. Основные рекомендации и предложения по повышению эффективности деятельности российских коммерческих банков на рынке ценных бумаг заключаются в совершенствовании таких сфер как: концентрация и централизация капиталов; интернационализация и глобализация рынка; повышение уровня организованности и усиление государственного контроля; компьютеризация рынка ценных бумаг; секьюритизация; взаимодействие с другими рынками капиталов. Процесс управления портфелем ценных бумаг коммерческого банка представляет комплекс мероприятий, направленный на достижение оптимального баланса между риском и доходностью финансовых инструментов, входящих в портфель, и их своевременной переоценки в целях обеспечения максимальной эффективности финансовых вложений. Различают три метода анализа инвестиционного портфеля: факторный, портфельный, механических торговых систем с интегрированным money management. Каждый из методов направлен на решение конкретной задачи управления портфелем и адекватен условиям фондового рынка. Предложенная модель формирования портфеля ценных бумаг является точечной на определенную дату. Поэтому через определенный период необходимо производить пересмотр портфеля ценных бумаг.
Возможно, данный пересмотр можно будет сделать и через 3 месяца, но лишь в целях уменьшения доли акций ПАО «Сбербанк России» в своем портфеле, реинвестируя их в другие бумаги, уже входящие в инвестиционный портфель.
Список используемых источников
.
ФЗ от 22.
04.1996 № 39-ФЗ (ред. от 03.
07.2016) «О рынке ценных бумаг» (с изм. и доп., вступ. в силу с 03.
07.2016). [Интернет-ресурс] - www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_10 148/(дата обращения: 05.
04.18).Федеральный закон от 21.
11.2012 № 327-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с принятием Федерального Закона «Об организованных торгах». [Интернет-ресурс] -.
http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_121 890/(дата обращения: 05.
04.18).Федеральный закон от 25.
11.2009 № 281-ФЗ «О внесении изменений в части первую и вторую Налогового кодекса Российской Федерации и отдельные законодательные акты Российской Федерации» (с изм. и доп., вступ. в силу с 03.
07.2016). [Интернет-ресурс] - www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_94 120/(дата обращения: 05.
04.18).Федеральный Закон от 29.62 016 № 210-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации и признании утратившими силу отдельных положений законодательных актов Российской Федерации». [Интернет-ресурс] - www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_181 911/(дата обращения: 05.
04.18).Федеральный закон от 06.
12.2007 № 334-ФЗ (ред. от 29.
06.2015) «О внесении изменений в Федеральный Закон «Об инвестиционных фондах» и отдельные законодательные акты Российской Федерации. [Интернет-ресурс] -.
http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_73 222/(дата обращения: 05.
04.18).Федеральный Закон от 07.
02.2012 № 8-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с принятие Федерального Закона «О клиринге и клиринговой деятельности». [Интернет-ресурс] -.
http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_110 268/(дата обращения: 05.
04.18).Федеральный Закон от 23.
07.2014 № 251-ФЗ (ред. от 03.
07.2016) «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с передачей Центральному Банку Российской Федераций полномочий по регулированию, контролю и надзору в сфере финансовых рынков». [Интернет-ресурс] - www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_149 702/(дата обращения: 05.
04.18).Федеральный закон от 17.
05.2007 № 83-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с принятием Федерального Закона «О Банке развития». [Интернет-ресурс] -.
http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_56 364/(дата обращения: 05.
04.18).Приказ «О порядке лицензирования Банком России профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг и порядке ведения реестра профессиональных участников рынка ценных бумаг» от 13.
09.2016 г. № 168-И. [Интернет-ресурс] -.
http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_205 024/(дата обращения: 05.
04.18).Постановление ФКЦБ РФ № 32, Минфина РФ № 108н от 11.
12.2001 «Об утверждении Порядка ведения внутреннего учета сделок, включая срочные сделки, и операции с ценными бумагами профессиональными участниками рынка ценных бумаг, осуществляющими брокерскую, дилерскую деятельность и деятельность по управлению ценными бумагами» (зарегистрировано в Минюсте РФ 25.
