Анализ денежных потоков

Анализ денежных потоков, как уже отмечалось в параграфе 12.6, позволяет более полно и достоверно оценить платежеспособность организации. Его проведение предполагает:

• • установление источников поступления и направлений использования денежных средств;
• • комплексное исследование факторов, оказывающих на денежные потоки прямое и косвенное воздействие;
• • установление причин отклонения результата движения денежных средств от чистого финансового результата, полученных организацией за исследуемый период времени;
• • определение сбалансированности притока и оттока денежных средств по объему и во времени;
• • расчет уровня достаточности поступления денежных средств;
• • оценку эффективности использования денежных средств;
• • выявление резервов и путей поддержания определенного уровня абсолютной ликвидности организации.

Денежные потоки организации — это движение денежных средств, т. е. их поступление (приток) и использование (отток) за определенный период времени.

Объем денежных потоков характеризуется показателями поступления (получения) денежных средств и их платежей (направлений использования) на соответствующие цели по видам операций организации (текущих, инвестиционных, финансовых).

Несовпадение объемов поступления и платежей денежных средств приводит к возникновению их остатка.

Остаток денежных средств организации в зависимости от порядка сто расчета может быть выражен одним из трех показателей: начальный остаток, сальдо денежных потоков по видам операций и конечный остаток денежных средств.

Начальный остаток — остаток денежных средств организации на начало отчетного периода, отражающий величину денежных средств, которую организация получила, но не израсходовала за периоды, предшествующие отчетному.

Сальдо денежных потоков по видам операций на любой момент исследуемого периода определяется как разница между поступившими и израсходованными в течение этого периода денежными средствами от конкретного вида операций.

Конечный остаток — остаток денежных средств организации на конец отчетного периода, включающий суммы начального остатка денежных средств организации и сальдо денежных потоков по видам операций.

Финансово-хозяйственную деятельность организации обслуживают различные по характерным признакам денежные потоки. Это необходимо учитывать во избежание некорректных аналитических выводов и для обеспечения эффективного и целенаправленного управления движением денежных средств организации. Классификация денежных потоков организации, но потенциально возможным на практике признакам приведена в табл. 12.6.

Таблица 12.6

Классификация денежных потоков организации

Кратко охарактеризуем каждую группу этой классификации.

В зависимости от масштаба обслуживания финансово-хозяйственных процессов обобщающим является денежный поток организации. Он характеризуется поступлением и использованием денежных средств на уровне всей организации в целом. Денежный поток каждого структурного подразделения в отдельности становится самостоятельным предметом исследования в результате выделения филиалов, представительств и иных структурных подразделений организации как отдельных объектов управления. Существование денежного потока отдельной хозяйственной операции зависит от возможности выделить ее как обособленную составляющую всех финансово-хозяйственных процессов организации и определить связанное с этой операцией движение денежных средств.

По видам финансово-хозяйственной деятельности организации наиболее агрегированным является совокупный денежный поток. Он характеризуется любым движением денежных средств, происходящим на уровне объекта исследования. Денежный поток от текущих операций отражает поступление денежных средств от покупателей (заказчиков) и их использование, связанное с обеспечением процесса производства продукции, выполнения работ, оказания услуг, продажей покупных товаров и т. п.

Денежный поток инвестиционной деятельности формируется при осуществлении организацией деятельности, связанной с приобретением земельных участков, зданий и иной недвижимости, оборудования, нематериальных активов и других внеоборотных активов, а также их продажей, с собственным строительством, расходами на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические разработки; с финансовыми вложениями (приобретение ценных бумаг других организаций, в том числе долговых, вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций, предоставление другим организациям займов и т. п.).

Денежный поток финансовой деятельности формируется при осуществлении деятельности организации, в результате которой изменяются величина и состав собственного капитала организации, заемных средств (поступления от выпуска акций, облигаций, предоставления другими организациями займов, погашение заемных средств и т. п.).

По направлению движения выделяют два денежных потока: входящий и исходящий. Первый характеризуется совокупностью поступлений (притока) денежных средств в организацию за определенный период времени, а второй — совокупностью использования (выплат) денежных средств организацией за тот же период времени.

Денежные потоки могут осуществляться в двух формах: безналичной и наличной. Особенностью безналичного денежного потока является его формирование в организации только в виде записей на бухгалтерских счетах. Наличный денежный поток характеризуется получением или выплатой организацией денежных купюр и монет.

