Эффективность стратегий торговли корзинами в значительной степени зависит от моментальной ликвидности инструментов, поскольку практически все сделки совершаются рыночными заявками по текущим ценам спроса и предложения, а торговля идет преимущественно внутри дня. По этим причинам стратегии баскет трейдинга применяются исключительно на высоколиквидных инструментах. Арбитражные стратегии (англ. Arbitage) — по большей части являются частным случаем парного трейдинга, с той лишь особенностью, что пара состоит из одинаковых или связанных между собой активов, корреляция которых приближается к единице. Соответственно, соотношение цен таких инструментов большую часть времени будет почти постоянным. Арбитражные стратегии могут быть разделены на несколько типов, исходя из используемых для торговли активов:
Пространственный арбитраж — предполагает использование абсолютно идентичных инструментов, но торгующихся на разных рынках, например: акция — акция; фьючерс — фьючерс; ДР — ДР. Эквивалентный арбитраж — предполагает использование связанных между собой инструментов, у которых цена одного инструмента, линейно зависит от цены другого инструмента, например: акция — фьючерс, акция — ДР. Индексный арбитраж — является частным случаем баскет трейдинга и заключается в арбитраже фьючерса на индекс к корзине инструментов, входящих в базу расчета этого индекса. Опционный арбитраж — основан на принципе паритета стоимости опционов пут и колл, при нарушении которого происходит одновременная покупка опциона одного типа и продажа опциона другого типа, при этом совершается покупка или продажа соответствующего количества базового актива. Эффективность арбитражных стратегий зависит исключительно от скорости получения рыночных данных и скорости выставления или изменения заявок, поэтому арбитраж можно отнести к самым высокотехнологичным алгоритмам, требующим наличия сверхскоростных каналов связи и современной торговой инфраструктуры. Стратегии торговли волатильностью (англ. V olatility trading) — применяют принципы зависимости цен опционов от ожидаемой волатильности базового актива в течение времени, оставшегося до исполнения опциона. Это значит, что расчетная цена опциона в один и тот же период времени и при постоянной цене базового актива, будет различной в зависимости от используеммого в расчетах значения ожидаемой волатильности. Чем выше значение ожидаемой волатильности, тем выше цена опциона. Поэтому в случае прогнозирования роста волатильности осуществляется покупка опционов, а в случае предполагаемого падения волатильности совершается продажа опционов. Однако, в отличие от обычной покупки или продажи опционов, торговля волатильностью предполагает присутствие в портфеле взаимно хеджирующих позиций, которые состоят из опционов различных типов, серий и страйков, а также из базового актива. Соответственно, при выполнении сделки, с каким либо одним опционом, одновременно совершается сделка по другому опциону или по базовому активу.
Торговля волатильностью считается одной из самых сложных из-за необходимости математических расчетов, и для эффективной деятельности требует качественного программного обеспечения, особенно при котировании опционов по большому количеству активов, в различных сериях и страйках. Стратегии низких задержек (англ. L ow-latency trading) — являются видоизмененным вариантом трендовых стратегий, поскольку также основываются на выявление тренда для совершения сделок, но с той лишь особенностью, что тренд определяется по одному (базисному) инструменту, а сделки совершаются по-другому (рабочему) инструменту. Основной принцип подобных методик состоит в использовании свойств взаимодействия инструментов и задержек в распространении рыночной информации. Выявление тренда осуществляется на сверхмалых временных периодах по инструменту с очень высокой торговой ликвидностью, поскольку именно такие инструменты являются драйверами движения рыночных цен и способствуют изменению цен инструментов с меньшей торговой ликвидностью. Определив направление краткосрочных тенденцийпо базисному инструменту выставляется рыночный приказ по торговому инструменту по текущей цене спроса или предложения.
В отдельных случаях, в качестве рабочего инструмента может браться не один инструмент, а корзина из различных инструментов, каждый из которых имеет высокий коэффициент корреляции с базисным инструментом. Эффективность стратегий низких задержек определяяется исключительно скоростью получения рыночных данных по базисныым инструментам и скоростью выставления приказов по торговому инструменту, поэтому эти стратегии, также как и арбитражные, требуют наличия сверхскоростных каналов связи и современной торговой инфраструктуры. Стратегии фронт-раннинга (англ. F ront running) — базируются на анализе моментной ликвидности в инструменте и среднего объёма сделок по инструменту за некоторый период времени.
