Биржи драгоценных металлов и драгоценных камней

Биржа драгоценных металлов и драгоценных камней — это организованная, регулярно действующая торговая площадка по купле-продаже драгоценных металлов и драгоценных камней.

Согласно ст. 3 Закона о драгоценных металлах и драгоценных камнях биржа определена как «организация, предназначенная для совершения сделок, связанных с обращением: стандартных и мерных слитков аффинированных драгоценных металлов; необработанных драгоценных камней, прошедших сортировку; обработанных драгоценных камней, прошедших сертификацию; самородков драгоценных металлов; изделий из драгоценных металлов и драгоценных камней, за исключением ювелирных и иных бытовых изделий из драгоценных металлов и драгоценных камней; полуфабрикатов, содержащих драгоценные металлы, монет, содержащих драгоценные металлы» .

По итогам торгов на бирже формируются цены на драгоценные металлы (золото, серебро, палладий и металлы платиновой группы) и драгоценные камни (алмазы, изумруды, рубины, сапфиры и александриты, а также природный жемчуг), которые затем публикуются в биржевых бюллетенях. Указанная биржа — это элемент инфраструктуры рынка драгоценных металлов и драгоценных камней.

Задача биржи состоит в выявлении рыночных цен на соответствующие активы. Сосредоточение на бирже продавцов и покупателей, массовый характер биржевых сделок и их масштабы в силу того, что сделки заключаются на крупные суммы, делают биржевые котировки наиболее репрезентативными рыночными ценами на драгоценные металлы и драгоценные камни.

Основной металл, который торгуется на бирже, — золото. Биржевые сделки могут проводиться с золотом как с физическим металлом, так и с ценными бумагами, обеспеченными золотом. Ценные бумаги, обеспеченные золотом, — это предмет торговли также на фондовых и фьючерсных биржах.

Биржевые операции с драгоценными металлами:

• • торговля драгоценными металлами;
• • торговля ценными бумагами, обеспеченными золотом;
• • хеджирование;
• • фьючерсные операции.

Торговля ценными бумагами, обеспеченными золотом, — это торговля облигациями Золотого федерального займа.

Представляет собой традиционную форму биржевых сделок и осуществляется по отработанной схеме и стандартным правилам.

Номинальная стоимость облигаций Золотого федерального займа выражается в рублях и определяется из стоимости 100 г золота на Лондонском рынке драгоценных металлов в слитках (второй фиксинг) в долларах США, переведенной, но официальному курсу Банка России. Владельцами облигаций Золотого федерального займа могут быть юридические и физические лица. Погашение указанного займа может проводиться по выбору владельца в рублях в безналичной форме или в натуральной форме в виде слитков золота чистотой 99,99%.

Хеджирование (англ. heaging — ограждать) — это страхование рисков от неблагоприятного изменения цен на драгоценные металлы и драгоценные камни.

Участники сделки заключают договор не с целью приобретения товара, а для перераспределения рисков, связанных с возможным изменением цен на товары.

В хеджировании участвуют хеджер и спекулянт.

Хеджер по золоту — это обычно юридическое лицо, т. е. хозяйствующий субъект. Он стремится снизить риск, вызванный неопределенностью цен на золото, с помощью покупки или продажи срочных контрактов. Это дает ему возможность заранее зафиксировать цену на золото и сделать свои доходы или расходы предсказуемыми.

Спекулянт — это лицо, идущее на заранее рассчитанный и приемлемый для себя риск.

Существует две операции хеджирования: на повышение и на понижение.

Хеджирование на повышение — операция по покупке срочных контрактов. Оно применяется в тех случаях, когда необходимо застраховаться от возможного повышения цены на золото в будущем. Цель его — установить цену покупки золота намного раньше, чем хеджер будет покупать золото. При этом хеджер приобретает контракт, дающий ему право купить золото через какой-то срок по цене, установленной в контракте в день его приобретения.

Хеджирование на понижение — операция по продаже срочных контрактов. Оно применяется в тех случаях, когда необходимо застраховаться от возможного снижения цены на золото в будущем. Цель его — установить цену продажи золота раньше, чем хеджер будет продавать золото. В этом случае хеджер продает контракт, дающий ему право продать золото через какой-то срок по цене, установленной в контракте в день его продажи.

Хеджирование осуществляется с помощью форвардного контракта или опциона.

Форвардный контракт по золоту представляет собой обязательство для двух сторон (продавца и покупателя), т. е. продавец обязан продать, а покупатель — купить определенное количество золота по зафиксированной в контракте цене в установленный день.

Преимущество форвардной операции проявляется в отсутствии предварительных затрат на эту операцию и в защите от неблагоприятного изменения цен на золото.

Недостатком признаются потенциальные потери, связанные с риском упущенной выгоды.

Различают хеджирование покупкой и продажей контракта.

Хеджирование покупкой (хедж покупателя, длинный хедж) связано с приобретением контракта, что обеспечивает покупателю страхование от возможного повышения цен на золото в будущем.