В зависимости от сферы обращения денежный поток организации может быть внешним или внутренним.

Внешний денежный поток характеризуется поступлением денежных средств от юридических и физических лиц, а также выплатой денежных средств юридическим и физическим лицам. Он способствует увеличению или уменьшению остатка денежных средств организации.

Внутренний денежный поток приводит к смене места нахождения и формы денежных средств, которыми располагает организация. Он не влияет на их остаток, так как составляет внутренний оборот.

По продолжительности денежные потоки подразделяются на краткосрочные и долгосрочные. Вложения денежных средств в другие объекты на срок до одного года составляют краткосрочный денежный поток. Если срок превышает один год, то денежный поток характеризуется как долгосрочный^[1].

В зависимости от объемов поступления и расходования денежных средств денежный поток организации может быть избыточным, дефицитным или оптимальным.

Избыточный денежный поток характеризуется превышением поступления денежных средств над текущими потребностями организации. Об этом свидетельствует наличие большой суммы положительного сальдо денежных потоков, не используемого организацией в процессе осуществления финансово-хозяйственной деятельности.

Когда поступающих денежных средств недостаточно для удовлетворения текущих потребностей организации, формируется дефицитный денежный поток. Даже при положительном значении сальдо денежных потоков он может характеризоваться как дефицитный, если эта сумма не обеспечивает плановую потребность в денежных средствах по всем предусмотренным направлениям финансово-хозяйственной деятельности организации. Отрицательное же значение сальдо денежных потоков автоматически делает этот поток дефицитным.

Оптимальный денежный поток характеризуется сбалансированностью поступления и использования денежных средств, способствующей формированию их оптимального остатка, позволяющего организации своевременно выполнять свои обязательства, по которым требуются расчеты только в денежной форме, и при этом поддерживать максимально возможную рентабельность денежных средств и активов в целом.

По виду валюты движение денежных средств организации характеризуется как денежный поток в национальной или иностранной валюте. В первом случае единицей счета выступает денежная единица той страны, на территории которой расположена организация, а во втором — денежная единица другого государства.

По предсказуемости денежные потоки подразделяют на планируемые, когда можно спрогнозировать в какой сумме и когда поступят денежные средства в организацию или будут ею использованы, и непланируемые, когда движение денежных средств возникает в организации внепланово.

В зависимости от непрерывности формирования в организации могут существовать регулярный и дискретный денежные потоки. Первый характеризуется поступлением и использованием денежных средств, которые в рассматриваемом периоде времени осуществляются постоянно по отдельным интервалам этого периода, а второй — движением денежных средств, связанным с единичными финансово-хозяйственными операциями в рассматриваемом периоде времени.

По стабильности временных интервалов формирования денежные потоки различают следующим образом. Если поступление или использование денежных средств осуществляется через равные промежутки времени, то денежный поток характеризуется как регулярный с равномерными временными интервалами. В мировой практике он соответствует понятию аннуитета. Если интервалы поступления и расходования денежных средств изменяются и не равны друг другу, то денежный поток считается регулярным с неравномерными временными интервалами.

В зависимости от оценки во времени следует различать текущий и будущий денежные потоки. Первый характеризуется как движение денежных средств, приведенное по стоимости к текущему моменту времени, а второй — как движение денежных средств, приведенное по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени.

Основными источниками информации для анализа денежных потоков организации, доступными не только внутренним, но и внешним пользователям, являются следующие формы бухгалтерской отчетности: «Отчет о движении денежных средств», «Отчет о финансовых результатах» и «Бухгалтерский баланс» .

В форме «Отчет о движении денежных средств» содержится информация о начальном и конечном остатках денежных средств организации, а также о сальдо денежных потоков с подразделением его на сальдо от текущих, инвестиционных и финансовых операций. По видам операций выделяются сведения о том, сколько денежных средств получала организация и из каких источников, сколько и куда их было направлено в течение отчетного периода.

В табл. 12.7, составленной на основе образца формы «Отчет о движении денежных средств», рекомендуемого в Приказе № 66н, приведены сведения о движении денежных средств организации.