При появлении вблизи лучших цен спроса или предложения одной или нескольких заявок с суммарным объёмом, который превышает на заданную величину средний объём сделок за определенный период времени, в этом же направлении выставляется заявка с ценой, отличающейся от цены заявок с большим объёмом на несколько пунктов выше, при выставлении приказа на покупку, или на несколько пунктов ниже, при выставлении заявки на продажу. Таким образом, выставленный ордер оказывается перед заявками с большим объёмом, и если он исполнится, сразу же выставится противоположный ордер с ценой на несколько пунктов выше, чем в первой сделке, или на несколько пунктов ниже, при изначальной продаже. Расчет делается на то, что приказы с большим объёмом будут исполняться в течение определенного периода времени, за которое также произойдет несколько сделок с заявками противоположного направления. В целом, подход торговли с помощью алгоритмов сегодня активно развивается. Применяются все более сложные технологии, некоторые из которых частным трейдерам будут и вовсе недоступны. Другие, наоборот, освоить достаточно легко. Однако нужно понимать, что необходимо достаточно хорошо разбираться в информационных технологиях, чтобы использовать практически любые алгоритмы. Так или иначе, либо при разработке, либо при внедрении, придется использоваться специальное программное обеспечение.
1. Электронный ресурс:
http://taxi707070.ru/haivl37mup/Алгоритмическая_торговля.
Кроме того, необходимо и уметь творчески осмысливать математическую составляющую, поскольку разработка торговой системы предполагает работу с определенными математическими инструментами. Среди проблем, которые мешают активному и массовому применению механических торговых систем на уровне частных пользователей можно отметить такие как необходимость качественной компьютерной инфраструктуры, устойчивые технологии интернет связи, дорогостоящее программное обеспечение для разработки систем, привязка программ для разработки механических систем под одного какого-либо брокера, а также некоторые другие.
1.3Проблемы развития интернет-трейдинга в России.
В последнее время Интернет-трейдинг получил самое широкое распространение как среди опытных участников рынка ценных бумаг, так и среди частных инвесторов. Активное развитие новых информационных технологий существенно снизило барьер для доступа к виртуальным торговым площадкам, на которых игроки работают в режиме онлайн. При этом обязательна установка специального программного обеспечения. Однако существует и обратная сторона медали. Простота входа на рынок и осуществления самых разнообразных торговых операций играет не лучшую шутку с частными инвесторами. Отсутствие навыков анализировать ситуацию, неспособность противостоять провокациям со стороны манипуляций маркет-мейкеров, принятие необдуманных эмоциональных решений — вот далеко не весь перечень типичных ошибок, совершаемых малоопытными трейдерами. Удручающая статистика результатов торговых операций лучше всяких слов проиллюстрирует плачевную ситуацию, сложившуюся как на мировых, так и на отечественных фондовых рынках. Поэтому, на наш взгляд, одним из основных направлений государственного регулирования экономики в краткосрочной перспективе должно стать создание равных условий для всех участников РЦБ.
В целом же, проблемы делятся на три основных направления. Это наличие финансовых ресурсов, развитие технологий, а также государственный контроль. По поводу первого аспекта следует отметить то, что, как ни банально это звучит, но, поскольку это финансовая сфера, то нужны финансовые ресурсы. Ни инвесторы, ни компании, предлагающие свои брокерские услуги, в нашей стране даже близко не могут сравниться в теми объемами капитала, которые вовлекаются в трейдинг в США. И соответственно в нашей стране у этой сферы существует сейчас лимит развития. Не так много людей имеет деньги, чтобы ими играть на финансовых рынках.
Если же говорить о компаниях, то легко найти сотни объявлений в западной доменной зоне, где размещаются вакансии трейдеров и предлагаются оклады порядка полумиллиона-миллиона долларов годовых плюс бонусы. У нас, конечно же, такое и вообще практически отсутствует. Второй вопрос касается технологий. Практически все, что у нас есть по этой части заимствовано из зарубежного опыта. А то, что основано на отечественных технологиях, отстает на долгие-долгие годы.
Достаточно сравнить российские платформы для интернет-трейдинга с западными, чтобы понять, насколько удручающая ситуация в этой сфере. И скорее всего, по части развития технологий Россия сможет конкурировать только с развивающимися рынками, а США ей не догнать никогда1. Когда говорят о деятельности на рынке ценных бумаг, то уже традиционно упоминается несовершенство в области государственного регулирования. Примеры найти легко. Можно зайти на какую-либо популярную трейдерскую социальную сеть и, скажем, по запросу об акциях второго эшелона найти массу практических и вполне реальных, совсем недавних, примеров манипуляций со стороны компаний, дилеров, брокеров, мошенничеств от людей из околорыночной сферы и т.
д. Конечно же, сейчас многие вопросы решаются и современная ситуация не сравнима с тем, что было во времена, когда люди вкладывались в первую «МММ», но очень многие проблемы все равно актуальны и их необходимо решать.__________________________1. Проблемы Интернет-трейдинга современной России. Тен А. Д., Захарян А. А. Московский Государственный Университет Экономики, Статистики и Информатики (МЭСИ)Заключение.
