Лондонская международная биржа финансовых фьючерсов (ЛМБ)

Лондонская международная биржа фьючерсов (ЛМБ) была создана в 1982 г.; она стала первой биржей финансовых фьючерсов, находящейся не в США. Среди 215 членов ЛМБ — представители финансовых институтов, промышленных групп, а также физические лица — опытные трейдеры, торгующие за собственный счет. Эта биржа является типичной международной биржей: около 30% ее членов — английские фирмы, в середине 1990;х гг. примерно по 20% приходилось на европейские, американские и японские фирмы. В настоящее время доля западноевропейских фирм возросла, японских значительно уменьшилась, а американских осталась на первоначальном уровне. В 1998 г. на бирже продавалось ежедневно в среднем около 850 тыс. контрактов, при этом объем торговли в начале нынешнего десятилетия ежегодно увеличивался примерно на 50%.

Основной метод торговли на бирже — совершение сделок между трейдерами и маркет-мейкерами в специальных «биржевых ямах» путем торговли «с голоса» и с помощью стандартных сигналов руками. У каждой «ямы» находится представитель биржи, который следит за порядком и выполняет роль арбитра при возникновении споров. В торговле опционами также участвуют маркет-мейкеры, берущие на себя обязанность постоянно контролировать опционы, за которые они отвечают. По этим опционам они не могут выступать в качестве брокеров, т. е. работать на комиссионной основе, по другим опционам запретов нет. Остальные участники, брокеры-дилеры могут совершать сделки в качестве брокеров, дилеров, самостоятельно котировать опционы.

Расчеты по всем сделкам проходят через Лондонскую клиринговую палату (ЛКП), что позволяет участникам выйти из игры, заключив противоположный контракт, не осуществляя реальной поставки и не выплачивая полной суммы за купленные финансовые инструменты, т. е. участник сделки всегда имеет возможность закрыть свою длинную или короткую позицию.

Международные фондовые организации, регулирующие биржевую деятельность

К таковым относятся международные организации и ассоциации, основными из которых являются следующие:

• • Международная федерация фондовых бирж (International Federation of Stock Exchanges — FIBV). Занимается координацией и выработкой единых стандартов. На членов федерации приходится в общей сложности 98% всех мировых капитализированных финансовых средств;
• • Международная организация комиссий по ценным бумагам (International Organization of Securities Commissions — IOSCO). Ее членами являются соответствующие (регулятивные) органы стран — участниц фондовых рынков. Эта организация также отрабатывает возможности улучшения работы на базе координации, сотрудничества и изучения взаимного опыта;
• • Ассоциация участников международных фондовых рынков (International Securities Market Association — ISMA). Эта ассоциация является практически единственной организацией, регулирующей международный рынок еврооблигаций. Состоит из профессиональных участников, прежде всего крупнейших транснациональных банков;
• • Международная ассоциация фьючерсных рынков (Futures Industry Association — FIА). Эта организация также играет важную роль в регулировании биржевой деятельности на соответствующих национальных, региональных и глобальных рынках.

Говоря о регулировании биржевой деятельности надо помнить, что деятельность международных организаций в основном носит рекомендательный или консультационный характер. К примеру, ими подготавливаются комплексные отчеты по текущей деятельности бирж, разрабатываются международные стандарты, проводятся теоретические исследования. О возрастании роли международных бирж свидетельствует появление такой тенденции, как относительное снижение влияния национальных регулирующих органов, в особенности роли государственных органов, хотя это снижение не есть «уход государства» из сферы финансового регулирования. Скорее, речь идет о новых формах регулирования и оптимизации функций государства, сокращении его прямых форм воздействия в направлении универсализации косвенных форм регулирования с акцентом на усиление элементов наднационального и глобального регулирования.