Содержание образца формы «Отчета о финансовых результатах», рекомендуемого в Приказе № 66н, не в полной мере отвечает аналитическим потребностям с точки зрения анализа денежных потоков организации. В него не включены данные о слагаемых выручки, в частности о выручке, полученной в результате выполнения договоров, предусматривающих исполнение обязательств (оплату) неденежными средствами, и о приросте (уменьшении) дебиторской задолженности в части доходов организации.

Таблица 12.7

Выписка из формы «Отчет о движении денежных средств», тыс. руб.

Примечание. Цифры, приведенные в круглых скобках, при суммировании вычитаются.

На практике форма «Отчет о финансовых результатах» может быть дополнена справкой, содержание которой приведено в табл. 12.8.

Таблица 12.8

Расшифровка выручки, тыс. руб.

*15 024 = 109 900 — (125 000 — 30 124).

**14 249 = 109 000 — (95 000 — 249), где 109 900 и 109 000 — выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг в отчете о прибылях и убытках за отчетный и предыдущий периоды.

Для проведения оперативного анализа внутренние заинтересованные пользователи могут использовать данные бухгалтерского финансового и бухгалтерского управленческого учета, предварительно сгруппированные в оперативные отчеты, соответствующие по форме и содержанию формам бухгалтерской отчетности, или данные, содержащиеся в соответствующих учетных регистрах.

На основе данных бухгалтерской отчетности, в частности, формы «Отчет о движении денежных средств», можно проанализировать источники поступления и направления использования денежных средств организации, используя следующие формулы:

(12.22).

(12.23).

где П — поступление денежных средств за исследуемый период; - статья (вид) поступления денежных средств; Р — расход денежных средств за исследуемый период; - статья (вид) использования денежных средств.

При анализе источников поступления и направлений использования денежных средств устанавливается их перечень, рассматривается динамика объема поступивших и направленных (использованных) денежных средств в целом и по каждому слагаемому. Для оценки динамики определяются абсолютное отклонение, темп роста и темп прироста. Одновременно рассчитывается удельный вес каждого источника и направления использования (платежа) в общей сумме поступивших и направленных денежных средств в целях выявления более существенных из них и значительно повлиявших на объем денежных потоков.

Для примера на основе данных, содержащихся в табл. 12.7, проведен анализ источников поступления и направлений использования денежных средств организации, представленный в табл. 12.9.

Таблица 12.9

Анализ источников поступления и направлений использования денежных средств организации

Из расчетов, приведенных в табл. 12.9, следует, что за отчетный период в сравнении с предыдущим организация получила денежных средств на 38% больше и использовала их больше на 5%. Основным источником поступления денежных средств была выручка от продажи продукции, товаров, работ, услуг, арендные платежи, лицензионные платежи, гонорары, комиссионные платежи и пр., а основным направлением их использования — капитальные вложения (приобретение объектов основных средств (включая доходные вложения в материальные ценности) и нематериальных активов).

Показатели источников поступления и направлений использования денежных средств организации отражают прямые факторы, определяющие сальдо денежных потоков за отчетный период, а с учетом начального остатка (Он) и конечный остаток (Ок) денежных средств:

(12.24).

Формула (12.24) отражает аддитивную взаимосвязь между исследуемым показателем и определяющими его факторами, поэтому изменение любого из них вызывает пропорциональное изменение конечного остатка денежных средств. При формулировке аналитических выводов необходимо учитывать лишь направление действия: прямо или обратно пропорциональное.

На объем денежных потоков организации, а следовательно, сальдо денежных потоков и конечный остаток денежных средств кроме прямых оказывают влияние и косвенные факторы. Прямыми признаются факторы, действие которых непосредственно сказывается на денежных потоках организации и вызывает пропорциональное изменение объема поступления денежных средств и объема их выплат. Косвенными являются факторы, влияющие на денежные потоки путем задержки (ускорения) возможного поступления денежных средств или их использования. Они выражаются показателями, определяющими сумму текущего налога на прибыль. Косвенные факторы имеют еще одну характерную черту. Через налог на прибыль они влияют на объем перечислений в бюджет. В связи с этим действие косвенных факторов вызывает непропорциональное изменение денежных потоков организации, а следовательно, и сальдо денежных потоков и конечного остатка денежных средств.

Для исследования изменения конечного остатка денежных средств за счет совместного влияния прямых и косвенных факторов разного порядка применяется следующая формула:

(12.25).

