Это проблемы, обусловленные выполнением основных функций и задач предприятия. Прежде всего главной задачей любого предприятия является эффективное управление социально-экономическим потенциалом предприятия, т. е. всем хозяйственным механизмом предприятия и инвестиционной деятельностью.
Особое значение имеют финансовое положение данного предприятия, его имидж и доверие к нему со стороны финансовых институтов, которые оказывают существенное влияние на спрос и цену ценных бумаг предприятия.
На процесс ценообразования оказывают влияние прежде всего: внутрихозяйственная инфраструктура, состоящая из служб предприятия (бухгалтерии, финансово-экономической, коммерческой, служб трудовых ресурсов, информационно-аналитической и пр.); модель формирования внутрихозяйственных отношений (форма найма персонала, система оплаты труда, система ответственности, система стимулирования, организационная культура предприятия); модели формирования финансовой программы; модели ценообразования; модели взаимной ответственности; модели распределения дохода и пр. 20].
Создание на предприятии должной внутрихозяйственной инфраструктуры будет решать следующие задачи: выработка финансово-экономической политики предприятия; управление организационным развитием; управление трудовыми ресурсами; контроль и регулирование внутрихозяйственных отношений в области ценообразования, осуществления внутреннего аудита, согласования внутрихозяйственных экономических и социальных интересов; правовое регулирование внутрихозяйственных отношений; комплексное управление системой информации внутри предприятия; осуществление и регулирование коммерческой деятельности; проведение внутренней и внешней кредитно-финансовой политики предприятия; оказание экспертно-консультационных услуг; предвидение и анализ рисковых ситуаций; прогнозирование, планирование и анализ торгово-хозяйственной деятельности предприятия.
В рамках управленческих факторов ценообразования особо можно выделить факторы прогнозирования, регулирования и системы контроля за деятельностью предприятий с использованием экономических, правовых, административно-хозяйственных и других рычагов.
Управленческим фактором является проблема объективного анализа и оценки эффективности ценообразования. Использование разных методик и критериев оценки, применяемых к каждому элементу ценообразования, ведет к неоптимальным решениям, большим экономическим издержкам. Поэтому возникает необходимость определения параметров, оценочных показателей, которые бы давали представление об эффективности процесса ценообразования и определяли резервы и направления ее дальнейшего совершенствования.
Эффективное управление ценообразованием требует постоянного повышения уровня финансовой работы, квалификации правильно подобранного для этого управления персонала, совершенствования ее методик и технологии. А это возможно благодаря компьютеризации.
Такие факторы как: объем кадровых ресурсов, профессиональноквалификационный состав, планирование, расстановка, ротация, переподготовка кадров влияет на ценообразование предприятия. Чтобы принимать обоснованные и качественные решения, касающиеся цены на ценные бумаги, необходимы люди, наделенные определенными качествами, с определенным уровнем компетентности и профессионализма, умеющие быстро реагировать на меняющиеся условия работы. Кадровые ресурсы, их подготовка, квалификация, знания и опыт, их личностные качества способствуют не только эффективному управлению процессом ценообразования, но и повышают конкурентные позиции предприятия через механизм формирования и эффективного использования прибыли. [26].
Для разных предприятий, отличающихся размером, видом, сферой деятельности и пр., одни и те же объекты и явления могут иметь разную значимость. Так, для одних предприятий ориентиром поведения является получение прибыли, для других — выполнение социальных функций, для третьих — завоевание рынка или его расширение и т. д.
В современных условиях для эффективного ценообразования информационное обеспечение имеет не меньшее значение, чем обеспеченность финансовыми или кадровыми ресурсами. Существуют проблемы правильного сбора, обработки, анализа, оценки и передачи полученной информации, что, в свою очередь, затрагивает проблему оптимального выбора пакета прикладных программ, способных в кратчайшие сроки качественно обработать всю полученную информацию.
