Анализ финансовой независимости

Одним из основных параметров оценки финансового состояния организации, как уже отмечалось в параграфе 12.3, является ее финансовая независимость. Организация может быть признана финансово независимой, если за счет ее собственных источников формируется не только основной капитал (внеоборотные активы), но и часть оборотных активов.

В некоторых методиках, изложенных в нормативных документах^[1], а также рекомендуемых отдельными авторами, понятие и показатели финансовой независимости отождествляются с понятием и показателями финансовой устойчивости.

По нашему мнению, понятие «финансовая устойчивость» является более емким и комплексным. Оно включает в себя не только характеристику финансовой независимости, но и, по крайней мере, характеристику платежеспособности (ликвидности) организации. В реальности организацию, имеющую достаточный уровень финансовой независимости, но с явно низким или неудовлетворительным уровнем платежеспособности (ликвидности), вряд ли следует признавать финансово устойчивой.

Вполне можно согласиться со следующим определением финансовой устойчивости, используемым рядом авторов: финансовая устойчивость предприятия — это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Для оценки финансовой независимости, как уже говорилось, используется система относительных и абсолютных показателей:

• • коэффициент общей финансовой независимости, дающий общее представление об уровне финансовой независимости организации от заемных источников, т. е. от кредиторов, банков и других заимодавцев;
• • наличие собственного капитала в обороте, характеризующее его величину, направленную на формирование оборотных активов;
• • коэффициент финансовой независимости в части оборотных активов, характеризующий уровень финансовой независимости организации от заемных источников (обязательств перед кредиторами, банками и другими заимодавцами) при формировании ею своих оборотных активов;
• • коэффициент финансовой независимости в части запасов, характеризующий уровень финансовой независимости организации от заемных источников при формировании ею своих запасов.

Рассмотрим последовательно методику анализа каждого из названных показателей.

Анализ общей финансовой независимости

Коэффициент общей финансовой независимости () принято рассчитывать по следующей формуле:

(12.1)

где СК — капитал и резервы (собственный капитал или собственные источники формирования активов), т. е. итог разд. III бухгалтерского баланса (стр. 1300); ВБ — суммарная величина собственного капитала (СК) и обязательств организации (ЗК)^[2], т. е. валюта бухгалтерского баланса (стр. 1600 или 1700).

Если организация на дату составления бухгалтерского баланса имеет остатки по счетам 86 и 98, отраженные в разд. V баланса по группе статей «Доходы будущих периодов» (ДБП), то коэффициент общей финансовой независимости в связи с фактической их принадлежностью к собственным источникам может уточняться, т. е. рассчитывается уточненное значение :

(12.2).

Здесь также следует учитывать, что собственный капитал, рассчитанный по бухгалтерскому балансу, может не соответствовать его реальной величине, находящейся в распоряжении организации, или, иначе говоря, не соответствовать объему собственных финансовых ресурсов, которыми располагает организация на дату составления баланса. При этом:

• а) собственный капитал, рассчитанный по бухгалтерскому балансу, оказывается завышенным на суммы:
  • — задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (ЗУ), сведения о которой можно получить из расшифровок дебиторской задолженности, содержащейся в пояснениях к балансу.

Именно такая, уточненная на доходы будущих периодов, а также на задолженность участников (учредителей), величина собственного капитала получается в результате расчета стоимости чистых активов (см. подробнее в параграфе 12.7). В связи с этим при наличии ЗУ формула (12.2) примет вид.

• — неоплаченной чистой прибыли, оставшейся в распоряжении организации, которую можно рассчитать путем умножения остатков задолженности покупателей и заказчиков, обозначенных в пояснениях (уменьшенных на косвенные налоги), на коэффициент рентабельности продаж, коэффициент, рассчитанный как разница между единицей и ставкой налога на прибыль в пунктах, а также коэффициент, рассчитанный как разница между единицей и долей прибыли, направленной на выплату дивидендов (процентов), в пунктах;
• — отложенных налоговых активов, обозначенных по стр. 1160 бухгалтерского баланса;
• б) собственный капитал, рассчитанный по бухгалтерскому балансу, оказывается заниженным на суммы:
  • — отложенных налоговых обязательств, обозначенных по стр. 1420 бухгалтерского баланса;
  • — доходов будущих периодов, начисленных, но не полученных организацией.

Исходя из сказанного выше, расчет К1ут (как и других рассматриваемых ниже коэффициентов финансовой независимости) может быть подвергнут дальнейшему уточнению.

Из техники расчета очевидно, что К1(К1ут) отражает долю собственных источников средств организации в общей их величине.

