Применительно к денежной политике, критерием ее эффективности будет нарастание способности центрального банка достигать поставленные цели денежного регулирования, выбор адекватного типа денежной политики и возрастание ее роли в экономике как фактора, способствующего реализации общеэкономических задач.
Сформулированные критерии позволяют выбрать показатели оценки эффективности денежно-кредитной политики на макроуровне:
устойчивость денежной единицы;
устойчивость денежного оборота;
уровень монетизации ВВП;
уровень инфляции.
Для оценки эффективности денежной политики показатели должны рассматриваться в динамике, отражающей позитивную поступательную реализацию денежно-кредитной политики и возрастание ее роли в экономике.
Формирование эффективной денежной политики предполагает выбор приоритетного объекта денежной политики из тех, которые существуют: предложение денег или спрос на деньги, объем и структура денежной массы, коэффициенты денежной (банковской) мультипликации, курс национальной денежной единицы объем кредитов, которые предоставляются участникам денежного оборота, в т. ч., банковскому сектору, объем и структура денежных доходов и расходов участников денежного оборота При выборе приоритетных объектов денежной политики следует учитывать, что в большей степени воздействует на экономику — предложение денег или спрос на них, а фактически — количество денег или процентная ставка. Центральный банк до сих пор выбирал в качестве объекта денежной политики предложение денег через таргетирование денежной массы за счет связывания избыточных денежных средств на счетах расширенного правительства (в т.ч. в стабилизационном фонде).
3.2 Тенденции развития денежной системы.
Активное развитие институтов финансового рынка является сегодня фактором формирования современной модели национальной денежной системы рыночного типа.
К прочим факторам, определяющим тенденции развития денежной системы, относятся:
уровень доходов граждан, состояние потребительского спроса, тенденции изменения процесса потребления и сбережения;
уровень капитализации экономики, который, в свою очередь, оказывает воздействие на уровень капитализации институтов финансового сектора экономики;
особенности проведения и эффективность денежно-кредитной и финансовой политики, поскольку именно институты денежной системы являются «носи;
степень доверия к устойчивости денежной системы со стороны инвесторов, кредиторов, вкладчиков, населения и бизнеса, степень защиты их интересов.
На состояние денежной системы помимо макроэкономических фактров оказывают существенное воздействие и социально-политические факторы, рейтинги политической стабильности страны, ее кредитоспособности, инвестиционной привлекательности, формирующие «имидж» национальной валюты.
Политическими внешними для денежной системы факторами можно считать рейтинги страны. Речь идет о страновых рейтингах политической стабильности, кредитоспособности, инвестиционной привлекательности и т. д.
Вместе с тем следует отметить, что для эффективного функционирования экономической системы важное значение имеют устойчивость и стабильность самой денежной системы, а также учет внутренних факторов ее развития.
К внутренним факторам развития денежной системы можно отнести:
уровень развития отдельных элементов системы и их взаимодействие в рамках системы;
определение приоритетов развития денежной системы;
отсутствие (или невысокое качество) методик оценки степени достоверности получаемой информации в денежной сфере;
отсутствие (или невысокое качество) методик оценки эффективности экономической политики государства в отношении развития денежной системы.
Указанные проблемы и направления развития национальной денежной системы и ее отдельных сегментов приводят к обоснованию необходимости формирования единой денежной программы государства, понимаемой как система управленческих решений мер, и действий государства, которые осуществляются в целях обеспечения устойчивого, реального экономического роста, повышения покупательной способности и устойчивости национальной валюты, определенного уровня занятости населения, активизации роли финансовой и кредитной системы в реализации экономической политики инновационного экономического роста.
Для формирования эффективной денежной программы, направленной на обеспечение устойчивости всей денежной системы, необходимо принять ряд организационно-управленческих рекомендаций и предложений институциональных преобразований, следование которым представляется важным для достижения итогового позитивного результата.
Совершенствовать нормативную базу функционирования национальной денежной системы. В частности, представляется возможным разработать новый закон «О денежной системе Российской Федерации», где отразить произошедшие новации в денежной системе и современные направления ее развития.
