Институциональные изменения в мировой финансовой системе в связи с глобальным кризисом

По мере осознания масштабов и глубины развертывающегося финансово-экономического кризиса (отметим, что понимание пришло далеко не сразу) в 2008 г. системообразующие государства^[1] в какой-то мере приступили к реальному сотрудничеству в разработке общих скоординированных мер в области глобального финансового контроля. С точки зрения политической поддержки видную роль играли G-8 и G-20, обеспечившие разработку и внедрение в глобальную систему финансового контроля целого ряда новых механизмов. При этом процесс принятия решений и основных рекомендаций в области финансово-экономического развития как бы «перетекал» от G-8 к G-20/ Это явилось своеобразным свидетельством того, что ведущие экономические державы уже не могут оказывать существенное влияние на мировые процессы без стран с формирующимися рынками (СФР). В условиях глобального кризиса оказалось, что G-20 в наибольшей мере подходит для выработки общих мер по преодолению кризиса и международной координации деятельности отдельных государств в этой области. 15 ноября 2008 г. в Вашингтоне состоялся первый саммит G-20. По его итогам была принята Декларация и «Вашингтонский план действий». План предусматривал реализацию целого ряда инициатив в сфере международных финансов. Назовем те из них, которые были созданы рабочими группами и позже приняты «двадцаткой» при согласовании с национальными правительствами:

• • создана Исследовательская группа (ИГ) в рамках G-20, которой было поручено изучить причины кризиса и «сбоев» в функционировании глобального кредитного рынка; разработать меры по предотвращению подобных кризисов и предложить их к рассмотрению на саммите G-20;
• • Форум финансовой стабильности (ФФС), действовавший при G-8, был расширен и преобразован в орган G-20 — Совет финансовой стабильности (СФС). Перед ним поставлена задача: совместно с МВФ разрабатывать предложения по воздействию на мировые финансовые рынки;
• • первоначально Рекомендации были оформлены как стратегические отчеты ФФС, а после его преобразования — как доклады СФС для G-20. Они получили свое отражение, в частности, в договоренностях министров иностранных дел и руководителей центральных банков об обеспечении большей прозрачности финансовых институтов, повышении их ответственности, в том числе о финансовой отчетности на базе единых стандартов практики оценки финансовых инструментов;
• • МВФ и расширенному СФС предложено разработать регулирующие меры и рекомендации по преодолению цикличности развития мировой экономики;
• • регулирующим агентам предписано осуществлять более эффективный контроль над деятельностью международных рейтинговых агентств, в деятельности которых обнаружены крупные недостатки. Эти агентства, во всяком случае, наиболее крупные из них, приняли в 2009 г. Кодексы поведения, основанные на переработанных Основных принципах кодекса поведения для кредитно-рейтинговых агентств (IOSCO);
• • регулирующим органам было предложено совершенствовать рекомендации для повышения эффективности управления рисками в банках, пересмотреть внутренние механизмы контроля, чтобы ввести более жесткие меры по управлению рисками;
• • Базельский комитет обязан совершенствовать рекомендации по надзору в важнейших сферах управления рисками. Он подготовил новое Руководство по управлению рисками и Принципы разумного управления рисками потери ликвидности и надзора (Базель-3);
• • национальным и региональным органам регулирования также было предложено усилить взаимодействие в работе над совершенствованием механизмов в регулировании между юрисдикциями на международном уровне;
• • надзорные органы должны осуществлять тесное сотрудничество в создании надзорных коллегий для всех крупных международных финансовых учреждений. Такие надзорные коллегии создавались в 2009—2010 гг. в большинстве системообразующих финансово-банковских институтов, указанных в ФФС (СФС);
• • регулирующие органы обязаны предпринимать все необходимые меры для укрепления международных механизмов кризисного управления. На международном уровне одна из предусмотренных мер — это расширение СФС для обеспечения более широкого участия в нем стран с формирующимися рынками. Соответственно, ФФС был расширен и преобразован в СФС, и в него включены новые страны G-20: Аргентина, Бразилия, Китай, Индия, Индонезия, Южная Корея, Мексика, Россия, Испания, Саудовская Аравия, ЮАР и Турция, а также Европейская комиссия;
• • МВФ и СФС разработали механизм раннего предупреждения. Его первый запуск был осуществлен на весенней сессии МВФ/ВБ в 2009 г. МВФ должен в тесном сотрудничестве и координации с СФС играть главную роль в извлечении уроков из глобального кризиса. (Для этого следует полностью изменить весь состав аналитических подразделений МВФ, поскольку они в предыдущие десятилетия находились под мощным влиянием экономического либертарианства, абсолютно чуждого новым предписаниям, которые выработаны в рамках G-20 и других международных организаций, включая ООН. — Прим. авт.);
• • были также созданы четыре рабочие группы для реализации конкретных мер, содержащихся в «Вашингтонском плане действий»: Рабочая группа (РГ-1) «Повышение качества регулирования и транспарентности на финансовых рынках»; Рабочая группа (РГ-2) «Расширение международного сотрудничества и обеспечение целостности финансовых рынков»; Рабочая группа (РГ-3) «Реформирование МВФ»; Рабочая группа (РГ-4) «Всемирный банк и другие многосторонние банки развития» (МБР).

Все эти разработки и рекомендации были представлены для рассмотрения главами государств и правительств в ходе саммита G-20 в Лондоне 2 апреля 2009 г., где они были в целом утверждены. В ходе Лондонского саммита G-20 было принято Заявление лидеров стран, а также три дополнительных документа: Декларация об укреплении мировой финансовой системы, Декларация о предоставлении ресурсов через международные финансовые институты и Отчет о результатах реализации «Вашингтонского плана действий» . В ходе саммита произошло окончательное преобразование Форума финансовой стабильности (ФФС) в Совет финансовой стабильности (СФС). Были существенно расширены его функции, в частности в его задачи отныне входит определение слабых мест мировой финансовой системы, обеспечение координации и обмена информацией между органами власти, мониторинг деятельности институтов, ответственных за выработку стандартов, взаимодействие с надзорными коллегиями. Совету также отведена важная роль в реализации процедур раннего предупреждения для выявления макроэкономических и финансовых рисков.

В Декларации об укреплении финансовой системы и других документах G-20 приняты обязательства по усилению контроля за хедж-фондами и регулированию производных финансовых инструментов — деривативов. Базельскому комитету по банковскому надзору (БКНБ) Банка международных расчетов предписано пересмотреть минимальные размеры капитала в системообразующих банках и разработать соответствующие рекомендации в целях усиления контроля над соблюдением установленных критериев (все эти преобразования получили название «Базель-3», подробнее об этом см. параграф 14.9).

• [1] К системообразующим относят те государства, на которые приходится наибольшая доля мирового ВВП, внешней торговли и населения. По уровню развития факторов производства в их состав включают страны с развитыми (developed markets) и формирующимися рыночными экономиками (emerging markets). В настоящее время термин «emerging markets» используется для характеристики стран с динамично растущей экономикой.