Анализ финансовой устойчивости и оценка ее уровня

Финансовая устойчивость является важнейшей составляющей финансового состояния предприятия. Это состояние финансовых ресурсов, их распределение и использование, обеспечивающее развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Оценка финансовой устойчивости позволяет определить финансовые возможности предприятия на перспективу.

Для характеристики финансовой устойчивости используются абсолютные и относительные показатели.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости характеризуют степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат определяют три основных показателя:

• • наличие собственных оборотных средств (СОС). Определяется как разница между капиталом и резервами (раздел III баланса) и внеоборотными активами (раздел I баланса);
• • наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД). Определяется путем добавления к предыдущему суммы долгосрочных пассивов (раздел IV баланса);
• • общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ). Определяется путем увеличения предыдущего (СД) на сумму краткосрочных заемных средств (КЗС).

Отмеченным выше показателям соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

• излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (ДСОС):

где 3 — запасы;

• излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (ЛСД).

• излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (ДОИ):

В зависимости от степени обеспеченности запасов и затрат источниками финансирования различают четыре типа финансовой устойчивости:

• абсолютная устойчивость финансового состояния, для которой характерно превышение источников формирования собственных оборотных средств над фактической величиной запасов и затрат. Этот тип финансовой устойчивости встречается крайне редко и соответствует условию.

• нормальная устойчивость финансового состояния, при которой гарантируется платежеспособность предприятия:

• неустойчивое финансовое состояние, при котором нарушается платежеспособность, но сохраняется возможность восстановления равновесия за счет привлечения временно свободных источников средств (резервного фонда, фонда накопления и потребления) и кредитов банка на временное пополнение оборотных средств:

• кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, соответствует условию:

Относительными показателями финансовой устойчивости предприятия являются:

• коэффициент обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами:

где ТА — текущие активы предприятия.

Считается, что для обеспечения финансовой устойчивости оборотные средства предприятия должны быть не менее чем на 10% сформированы за счет собственных средств;

• коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами:

где 3 — запасы на балансе организации.

Рекомендуемое значение этого показателя 0,5—0,8. Вместе с тем его величина находится в тесной зависимости от размера запасов, которые могут быть выше или ниже обоснованной потребности в них;

• коэффициент маневренности собственного капитала:

где СК — собственный капитал.

Этот коэффициент показывает, какая часть собственных средств используется в текущей деятельности для финансирования оборотных средств, а какая капитализирована. Величина этого коэффициента может значительно изменяться в зависимости от вида деятельности предприятия. В фондоемких производствах его величина более низкая, в материалоемких — наоборот. Вместе с тем с финансовой точки зрения рост этого коэффициента свидетельствует об улучшении финансового состояния предприятия;

• коэффициент реальной стоимости имущества производственного назначения:

где ОС_ост — остаточная стоимость основных средств; З_м — стоимость материалов в составе производственных запасов; НИ — незавершенное производство; И — стоимость имущества предприятия.

Данный коэффициент определяет уровень производственного потенциала организации, считается, что для промышленности его значение не может быть ниже 0,5;

• коэффициент концентрации собственного капитала (независимости, автономии):

где ВБ — валюта баланса.

Этот коэффициент характеризует долю собственного капитала в структуре капитала предприятия, следовательно, соотношение интересов собственников и кредиторов. Чем выше значение этого коэффициента, тем более устойчиво и независимо предприятие от внешних кредиторов. Наиболее распространенной считается точка зрения, согласно которой доля собственных средств в обороте предприятия должна быть более 50% (критический уровень — 60%);

• коэффициент соотношения заемного и собственного капитала:

где ЗК — заемный капитал; СК — собственный капитал.

Этот коэффициент показывает величину заемных средств, приходящихся на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия. Иначе его еще называют «плечом финансового рычага». Он характеризует структуру финансовых источников предприятия, а также степень зависимости от заемных источников. Чем выше значение этого коэффициента, тем выше уровень финансового риска предприятия;

• чистые активы. В соответствии с Федеральным законом от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (ред. от 21.12.2013) эти общества для оценки финансовой устойчивости рассчитывают показатель чистых активов. Порядок оценки стоимости чистых активов акционерных обществ утвержден приказом Минфина России и ФКЦБ России от 29.01.2003 № ЮН/ОЗ-б/пз.

Под стоимостью чистых активов акционерного общества понимается величина, определяемая путем вычитания из суммы активов, принимаемых к расчету, суммы его пассивов.

В состав активов, принимаемых к расчету, включаются:

• • внеоборотные активы;
• • оборотные активы, за исключением фактических затрат на выкуп собственных акций, выкупленных акционерным обществом у акционеров для их последующей перепродажи или аннулирования, и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.

В состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются:

• • долгосрочные обязательства по займам и кредитам и прочие долгосрочные обязательства;
• • краткосрочные обязательства по займам и кредитам;
• • кредиторская задолженность;
• • задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;
• • резервы предстоящих расходов;
• • прочие краткосрочные обязательства.

Чистые активы представляют собой стоимость реального собственного капитала предприятия. Если по окончании второго и каждого последующего года стоимость чистых активов окажется меньше величины уставного капитала, акционерное общество обязано уменьшить уставный каптал до величины чистых активов. Если же стоимость чистых активов окажется меньше минимального уставного капитала, общество обязано принять решение о своей ликвидации.

В таблице 19.1 представлены отдельные из рассматриваемых выше показателей платежеспособности и финансовой устойчивости организаций, но видам экономической деятельности в Российской Федерации за 2011 г.

Таблица 19.1

Отдельные показатели платежеспособности и финансовой устойчивости организаций по видам экономической деятельности в 2011 г.

(на конец года, в процентах).

Окончание табл. 19.1

*3нак «минус» означает недостаток собственных источников для формирования оборотных активов.

Финансы России. 2012: стат. сб. / Росстат. М., 2012.

Как показывают данные таблицы, коэффициент текущей ликвидности в целом по экономике ниже рекомендуемого значения (желательное значение 1,5, фактическое — 1,362). Из всех видов экономической деятельности только в пяти значение этого коэффициента выше рекомендуемого (сельское хозяйство, рыболовство, рыбоводство, добыча полезных ископаемых, финансовая деятельность, государственное управление и обеспечение военной безопасности; социальное страхование). Для остальных видов деятельности характерна неплатежеспособность организаций.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами практически у всех видов деятельности (кроме государственного управления и обеспечения военной безопасности, социального страхования и образования) имеет отрицательное значение, что говорит об отсутствии у организаций собственных оборотных средств, наличие которых является первым признаком финансовой устойчивости.

Примерно такая же ситуация складывается в отношении финансовой независимости организаций. Только примерно у половины из отмеченных видов деятельности доля собственных средств превышает долю заемных.

Таким образом, можно сделать вывод: значительное число российских организаций обладают низким уровнем как платежеспособности, так и финансовой устойчивости.