где - статья (вид) уменьшения чистого финансового результата; - статья (вид) увеличения чистого финансового результата; НС — ставка налога на прибыль в пунктах.

Формула (12.25) отражает комбинированную взаимосвязь между исследуемым показателем и определяющими его факторами. Алгоритм расчетов влияния прямых и косвенных факторов на изменение конечного остатка денежных средств организации представлен в табл. 12.10.

Таблица 12.10

Алгоритм расчетов величины влияния прямых и косвенных факторов на изменение конечного остатка денежных средств организации, тыс. руб.

Показатели и факторы.	Условное обозначение.	Формулы расчетов.
Изменение конечного остатка денежных средств.
1. Изменение начального остатка денежных средств.
2. Изменение сальдо денежных потоков.
2.1. Изменение поступления денежных средств.
2.1.1. Изменение выручки.
2.1.1.1. Изменение выручки от продажи продукции, товаров, работ, услуг, начисленной.
2.1.1.2. Изменение выручки, полученной в результате исполнения обязательств нс денежными средствами.
2.1.1.3. Изменение прироста (уменьшения) дебиторской задолженности в части доходов.
2.1.2. Изменение арендных платежей, лицензионных платежей, гонораров, комиссионных платежей и пр.
2.1.3. Изменение выручки от продажи объектов основных средств и иного имущества.
2.1.4. Изменение дивидендов, процентов по финансовым вложениям.
2.1.5. Изменение прочих поступлений от текущей деятельности.
2.2. Изменение расходования денежных средств.
2.2.1. Изменение оплаты товаров, работ, услуг.
2.2.2. Изменение выплат работникам.
2.2.3. Изменение перечислений налога на прибыль.
2.2.3.1. Изменение начисленного налога на прибыль.
2.2.3.1.1. Изменение прибыли (убытка) до налогообложения.
2.2.3.1.1.1. Изменение прибыли (убытка) от продаж.
2.2.3.1.1.1.1. Изменение валовой прибыли.
2.2.3.1.1.1.1.1. Изменение выручки, начисленной.
2.2.3.1.1.1.1.2. Изменение себестоимости продаж.
2.2.3.1.1.1.2. Изменение коммерческих расходов.
2.2.3.1.1.1.3. Изменение управленческих расходов.
2.2.3.1.1.2. Изменение процентов к получению.
2.2.3.1.1.3. Изменение доходов от участия в других организациях.
2.2.3.1.1.4. Изменение прочих доходов.
2.2.3.1.1.5. Изменение процентов к уплате.
2.2.3.1.1.6. Изменение прочих расходов.
2.2.3.1.2. Изменение ставки налога на прибыль.
2.2.3.1.3. Изменение прироста (уменьшения) отложенных налоговых активов.
2.2.3.1.4. Изменение прироста (уменьшения) отложенных налоговых обязательств.
2.2.3.1.5. Изменение постоянных налоговых обязательств.
2.2.3.1.6. Изменение постоянных налоговых активов.
2.2.3.2. Изменение кредиторской задолженности по налогу на прибыль.
2.2.4. Изменение перечислений по другим налогам (кроме налога на прибыль).
2.2.5. Изменение перечислений во внебюджетные фонды.
2.2.6. Изменение прочих выплат, перечислений по текущей деятельности.
2.2.7. Изменение перечислений на капитальные вложения.
2.2.8. Изменение перечислений на финансовые вложения.

Примечания: 1. Здесь и далее по тексту индекс «О» соответствует базовой величине, т. е. значению показателя за предыдущий период (при исследовании динамики и напряженности плана) или плановому значению (при анализе выполнения плана), а индекс «1» — фактической величине, т. е. значению показателя за отчетный период (при исследовании динамики и выполнения плана) или плановому значению (при исследовании напряженности плана). 2. Цифровая нумерация факторов в графе «Показатели и факторы» отражает их порядок относительно исследуемого показателя.

В рыночных условиях хозяйствования основной целью любой коммерческой организации является получение прибыли. Она показывает, насколько организация способна возмещать свои затраты и зарабатывать средства для дальнейшего существования, т. е. для осуществления простого и расширенного воспроизводства. Но прибыль — это показатель, который рассчитывается по принципу начисления, поэтому иногда его даже называют бумажным показателем. Достижение определенного значения этого показателя будет иметь эффект для организации, только если оно будет подтверждено наличием соответствующей суммы денежных средств, которая рассчитывается по принципу реального исполнения.