Одним из факторов, связанных с эффективным ценообразованием, является проблема правильного использования нормативного и правового обеспечения. Если внешнее правовое обеспечение не подлежит изменению, не зависит от деятельности предприятия, то внутреннее правовое обеспечение возможно улучшить путем рационально принятых и правильно оформленных управленческих решений.
Появление новых информационных технологий, доступа в мировую компьютерную сеть, создание новых форм безналичных расчетов (виртуальных платежей) способствуют вхождению в структуру ценообразования предприятий новых элементов, что приводит к решению одних проблем и возникновению других.
Компьютеризация сбора и обработки информации разного рода резко повысила производительность труда, оперативность в принятии решений. Большая часть работы может быть выполнена меньшим количеством персонала. Однако чтобы поддерживать технологические электронные системы в рабочем состоянии, предприятиям требуется нанимать на работу программистов, инженеров по компьютерам и др.
Комплексный анализ всех возможных воздействий внешней и внутренней среды можно произвести только на уровне разработки стратегии деятельности предприятия. Стратегическое планирование позволяет увязать различные направления осуществляемой политики (кадровой, экономической, социальной, рисковой, финансовой, инвестиционной). Это особенно актуально в сфере инвестиционной деятельности, где возникает необходимость учета труднорегулируемых факторов внешней среды, их влияния на поведение инвесторов и эмитентов. Опираясь на результаты обработки маркетинговой информации, стратегическое планирование значительно уменьшает риск выбора и реализации неэффективного инвестиционного проекта вследствие недостатка и недостоверности информации. Одновременно в процессе разработки стратегии происходит снятие неопределенности, связанной с субъективными оценками аналитиков.
Вышеназванные факторы, влияющие на процесс ценообразования, дают возможность учесть все многообразие воздействий внешней и внутренней среды, найти эффективные методы и способы разрешения всех проблем, что в конечном счете должно привести к оптимальному установлению цены на ценную бумагу при минимальных материальных и временных затратах.
Следующая группа факторов, влияющих на процесс ценообразования, включает как традиционные факторы (спрос, предложение, издержки, конкуренция), так и специфические (тип, вид, разновидность ценной бумаги, срок обращения, инвестиционные качества, управленческие возможности, рейтинг и деловая репутация эмитента, его отраслевая принадлежность, территориальное местонахождение, инвестиционный климат и инвестиционная емкость рынка).
На практике в процессе формирования цен одновременно учитывается множество традиционных факторов, которые объединены в 3 группы: спрос, конкуренция и издержки. К факторам спроса относятся: объем потенциальных инвестиций, вкусы и привычки инвесторов, их доходы, наличие аналогичных ценных бумаг на рынке и цена на них, стоимость других финансовых инструментов. К факторам конкуренции относятся: число и разнообразие эмитентов, наличие аналогичных ценных бумаг, уровень цен конкурентов.
Факторами издержек являются эмиссионные, маркетинговые и прочие издержки, связанные с выпуском и обращением ценных бумаг.
Следует отметить, что названные факторы могут как увеличивать, так и уменьшать уровень цены.
Следующая группа факторов состоит из трех подгрупп: объективных, субъективных и спекулятивных. В свою очередь, сами вышеперечисленные подгруппы факторов включают свои совокупности факторов. Так, в группе объективных факторов выделяют две подгруппы:
факторы, действующие на микроуровне;
факторы, действующие на макроуровне.
Факторы, действующие на микроуровне, — это факторы, оказывающие влияние на величину цены на уровне выпуска акций. К ним относятся:
финансовое состояние эмитента. Данный фактор влияет в первую очередь на степень риска вложений: чем лучше финансовое состояние фирмы, тем безопаснее инвестирование в ее ценные бумаги и тем больше цена ценной бумаги;
стоимость и количество акций, находящихся на руках у владельцев. Этот фактор влияет на ликвидность акций: чем большее количество акций находится в обращении, тем, как правило, выше их ликвидность;
текущие прибыли акционерного общества. Текущие прибыли определяют величину дивидендов, выплачиваемых владельцам акций, а это, в свою очередь, увеличивает стоимость ценной бумаги;
перспективность отрасли, в которой функционирует данный эмитент. Инвесторы могут ориентироваться не только на величину дивидендных выплат, но и на ожидаемый в перспективе прирост цены акций, который характерен для предприятий в отраслях высоких технологий.