12.2001 № 3124). [Интернет-ресурс] -.
http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_34 630/(дата обращения: 05.
04.18).Астахов М. В. Рынок ценных бумаг и его участники: Учебник / М. В. Астахов. — М.: Бератор-Пресс, 2014. — 346 с.;Белоглазова Г.
Н. Банковское дело: Учебник / Под ред. Г. Н. Белоглазова, Л. П. Кроливецкой- 5-е изд.
перераб. и доп. — М.: Финансы и статистика, 2013. — 326 с.;Боровкова В. А. Рынок ценных бумаг / В. А. Боровкова. — СПб.: Питер, 2013. — 312 с.;Белоглазова Г. Н Банковское дело.
Организация деятельности коммерческого банка — М.: КНОРУС, 2016. 546 с. Белоглазова Г. Н Деньги.Кредит.Банки: — М.: Юрайт, 2015.-622 с. Бердникова Т. Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело:-М.: ИНФРА-М, 2015. — 270 с. Букато В. И., Головин Ю. В.
Львов Ю. И. Банки и банковские операции в России: — М.: Финансы и статистика, 2014.
— 366 с. Букато В. И., Львов Ю. И. Банки и банковские операции в России: — М.: Норма, 2015. — 132 с. Вавулин Д. А. Комментарий к Федеральному закону «О рынке ценных бумаг» (постатейный) / Д. А. Вавилин — М.: ЗАО «Юстицинформ», 2014 — 274 с. Виноградов В. А. Инвестиционная политика российских банков / В. А. Виноградов. — М.: Афон, 2015. — 250 с. Воронин В. Г. Организация и финансирование инвестиций / В. Г. Воронин.
— Омск, Омский дом печати, 2016. — 112 с. Галанов В. Рынок ценных бумаг: — М.: Финансы и статистика, 2016. 228 с. Голиков Ю. С.
Хохленкова М. А. Банк России: Организация деятельности в 2-х томах: — М.: ДеКа, 2014. — 1408 с. Гусева И. А. Практикум по рынку ценных бумаг. Учебное пособие: — М.: Юрист, 2013. -.
213 с. Галанова В. А. Рынок ценных бумаг: теория и практика: Учебник // под ред. В. А. Галанова.
М.: Финансы и статистика, 2014. — 327 с. Дегтерева О. И. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебник / Под ред. О. И. Дегтярева [и др.]; М.: Бератор-Пресс, 2016. — 350 с. Жукова Е. Ф. Рынок ценных бумаг: Учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям / Е. Ф. Жукова.
— 3-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2016. — 383 с. Ивасенко А. Г.
Рынок ценных бумаг: Учебное пособие / А. Г. Ивасенко, Я. И Никонова. — М.: ИНФРА-М, 2016. — 459 с. Иванов А. И. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие / А. И. Иванов. ;
М.: Статус ЛТД, 2015. — 407 с. Колесникова В. И. Ценные бумаги: Учебник / В. И. Колесникова -2-е изд., перераб. и доп. — М.: Финансы и статистика, 2013. 448 с. Лаврушин О. И Банк и Банковские операции: — М.: Кнорус, 2016.-272 с. Лаврушин О. И Банковская система в современной экономике: -М.: КНОРУС, 2016. ;
360 с. Лаврушин О. И Устойчивость банковской системы и развитие банковской политики: — М.: КНОРУС, 2015. — 240 с. Лаврушин О. И, Афанасьева О. Н Банковское дело: современная система кредитования: — М.: КНОРУС, 2016. — 360 с. Лаврушин О. И, Валенцева Н. И Банковское дело: — М.: КНОРУС, 2016. — 800 с. Лаврушин О. И. Банковское дело в современной экономике: — М.: КНОРУС, 2013.
— 366 с. Ларионова И. В Эффективность системы регулирования банковского сектора и потребности национальной экономики: — М.: КНОРУС, 2016.-172 с. Мобиус Я. М. Руководство для инвестора по развивающимся рынкам / Я. М. Мебиус. — М.: Афон, 2015. 103 с. Мишарев А. А, Рынок ценных бумаг и фондовая биржа. Курс лекций / А. А. Мишарев.