Разные методы расчета рассматриваемых показателей способствуют именно тому, что между ними формируется отклонение. Отклонение сальдо денежных потоков от чистого финансового результата возникает еще и в связи с тем, что не все суммы, принимаемые к бухгалтерскому учету, участвуют в расчете данных показателей одновременно и в полном объеме. Например, авансы, полученные в полной сумме, определяют поступление денежных средств в том периоде, когда они получены, но в расчете финансового результата примут участие только тогда, когда они будут признаны выручкой в соответствующей сумме. Несовпадение условий формирования рассматриваемых показателей и обеспечивает наличие отклонения их друг от друга. На практике может возникать такая ситуация, когда выявленная прибыль нс даст организации возможности нормально развиваться, так как у нее нет реальных денежных средств, и наоборот.

Чтобы установить, имеет ли организация реальные возможности для дальнейшего развития, необходимо следить за тем, подтверждается ли получаемый финансовый результат реальными денежными средствами. Для организации управления процессом формирования отклонения между рассматриваемыми показателями необходим постоянный анализ причин его возникновения.

Приведенная далее формула отражает взаимосвязь между результатом движения денежных средств (Оч) и чистым финансовым результатом (ФР), полученными организацией за один и тот же период времени, а также позволяет определить, какие факторы и в какой степени повлияли на отклонение данных показателей друг от друга.

(12.26).

Алгоритм расчетов динамики отклонения исследуемых показателей друг от друга представлен в табл. 12.11.

Поддержанию оптимального остатка денежных средств организации способствует сбалансированность их поступления и выплат.

Дать оценку сбалансированности денежных потоков организации можно с помощью показателя уровня достаточности поступления денежных средств (Кд), который рассчитывается по следующей формуле:

(12.27).

где П — поступление денежных средств за исследуемый период; Р — расход денежных средств за исследуемый период.

Наиболее приемлемым является вариант, когда на определенный момент времени денежных средств поступает столько, сколько их требуется в этот же момент для осуществления определенных выплат. Поэтому оптимальное значение данного показателя составляет 100%.

Если значение исследуемого показателя больше 100%, то это свидетельствует о превышении поступления денежных средств над их выплатой и, следовательно, о возможном неэффективном использовании данного вида активов организации, особенно при наличии этого превышения в течение длительного периода.

Таблица 12.11

Алгоритм расчетов динамики отклонения сальдо денежных средств от чистого финансового результата

Показатели и факторы.	№ строки.	Условное обозначение.	Предыдущий период.	Отчетный период.	Отклонение.
					тыс. руб.	% по строке.
А.	Б.	В.
Чистый финансовый результат плюс.
Начисленный налог на прибыль плюс.
Штрафы, пени, начисленные в бюджет и внебюджетные фонды минус.
Проценты к получению минус.
Прочие доходы плюс.
Проценты к уплате плюс.
Прочие расходы плюс.
Коммерческие расходы плюс.
Управленческие расходы плюс.
Себестоимость продаж плюс.
Материальные затраты плюс.	10.1.
Затраты на оплату труда плюс.	10.2.
Амортизационные отчисления плюс.	10.3.
Прочие затраты минус.	10.4.
Выручка, полученная в результате исполнения обязательств неденежными средствами минус.
Прирост (уменьшение) дебиторской задолженности в части доходов плюс.
Выручка от продажи объектов основных средств и иного имущества плюс.
Кредиты и займы полученные плюс.
Прочие поступления минус.
Оплата товаров, работ и услуг минус.
Выплаты работникам минус.
Перечисление в бюджет минус.
Перечисления налога на прибыль минус.	18.1.
Перечисления прочих налогов и иных аналогичных обязательных платежей минус.	18.2.
Прочие выплаты, перечисления равно.
Сальдо денежных средств.

Если уровень достаточности поступления денежных средств меньше 100%, это также свидетельствует о несбалансированности денежных потоков организации в исследуемом периоде времени. Однако такую ситуацию нельзя оценивать однозначно как неудовлетворительную. При недостаточности поступления денежных средств выплаты производятся за счет ранее накопленного остатка (начального остатка денежных средств). Это может не иметь отрицательных последствий в краткосрочный период. Оно скажется на результатах деятельности организации только в будущем, если превышение выплат над поступлением денежных средств будет сохраняться и приведет к их дефициту.

