Так, прирост совокупных позиций на данном сегменте рынка за III квартал составил 35,2%, совокупная задолженность участников валютного репо на конец отчетного периода достигла 15,1 млрд долл. США (рис. 9).Рисунок 9 — Динамика рынков репо в иностранной валюте и «валютный своп» (млрд долл. США) [21]В течение первых двух месяцев III квартала 2017 г. ситуация с валютной ликвидностью в целом оставалась благоприятной. В сентябре 2017 г. наблюдалось изменение состава участников, выступающих продавцами иностранной валюты на рынке &#.
171;валютной своп". Наиболее крупные банки, обслуживающие экспортеров (традиционные поставщики валютной ликвидности), сократили свои позиции. Их среднедневная совокупная чистая позиция на биржевом рынке «валютный своп» снизилась с 4,92 млрд долл. США в II квартале 2017 г. до 3,85 млрд долл. США в III квартале 2017 г.(рис.
10). Рисунок 10 — Распределение открытых позиций на свопах в сентябре 2017 г. (млрд долл. США)[21]В сентябре 2017 г. сокращение их позиций стало более существенным, в результате чего вмененная рублевая ставка по операциям &#.
171;валютный своп" (NFEASwapRate) в отдельные дни опускалась ниже ставки по депозитным операциям постоянного действия Банка России. Постепенный рост базиса (спред между ROISFix и NFEASwapRate) на внутреннем валютном рынке начал наблюдаться с августа 2017 г. на фоне снижения ликвидных активов российских банков в иностранной валюте (рис. 11). Рисунок 11 — Гэп между краткосрочными активами и пассивами банков в иностранной валюте (млрд долл. США)[21]В отдельные дни конца отчетного периода базис приближался к уровню около 140 базисных пунктов. Дополнительным фактором краткосрочного усиления дефицита ликвидности в отдельные дни сентября 2017 г. стала операция по обмену государственных еврооблигаций с погашением в.
2030 г. на два других выпуска государственных еврооблигаций. Рост кросс-валютныхспредов в конце кварталов характерен также для развитых рынков, в конце сентября 2017 г. повышенная волатильность наблюдалась на европейском и японском рынках (рис. 12).Рисунок 12 — Динамика кросс-валютныхспредов на внешнем и внутреннем рынках [21]С учетом описанных факторов в конце сентября 2017 г.
наблюдался спрос участников рынка на операции &# 171;валютный своп" Банка России по предоставлению иностранной валюты. Тем не менее уже в начале IV квартала чистое предложение традиционных поставщиков валютной ликвидности вернулось на свой естественный уровень и ситуация на рынке вновь стала сбалансированной.
2.3 Проблемы развития денежного рынка РФОднимизключевыхпоказателей, которые характеризуютденежнокредитнуюсферу, вчастности денежный оборот, выступает денежнаямасса. Денежнаямасса имеетогромное экономическоезначение. Изменениетемпов роста денежной массы влияет на занятость, процентные ставки, цены и объем производства. Следовательно, правительствогосударстввлице Центральныхбанковрегулируютэкономику страныпосредствомизменения денежной массы. Денежнаямасса представляетсобойсовокупность денежныхсредств, которые предназначены для оплатытоваровиуслуг, идляцелей накопления организациями, нефинансовыми предприятиями и населением.Если.
БанкРоссиипродает ценныебумагина открытомрынке, абанки их покупают, то соответственно ресурсы коммерческих банков уменьшаются, что влияет на сужение денежной массы в государстве. Кризис денежной системы проявляется нестабильным состоянием финансово — кредитной системы, в растущих ценах, низких темпах производства, большими нехватками в бюджете страны, большими внутренним и внешним долгом. Из — за кризисных явлений нарушаются функции денег как средства обращения. Воздействие на национальную валюту оказывают доллар США и огромное количество безналичных платежных средств, и вследствие чего денежная масса беспрерывно растет, а роль Банка России как регулятора денежного обращения снижается, происходит девальвация валюты; из — за увеличения неплатежей и задержки государственных выплат нарушается функция платежа [5, c. 48]. На данный момент одной из самых главных проблем является неустойчивость национальной валюты России. Данная проблема является следствием ряда других экономических проблем нашей страны:
структурная проблема экономики — большая зависимость развития страны от экспорта нефтегазовых ресурсов;
неконкурентоспособность секторов экономики, несвязанных с добычей природных ресурсов;
недостаточная развитость денежно — кредитной системы.