Факторы, действующие на всем фондовом рынке, относятся к факторам макроуровня, которые характеризуют общее состояние экономики. К ним относятся:[27].
экономический потенциал страны: устойчивость, сбалансированность и перспективы роста экономики, надежность финансовой системы. Перечисленные факторы влияют на инвестиционную привлекательность страны и степень риска вложений;
конъюнктура товарных рынков, рынков золота, недвижимости влияет на выбор направлений инвестирования. Обладатель свободных денежных средств анализирует и сопоставляет альтернативные формы инвестирования и выбирает наиболее выгодную для себя.
Заключение
.
Необходимым условием развития экономики России является эффективное функционирование рынка ценных бумаг. Несмотря на многочисленные проблемы, с которыми столкнулся российский фондовый рынок, он позволяет правительствам и предприятиям расширять круг источников финансирования, не ограничиваясь самофинансированием и банковскими кредитами. Потенциальные инвесторы, в свою очередь, с помощью рынка ценных бумаг получают возможность вкладывать свои сбережения в более широкий круг финансовых инструментов, тем самым получая большие возможности для выбора. При существовании рынка ценных бумаг вкладчик может получить прямой доступ к предприятию, и точно также предприятие может обратиться к вкладчику непосредственно как к источнику финансирования.
Рассмотрев структуру рынка ценных бумаг, можно выделить, что, первичный рынок — это рынок первых и повторных эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов. Именно на первичном рынке осуществляется мобилизация временно свободных денежных средств и инвестирование их в экономику. На первичном рынке происходит распределение свободных денежных средств по отраслям и сферам национальной экономики. Первичный рынок выступает средством создания эффективной с точки зрения рыночных критериев структуры национальной экономики, поддерживает пропорциональность хозяйства при сложившемся в данный момент уровне прибыли по отдельным предприятиям и отраслям. Следовательно, первичный рынок ценных бумаг является фактическим регулятором рыночной экономики. Он в значительной степени определяет размеры накопления и инвестиций в стране, служит стихийным средством поддержания пропорциональности в хозяйстве, отвечающей критерию максимизации прибыли, и таким образом определяет темпы, масштабы и эффективность национальной, экономики.
В свою очередь, вторичный рынок, в отличие от первичного, не влияет на размеры инвестиций и накоплений в стране. Он обеспечивает лишь постоянное перераспределение уже аккумулированных через первичный рынок денежных средств между различными субъектами хозяйственной жизни. Поскольку цель биржевых спекулянтов — получение максимального дохода в виде курсовой разницы, то они продают ценные бумаги предприятий, исчерпавших свои возможности роста прибыли, и покупают ценные бумаги перспективных предприятий и отраслей хозяйства.
Подводя итог проделанной работе, можно выделить ряд ключевых моментов, связанных функционированием рынка ценных бумаг в РФ.
Во-первых, рынок ценных бумаг с его основными элементами (внебиржевым и биржевым оборотами) есть механизм, который функционально входит в рынок ссудных капиталов. Рынок ценных бумаг развивается и движется по своим законам, определяемым спецификой фиктивного капитала, однако тесно увязан с рынком капитала.
Во-вторых, сегодня можно выделить множество видов и разновидностей ценных бумаг, таких как акции, облигации, векселя, депозитные сертификаты, государственные обязательства и другие, которые имеют широкое применение в России.
В-третьих, рынок ценных бумаг выполняет ряд функций, среди которых важнейшими являются функция перераспределения капиталов и функция страхования риска вложения капитала. В целом же функционирование капитала в форме ценных бумаг способствует формированию эффективной и рациональной экономики, поскольку он стимулирует мобилизацию свободных денежных ресурсов и их распределение в соответствии с потребностями рынка.
