Современные мировые финансовые центры

Лондонский международный финансовый центр

В 1215 г. английское правительство провозгласило Большую хартию вольностей, которая гарантировала индивидуальные права в Англии и то, что Лондон является безопасным местом для отечественных и зарубежных торговцев. С этого периода начинается история становления и развития Лондона как международного финансового рынка. Считается, что создание Английского банка и Королевской биржи в 1690 г. заложило организационную базу лондонского финансового рынка. Меркантилистская торгово-экономическая и финансовая политика, а также промышленная революция XVIII в. способствовали тому, что на протяжении более чем двух столетий Лондон являлся единственным мировым финансовым центром. Этот статус базировался на монопольной экономической мощи Британской империи и британском золотом стандарте, поскольку фунт стерлингов играл роль основной денежной единицы, находившейся в основе мировой валютной (денежной) системы. Капиталовложения в фунтах стерлингов за границей доминировали как в мировой торговле, так и в инвестициях и финансах к Первой мировой войне^[1].

Период между Первой и Второй мировыми войнами характеризуется тем, что Лондон, несмотря на вызов Нью-Йорка, остается доминирующим мировым финансовым центром, поскольку продолжает возглавлять стерлинговый валютный блок стран Британского содружества и сохраняет основные позиции и выполнение мировых банковских операций, руководя обслуживанием финансирования международной торговли через свой денежный рынок и торговлей международными ценными бумагами через свой вторичный рынок.

Период после Второй мировой войны характеризуется значительным дефицитом платежного баланса развитых стран. В связи с этим для смягчения проблемы «бегства» капиталов в 1950;х гг. правительством Великобритании производится внедрение системы контроля капитала на валютном рынке. Участники валютного рынка, которые использовали фунт стерлингов для финансирования своей международной торговли, отныне должны были использовать доллар. Тем самым Лондон подтвердил доминирование американской валюты над британской. Увеличение спроса на доллар в Лондоне привело к росту его стоимости. С 1960 г. Лондон стал центром международного евровалютного рынка, 75—80% которого выражалось в долларах. Но когда в результате этого способность Лондона обслуживать широкий диапазон международных финансовых потребностей оказалась под угрозой, британское правительство для исправления такой ситуации в 1986 г. инициировало «большой шок». В результате была полностью изменена структура лондонских рынков ценных бумаг, а также создана новая Международная фондовая биржа, оснащенная компьютеризированной электронной системой котировок.

После «большого шока» на Лондонском рынке ценных бумаг значительно возросло представительство иностранных торговцев ценными бумагами, особенно в торговле еврооблигациями и международными ценными бумагами. Британские банки, страховые компании, фирмы по торговле ценными бумагами стали функционировать во всех финансовых центрах мира. Великобритания стала второй после Японии страной-кредитором. Лондон ликвидирует временной разрыв между закрытием токийских и открытием нью-йоркских рынков, имеет либеральную регулирующую структуру, хорошо осведомленных международных инвестиционных банкиров и развитую сеть средств связи. Лондонский валютный рынок — самый крупный в мире (среднесуточный оборот валюты составляет примерно 500 млрд долл. На нем действует более 500 британских и зарубежных банков, из которых более 150 иностранных банков имеют более чем 500 отделений, филиалов и представительств.

На валютном рынке Банк Англии осуществляет контроль над заключением соглашений и ведет операции от лица правительств и центральных банков других стран. Купля и продажа иностранной валюты осуществляются Банком Англии для обеспечения стойкости фунта стерлингов на валютном рынке. Валютный рынок тесно связан с негарантированным рынком краткосрочного капитала. Операции на Лондонском валютном рынке подобны операциям на других рынках: операции «спот» (рынок имеющегося товара), соглашения на срок, фьючерсы, опционы, арбитражные операции и валютные свопы.

Таким образом, Лондон является одним из важнейших финансовых центров мира благодаря:

• • доминирующим позициям на международном евровалютном рынке;
• • размеру его валютного рынка (оборот валюты до 300—500 млрд долл. в сутки);
• • международному листингу ценных бумаг;
• • отличной сети связи.

Британским правительством были приняты определенные меры для укрепления позиций Лондона в мире в связи с возрастающей конкуренцией в Европе, особенно после введения евро. Лондон старается сохранить свои преимущества на унифицированном европейском рынке над другими континентальными центрами, такими как Париж, Франкфурт-на-Майне и Цюрих.

Нью-Йоркский международный финансовый центр. Между Первой и Второй мировыми войнами Нью-Йорк основательно потеснил позиции Лондона как мирового финансового центра. Нью-Йорк считается вторым по размерам международным финансовым центром. Период его формирования приходится на 1914—1945 гг. Его становление обусловлено развитием национальной экономики США. Когда экономика страны, в которой располагается центр, испытывает подъем (рост ВНП, снижение уровня инфляции и краткосрочных ставок ссудного капитала), происходит и развитие финансового центра^[2].

Рассмотрим характеристику отдельных сегментов Нью-Йорка как международного финансового центра.

Рынок долгосрочного ссудного капитала включает:

• • рынок облигаций и акций, ипотечный рынок;
• • рынок государственных облигаций (ценных казначейских бумаг);
• • рынок промышленных облигаций;
• • целевые займы предприятиям;
• • рынок заграничных облигаций.

Нью-Йорк является главным центром рынка капитала США. Механизм данного рынка нуждается в эффективных финансовых учреждениях, значительном объеме сбережений, а также в стойком спросе на капиталовложение в землю, заводы, оборудование, с целью поддержания и увеличения накопления реального капитала и экономической производительности. Рынок краткосрочного капитала Нью-Йорка включает следующие платежные средства:

• • казначейские векселя;
• • ценные бумаги федеральных агентств США;
• • переходные сертификаты;
• • соглашения о купле ценных бумаг со следующим выкупом по обусловленной цене;
• • акцептованные банком векселя;
• • коммерческие краткосрочные векселя;
• • займы дилерам и брокерам.

Среднесуточный оборот валютного рынка Нью-Йорка превышает 500 млрд долл. Валютный рынок включает:

• • соглашения «банк — клиент» ;
• • соглашения «банк — банк» (оптовый межбанковский рынок);
• • соглашения, заключенные сторонами непосредственно или через брокеров;
• • операции центрального рынка с иностранной валютой.

Таким образом, рынки денег и капитала США являются крупнейшими в мире благодаря огромному размеру экономики США, а также в результате деятельности на них американских и иностранных кредитно-финансовых учреждений. Сейчас предоставляется «безопасная гавань» любому американскому или иностранному эмитенту, который предлагает незарегистрированные ценные бумаги квалифицированному институционному инвестору. Это позволяет США успешно конкурировать с международным рынком еврооблигаций.

• [1] Сидорова Е. В. О тенденциях развития мировых финансовых рынков // Финансы. 2004. № 12. С. 65—66.
• [2] Пелих С. А., Рачковская О. В. Две концепции развития фондового рынка // Финансы. 2008. № 10. С. 56—58.