монопольная эмиссия валюты ЦБ РФ, ведущая к повышению денежной массы;
общий экономический застой. Идет непрерывный процесс снижения стоимости денег, итогом которого является возможность приобретения наименьшего количества продуктов на одну и ту же сумму денег через определенный промежуток времени;
девальвация, то есть снижение курса государственной валюты сообразно отношению к иным валютам.
рецессия — еще одна проблема денежной системы России. Процессы и явления, происходящие на финансовых рынках, ставят перед политикой Центробанка сложные задачи. Ухудшившаяся геополитическая ситуация на фоне начавшегося в предыдущие годы исчерпания традиционных источников экономического роста, стали непростым вызовом для экономики в целом и денежно — кредитной политики в частности. Объем выпуска товаров и услуг не будет устойчиво расти без повышения квалифицированности рабочего персонала и введения новых технологий производства. Такой рост подразумевает капитальные изменения и поиска новых долгосрочных денежных вливаний. Для привлечения кредитов на длительные сроки по относительно низким ставкам необходимо обеспечить своевременную возвратность и страхование от обесценения вложений кредиторов от инфляции. Поэтому установление устойчивого низкого уровня инфляции станет одним из наиболее важных условий для появления «длинных денег» в экономике страны. Правительством законодательно была поставлена цель по обеспечению стабильности цен, путем регулирования учетной ставки (таргетирование).
Необходимо отметить, что Центральный банк выполнил практически все поставленные задачи и на данный момент завершается многолетний процесс перехода к режиму таргетирования инфляции. Можно с уверенностью сказать, что кризис затянется на продолжительный срок. Правительство учитывает эти факторы при выработке и реализации антикризисных мер и исходит из необходимости сохранения необходимого объема накопленных финансовых ресурсов для решения как антикризисных задач, так и задач стратегического развития в последующие годы.
Заключение
.
В курсовой работе представлены теоретические и практические аспекты функционирования денежного рынка. Деньги являются тем видом финансовых активов, который может быть использован для сделок. Самой характерной чертой денег является их высокая ликвидность, то есть способность быстро и с минимальным уровнем издержек обмениваться на любые другие виды активов. Обычно выделяют три важнейшие функции денег: средство обмена; мера стоимости (измерительный инструмент для сделок); средство сбережения или накопления богатства. Количество денег в стране контролируется государством (монетарная, или денежная, политика), на практике данная функция осуществляется Центральным Банком России. Денежный рынком (как частью финансового рынка) охватывается сфера свободных денежных средств, которые передаются в кредит через систему институтов, которые обеспечивают взаимодействие предложения и спроса на деньги. На денежных рынках население, компании и государственные учреждения могут на короткий срок заимствовать необходимые им средства или же инвестировать временно свободные финансовые ресурсы с целью получения дохода. Хозяйственные единицы с временным избытком средств могут направить их на денежные рынки и получить таким образом процентный доход. В то же время хозяйствующие субъекты, желающие сделать заимствования на короткий период, могут взять ссуду или выпустить свои собственные ценные бумаги. Денежный рынок в России нуждается в больших объемах инвестиций, без этого не добиться реального экономического подъема, но это не значит, что в нынешних условиях следует проводить каких-либо радикальных денежных реформ, включая возврат к золотому стандарту. Важнейшимкомпонентом денежноймассы являетсяденежнаябаза. Центральный.
БанкРФиспользуетпонятие"денежная база"вузкоми широкомпонимании. По состоянию на конец 2015 г. денежная масса в мире составляет более 70 трлн. долларов, при этом наблюдается тенденция к увеличению этого показателя.