Необходимо, с одной стороны, обеспечить полную операционную независимость Банка России и законодательно закрепить его ответственность за достижение ценовой стабильности, а с другой — обеспечить координацию монетарной и налогово-бюджетной политики, а также выработку единого прогноза инфляции для всех экономических регуляторов (Минэкономразвития РФ, Министерства финансов РФ, Банка России). Не секрет, что и сегодня, и в предыдущие годы прогнозы инфляции и объяснения ее причин у Банка России и МЭРа расходились, а неравномерность осуществления бюджетных расходов Минфином зачастую подстегивала инфляцию и затрудняла работу Банка России.
На протяжении нескольких лет в России обсуждался вопрос и в 2013 году принято решение о создании в стране единого органа регулирования финансового рынка — мегарегулятора, но для устойчивости денежной системы важны не только надзор за состоянием ликвидности финансового рынка как единого целого, но и взаимодействие между его сегментами, обеспечение стабильности финансового сектора. Поэтому важно, чтобы мегарегулятор сформировал постоянно действующую систему независимого макроэкономического мониторинга денежной сферы, целью которого будет раннее выявление потенциальных внутренних и внешних рисков в денежно-кредитной и финансовой сферах. Эти риски вызывают неустойчивость в различных элементах национальной денежной системы, «разрушая» ее единство и, соответственно, негативно влияя на развитие всей экономической системы. Деятельность данного органа должна быть максимально прозрачной, отчеты о его заседаниях, а также разработанные прогнозы должны публиковаться в открытом доступе. В Федеральном законе «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» необходимо утвердить поддержание финансовой стабильности в качестве основной задачи Банка России. При такой институциональной структуре возникают предпосылки для снижения информационной неопределенности вокруг прогноза инфляции, укрепления независимости Банка России, сокращения влияния немонетарных факторов, а также четкого разделения зон ответственности.
Необходимо завершить переход к свободному плаванию валютного курса, а также сделать приоритетом политики ближайших 2 лет повышение уровня монетизации ВВП за счет расширения внутреннего кредитования, для чего требуется продолжение постепенного снижения базовых ставок ЦБ РФ с сокращением спрэда процентных ставок по различным операциям ЦБ РФ. Это позволит уменьшить зависимость экономики от краткосрочных спекулятивных иностранных капиталов, увеличит финансовую глубину и устойчивость экономики к внешним шокам. Необходимо создать благоприятные условия для развития хеджирования.
— Необходимо повысить прозрачность монетарного регулирования путем обязательной публикации отчетов об отклонениях от целей по инфляции, развернутых разъяснений действия трансмиссионного механизма, а также создания единой базы данных по монетарной статистике, включая регулярную публикацию официальных прогнозов основных макроэкономических показателей. Это укрепит доверие к органу регулирования и уменьшит информационную неопределенность.
Учитывая негативный опыт валютного таргетирования в России, который привел к построению спекулятивной модели экономики и высокой волатильности во время кризиса, считаем необходимым как можно скорее завершить переход к инфляционному таргетированию путем проведения ряда институциональных преобразований, а также политики, направленной на сокращение бюджетного дефицита и рост монетизации ВВП за счет внутренних факторов.
Предложенная институциональная и функциональная основа государственного регулирования монетарных процессов создаст определенные возможность для обеспечения прозрачности регулирования, повысит доверие к Центральному банку Российской Федерации и в дальнейшем, будет способствовать модернизации экономики России.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
.
Анализ, проведенный в данной курсовой работе, может позволить сформулировать следующие выводы.
1. Современная национальная денежная система — сложная саморазвивающаяся интегративная система, в рамках которой организуются на формальной или неформальной основе и регулируются на уровне национальной экономики различные формы денежных отношений, выступающие в практической сфере как товарно-денежные, денежно-кредитные, финансовые и платежные.
2. Изучение денежной системы необходимо, поскольку, для того, чтобы знать, как регулировать денежные отношения, надо понимать, что относится к элементам системы, каковы их функции, какую роль они могут сыграть в экономике. Конечно, этот анализ важен не сам по себе, а с точки зрения поиска оптимальных инструментов регулирования национальной экономики и ее денежной сферы.
