Классификация финансового рынка
Договор негосударственного пенсионного обеспечения (далее — пенсионный договор) — соглашение между фондом и вкладчиком фонда (далее — вкладчик), в соответствии с которым вкладчик обязуется уплачивать пенсионные взносы в фонд, а фонд обязуется выплачивать участнику (участникам) фонда негосударственную пенсию; договор об обязательном пенсионном страховании — соглашение между фондом и застрахованным… Читать ещё >
Классификация финансового рынка (реферат, курсовая, диплом, контрольная)
Раскрытие сущности финансового рынка предполагает также определенную его классификацию.
Классификация (от лат. classis — разряд, класс и facio — делаю, раскладываю) — общенаучное и общеметодологическое понятие, означающее такую форму систематизации знания, когда вся область изучаемых объектов представлена в виде системы классов или групп, по которым эти объекты распределены на основании их сходства в определенных свойствах. Классификация призвана решать две основные задачи: представлять в надежном и удобном для обозрения и распознавания виде всю эту область и заключать в себе максимально полную информацию об ее объектах[1].
Разработка критериев классификации финансового рынка позволяет структурировать финансовый рынок и в конечном счете создать условия для его изучения как целостного явления с учетом взаимосвязей и взаимозависимости между сегментами и эффективного использования предоставляемых им возможностей финансирования, инвестирования, хеджирования и спекуляции.
Структура рынка — внутреннее строение, расположение, порядок отдельных его элементов, их удельный вес в общем объеме рынка[2].
Классификация финансовых рынков осуществляется по разным критериям: в зависимости от форм организации совершения сделок с финансовыми инструментами — биржевой и внебиржевой; первичный и вторичный; по масштабу — национальные, региональные и мировой; по степени эффективности — слабая форма эффективности рынка, умеренная форма, сильная форма эффективности и др.
С классификацией рынка тесно связана его сегментация.
Сегментация рынка — разделение рынка на отдельные части (сегменты) в зависимости от определенных признаков[3].
В основе наиболее распространенной сегментации финансового рынка лежат три основных признака: вид совершаемой на рынке сделки; объект сделки (вид финансового инструмента); состав участников.
Экономическая теория, определяя рынок, связывает его с понятием сделки купли-продажи (обмена на возмездной основе). Согласно ГК РФ сделка выступает одним из юридических фактов, на основе которого возникают гражданские права и обязанности[4]. Более того, это наиболее часто встречающийся юридический факт. В предпринимательской деятельности наибольшее распространение получили сделки купли-продажи. Это позволяет в качестве первого признака, по которому следует сегментировать финансовый рынок, выделить вид совершаемой на рынке сделки[5].
В основе любой сделки лежит договор (контракт). Сделка купли-продажи — это договор на покупку (продажу) какого-либо актива. Одним из обязательных условий данного договора является срок его исполнения и срок поставки актива. В общем случае с любой сделкой можно связать два момента времени: 1) момент заключения договора и 2) момент, в который стороны исполняют договор (поставляют актив).
Спотовой, или кассовой, сделкой называется контракт на покупку (продажу) какого-либо актива с немедленным исполнением (момент 1 совпадает с моментом 2). Срочной сделкой называется договор о покупке (продаже) какого-либо актива с исполнением по истечении некоторого периода времени (момент 2 отстоит дальше от момента 1).
По виду совершаемой на финансовом рынке сделки можно выделить спотовый, или кассовый, рынок и срочный рынок, или рынок производных финансовых инструментов.
Сегментация финансового рынка по виду совершаемой на финансовом рынке сделки позволяет говорить об его пространственной организации и выделении двух уровней: нижний уровень представлен спотовым рынком, верхний уровень — рынком производных финансовых инструментов.
Дальнейшая сегментация финансового рынка может проводиться параллельно на спотовом и на срочном сегментах, так что каждому сегменту спотового рынка соответствует аналогичный сегмент срочного рынка.
Рассмотрим сегменты финансового рынка по признаку объекта сделки. Обращающиеся на финансовом рынке финансовые инструменты имеют свои характерные качества, обусловленные содержанием услуги, оказываемой посредством данного финансового инструмента, и отличаются своими особенностям выпуска и закономерностями обращения.