— Петрозаводск, 2016. — 218 с. Миркин Я. М. Ценные бумаги и фондовый рынок: Учебник / Я. М. Миркин — М.: Дело и сервис, 2016. ;
468. с. Никонова И. А., Шамгунов Р. Н. Стратегия и стоимость коммерческого банка /И. А. Никонова, Р. Н. Шамгунов. ;
М.: Бератор-Пресс, 2012. — 366 с. Никифорова В. Д. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие / В. Д. Никифорова. — СПб.: Изд-во СПб ГУЭФ, 2016.
— 286 с. Раланов В. А., Басов А. И. Рынок ценных бумаг / В. А. Раланов, А. И. Басов. — М: Финансы и статистика, 2013. — 428 с. Ручкина Г. Ф. Инвестиционная деятельность: проблемы и перспективы развития / Г. Ф. Ручкина. ;
М.: Российский государственный гуманитарный университет, 2015. 190 с. Тарасенко О. А Предпринимательская деятельность субъектов банковской системы России: — М.: Проспект, 2016. — 310 с. Ильин, В. А. Экономическая политика Правительства продолжает противоречить интересам основной части населения страны / В. А. Ильин [Электронный ресурс] // Экономические и социальные перемены: факты, тенденции, прогноз. — 2015. — № 4 (40). —.
С. 9−20. — Режим доступа:
http://esc.vscc.ac.ru/article/676 (дата обращения: 05.
04.18).Кувшинова, О. «Кредит на расплату» [Электронный ресурс] // Ведомости. — 24.
12.2015. — № 133 (3637).— Режим доступа:
http://www.vedomosti.ru (дата обращения: 05.
04.18).Методологические комментарии к таблицам «Обзор банковского сектора Российской Федерации» [Электронный ресурс]. — Вып. 16. — Режим доступа:
http://www.cbr.ru/analytics/Default.aspx?Prtid=bnksyst (дата обращения: 05.
04.18).Номинальный объем облигаций федерального займа (ОФЗ), принадлежащих нерезидентам, и доля нерезидентов на рынке [Электронный ресурс]. — Режим доступа:
http://www.cbr.ru/analytics/ (дата обращения: 05.
04.18). «Обзор финансового сектора». Подготовлен Банком России, версия от 30 декабря 2017 г. [Электронный ресурс]. — Режим доступа :
http://www.cbr.ru/statistics/ (дата обращения: 05.
04.18).Основные направления государственной долговой политики Российской Федерации на 2016;2020 гг. Министерство финансов Российской Федерации [Электронный ресурс]. — Режим доступа:
http://minfin.ru/ru/perfomance/public_debt/policy/ (дата обращения: 05.
04.18).Сведения о движении акций и доходы по ним [Электронный ресурс] // Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики. — Режим доступа:
http://www.gks.ru (дата обращения: 05.
04.18).Структура вложений кредитных организаций в ценные бумаги и производные финансовые инструменты [Электронный ресурс] // Официальный сайт Банка России. — Режим доступа:
http://www.cbr.ru/statistics/print.aspx?file=bank_system/4−3-515.htm&pid=pdko_sub&sid=svcb (дата обращения: 05.
04.18).Приложения.
Приложение 1Виды деятельности и операции коммерческих банков на рынке ценных бумаг в РФВиды деятельности банков на рынке ценных бумаг.
Операции банков с ценными бумагами.
Целевая направленность.
ЭмиссионнаяЭмиссия (выпуск) собственных ценных бумаг (акция, облигация, вексель, депозитный и сберегательный сертификат) и их первичное размещение.
Выплата процентов и дивидендов.
Погашение долговых ценных бумаг при наступлении срока.
Увеличение собственного капитала банка.
Привлечение дополнительных ресурсов коммерческого банка.
Предложение клиентам банка различных финансовых инструментов, используемых на финансовом рынке.