По результатам работы мы можем сделать ряд выводов. Прежде всего, это то, что интернет-трейдинг является сегодня достаточно популярным инвестиционным продуктом. Данной возможностью пользуются не только крупные компании различного рода для решения своих финансовых задач, но для населения интернет-трейдинг сегодня легкодоступен и активно внедряется, поскольку чрезвычайно выгоден для тех, кто предлагает подобные услуги. Вопрос выгоды и необходимости данного продукта для населения является отдельным вопросом, поскольку первоначальное значение биржевой торговли в интернет-трейдинге постепенно теряет свой смысл, а он заключался в том, чтобы хозяйствующие субъекты могли более эффективно вести торговлю реальными товарами, а также управлять рисками от различных событий. Сегодня операции на бирже не имеют таких задач и носят исключительно спекулятивных характер, либо вообще развлекательный. Если говорить о ситуации, которая сейчас сложилась на данном рынке в России, то нужно отметить, что наибольший упор делается на развитие информационных технологий, инвестиционные продукты новые появляются крайне редки. Среди таких продуктов можно отметить, разве что, структурированные продукты, которые пару лет назад начали предлагаться частным инвесторам в качестве одного из вариантов вложений. В остальном же, все достаточно традиционно. Ведется торговля акциями, срочными контрактами, стал более легким доступ на зарубежные рынки, становится более просто торговать депозитарными расписками, что позволяет вести более широкую диверсификацию портфелей.
Другое дело технологии. Практически постоянно выходят на рынок какие-либо новые компании, которые создают новые приложения для торговли, для создания роботов, для получения биржевых данных. И можно сказать, что это достаточно положительный момент, поскольку российский рынок информационных технологий для биржевых торгов развит крайне слабо и очень сильно отстает от рынка в США, поэтому очень часто игроки пользуются не отечественными продуктами для того, чтобы проводить анализ и создавать торговые алгоритмы. В целом, развитие интернет-трейдинга в России носит положительную тенденцию, если говорить о заинтересованности со стороны населения и по части совершенствования качества инвестиционных услуг. Список информационных источников.
Игорев В. А. Рынок ценных бумаг: уч. / В. А. Игорев, В. Д. Смирнова, И. Г. Сергеева, С. Г. Шевцова; под ред. В. А. Игорева и С. Г. Шевцовой. — М.: КНОРУС, 2011. — 278с. Экономические и финансовые риски.
Оценка, управление, портфель инвестиций: учебник/автор А. С. Шапкин. Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2009. 534сNassim Nicholas Taleb. ANTIFRAGILE. THINGS THAT GAIN FROM DISORDER &# 169; 2012 by Nassim Nicholas Taleb © Н. Караев, перевод, 2013"The Black Swan: The Impact of the Highly Improbable", The New York Times, by Nassim Nicholas Taleb, April 22, 2007.
Васильев В. Кризис российского фондового рынка: фундаментальные предпосылки и последствия. — 2009. -№ 3. — С. 39−46.Вавилов.
Н.В. Рынок акций ММВБ, индекс относительной силы: эффективность применения технического анализа на ММВБ на примере Индекса относительной силы / А. В. Васильев // Российское предпринимательство. — 2009. — № 10. -.
С. 90−95.Гуляев К. Обзор российского рынка акций второго эшелона за первое полугодие 2013 г. /.
К. Гуляев, В. Лаксев //Рынок ценных бумаг. — 2013. — № 6. -С. 68−73.Егоров А. В. Механизмы взаимовлияния сегментов российского финансового рынка / А. В.
Егоров, О. В. Коваленко // Деньги и кредит. -.
2012. -№ 2. — С. 9−13.
Каваленя Л. Н. Новая количественная мера информационной эффективности фондового рынка // Университет им. В. И. Вернадского. — Вопросы современной науки и практики.
— № 3. — 2011. — С.
237−244.Канеман Д., Тверски А. Рациональный выбор, ценности и фреймы // Психологический журнал. — 2003.
— Т. 24. — № 4.
— С. 31−42.Проблемы Интернет-трейдинга современной России. Тен А. Д., Захарян А. А. Московский Государственный Университет Экономики, Статистики и Информатики (МЭСИ)Чебанов С. Проблемы российского фондового рынка / С. Чебанов // Мировая экономика и международные отношения. -.
2012. — № 3. — С. 106−108.Официальный сайт Центрального банка России //.
http:// www.cbr.ruЭлектронный ресурс //.
http://stocks.investfunds.ru/stocks/leaders/Электронный ресурс «Робострой». Режим доступа:
http://robostroy.ru/Электронный ресурс:
http://www.ifin.ru/publications/read/684.stmЭлектронный ресурс:
http://taxi707070.ru/haivl37mup/Алгоритмическая_торговля.
Федеральная служба государственной статистики // www.gks.ru.