При хеджировании продажей (хедж продавца, короткий хедж) предполагается осуществить продажу реальных драгоценных металлов или камней, но при этом быть защищенным от возможного снижения цен на них в будущем.

Фьючерсные операции проводятся либо с золотом как физическим металлом, либо с ценными бумагами, обеспеченными золотом.

Фьючерсные операции — это купля-продажа активов по пене, фиксируемой в момент заключения сделки с исполнением операции через определенный промежуток времени.

Здесь участвуют два субъекта: продавец и покупатель актива. При торговле золотыми фьючерсами важно:

• — предвидеть изменение цены золота в будущем по сравнению с датой ее покупки;
• — постоянно следить за изменением цены золота в течение всего срока действия фьючерса и, уловив нежелательную тенденцию, своевременно избавиться от фьючерсного контракта.

Механизм фьючерсных операций с золотом аналогичен фьючерсным сделкам с валютой. С помощью фьючерсов можно осуществлять два вида хеджирования: хеджирование существующей позиции по базисному активу и хеджирование будущей стоимости актива в случае, если операции по нему только планируются производиться. Покупатель фьючерса берет на себя обязательство купить по контрактной цене (курсу) либо в случае фьючерсов на процентные ставки занять по указанной ставке. Продавец соответственно условно обязан продать.

К основным достоинствам использования фьючерсных контрактов в целях хеджирования относятся:

• — отсутствие капиталовложений, так как размер отвлекаемых средств (т.е. маржи) минимален;
• — высокая корреляция ценовой чувствительности с базисным активом — и зачастую не только базисным. Ведь по фьючерсам на драгоценные металлы предлагается поставка сразу нескольких инструментов, родственных базисному. К тому же широко распространена практика «перекрестного» хеджирования, т. е. хеджирования одного актива срочным контрактом на другой актив;
• — стандартизированность, благодаря которой достигается практически неограниченная ликвидность.

Одновременно стандартизированность признается и недостатком. Ведь она исключает гибкость, и хеджирование фьючерсами никогда не бывает идеальным, т. е. полностью удовлетворяющим срочности и объему базового актива. Однако этот недостаток уходит, если осуществлять хеджирование форвардными контрактами.

В настоящее время получили распространение сделки — опционы с фьючерсными контрактами, в основе которых лежит золото. Торговля опционами с фьючерсными контрактами ведется практически на всех биржах драгоценных металлов параллельно с торговлей фьючерсными контрактами. Опционы с фьючерсными контрактами представляют собой производные ценные бумаги от производных ценных бумаг или, образно говоря, фиктивный капитал в квадрате. Их преимущество по сравнению с другими видами опционов — доступность цен, что облегчает заключение сделок, а также простота и дешевизна реализации опциона (емкость фьючерсного рынка больше, чем рынка реального товара).

Биржа драгоценных камней — это организованная, регулярно действующая торговая площадка по купле-продаже драгоценных камней.

Основной драгоценный камень, который на ней торгуется, — алмаз. Поэтому указанные биржи нередко называются алмазными биржами. Крупнейшая в России биржа — Московская алмазная биржа (МАБ).

Алмазные биржи представляют собой клубы участников рынка драгоценных камней, цель которых состоит в предоставлении удобной инфраструктуры для общения участников рынка, оформлении документов, ограждении членов биржи от недобросовестных предпринимателей, предоставлении возможности третейского разбирательства, услуги по сертификации, помещения для торговли и переговоров и т. п.

Алмазные биржи всего мира объединены во Всемирную федерацию алмазных бирж — ВФАБ (WFDB). В составе ВФАБ 26 бирж из 17 стран, в том числе и МАБ. Последняя является также членом Всемирной ювелирной конфедерации (CIBJO). Алмазные биржи считаются важнейшей составной частью внешнеэкономической системы страны.

В помещениях МАБ организованы депозитарий, биржевой зал, просмотровые и переговорные комнаты, оснащенные необходимым для работы с драгоценными камнями оборудованием. На площадке МАБ открыта международная геммологическая лаборатория, которая сертифицирует драгоценные камни и ювелирные изделия по международным стандартам. На площадке биржи действуют представительства зарубежных фирм и профессиональных организаций, желающих работать в России по продаже камней и ювелирных изделий.

Россия — страна с развитой алмазодобывающей, алмазообрабатывающей и ювелирной промышленностью, поэтому МАБ ставит перед собой следующие ключевые задачи, необходимость решения которых давно назрела в России:

• — создание эффективного инструмента сбыта и ценообразования для российских гранильных предприятий, особенно для предприятий среднего и мелкого бизнеса;
• — перенос в Россию оборота вторичного рынка российских алмазов и бриллиантов с существующих зарубежных рынков;
• — обеспечение российских производителей отечественными и импортными драгоценными камнями в нужном им количестве и ассортименте;
• — обеспечение информирования всех участников рынка драгоценных камней о ценах, тенденциях рынка и прогнозах сто развития;
• — обеспечение независимого сертификационного процесса для бриллиантов и драгоценных камней;
• — повышение спроса на ювелирные изделия с бриллиантами и драгоценными камнями путем поднятия качества изделий и уровня доверия потребителей.