Выделим сегменты финансового рынка в зависимости от объекта сделки (по относительно однородным финансовым инструментам) с учетом положений действующих нормативных правовых актов. Сегментация финансового рынка по объекту сделки (инструментальная структура финансового рынка) представлена в табл. 1.1 К
В табл. 1.1 денежный и кредитный рынки рассматриваются в качестве самостоятельных сегментов финансового рынка, что отражает распространенный подход к сегментации финансового рынка по объекту сделки. В учебнике денежный и кредитный рынки объединены в один сегмент — кредитно-денежный рынок в силу единой экономической природы объекта сделки (см. гл. 3).
Представленная в табл. 1.1 сегментация финансового рынка иллюстрирует невозможность строгого отделения друг от друга сегментов финансового рынка в зависимости от объекта сделки по причине взаимосвязи сегментов. Так, рынок ценных бумаг пересекается с денежным рынком (в части денежных ценных бумаг, к которым отнесены вексель, чек), кредитным рынком (в части корпоративных и государственных облигаций, которыми оформляется разновидность ссудного капитала, ипотечных ценных бумаг, которые используются для секьюритизации кредитов, выданных банкам), рынком срочных контрактов (в части базового актива производного финансового инструмента, в роли которого может выступать ценная бумага), валютным рынком (в части внешних ценных бумаг), страховым рынком (в части содержательного наполнения страховых резервов) и пенсионным рынком (в части содержательного наполнения пенсионных накоплений и пенсионных резервов).
Сегментация финансового рынка по объекту сделки позволяет выявить взаимосвязи между различными сегментами финансового рынка. О присутствии рынка ценных бумаг и производных финансовых инструментов во всех других сегментах финансового рынка наглядно свидетельствует табл. 1.1.
В целом предназначение {миссия) финансового рынка дает строгий подход к его сегментации: если структурный элемент обеспечивает выполнение финансовым рынком специфических функций, прежде всего ключевой перераспределительной функции, то его выделение в качестве самостоятельного сегмента является целесообразным.
К примеру, на пенсионном рынке происходит аккумулирование сбережений (формирование пенсионных накоплений и пенсионных резервов) и их перераспределение между экономическими субъектами путем совершения сделок с финансовыми инструментами с использованием присущих этому рынку механизмов аккумулирования сбережений и их перераспределения.[6]
Сегментация финансового рынка по объекту сделки[7]
Таблица 1.1
Сегмент финансового рынка. | Вид финансового инструмента. | Содержание финансового инструмента. | Основной нормативный правовой акт, определяющий финансовый инструмент (источник). | Сегменты финансового рынка, с которыми пересекается данный сегмент, но типу используемого финансового инструмента. |
Денежный рынок. | Наличные и безналичные деньги, а также краткосрочные расчетные инструменты, которые выполняют денежные функции (векселя, чеки и т. п.). | Валюта РФ: а) денежные знаки в виде банкнот и монеты Банка России, находящиеся в обращении в качестве законного средства наличного платежа на территории Российской Федерации, а также изымаемые либо изъятые из обращения, но подлежащие обмену указанные денежные знаки; б) средства на банковских счетах и в банковских вкладах; иностранная валюта:
в денежных единицах иностранных государств и международных денежных или расчетных единицах; чек — ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное. | ГК РФ. Ч. 2, гл. 42. Заем и кредит. Ст. 815. Вексель; гл. 46. Расчеты. § 5. Расчеты чеками; Закон «О вал ютном регул и рован и и и валютном контроле»; Закон «О переводном и простом векселе». | Рынок ценных бумаг, валютный рынок, рынок срочных контрактов, кредитн ый рынок. |
Сегмент финансового рынка. | Вид финансового инструмента. | Содержание финансового инструмента. | Основной нормативный правовой акт, определяющий финансовый инструмент (источник). | Сегменты финансового рынка, с которыми пересекается данный сегмент по типу используемого финансового инструмента. |
распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю; вексель — ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока полученные взаймы денежные суммы. | ||||
Кредитный рынок. | Договор займа или кредита, договор банковского вклада. | Статья 807. Договор займа. 1. По договору займа одна сторона (займодавец) передает в собственность другой стороне (заемщику) деньги или другие вещи, определенные родовыми признаками, а заемщик обязуется возвратить займодавцу такую же сумму денег (сумму займа) или равное количество других полученных им вещей того же рода и качества. Статья 816. Облигация В случаях, предусмотренных законом или иными правовыми актами, договор займа может быть заключен путем выпуска и продажи облигаций. Облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право. | ГК РФ. Ч. 2, гл. 42. Заем и кредит; гл. 44. Банковский вклад; Закон «О рынке ценных бумаг». | Денежный рынок, рынок ценных бумаг, валютный рынок, рынок срочных контрактов (кредитные деривативы). |