3. Субъектами организации и регулирования денежных отношений являются институты денежной системы как ее элементы. В первую очередь, к институциональным элементам денежной системы следует отнести центральный банк, который эмитирует наличные деньги в оборот, осуществляет денежно-кредитное регулирование, надзор за другими элементами денежной системы, их формирование.
Так, центральный банк имеет властные полномочия, которые закреплены законодательством, в процессе издания подзаконных актов в области денежного оборота и деятельности коммерческих банков дополняет правовую и организационную инфраструктуру денежной системы.
К институтам денежной системы относятся также кредитные организации. Отнесение их к институциональным элементам денежной системы обосновано тем, что:
во-первых, эмиссия современных денежных средств носит в основном кредитный характер, во-вторых, тем, что денежные потоки проходят в основном по каналам кредитных организаций.
4. ЦБ Российской Федерации проводил денежно-кредитную политику, стремясь соблюсти баланс между необходимостью снижения инфляции и недопущения чрезмерного охлаждения экономической активности при сохранении финансовой стабильности. Реализация данных мер способствовала стабилизации ситуации на финансовом рынке, восстановлению доверия субъектов экономики к российской финансовой системе в целом и оказала сдерживающее воздействие на девальвационные и инфляционные ожидания в той мере, в которой рассчитывал ЦБ Российской Федерации.
5. Сдерживающее влияние на экономическое развитие в 2015 году продолжают оказывать факторы структурного характера, такие как неблагоприятная демографическая ситуация, высокий уровень износа основных фондов и низкий коэффициент их обновления, институциональные ограничения, снижающие в краткосрочном периоде потенциал роста производительности труда. В то же время спад экономической активности в 2015 году был обусловлен в том числе сокращением доходов экономики, ужесточением внешних и внутренних финансовых условий, а также денежно-кредитной политики, ухудшением настроений экономических агентов. Соответственно, существенно более слабым, чем ожидалось, сложится внутренний спрос — как потребительский, так и инвестиционный.
6. ЦБ Российской Федерации в полной мере компенсировал потребность банковского сектора в ликвидности в рамках своих аукционных операций. Объем предложения средств по операциям рефинансирования ЦБ Российской Федерации определялся спросом кредитных организаций на ликвидность и динамикой факторов ее формирования. При определении объема предоставления ликвидности ЦБ Российской Федерации исходил из того, что средства будут перераспределяться между кредитными организациями на межбанковском рынке. Возможность для такого перераспределения формировалась в том числе за счет предоставления кредитным организациям права на усреднение обязательных резервов, то есть возможности выполнять обязательные резервные требования, поддерживая часть обязательных резервов на корреспондентских счетах в ЦБ Российской Федерации в среднем в течение установленного периода.
7. ЦБ Российской Федерации продолжит работу по повышению согласованности времени работы платежной системы, финансовых рынков и времени проведения операций ЦБ Российской Федерации. Это позволит увеличить эффективность перераспределения ликвидности в банковском секторе и сократить операционные издержки кредитных организаций, а также будет способствовать созданию условий для повышения эффективности механизма реализации денежно-кредитной политики в результате уменьшения частоты использования кредитными организациями операций ЦБ Российской Федерации постоянного действия по предоставлению рублевой ликвидности.
8. В целях повышения прозрачности проводимой денежно-кредитной политики, а также для обмена мнениями о ситуации в банковском секторе, экономике в целом и перспективах ее развития ЦБ Российской Федерации будет предпринимать дальнейшие шаги по расширению взаимодействия с кредитными организациями, банковскими ассоциациями, аналитиками и представителями научного сообщества. ЦБ Российской Федерации продолжит проведение регулярных встреч с экспертами банковского сектора, опросов кредитных организаций и банковских ассоциаций по наиболее актуальным вопросам денежно-кредитной политики и обеспечения финансовой стабильности.
