Если предприятие имеет потенциал управления, т. е. повышение качества управления им может принести значительное увеличение прибыли, то это обстоятельство является достаточно весомым аргументом для приобретения такого предприятия поглощающей компанией.
Информационный эффект
Факт слияния/поглощения, как правило, создает информационный эффект. В ходе реорганизации компаний стоимость может увеличиваться в результате появления новой информации, обращающейся на фондовом рынке. Если, например, акции поглощаемой компании недооценивались, то объявление о слиянии может вызвать позитивный сдвиг, т. е. рост стоимости акций компании. Факт слияния/поглощения убедительнее свидетельствует о недооценке инвесторами потенциальной доходности компании, чем многие другие аргументы.
Объявление о дивестировании может послужить сигналом об изменении инвестиционной политики или эффективности работы компании, что, в свою очередь, может оказать позитивное воздействие на стоимость акций. С другой стороны, такое объявление может быть воспринято как продажа наиболее ликвидного филиала с целью поправить дела компании, в этом случае сигнал будет негативным.
Переход выгоды
Слияние, уменьшающее рисковость денежных потоков, может привести к переходу капитала от акционеров (участников) к кредиторам, так как рыночная стоимость обязательств компании при этом возрастает. Напротив, поглощение, увеличивающее относительную рисковесть, например ликвидация инвестиций или привлечение заемных средств, может привести к обратному перемещению выгоды — от кредиторов к владельцам собственного капитала, поскольку рыночная стоимость обязательств снижается.
Влияние налогообложения
Мотивом многих слияний зарубежных компаний является налогообложение. В частности, в случае пролонгации налоговых платежей у компании, имеющей значительный объем накопленной задолженности по налоговым выплатам, сомнительны перспективы получить в будущем достаточную для использования этой отсрочки прибыль. При слиянии такой компании с более прибыльной для первой появляется шанс использовать отсрочку более эффективно. Однако существуют условия, ограничивающие использование отсрочки определенным процентом рыночной стоимости поглощаемой компании.