Принято считать организацию финансово независимой на самом минимальном уровне при значении К1, равном 0,5 (критическая точка). Установление критической точки на уровне 0,5 является достаточно условным. Такой уровень принят на основе следующих рассуждений: если в определенный момент кредиторы, банки и другие займодавцы предъявят все долги ко взысканию, то организация сможет их погасить, продав половину своего имущества, покрытого (сформированного) за счет собственных источников, даже если вторая половина имущества окажется, но каким-либо причинам неликвидной. В литературных источниках имеются и иные толкования установления минимального значения К1, на уровне 0,5.

Своеобразной модификацией показателя общей финансовой независимости является рекомендуемое во многих публикациях соотношение заемных и собственных источников (С)^[3]. Его нормативное значение в соответствии с приказом Минэкономики России от 1 октября 1997 г. № 118 должно быть «менее 0,7» .

Выше была рассмотрена критическая точка (K1 = 0,5) для обеспечения финансовой независимости на минимальном уровне. Однако в соответствии с установленным Минэкономики России нормативным значением С можно определить нормативное значение и для K1. Оно составит величину, равную 0,6. При этом логика расчета такова: если принять собственный капитал за 100 ед., то при максимальном значении С, равном 0,69 (менее 0,7), позволяющем оценить организацию как финансово независимую, заемные источники (обязательства организации) должны быть равны 69 ед., а валюта баланса — 169 ед. Тогда нормативное значение (нижняя граница) для К, составит величину, равную 0,6 (100: 169).

Таблица 12.1

БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС

на 31 декабря 200__ года^[4]

тыс. руб.

Таблица 12.2

Расчет коэффициентов общей финансовой независимости организации и их динамики

• [1] Например, в приказе Минэкономики России от 1 октября 1997 г. № 118.
• [2] Величина долгосрочных (разд. IV баланса) и краткосрочных (разд. V баланса) обязательств.
• [3] Это соотношение иногда называют коэффициентом привлечения.
• [4] Таблица 12.1 содержит показатели, предусмотренные в форме бухгалтерского баланса, приведенной в Приказе № 66н. Цифры в балансе условные. В отступление от установленных правил с учебными целями в нем приведены строки, по которым отсутствуют цифровые данные.
• [5] В графе «Пояснения» должны указываться номера разделов (таблиц, пунктов) пояснений к соответствующему показателю. Подробнее о пояснениях см. в параграфе 12.2.
• [6] Приведены коды строк, содержащиеся в приложении № 4 к Приказу № 66н.
• [7] В реальном балансе организации указываются соответствующие конкретные годы, например, если отчетность составлена за 2011 г., то в первой графе цифровой информации будет обозначено — на 31 декабря 2011 г.; во второй — на 31 декабря 2010 г.; в третьей — на 31 декабря 2009 г. Аналогично следует понимать отчетные периоды, обозначенные в аналитических таблицах, содержащихся в дальнейшем тексте гл. 12.
• [8] В реальном балансе организации указываются соответствующие конкретные годы, например, если отчетность составлена за 2011 г., то в первой графе цифровой информации будет обозначено — на 31 декабря 2011 г.; во второй — на 31 декабря 2010 г.; в третьей — на 31 декабря 2009 г. Аналогично следует понимать отчетные периоды, обозначенные в аналитических таблицах, содержащихся в дальнейшем тексте гл. 12.
• [9] В реальном балансе организации указываются соответствующие конкретные годы, например, если отчетность составлена за 2011 г., то в первой графе цифровой информации будет обозначено — на 31 декабря 2011 г.; во второй — на 31 декабря 2010 г.; в третьей — на 31 декабря 2009 г. Аналогично следует понимать отчетные периоды, обозначенные в аналитических таблицах, содержащихся в дальнейшем тексте гл. 12.
• [10] Эти показатели введены в раздет «Внеоборотные активы» начиная с бухгалтерской отчетности за 2012 г. На основе данных бухгалтерского баланса (табл. 12.1) в табл. 12.2 рассчитан и рассмотрен в динамике коэффициент общей финансовой независимости организации. Расчеты, предст авленные в табл. 12.2, отражают, во-первых, рост коэффициентов общей финансовой независимости организации за весь анализируемый период, в том числе и за отчетный год, что свидетельствует о повышении финансовой устойчивости организации, и, во-вторых, превышение фактических значений коэффициентов над нормативными значениями, что позволяет отнести организацию к финансово независимой от заемных источников.
• [11] Эти показатели введены в раздет «Внеоборотные активы» начиная с бухгалтерской отчетности за 2012 г. На основе данных бухгалтерского баланса (табл. 12.1) в табл. 12.2 рассчитан и рассмотрен в динамике коэффициент общей финансовой независимости организации. Расчеты, представленные в табл. 12.2, отражают, во-первых, рост коэффициентов общей финансовой независимости организации за весь анализируемый период, в том числе и за отчетный год, что свидетельствует о повышении финансовой устойчивости организации, и, во-вторых, превышение фактических значений коэффициентов над нормативными значениями, что позволяет отнести организацию к финансово независимой от заемных источников.
• [12] См. табл. 12.1.