Промежуточные формы финансирования

К промежуточным между банковскими и небанковскими формами финансирования мы относим лизинг и факторинг. Дело в том, что чисто формально кредиторами в обеих этих формах выступают небанковские организации, но эти организации являются либо дочерними структурами банков, либо в любом случае за ними стоят деньги банков или других финансовых институтов. Поэтому они рассматриваются в отдельном параграфе.

Лизинг

Лизинг — финансовый инструмент, получивший в мире большое распространение. Для России же лизинг пока довольно новый инструмент, однако достаточно быстро развивающийся. Возможно, в ближайшем будущем он станет одним из основных рычагов развития экономики страны, поскольку во всем мире зарекомендовал себя как эффективный механизм финансирования инвестиций в оборудование, в чем столь остро сейчас нуждается Россия.

Ни в экономической, ни в юридической литературе нет единства мнений относительно того, что такое лизинг. Дело в том, что родовое понятие «лизинг» включает целое семейство сделок, в основе которых лежат арендные отношения. Несмотря на ряд общих черт, эти сделки могут довольно существенно отличаться друг от друга. Разные авторы приводят самые разные классификации видов лизинговых сделок. Мы в данном случае будем придерживаться определений лизинга и лизинговых сделок, данных в ГК РФ и Федеральном законе от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)».

ГК РФ в ст. 665 определяет лизинг как финансовую аренду. По договору финансовой аренды (договору лизинга) арендодатель обязуется приобрести в собственность указанное арендатором имущество у определенного им продавца и предоставить арендатору это имущество за плату во временное владение и пользование. Арендодатель в этом случае не несет ответственности за выбор предмета аренды и продавца.

Договором финансовой аренды может быть предусмотрено, что выбор продавца и приобретаемого имущества осуществляется арендодателем.

Из этого определения следует, что характерными чертами лизинга, отличающими его от простой аренды являются:

• — приобретение имущества специально для данной сделки;
• — участие в сделке трех сторон.

В ст. 4 Федерального закона «О финансовой аренде (лизинге)» определены стороны, участвующие в лизинговой сделке:

• — лизингодатель — физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных и (или) собственных средств приобретает в ходе реализации договора лизинга в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга;
• — лизингополучатель — физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование в соответствии с договором лизинга;
• — продавец — физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором купли-продажи с лизингодателем продает лизингодателю в обусловленный срок имущество, являющееся предметом лизинга. Продавец обязан передать предмет лизинга лизингодателю или лизингополучателю в соответствии с условиями договора куплипродажи. Продавец может одновременно выступать в качестве лизингополучателя в пределах одного лизингового правоотношения.

В роли лизингодателей в соответствии со ст. 5 данного закона выступают лизинговые компании (фирмы) — коммерческие организации (резиденты Российской Федерации или нерезиденты Российской Федерации), выполняющие в соответствии с законодательством РФ и со своими учредительными документами функции лизингодателей. Они имеют право привлекать денежные средства юридических и физических лиц для осуществления лизинговой деятельности в установленном законодательством порядке.

Основной чертой, отличающей лизинговую сделку от простой аренды, является то, что дополнительно к арендным отношениям (имущество передается арендодателем арендатору во временное возмездное владение и пользование) она охватывает еще две функции: посредническую и функцию финансирования. Арендодателем в данном случае выступает лизинговая компания — посредник между производителем и потребителем имущества, приобретающий это имущество в собственность. Предмет лизинга, переданный во временное владение и в пользование лизингополучателю, остается собственностью лизингодателя.

Финансирует сделку финансовый агент, который может совпадать с арендодателем, а может и не совпадать. Таким образом, в обычной лизинговой сделке участвуют три или четыре стороны. Поскольку в роли финансовых агентов могут выступать банки или другие кредитные организации, то в случае объединения посреднической и финансовой функций «в одних руках», этими «руками» (т.е. арендодателем) может быть только банк или иная кредитная организация (лицензия на привлечение средств). В России, однако, чаще в роли лизинговой компании выступает не сам банк, а его дочерняя фирма, использующая для финансирования сделки средства материнского банка.

Лизинговая сделка может включать в себя условия по оказанию дополнительных услуг, в частности приобретение у третьих лиц прав на интеллектуальную собственность, осуществление монтажных и пусконаладочных работ в отношении предмета лизинга, приобретение необходимых для этого товарно-материальных ценностей, обучение персонала, послегарантийное обслуживание и ремонт предмета лизинга, в том числе текущий, средний и капитальный ремонт и т. п.

Взаиморасчеты лизингодателя и лизингополучателя осуществляются в форме лизинговых платежей.

Величина лизинговых платежей определяется договором, однако по своему экономическому содержанию, эти платежи должны содержать:

• — амортизацию предмета лизинга, включая затраты, связанные с его приобретением, доставкой, монтажом, наладкой и т. п.;
• — проценты за кредит, использованный лизингодателем для приобретения предмета лизинга;
• — плату за дополнительные услуги лизингодателя;
• — налоги и сборы, связанные с предметом лизинга (НДС, налог на имущество);
• — вознаграждение лизингодателя, включая процент за использование в лизинговой сделке его собственных средств.

Таким образом, лизинг является, по существу, заменителем кредита, поскольку лизингополучатель получает необходимое ему оборудование, не внося при этом за него полной суммы, а отношения между лизингодателем и лизингополучателем внешне приобретают форму кредитных отношений, хотя в действительности они таковыми все же не являются, хотя бы потому, что имущество, как правило, все время остается в собственности лизингодателя.

Сравнение кредитной и лизинговой сделок с точки зрения их эффективности показывает, что кредитная сделка (при условии, что кредит выдан на срок службы оборудования) требует меньших затрат. Здесь ежегодные выплаты будут включать только амортизацию и проценты за кредит, в то время как лизинговая сделка предполагает оплату услуг лизингодателя. В то же время лизинг, особенно для небольших предприятий, обладает целым рядом преимуществ, которые и обусловили его широкое распространение.

В качестве своеобразной иллюстрации рассмотрим феномен так называемого возвратного лизинга (такая терминология использовалась в одной из предыдущих редакций закона лизинге). Обратим внимание на фразу из приведенного ранее определения продавца из Федерального закона «О финансовой аренде (лизинге)»: «Продавец может одновременно выступать в качестве лизингополучателя в пределах одного лизингового правоотношения».

В данном случае продавец и лизингополучатель — одно и то же лицо. Однако из этой формулы отнюдь не следует, что производитель какого-то оборудования берет его в лизинг.

Упражнение 12.3.

Попытайтесь представить, как выглядит эта сделка, кто в ней участвует, какие выгоды от этого получает.

В данном случае более характерной является ситуация, когда небольшая фирма купила себе необходимое оборудование (например, связав свои оборотные средства или на деньги, взятые в долг на короткий срок и под большие проценты), затем нашла лизинговую компанию, которая выкупила у нее это оборудование и затем предоставила этой же фирме в лизинг. Несмотря на целый ряд потерь, такая сделка может оказаться очень выгодной.