В таблице 2.5 представлено значение коэффициента финансовой независимости в части запасов и оборотных активов. Таблица 2.5 — Коэффициент финансовой независимости ПАО «МАГНИТ» в части формирования оборотных активов и запасов.
ПоказателиЕд. изм. На конец 2013 года.
На конец 2014 года.
На конец 2015 года.
Изменение за 2015 год (±)1.Собственный капитал в обороте (СКО)тыс. руб.
11 829 391 030 999−18 684 446−198 673 852.
Уточненная величина собственного капитала в обороте (СКОут)тыс. руб.
11 829 391 030 999−18 684 446−198 673 853.
Оборотные активытыс. руб.
Запасытыс. руб.
535 439−145.Коэффициент финансовой независимости в части оборотных активов (стр.
1 ÷ стр.
3)-0,0370,029−0,493−0,5306.
Коэффициент финансовой независимости в части запасов (стр.
1 ÷ стр.
4)-22 319,60419092,574−479 088,359−501 407,9637.
Уточненный коэффициент финансовой независимости в части оборотных активов (стр.
2 ÷ стр.
3)-0,0370,029−0,493−0,5308.
Уточненный коэффициент финансовой независимости в части запасов (стр.
2 ÷ стр.
4)-22 319,60419092,574−479 088,359−501 407,963По сведениям таблицы 2.5 можно отметить следующее. Уменьшение собственного капитала в обороте ПАО «МАГНИТ» (в том числе и его уточненной величины) повлияло на снижение коэффициента финансовой независимости в части оборотных активов на 0,53, а части запасов — на 501 407,963 (таким же образом вели себя и уточненные коэффициенты). В связи с этим, в 2015 году по причине отрицательных значений коэффициентов можно отметить, что собственный капитал уже не вкладывается в оборотные активы и в запасы. Можно утверждать, что растет уровень финансовой зависимости рассматриваемого субъекта хозяйствования, что говорит о неэффективной структуре капитала. Насколько эффективным образом в деятельности компании применяется заемный капитал (в ПАО «МАГНИТ» он достаточно высок), определяют с помощью финансового левериджа, его расчет представлен в таблице 2.
6.Таблица 2.6 — Расчет эффекта финансового левериджа ПАО «МАГНИТ"Показатели.
Код строки баланса или порядок расчета.
За 2013 год.
За 2014 год.
За 2015 год.
Изменение за три года (±)1234561.
Прибыль до налогообложения (тыс. руб.) 2300−11 600−83 333−765 639 442.
Активы среднее значение (тыс. руб.).
1600*7 506 984 887 224 526 609 070 060 333 957 120.
Собственный капитал (тыс. руб.).
Заёмный капитал на конец года (тыс. руб.).
1400+1 500 308 345 153 497 410 674 430 098 051 956 736.
Заёмный капитал среднее значение (тыс. руб.).
1400*+1500*259 397 173 290 475 230 272 343 219 634 176.
Издержки по кредиту (тыс. руб.).
Коэффициент финансового левериджа (ЗК/СК)п.4/п.30,610,610,7608.
Налоговый корректор (1-Ставка налога на прибыль) (НК)1−0,20,800,800,8009.
Рентабельность активов (РА)(п.1/п.2 * 100)-0,02−0,10−0,1 010.
Средняя % ставка за кредит (СПК)(п.6/п.5 * 100).
9,765,757,09−311.Дифференциал фин. левериджа (РА-СПК)(п.9-п.10)-9,78−5,85−7,10 312.
Эффект финансового левериджа (НК)*(РА-СПК)*(ЗК/СК)п.8*п.11*п.7−4,7−2,8−4,30,4Как видно по данным таблицы 2.6, эффект финансового левериджа отрицателен, хотя и снижается это отрицательное значение за три года на 0,4%. Следовательно, использование заемного капитала не приносит увеличения рентабельности собственного капитала, потому считается неэффективным. Рассчитаем рентабельность собственного капитала ПАО «МАГНИТ» делением чистой прибыли на его среднегодовую сумму: — 2013 год: 13 073 967 / ((47 377 703+50882560)/2) *100 = 26,61%;
— 2014 год: 37 098 811 / ((50 882 560+57756988)/2) * 100 = 68,30%;
— 2015 год: 37 536 826 / ((57 756 988+74384835)/2) * 100 = 56,81%.Как видно, в 2015 году по сравнению с 2014 годом произошло уменьшение рентабельности собственного капитала на 11,49% (56,81−68,3), что говорит о неэффективности использования заемного капитала, о неэффективной структуре капитала компании ПАО «МАГНИТ» в общем. В компании актуально управление заемными средствами. С целью оценки структуры капитала проведем расчет показателя средневзвешенной стоимости капиталаWACC по формуле (1):где DP — объемдивидендныхвыплат (Dividend Payments), д.е.; NI — чистая прибыль (NetIncome), д.е. RC — уровень ставки за кредит (RateCredit), %; TRP — ставка налога на прибыль (TaxRateProfit), %; EC — собственный капитал (EquityCapital), руб.; LC — заемный капитал (LoanCapital), руб. Экономический смысл WACC заключается главным образом в установлении стоимости вновь привлекаемой денежной единицы. Важнейшее предназначение WACC заключается в том, чтобы применять полученное значение в качестве коэффициента дисконтирования при определении бюджета капиталовложений. WACC является относительно стабильной величиной. Она отражает сложившуюся структуру капитала. Расчет представлен в таблице 2.