Использование в качестве залогового имущества для получения кредита в Банке России в целях сокращения дефицита банковской ликвидности.
Обеспечение реализации прав инвесторов, удостоверенных эмитированными банками ценными бумагами.
ИнвестиционнаяПокупка ценных бумаг других эмитентов в собственный портфель.
Покупка фьючерсных и опционных контрактов.
Получение процентов, дивидендов и сумм, причитающихся в погашение ценных бумаг.
Участие в управлении акционерным обществом — эмитентом.
Участие в процедуре банкротства в качестве кредитора или акционера, получение причитающейся доли имущества в случае ликвидации общества.
Привлечение кредитов под залог приобретенных ценных бумаг.
Хеджирование рисков на фондовом рынке.
Продолжение Приложения 1Брокерская.
Совершение банками гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера.
Предоставление брокерских услуг по операциям с ценными бумагами в режиме реального времени (онлайн-операции) с использованием удаленных каналов обслуживания — мобильных приложений, личных кабинетов, размещенных на интернет-ресурсах, выделенной телефонной линии.
Открытие и ведение инвестиционного счета.
Получение комиссионного вознаграждения в различных видах.
Увеличение скорости и комфортности обслуживания клиентов.
Возможность использования налоговых льгот для клиентов.
ДилерскаяСовершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет.
Анализ динамики фондового рынка.
Получение дохода за счет курсовой разницы между покупной и продажной стоимостью ценных бумаг.
Работа с разными ценными бумагами в зависимости от конъюнктуры рынка.
ДепозитарнаяОказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг, их учету и переходу прав на ценные бумаги.
Получение комиссионного вознаграждения по договору счета «депо» Расчетноклиринговая.
Осуществление операций по определению взаимных обязательств: сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним, их зачету, по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.
Снизить уровень рисков по операциям с ценными бумагами и эффективно использовать временно свободные денежные средства при проведении операций по взаимозачету требований.
Приложение 2Расчетные коэффициенты для компаний, учитываемых при расчете М1СЕХ-30Компании, чьи акции учитываются при расчете М1СЕХ-30ЕР8*Капитализация, млрд руб. Изменение котировок за 2017 г., %Коэффициент.
КОАО «Аэрофлот"10,854,87—38,3015,2ОАО «Северсталь"3,9415,98—32,4915,8ОАО «ФСК ЕЭС"0,2 052 365 368,58—22,2217,8ОАО «Газпром"3,853 840—11,5510,2ОАО ГМК «Норильский Никель"1 801 033,8—25,476,6ОАО «Рус.
Гидро"0,4 318,36—26,2818,6ОАО «ИНТЕР РАО ЕЭС"0,269 617 849 291,48—29,9019,2ОАО «Лукойл"328,51 567,29—4,233,6ОАО «ММК"0,69 145,77—60,7823,0ОАО «Магнит"112,8270—21,768,6ОАО «Холдинг МРСК"3,17 125,13—58,3322,0ОАО «Мосэнерго"0,2272,69—46,6322,2ОАО «Мечел"1,56 217,29—71,9622,8ОАО «Мобильные Теле.
Системы"14,5473,34—29,6210,6ОАО «НЛМК"5,4393,06—48,9815,2ОАО «НОВАТЭК"4,51 202,3721,986,8ОАО «ОГК-3"0,319 753,34—49,8222,6ОАО «Распадская"5,187,96—57,0119,2ОАО «НК «Роснефть"302 332,53—0,874,0ОАО «Ростелеком"4,2 733 117,72—6,7113,0Юнайтед Компани РУСАЛ Плс5,7333,57—50,4716,4ОАО «Сбербанк России» АП-——-ОАО «Сбербанк России» АО8,422 160,15—25,858,6ОАО «Газпром нефть"4,1760,0515,068,4ОАО «Сургутнефтегаз» АП-——-ОАО «Сургутнефтегаз"3,81 220,34—27,7313,8ОАО «Татнефть"20,62 423,841,6160ОАО АК «Транснефть».
-——-ОАО «Уралкалий"7,8696,35,236,8.