Закон РФ «О денежной системе Российской Федерации» от 25 сентября 1992 г. № 3537-I. [Электронный ресурс] / СПС «Консультант.
Плюс": Законодательство: Версия Проф. — URL:
http://base.consultant.ru.
Налоговый кодекс Российской Федерации (НК РФ). Часть первая и вторая [Электронный ресурс]: // СПС «Консультант.
Плюс": Законодательство: Версия Проф. — URL:
http://base.consultant.ru.
О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России): [федер. закон от 26 апреля 1995 г. № 86-ФЗ (ред. от 23.
07.2013)] [Электронный ресурс] // СПС «Консультант.
Плюс": Законодательство: Версия Проф. — URL:
http://base.consultant.ru.
Атлас З. В. Закон денежного обращения (Сущность закона и его действие в досоциалистических формациях и при социализме) / З. В. Атлас; Всесоюзное общество по распространению политич. научных знаний — М.: Знание, 2016.
Братко А. П. Банковская система России: экономико-правовое регулирование / А. П. Братко // Бизнес и банки. — 23.
06.2009. — № 24. — с.1−4.
Брегель Э. Я. Политическая экономия капитализма: учебник / Э. Я. Брегель. — М.: Экономика, 2015. — 542 с.
Мировая экономическая мысль. Сквозь призму веков. Всемирное признание. Лекции нобелевских лауреатов. -.
М.: Мысль, т. 5, кн. 2. — 2015.
— 813 с.
Михалевский Ф. И. Золото в системе капитализма после второй мировой войны /Ф.И.Михалевский — М.: Изд. АНСССР — 1952 — 289 с.
Официальный сайт агентства «Эксперт-Ра» [Электронный ресурс]. — Режим доступа:
http://www.raexpert.ru.
Официальный сайт агентства РБК [Электронный ресурс]. — Режим доступа:
http://www.rbk.ru.
Официальный сайт ЕЦБ [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http: //www.ecb.europa.eu/home/html/index.en.html.
Официальный сайт Национального агентства финансовых исследований (НАФИ) [Электронный ресурс]. — Режим доступа:
http://www.nacfin.ru.
Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики [Электронный ресурс]. — Режим доступа:
http://www.gks.ru.
Официальный сайт Центра макроэкономического анализа и краткосрочного планирования [Электронный ресурс]. Режим доступа: www.forecast.ru.
Официальный сайт Центрального банка Российской Федерации [Электронный ресурс]. — Режим доступа:
http://www.cbr.ru.
Системный подход в современной науке (к 100-летию Людвига фон Берталанфи). — М.: Прогресс-Традиция, 20 014. — 560 с.
Теоретические аспекты функций центрального банка. Научный альманах фундаментальных и прикладных исследований «Центральный банк в условиях рыночной экономики». — М.: Финансы и статистика, 2013 — 290 с.
Трахтенберг И. А. Денежное обращение и кредит при капитализме / И. А. Трахтенберг — М.: Изд-во АН СССР, Ин-т мировой экономики и международных отношений, 1962. — 780 с.
Финансовые и денежно-кредитные методы регулирования экономики. Теория и практика: учебник /коллектив авторов, под ред. М. А. Абрамовой, Л. И. Гончаренко, Е. В. Маркиной. — М.: Юрайт, 2014 — 551с.
Харитонова Ю. Н. Тенденции развития денежной системы в современной рыночной экономике: автореф. дисс…
канд.экон.
наук: 08.
00.01 / Харитонова Юлия Николаевна. — М.: 2012. — 22с.
Шенаев В. Н. Денежная и кредитная системы России / В. Н. Шенаев; РАН. Ин-т Европы. — М.: Наука, 1998 — 224 с.
Эйдельнант А. Б. Буржуазные теории денег, кредита и финансов в период общего кризиса капитализма /А.Б.Эйдельнант — М.: Госфиниздат, 1958 — 263с.
Примечание — система отражает порядок расположения частей целого, последовательный, упорядоченный ход процесса, а также последовательное, упорядоченное и развернутое учение о чем-либо.
' Примечание — к исследованиям в этой сфере относятся работы Косого А. М., Портнова М.А.