7.Таблица 2.7 — Расчет средневзвешенной стоимости капитала.
Показатели2013 год2014 год2015 год1. Среднегодовая стоимость собственного капитала (ЕС), тыс. руб.
Среднегодовая стоимость заемного капитала (LC), тыс. руб.
Среднегодовая стоимость всего капитала (EC+LC), тыс. руб.
Сумма дивидендных выплат (DP), тыс. руб.
Чистая прибыль (NI), тыс. руб.
Ставка налога на прибыль (TRP), %2 020 206.
Средняя ставка процента за кредит (RC), %9,765,757,097.Ставка рефинансирования ЦБ РФ (RefR), %8,258,258,258.Средневзвешенная стоимость капитала (WACC), %2,771,312,24Как видно из представленных сведений, по ПАО «МАГНИТ» самое меньшее значение средневзвешенной стоимости капитала было в 2014 году, где ставка за кредит была наименьшей, по причине повышения средней ставки процентов за кредит в 2015 году средневзвешенная стоимость капитала увеличилась до 2,24%.В целом, проведенный анализ позволяет сделать следующие выводы:
в структуре капитала ПАО «МАГНИТ» снижается удельный вес собственного капитала за три года на 5,47%, он составляет 56,8%. Следовательно, компания все еще финансово устойчива, но при этом уже виден недостаток собственного капитала для покрытия оборотных активов (собственный оборотный капитал -18 684 446 тыс. руб. на конец 2015 года);
— эффект финансового левериджа отрицателен, хотя и снижается это отрицательное значение за три года на 0,4%. Следовательно, использование заемного капитала не приносит увеличения рентабельности собственного капитала, потому считается неэффективным. В 2015 году по сравнению с 2014 годом произошло уменьшение рентабельности собственного капитала на 11,49%, что говорит о неэффективности использования заемного капитала, о неэффективной структуре капитала компании ПАО «МАГНИТ» в общем;
— по ПАО «МАГНИТ» самое меньшее значение средневзвешенной стоимости капитала было в 2014 году, где ставка за кредит была наименьшей, по причине повышения средней ставки процентов за кредит в 2015 году средневзвешенная стоимость капитала увеличилась до 2,24%.Можно представить рекомендации по пополнению собственного капитала за счет расширения сферы деятельности: осуществление оптовой торговли парфюмерно-косметическими и чистящими средствами. Могут быть предложены следующие направления: возврат старых покупателей, которые готовы вновь сотрудничать с данной компанией по направлению оптовой торговли (ранее она осуществлялась); внедрение торговли по каталогам; заключение договоров по новым товарам. Все представленные рекомендации позволят получить компании дополнительную сумму выручки от продажи, в итоге компания получит дополнительную сумму чистой прибыли. По решению собрания акционеров некоторая часть из чистой прибыли будет направлено на пополнение нераспределенной прибыли, что увеличит сумму собственного капитала ПАО «МАГНИТ» и улучшит его структуру.
Заключение
.
