Хороша стратегия для хеджеров, ведь покупка опционных контрактов хотя бы частично покрывается реализацией опционных контрактов с благоприятными изменениями цены.
Таблица 1 — Права и обязательство, связанные с опционами, Субъект соглашения «Колл» «Пут» Покупатель или держатель Право купить Право продать Продавец Обязательство продать, если владелец использует право купить Обязательство купить, если владелец использует право продать.
2.
2.Сложные опционные стратегии.
В практике опционной торговли существуют и более сложные стратегии, к которым относятся:
Календарный спрэд Многие специалисты отмечают сходство данной стратеги с обычным бычьим спрэдом. Разница в наличии в основе стоимости исполнения различных дат истечения. Применение календарного спреда актуально в случаях, когда рынок становится вялотекущим, а цена актива не меняется.(рис.
7).
Рис.
7. Календарный спрэд К примеру, календарный спрэд может состоять из ранее реализованного опциона call со страйком (ценой) исполнения 60 и датой истечения, которая наступает только через месяц, а также купленного опциона call с ценой исполнения 60, но сроком экспирации, который наступает через 6 месяцев. Реализация данной стратегии позволяет профинансировать long позицию по интересующему активу при минимальном росте цены.
Диагональный спрэд.
Особенность данной опционной стратегии в наличии в основе одного long и одного short опциона с разными сроком экспирации и страйками. Пример такой стратегии — реализация опциона call со страйком (ценой) 65 (дат экспирации — через месяц), а также покупка опциона call, но с иным страйком (70) и датой экспирации через три месяца. В результате общая цена диагонального спрэда меньше, из-за более высокой стоимости опционного контракта call. Что же касается точки безубыточности, то она находится выше, чем для календарного спрэда. Как итог, риски тоже будут высокими. (рис.
8).
Рис.
8. Диагональный спрэд Пропорциональный спрэд.
Стратегия основана на покрытии приобретаемых опционных контрактов за счет премии от реализуемых опционов. В качестве примера можно привести покупку контракта put или call, а также одновременную продажу опционов, но с условием их более высокой или низкой цены исполнения.
Основной минус стратегии — при резком изменении цены в направлении стратегии держатель опциона оказывается с частично непокрытой short позицией по уже проданным контрактам.
4. Бабочка.
Стратегия помогает получить доход от сделок с опционами в периоды отсутствия тренда в ценовом движении актива. Например, расчеты показали, что цена интересующего инструмента не выйдет за определенные пределы. В данной ситуации покупается стрэддл. Одновременно с этим нужно застраховать опционные проданные контракты. Для этого покупается стрэнгл, что позволяет сформировать фигуру «бабочки» на графике. Например, если ценовой диапазон находится на уровне 50−60 долл. за один актив, то можно продать 55 стрэддл и в этот же момент купить 60−50 стрэнгл.(рис.
9).
Рис.
9. Опционная стратегия спрэда «бабочка».
Альбатрос (железная бабочка).
Такая стратегия по принципам реализации и своей сути схожа с опционной стратегией, которая описана ранее. Разница — в применении одного направления рынка. Например, при покупке одного опциона call на акцию, которая имеет страйк 60, инвестор продает пару опционов call с ценой исполнения 70, а также покупает один опцион call со страйком 80. У всех опционных контрактов, которые задействованы в стратегии, используется одна дата экспирации. Этот подход позволяет жестко ограничить риски, и частично финансировать продажи (рис.
10).
Рис.
10.Опционная стратегия «железная бабочка».
6. Елка.
В этой стратегии опционных контрактов «сошлись» приобретенные и проданные опционы, которые имеют один тип и одну дату исполнения. Например, если цена акции = 55 долл., то инвестор покупает call контракт с аналогичным страйком (55) и реализует два опциона call с большим страйком (например, 60), а также покупает три опциона call со страйком 65 и т. д. В итоге у каждого «яруса» елки цена будет выше.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
.
Валютный опцион — контракт между продавцом и покупателем, который покупателю дает право, но не налагает обязательство, приобрести определенный объем валюты по оговоренной цене и в течение заранее установленного срока, независимо от рыночной цены валюты, и налагает на продавца обязательство передать покупателю валюту в течение оговоренного срока, когда и если покупатель пожелает осуществить опционную сделку.
На цены опционов влияет большее число факторов. Опционы на валютном рынке возможны в виде фьючерсов или за наличные.
Любая валюта может торговаться в виде опциона. Поэтому трейдеры оперируют ценами любой, самой экзотической валюты, которая им нужна, в том числе кросс-ценами.
Опционные контракты подразделяются на два типа: опционные биржевые контракты и опционные внебиржевые контракты.
Биржевые опционы — стандартные биржевые контрактами и их обращение схоже с фьючерсными контрактами. Для этих опционов биржа устанавливает спецификацию контракта.
Опционы внебиржевые заключаются на произвольных условиях, которые при заключении сделки оговаривают участники. Технология заключения аналогична форвардным контрактам.
Цена валюты — основной ценообразующий компонентом и все другие факторы анализируются и сравниваются с учетом данной цены.