Примечание — структура денежной массы России, а также методология ее подсчета представлены на сайте Банка России [21].
П. «ж» ст. 71 Конституции Российской Федерации.
Ч. 1 и 2 ст. 75 Конституции Российской Федерации.
Ч. 1 ст. 114 Конституции Российской Федерации.
117-ФЗ // СЗ РФ. 2000. № 32. Ст. 3340.
СЗ РФ. 1996. № 25. Ст. 2954.
Там же. 2002. № 1 (ч. 1). Ст. 1.
Там же. 1996. № 6. Ст. 492.
Там же. 2001. № 33 (часть I). Ст. 3418.
Российская газета. 1992. № 135.
СЗ РФ. 1996. № 31. Ст. 3696.
Постановление Правительства РФ от 30.
06.2004 г. № 329 «О Министерстве финансов Российской Федерации» // СЗ РФ. 2004. № 31. Ст. 3258.
Экономика и жизнь. 1997. № 42.
Консультант.
Плюс — надежная правовая защита [Электронный ресурс]. Режим доступа:
http://www.consultant.m/document/Cons_doc_LAW_37 570/ (дата посещения: 10.
10.2016).
Официальный сайт Центрального Банка Российской Федерации [Электронный ресурс]. Режим доступа:
http://www.cbr.ш/statistics/PrtШ (дата обращения: 20.
10.2016).
Официальная статистика. Финансы [Электронный ресурс]. Режим доступа:
http://www.gks.ги (дата посещения: 23.
10.2016).
Официальный сайт Центрального Банка Российской Федерации [Электронный ресурс]. Режим доступа:
http://www.cbr.ш/statistics/?PrtШ=mb&Year (дата обращения: 27.
10.2016).
Банки.
ру информационный портал: банки, вклады, кредиты. [Электронный ресурс]. — Режим доступа:
http://www.banki.rn/products/debitcards/VISA & MasterCard/ (дата посещения: 1.
10.2016).
Лебедькова М. Ю. Система электронной наличности Вйсот / Информационнотелекоммуникационные системы и технологии. — Кемерово: КГТУ им. Т. Ф. Горбачева, 2016.
— С. 390.
Коробейникова Т. В. Потери банковской системы от отзыва лицензий // Современные тенденции развития науки и производства. — 2016.
— № 13. — С.
Третьякова С.Н., Третьяков М. М. Количественная характеристика денег: взаимосвязь денежных и кредитных агрегатов // Вестник Тихоокеанского государственного университета. — 2014. — № 3 (34). — С. 147 156.
Денежная база РФ к январю выросла на 803,4 млрд. рублей // Экономика и жизнь [Электронный ресурс] - Режим доступа:
http://www.eg-online.ru/news/301 646/.
Денежная база РФ к январю выросла на 803,4 млрд. рублей // Экономика и жизнь [Электронный ресурс] - Режим доступа:
http://www.eg-online.ru/news/301 646/.
Третьякова С.Н., Третьяков М. М. Количественная характеристика денег: взаимосвязь денежных и кредитных агрегатов // Вестник Тихоокеанского государственного университета. — 2014. — № 3 (34). — С. 147 156.
Доклад о денежной кредитной политике. Информационно-аналитический сборник// Банк России [Электронный ресурс] - № 4 Декабрь 2015 — Режим доступа:
http://www.cbr.ru/publ/ddcp/2015 04 ddcp.pdf.
Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2016 год и период 2017 и 2018 годов [Электронный ресурс]. — Сайт Банка России. — Режим доступа:
http://www.cbr.ru/publ/ondkp/on_2016(2017;2018).pdf.
Экономика РФ: в 2016;2017 годах рецессия сохранится на фоне недостаточных темпов структурных изменений [Электронный ресурс] - Сайт Finam.ru — Режим доступа:
http://www.finam.ru/analysis/forecasts/ekonomika-rf-v-2016;2017;godax-recessiya-soxranitsya-na-fone-nedostatochnyx-tempov-struktumyx-izmeneniiy-20 160 127−14 440/.