Множество денежных отношений, создания и использования всей системы фондов денежных средств в процессе их кругооборота формируетнепростую совокупность взаимоотношений субъекта хозяйствования с поставщиками по вопросупокупки для ведения финансово-хозяйственной деятельности материальных ценностей, различных услуг; с подрядчиками по оплатеразного рода работ; с покупателями продукции — при продаже товаров (работ, услуг); с бюджетом и внебюджетными фондами — по разного рода платежам налогов и сборов, отчислений; с финансово-кредитными учреждениями — по займам и кредитам, сохранности денежных средств, проведению разных расчетных операций; с наемными работниками — по оплате труда и прочим расчетам. Ведущими источниками хозяйствующего субъекта в покупке имущества и финансовом обеспечениипроизводственного процесса выступают средства учредителей в виде уставного фонда (капитала), прочих видов капиталов, которые формируются хозяйствующим субъектом в установленном законом порядке, вместе с тем и прибыль как конечный финансовый результат, которая участниками оставляется на расширение производства, — все это собственные фонды (капитал) хозяйствующего субъекта. Вместе с названными средствами хозяйствующий субъект использует для финансового обеспечения своей финансово-хозяйственной деятельности средства, которые были позаимствованы в кредитно-банковских учреждениях и у других юридических и физических лиц, — все это так называемыйзаемный капитал (средства).Все фонды денежных средств имеют свое целевое назначение, необходимы субъектам хозяйствования для наиболее эффективного ведения своей финансово-хозяйственной деятельности. Объектом исследования в работе выступило ПАО «МАГНИТ». Проведенный анализ деятельности позволил сделать выводы:
в структуре капитала ПАО «МАГНИТ» снижается удельный вес собственного капитала за три года на 5,47%, он составляет 56,8%. Следовательно, компания все еще финансово устойчива, но при этом уже виден недостаток собственного капитала для покрытия оборотных активов;
— эффект финансового левериджа отрицателен, хотя и снижается это отрицательное значение за три года на 0,4%. Следовательно, использование заемного капитала не приносит увеличения рентабельности собственного капитала, потому считается неэффективным. В 2015 году по сравнению с 2014 годом произошло уменьшение рентабельности собственного капитала на 11,49%, что говорит о неэффективности использования заемного капитала, о неэффективной структуре капитала компании ПАО «МАГНИТ» в общем;
— по ПАО «МАГНИТ» самое меньшее значение средневзвешенной стоимости капитала было в 2014 году, где ставка за кредит была наименьшей, по причине повышения средней ставки процентов за кредит в 2015 году средневзвешенная стоимость капитала увеличилась до 2,24%. Следовательно, для компании актуальным является пополнение собственного капитала;
— были разработаны рекомендации по пополнению собственного капитала за счет расширения сферы деятельности: осуществление оптовой торговли парфюмерно-косметическими и чистящими средствами. Были предложены следующие направления: возврат старых покупателей, которые готовы вновь сотрудничать с данной компанией по направлению оптовой торговли (ранее она осуществлялась) и др. Все представленные рекомендации позволят получить компании чистую прибыль, по решению собрания акционеров из чистой прибыли будет направлено на пополнение нераспределенной прибыли, что увеличит сумму собственного капитала и улучшит его структуру.
Список литературы
Указание Банка России от 13.
09.2012 № 2873-У «О размере ставки рефинансирования Банка России» // Консультант Плюс. Анализ финансовой отчетности: учебник / под ред. О. В. Антоновой, М. И. Друцкой, В. И. Ситниковой, В. В. Горбачевой, Т. К. Чугаевой, Т. Л. Лисицкой, Д. Н. Назарова, А. В. Остроухова. — М.: Инфра-М, 2016. — 432с. Бережная Е. В., Бережной В. И., Бигдай О. Б. Управление финансовой деятельностью предприятий (организаций): Учебное пособие. -.
М.: Финансы и статистика, 2014. — 336с. Беспалов М. В., Абдукаримов И. Т. Анализ финансового состояния и финансовых результатов предпринимательских структур: учеб. пособие. -.
М.: Инфра-М, 2016. — 489с. Бурмистрова Л. М. Финансы организаций (предприятий): Учебное пособие. — М.: Инфра-М, 2013. — 240с. Гаврилова А. Н., Попов А. А. Финансы организаций (предприятий). — М.: Кно.
Рус, 2013. — 606с. Григорьева Т. И. Финансовый анализ для менеджеров: оценка, прогноз: учебник. — 3-е изд., перераб.
и доп. — М.: Юрайт, 2014. — 496с. Ильин В. В. Финансовый менеджмент: учебник.
— М.: Омега-Л, 2013. — 560с. Незамайкин В. Н., Юрзинова И. Л. Финансовый менеджмент: учебник. — М.: Юрайт, 2016.
— 467с. Никонова Я. И., Иваненко А. Г. Финансы организаций (предприятий): Учебное пособие. — М.: Кно.
Рус, 2013. — 208с. Остапенко В. В. Финансы предприятия: Учебное пособие. — М.: Омега-Л, 2014. — 302с. Погодина Т.
В. Финансовый менеджмент: учебник и практикум. — М.: Юрайт, 2015.
— 351с. Положенцева А. И., Соловьева Т. И., Есенкова А. П. Финансы организаций (предприятий). — Ростов-на-Дону: Феникс, 2013. — 206с. Попова Р. Г., Самонова И. Н., Добрососедова И. И. Финансы предприятий.
— 3-е изд. — СПб.: Питер, 2012. — 208с. Румянцева Е. Е. Финансовый менеджмент: учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры. — М.: Юрайт, 2016.
— 360с. Тютюкина Е. Б. Финансы организаций (предприятий): Учебник. — М.: Дашков и К, 2015.
— 544с.Приложения.