Несмотря на то, что финансовая политика различных государств варьирует в зависимости от их положения в международном разделении труда, большая часть развитых стран предпочитает политику «дешевых денег». Политика низких процентных ставок остается самым главным инструментом кредитно-денежного регулирования в условиях поиска средства от низкой инфляции. Для поддержки стабильного спроса Центробанки стран мира иногда прибегают даже к отрицательным значениям. Следует обратить внимание на тот факт, что в 2015 г. центральные банки в таких странах, как Япония и Швейцария, начали давать кредиты в национальной валюте этих стран под отрицательный процент. Это означает, что держать активы на депозитных счетах становится менее выгодно. Но все это приводит к тому, что кредитные организации начинают раздавать огромное количество денежных средств ненадежным заемщикам. Фирмы для удорожания своих акций на фондовой бирже не брезгуют использовать завышенные показатели прибыли.
Один из самых известных примеров в современной истории — компания Enron, которая сфальсифицировала свою финансовую отчетность. В результате в финансовой системе возникают мыльные пузыри, что приводит к риску вечного кредитования ввиду того что банкротство некоторых фирм менее предпочтительно нежели их дальнейшие финансирование. Анализ состояния и динамики денежного рынка в России проводит Банк России. По его данным, вIII квартале 2017 г. наблюдалось повышение активности участников на отдельных сегментах денежного рынка на фоне сохранения благоприятной ситуации и низких уровней рисков ликвидности. После некоторого краткосрочного снижения объема позиций в II квартале 2017 г. в отчетном периоде они фактически вернулись на уровень конца I квартала 2017 г., преодолев отметку 12 трлн руб. Указанный рост объема позиций формировался преимущественно повышением объемов среднесрочных и долгосрочных операций (более 1 недели) во всех трех сегментах денежного рынка — операции МБК, своп и репо. Объем позиций по операциям на срок до 1 недели на выделенных сегментах денежного рынка за отчетный период существенно не изменился. Рост объема среднесрочных и долгосрочных позиций на денежном рынке происходил в условиях благоприятных инфляционных тенденций, снижения процентных ставок и сохранения профициталиквидности в российском банковском секторе. С учетом формирования тенденции повышения устойчивой части остатков кредитных организаций на депозитах Банка России в отчетном периоде был проведен аукцион по размещению купонных облигаций Банка России.
Общий объем спроса кредитных организаций на КОБР составил 173,6 млрд руб. (предложение — 150 млрд руб.). При этом состав покупателей КОБР был представлен разными группами банков, в том числе банками за пределами 50 крупнейших по объему активов (их доля в размещении превысила 40%), что подтверждает сохранение низкого уровня рисков ликвидности. На данный момент одной из самых главных проблем является неустойчивость национальной валюты России. Данная проблема является следствием ряда других экономических проблем нашей страны:
структурная проблема экономики — большая зависимость развития страны от экспорта нефтегазовых ресурсов;
неконкурентоспособность секторов экономики, несвязанных с добычей природных ресурсов;
недостаточная развитость денежно — кредитной системы.
монопольная эмиссия валюты ЦБ РФ, ведущая к повышению денежной массы;
общий экономический застой. Идет непрерывный процесс снижения стоимости денег, итогом которого является возможность приобретения наименьшего количества продуктов на одну и ту же сумму денег через определенный промежуток времени;
девальвация, то есть снижение курса государственной валюты сообразно отношению к иным валютам.
рецессия — еще одна проблема денежной системы России. Процессы и явления, происходящие на финансовых рынках, ставят перед политикой Центробанка сложные задачи. Система инструментов денежно-кредитной политики в среднесрочной перспективе будет ориентирована на решение стратегической задачи — переноса центра тяжести с управления валютным курсом на усиление роли процентной политики Банка России. Список использованныхисточников.
Федеральный закон от 10 июля 2002 г. № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» — Режим доступа:
http://base.garant.ru/12 127 405/.Федеральный закон от 02.