Валютный опцион продается только в определенный временной период — после его истечения наступает «expiration date» — истечение срока действия.
Опцион Европейского стиля может быть исполнен в течение достаточно ограниченного периода времени в пределах срока истечения опциона. Опцион Американского стиля может быть исполнен в любой момент времени до истечения срока опциона.
Опционная стратегия — это инвестиционный мощный инструмент, в базе которого не один, а группа опционов. Сегодня существует множество комбинаций, которые позволяют совершать сделки с разными рисками и для решения различных задач.
Опционная стратегия может быть простой (базовой) и сложной, в зависимости от используемого набора инструментов.
Простые (стандартные) опционные стратегии отличаются минимальным набором инструментов, а также доступностью для начинающих инвесторов.
В практике опционной торговли существуют и более сложные стратегии, к которым относятся: календарный, диагональный, пропорциональный спрэд, бабочка, альбатрос, елка.
1.Авдокушин, Е. Ф. Международные финансовые отношения (основы финансомики): Учебное пособие для бакалавров / Е. Ф. Авдокушин. — М.: Дашков и К, 2015. — 132 c.
Алексеева, Т. А. Современная политическая мысль (XX-XXI вв.): Политическая теория и международные отношения / Т. А. Алексеева. — М.: Аспект-Пресс, 2016. — 623 c.
Антонов, В. А. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник для бакалавров / В. А. Антонов. — Люберцы: Юрайт, 2016. — 548 c.
Дугин, А. Г. Международные отношения. Парадигмы, теории, социология / А. Г. Дугин. — М.: Академический проект, 2014. — 431 c.
Зубенко, В. В. Мировая экономика и международные экономические отношения: Учебник и практикум / В. В. Зубенко, О. В. Игнатова, Н. Л. Орлова. — Люберцы: Юрайт, 2016. — 409 c.
Лебедев, Д. С. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: в схемах и таблицах / Д. С. Лебедев. — М.: Проспект, 2016. — 208 c.
Мировая экономика и международные экономические отношения: Учебник для бакалавров / Под ред. В. Б. Мантусова. — М.: ЮНИТИ, 2015. — 447 c.
Международные экономические отношения: Учебник. / Под ред. В. Е. Рыбалкина, В. Б. Мантусова. — М.: ЮНИТИ, 2015. — 727 c.
Николаева, И. П. Мировая экономика и международные экономические отношения: Учебник для бакалавров / И. П. Николаева, Л. С. Шаховская. — М.: Дашков и К, 2016. — 244 c.
Пономарева, Е. С. Мировая экономика и международные экономические отношения: Учебное пособие / Е. С. Пономарева, Л. А. Кривенцова. — М.: ЮНИТИ, 2015. — 287 c.
Чеботарев, Н. Ф. Мировая экономика и международные экономические отношения: Учебник для бакалавров / Н. Ф. Чеботарев. — М.: Дашков и К, 2016. — 352 c.
Шимко, П. Д. Мировая экономика и международные экономические отношения: Учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры / П. Д. Шимко. — Люберцы: Юрайт, 2016. — 392 c.
Зубенко, В. В. Мировая экономика и международные экономические отношения: Учебник и практикум / В. В. Зубенко, О. В. Игнатова, Н. Л. Орлова. — Люберцы: Юрайт, 2016. — 409 c.
Николаева, И. П. Мировая экономика и международные экономические отношения: Учебник для бакалавров / И. П. Николаева, Л. С. Шаховская. — М.: Дашков и К, 2016. — 244 c.
Алексеева, Т. А. Современная политическая мысль (XX-XXI вв.): Политическая теория и международные отношения / Т. А. Алексеева. — М.: Аспект-Пресс, 2016. — 623 c.
Дугин, А. Г. Международные отношения. Парадигмы, теории, социология / А. Г. Дугин. — М.: Академический проект, 2014. — 431 c.
Авдокушин, Е. Ф. Международные финансовые отношения (основы финансомики): Учебное пособие для бакалавров / Е. Ф. Авдокушин. — М.: Дашков и К, 2015. — 132 c.
Чеботарев, Н. Ф. Мировая экономика и международные экономические отношения: Учебник для бакалавров / Н. Ф. Чеботарев. — М.: Дашков и К, 2016. — 352 c.
Пономарева, Е. С. Мировая экономика и международные экономические отношения: Учебное пособие / Е. С. Пономарева, Л. А. Кривенцова. — М.: ЮНИТИ, 2015. — 287 c.
Мировая экономика и международные экономические отношения: Учебник для бакалавров / Под ред. В. Б. Мантусова. — М.: ЮНИТИ, 2015. — 447 c.
Дугин, А. Г. Международные отношения. Парадигмы, теории, социология / А. Г. Дугин. — М.: Академический проект, 2014. — 431 c.
Шимко, П. Д. Мировая экономика и международные экономические отношения: Учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры / П. Д. Шимко. — Люберцы: Юрайт, 2016. — 392 c.
Алексеева, Т. А. Современная политическая мысль (XX-XXI вв.): Политическая теория и международные отношения / Т. А. Алексеева. — М.: Аспект-Пресс, 2016. — 623 c.