В-четвертых, биржа не просто технический механизм торговли ценными бумагами. Традиционно это учреждение, которое определяет и создает остов индустрии рынка ценных бумаг, создает правила, определяет политику на рынке капиталов.
В-пятых, анализ применения закладных и ипотечных ценных бумаг в банковской деятельности позволяет сделать выводы о том, что в России успешно развиваются многие ипотечные программы банков. Также это связано с тем, что строительный рынок в стране на данный момент достиг высокого уровня — объемы строительства жилья примерно в 1,4 раза превосходят объемы продаж Наиболее болезненной и слабой стороной рынка ценных бумаг является его острая подверженность не только экономическим, но и политическим потрясениям, заставляющим его работать на более быстрых оборотах по сравнению с рынком капиталов и прочими рыночными механизмами.
Но несмотря на многие проблемы, с которыми столкнулся в настоящее время российский фондовый рынок, следует отметить, что это молодой, динамичный и перспективный рынок, который развивается на основе позитивных процессов, происходящих в нашей экономике: массового выпуска ценных бумаг в связи с привлечением предприятиями дополнительных финансовых ресурсов, быстрого создания новых коммерческих образований и холдинговых структур, привлекающих средства на акционерной основе и т. пне и не смотря на нестабильность рынка у него есть большие перспективы к развитию.
Авакян А. Р. Регулирование и контроль рынка ценных бумаг как средства ограничения свободы // Государство и право. — 2011. — № 4.
— С. 111−114.
Анесянц Ю. С. Региональный рынок ценных бумаг: проблемы и перспективы развития // Новые технологии. — 2011. ;
Вып. 4. — С. 132−136.
Бердникова Т. Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учеб.
пособие / Т. Б. Бердникова. — М.: ИНФРА-М, 2011. — 270 с.: ил. — (Высш.
образование).
Бессарабова В. Е. Динамика и тенденции развития российского и зарубежного рынков ценных бумаг в современных условиях // Социальная политика и социология. — 2010.
— N 10. — С. 203−211.
Бочаров В. В. Инвестиции. Инвестиционный портфель. Источники финансирования. Выбор стратегии / В. В. Бочаров.
— СПб.: Питер, 2012. — 288 с.: ил.
— (УЧЕБ.ДЛЯ ВУЗОВ).
Буркова Н. Финансовые рынки // Экономическое развитие России. — 2011.
— Т. 18. — N 9. — С. 29−34.
Вахрин П. И. Финансы и кредит: Учебник для вузов / Вахрин П. И. — М.: Дашков и К, 2014. — 584 с.
Видяпин В. И. Экономическая теория (политэкономия): Учебник для вузов / Под общ. ред. В. И. Видяпина, Г. П. Журавлевой. — М.: ИНФРА-М, 2015.
— 560 с.: ил. -(Высш. образование).
Видяпин В. И. Экономическая теория (политэкономия): Учебник для вузов / Под общ. ред. В. И. Видяпина, Г. П. Журавлевой. — 4-е изд. — М.: ИНФРА-М, 2014. — 639 с.
Волгина Н. А Государственное регулирование рыночной экономики: Учебник для экон. спец. вузов / Волгина Н.АМ.: Экономика, 2011. — 735 с.
Гафурова Г. Т. Институциональные аспекты повышения эффективности государственного регулирования рынка ценных бумаг // Финансы и кредит. — 2010.
— N 22. — С. 52−59.
Градов А. П. Экономическая стратегия фирмы: Учеб. пособие / Под ред. А. П. Градова. — 4-е изд, перераб. — СПб.: Спец.
лит., 2013. — 958 с.
Графова Г. Ф. Деньги. Кредит. Банки. Ценные бумаги: Практикум: Учебник для экон.
спец.вузов / Г. Ф. Графова; Под ред.Е. Ф. Жукова. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011. — 310 с.