12.1990 № 395−1 «О банках и банковской деятельности» // Справочно-правовая система «Консультант.
Плюс".Положение Центрального банка РФ от 26.
06.1998 г. № 39-П «О порядке начисления процентов по операциям, связанным с привлечением и размещением денежных средств, и отражения указанных операций по счетам бухгалтерского учета» (в ред. Указания ЦБ РФ от 26 ноября 2007 г. № 1931;У) // Справочно-правовая система «Консультант.
Плюс".Абрамова М. В., Александрова Л. В. Деньги, кредит, банки и денежно-кредитная систе6ма: Учебное пособие. — М.: Кно.
Рус, 2014. — 312с. Агаркова Л. В., Подколзина И. М. Денежно-кредитная политика в России и инструменты ее реализации" // Финансы. — 2017.
— № 3 (16). — С. 48 — 50. Алиев Б. Х., Идрисова И. К., Рабаданова Д. А. Деньги, кредит, банки: Учебное пособие. — М.: Инфра-М, 2014.
— 288с. Гогохия Д. Ш. Деньги как средство накопления // Финансы и кредит. — 2012. — № 46. -.
С.31−37. Голодова, Ж. Г. Финансы и кредит: учеб. пособие / Ж. Г. Голодова. — М.: ИНФРА-М, 2012.
— 448. Данченко Е. А. Рынок банковских продуктов как основной источник роста экономики России // Финансовая аналитика: проблемы и решения, 2014. — № 32.
— С.54−62. — 15Деньги, кредит, банки / под ред. Г. Н. Белоглазовой. — М.: Юрайт, 2014. -.
622с. Денежно-кредитная политика Банка России //.
http://www.cbr.ru/publ/ddcp/201404_dcpbr.pdf. Деньги, кредит, банки: учебник. — М.: Кно.
Рус, 2013. — 448с. Доклад о денежно-кредитной политике в 2014 году //.
http://www.cbr.ru/publ/ddcp/201404_ddcp.pdf. Ермаков А. Р. Экономические функции денег // Финансы и кредит. — 2014. — № 35.
— С.12−20. Журавлева, Ю.А. О некоторых аспектах развития российского кредитно-депозитного рынка / Ю. А. Журавлева // Банковское дело. — 2013.
— № 11. — С.24−30. Звонова Е. А., Топчий В. Д. Деньги, кредит, банки: Базовый курс, 2014. -.
464с. Катасонов В. Ю., Биткова В. П. Деньги. Кредит. Банки. — М.: Брайт, 2015. — 575с.
Ковалева Т. В. Финансы. Деньги. Кредит. Банки: Учебник.
— М.: Кно.
Рус, 2014. — 256с. Михайленко М. Н. Финансовые рынки и институты. — М.: Юрайт, 2015. — 304с.
Мишкин Фредерик С. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков. — М.: Вильямс, 2013.
— 880с. Обзор рисков финансовых рынков. Информационно-аналитические материалы. III квартал 2017. — М.: Банк России, 2017.
— 40 с. Рыкова И. А. Формирование денежной теории и ее взаимосвязь с современной теорией финансовых рынков // Финансы и кредит. — 2013.
— № 19. — С.15−19. Семенов С. К., Семенов К. С. Денежная масса: структура и ее разновидности // Финансы и кредит.
— 2012. — № 16. -.
С.21−24. Современные финансовые рынки: Монография / под ред. В. В. Иванова. — М.: Проспект, 2014. — 576с. Соколов Б. И. Деньги, кредит, банки: Учебник. -.
М.: Инфра-М, 2013. — 288с. Сулакшин С. В. Финансовые рынки и экономическая политика России. — М.: Центр проблемного анализа и государственно-управленческого проектирования, 2014. — 312с.
— 37Финансовые и денежно-кредитные методы регулирования экономики. Теория и практика / под ред. М. А. Абрамовой, Л. И. Гончаренко, Е. В. Маркиной. — М.: Юрайт, 2015.
— 552 с. — 39.
