Финансовые документы. 
Финансовые решения в управлении бизнесом

Для того чтобы управлять фирмой, контролировать и предсказывать ее деятельность, нужен инструмент, единообразно описывающий ее состояние в данный момент и деятельность за период. Именно для этого разработаны основные финансовые документы, получившие всемирное распространение. В разных странах существуют различия в деталях составления таких документов и их названиях, однако их общая структура и логика везде одинаковы. На основе этих документов руководители принимают финансовые решения. Ничто в этом мире не совершенно. Инструмент финансовых документов не исключение. Он описывает фирму с приемлемой, а не абсолютной точностью. Балансы одной и той же фирмы на данный момент, составленные разными людьми, скорее всего, будут несколько различаться, но при применении общепринятых правил учета эти различия будут не существенны. А для того чтобы проверить, стоял ли при составлении документов их автор на соответствующей закону платформе, существуют независимые аудиторы.

Фонды и работающий капитал

Термин «фонды» в сфере финансов используется часто и в разных значениях. Некоторые имеют в виду все финансовые ресурсы фирмы. Другие — только ее текущие активы. Третьи — текущие активы минус текущие обязательства. А четвертые вообще ограничивают фонды наличными деньгами в кассе фирмы. Модный термин!

Термин «работающий капитал» (working capital) близко связан с фондами и в английском языке имеет два значения. Им обозначают либо текущие активы, либо текущие активы минус текущие обязательства. В русском финансовом профессиональном жаргоне этот термин иногда переводится как «оборотный капитал». На наш взгляд, это дезориентирующий перевод, ибо в финансах фирмы все оборачивается. Мы будем пользоваться термином «рабочий капитал», а оправданность этого словоупотребления будет проясняться шаг за шагом по мере осознания управленческого смысла финансовых документов.

Итак, в этой книге термины будут использованы в следующих значениях.

Наличные (cash) — деньги в кассе фирмы, на ее счету в банке и в форме высоколиквидных ценных бумаг, которые могут быть практически немедленно обращены в наличные. Для российских условий такими бумагами можно считать иностранную свободно конвертируемую валюту, расчеты в которой незаконны, но обмен на рубли свободен.

Работающий капитал (working capital) — текущие активы фирмы, т. е. те, которые могут быть обращены в наличные не дольше, чем за 12 месяцев.

Чистый работающий капитал (net working capital) — разность между текущими активами и краткосрочной задолженностью фирмы. Это важная категория, отражающая запас прочности фирмы и ее способности оплатить текущие долги за счет нормальной работы без угрозы технического банкротства.

Все финансовые ресурсы. Под этим термином будет пониматься суммарная величина активов фирмы.

Различия в этих терминах важны для финансиста. Например, фирма не может оплатить предъявленные ей счета за счет дохода или прибыли. Они должны оплачиваться наличными. Высокая доходность важна как индикатор способности фирмы генерировать достаточно наличных для поддержания необходимой ликвидности рабочего капитала. Однако, если прибыльная фирма вложит всю свою наличность в оборудование, то, возможно, она не сможет оплатить свои текущие обязательства. Справедливо и обратное: фирма может быть убыточной, но останется способной покупать фонды на заемные средства, выпуск акций или продажу части своих фиксированных активов.

В отчет о деятельности фирмы может включаться множество разных финансовых документов. Главные из них и наиболее информативные с точки зрения финансового анализа и принятия решений: баланс (balance sheet), отчет о прибылях (income statement) и отчет о потоках фондов (Jlow-offunds statement).