Дадашева О. Ю. Особенности развития российского финансового рынка // Банковские услуги. ;
2011. — № 12. — С. 11−15.
Дегтярева И. В. Развитие институциональной структуры российского рынка ценных бумаг // Финансы и кредит. — 2010. — N.
1. — С. 2−9.
Демидов А. В. Саморегулируемые организации профессиональных участников рынков ценных бумаг: анализ отрасли и тенденции развития // Некоммерческие организации в России. ;
2012. — № 1. ;
С. 39−48.
Добрынина Л. Н. Фондовый рынок и биржевая торговля: Учеб.
метод. пособие / Л. Н. Добрынина, А. В. Малявина; Моск.
акад. экон. и права, Ин-т экономики. — М.: Экзамен, 2015. — 287 с.: ил. — (Учеб.
пособие для вузов).
Доркина А. С. Современное состояние российского рынка корпоративных облигаций // Деньги и кредит. — 2012. — №.
4. — С. 37−41.
Дробозина Л. А. Финансы. Денежное обращение.
Кредит: Учебник для вузов / Л. А. Дробозина, Л. П. Окунева, Л. Д.
Андросова и др.; Под ред. Л. А. Дробозиной. — М.: Финансы, 2014;: ЮНИТИ. — 479 с.
Есипова В. Е. Есипова Ценообразование на финансовом рынке: Учеб. пособие / Санкт-Петерб. гос. ун-т экон. и финансов; Под ред. В. Е. Есипова. — СПб.: СПбГУЭФ, 2016. — 240 с.
Жуков Е. Ф. Рынок ценных бумаг: учебник. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2015. — 567 с.
Игонина Л. Л. Особенности становления и развития рынка корпоративных облигаций России // Финансовая аналитика: проблемы и решения. — 2012. — № 7 (97).
— С. 2−7.
Ковалев В.В.
Введение
в финансовый менеджмент / В. В. Ковалев. — М.: Финансы и статистика, 2012. — 768 с.
Колесникова В. И. Ценные бумаги: Учебник для вузов/Под ред. В. И. Колесникова. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Финансы и статистика, 2012. — 448 с.
Коршунов Н. М. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебник для вузов / О. И. Дегтярева, Н. М.
Коршунов, Е. Ф. Жуков и др.; Под ред. О. И. Дегтяревой и др. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013. — 501 с.
Котляров М. А. Направление развития финансового рынка России // Финансовая аналитика: проблемы и решения. — 2010. — N 4 (28). ;
С. 24−32.
Краев А. О. Рынок долговых ценных бумаг: Учеб.
пособие для вузов / А. О. Краев, И. Н. Коньков, П.
Ю. Малеев. — М.: Экзамен, 2012. — 512 с.
Маренков Н. Л. Рынок ценных бумаг в России: Учеб. пособие для вузов / Н. Л. Маренков, Н. Н. Косаренко. ;
М.: Флинта: Наука, 2014. — 247 с.
Никифирова В.Д., Островская В. Ю. Государственные и муниципальные ценные бумаги. — СПб.: Питер, 2014. — 336 с.: ил.
Океанова З. К. Экономическая теория: Учебник для вузов / 3. К. Океанова. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Дашков и К, 2014. — 633 с.
Резго Г. Я. Биржевое дело: Учебник для вузов / Г. Я. Резго, И. А. Кетова; Под ред. Г. Я. Резго. — М.: Финансы и статистика, 2014. — 271 с.
Ческидов Б. М. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Курс лекций / Б. М. Ческидов; Моск. фин.-экон. ин-т. — М.: Экзамен, 2012. — 224 с.
Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: пер. с англ. — М.: ИНФРА — М, 2014, — XII, 1028 с.
Янов В. В. Инвестиционные решения в финансово-хозяйственной деятельности / В. В. Янов, В. А. Сараев; ГАСБУ;
ПТИС. — Тольятти, 2014. — 48(212) с.