Следовательно, если выплаты денежных средств превышают их поступление, но это имеет краткосрочный характер и накопленный остаток денежных средств сохраняется в определенной сумме, то денежные потоки организации можно оценить положительно. В краткосрочном периоде сбалансированность движения денежных средств, т. е. равенство их поступления и выплат, является достаточным, но не строго необходимым условием оптимизации остатка этих средств.

По абсолютным величинам поступления, использования и остатка денежных средств невозможно судить о том, насколько эффективно организация использовала эти средства в исследуемом периоде. Для такой оценки денежные потоки организации и результат их движения необходимо сопоставить с полученным финансовым результатом, т. е. определить рентабельность денежных средств.

В зависимости от принимаемых в расчет показателей денежных потоков организации можно выделить три группы показателей:

• • рентабельность остатка денежных средств;
• • рентабельность израсходованных денежных средств;
• • рентабельность поступивших денежных средств.

Показатели каждой группы характеризуют, сколько рублей прибыли (убытка) приходится соответственно на один рубль денежных средств, или находящихся в распоряжении организации в среднем в течение исследуемого периода, или израсходованных, или полученных организацией за исследуемый период. Преимущество того или иного показателя рентабельности денежных средств организации или совокупности этих показателей определяется целью анализа.

Принципиальная формула расчета рентабельности остатка денежных средств имеет следующий вид:

(12.28).

где Эо — рентабельность остатка денежных средств; Ф — финансовый результат деятельности предприятия^[2]; Оср — средний остаток денежных средств.

Однако увеличение показателей рентабельности остатка денежных средств за счет его уменьшения не следует воспринимать однозначно как положительный момент в деятельности организации. Повышение рентабельности денежных средств таким путем может отрицательно сказаться на ее абсолютной ликвидности. При оценке эффективности использования денежных средств на основе показателей рентабельности остатка денежных средств необходимо одновременно учитывать структуру активов организации. Использование денежных средств можно признать эффективным, если доля активов организации в денежной форме соответствует текущим потребностям в них.

Принципиальные формулы расчета рентабельности израсходованных и поступивших денежных средств имеют следующий вид:

(12.29).

(12.30).

где Эр, Эп — рентабельность соответственно израсходованных и поступивших денежных средств.

Оценивая рентабельность израсходованных и поступивших денежных средств, необходимо для формирования обоснованных выводов принимать во внимание особенность формирования соответствующих показателей. Эта особенность заключается в том, что нс все поступление или использование денежных средств в исследуемом периоде связано с финансовым результатом этого периода. Последний отражается в бухгалтерском учете по принципу начисления, а поступление и использование денежных средств — по кассовому принципу, т. е. принципу реального исполнения. Когда между начислением и реальным исполнением существует временной лаг, то финансовый результат от осуществления мероприятия (хозяйственной операции) может быть отражен в отчетности за один период, а движение денежных средств, связанное с этим мероприятием (хозяйственной операцией), а следовательно, и с соответствующим финансовым результатом, может быть отражено в отчетности за другой период времени.

В связи с этим нельзя рассматривать как отрицательный момент в текущей деятельности организации снижение рентабельности израсходованных денежных средств, если оно вызвано увеличением выплат, которые обеспечат организации прибыль в будущем. Не является отрицательным также снижение рентабельности поступивших денежных средств, если оно обеспечено увеличением поступления денежных средств от мероприятий (хозяйственных операций), финансовый результат по которым был выявлен в предыдущие отчетные периоды.

• [1] Принятие срока один год в качестве критерия для разделения денежных потоков по их продолжительности условно. На практике каждая организация может устанавливать иной срок, учитывая оборачиваемость своих денежных средств.
• [2] В зависимости от целей анализа в числителе может быть любой показатель финансового результата деятельности организации: чистая прибыль (убыток) отчетного периода, валовая прибыль, прибыль (убыток) до налогообложения и т. п. Поэтому рентабельность остатка денежных средств, а также их поступления и использования может быть отражена несколькими показателями: чистая рентабельность, валовая рентабельность и т. п.