Сегмент финансового рынка. | Вид финансового инструмента. | Содержание финансового инструмента. | Основной нормативный правовой акт, определяющий финансовый инструмент (источник). | Сегменты финансового рынка, с которыми пересекается данный сегмент по типу используемого финансового инструмента. |
на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Статья 819. Кредитный договор 1. По кредитному договору банк или иная кредитная организация (кредитор) обязуются предоставить денежные средства (кредит) заемщику в размере и на условиях, предусмотренных договором, а заемщик обязуется возвратить полученную денежную сумму и уплатить проценты на нее. Статья 834. Договор банковского вклада 1. По договору банковского вклада (депозита) одна сторона (банк), принявшая поступившую от другой стороны (вкладчика) или поступившую для нее денежную сумму (вклад), обязуется возвратить сумму вклада и выплатить проценты на нее на условиях и в порядке, предусмотренных договором. Статья 844. Сберегательный (депозитный) сертификат 1. Сберегательный (депозитный) сертификат является ценной бумагой, удостоверяющей сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка. |
Сегмент финансового рынка. | Вид финансового инструмента. | Содержание финансового инструмента. | Основной нормативный правовой акт, определяющий финансовый инструмент (источник). | Сегменты финансового рынка, с которыми пересекается данный сегмент по типу используемого финансового инструмента. |
Рынок ценных бумаг. | Ценные бумаги. | 1. Ценными бумагами являются документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов (документарные ценные бумаги). Ценными бумагами признаются также обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона, и осуществление и передача которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав в соответствии со статьей 149 настоящего Кодекса (бездокументарные ценные бумаги). 2. Ценными бумагами являются акция, вексель, закладная, инвестиционный пай паевого инвестиционного фонда, коносамент, облигация, чек и иные ценные бумаги, названные в таком качестве в законе или признанные таковыми в установленном законом порядке. | ГК РФ. Ч. 1, гл. 7. Ценные бумаги; Закон «О рынке ценных бумаг» и др. | Денежный рынок, кредитный рынок, рынок срочных контрактов, валютный рынок, страховой рынок, пенсионный рынок. |
Рынок срочных контрактов. | Производные финансовые инструменты. | Производный финансовый инструмент — договор, за исключением договора репо, предусматривающий одну или несколько из следующих обязанностей: 1) обязанность сторон или стороны договора периодически или единовременно уплачивать денежные суммы, в том числе в случае предъявления требований другой стороной,. | Закон «О рынке ценных бумаг». | Денежный рынок, кредитный рынок, рынок ценных бумаг, валютный рынок. |
Сегмент финансового рынка. | Вид финансового инструмента. | Содержание финансового инструмента. | Основной нормативный правовой акт, определяющий финансовый инструмент (источник). | Сегменты финансового рынка, с которыми пересекается данный сегмент по типу используемого финансового инструмента. |
в зависимости от изменения цен на товары, ценные бумаги, курса соответствующей валюты, величины процентных ставок, уровня инфляции, значений, рассчитываемых на основании цен производных финансовых инструментов, значений показателей, составляющих официальную статистическую информацию, значений физических, биологических и (или) химических показателей состояния окружающей среды, от наступления обстоятельства, свидетельствующего о неисполнении или ненадлежащем исполнении одним или несколькими юридическими лицами, государствами или муниципальными образованиями своих обязанностей (за исключением договора поручительства и договора страхования), либо иного обстоятельства, которое предусмотрено федеральным законом или нормативными актами Центрального банка Российской Федерации (далее — Банк России) и относительно которого неизвестно, наступит оно или не наступит, а также от изменения значений, рассчитываемых на основании одного или совокупности нескольких указанных в настоящем пункте показателей. При этом такой договор может также предусматривать обязанность сторон или стороны договора передать другой стороне ценные бумаги, товар или валюту либо обязанность заключить договор, являющийся производным финансовым инструментом; |
Сегмент финансового рынка. | Вид финансового инструмента. | Содержание финансового инструмента. | Основной нормативный правовой акт, определяющий финансовый инструмент (источник). | Сегменты финансового рынка, с которыми пересекается данный сегмент по типу используемого финансового инструмента. |
| ||||
Валютный рынок. | Валютные ценности. |
Внутренние цепные бумаги:
| Закон «О валютном регулировании и валютном контроле». | Денежный рынок, кредитный рынок, рынок срочных контрактов, страховой рынок, пенсионный рынок. |
Сегмент финансового рынка. | Вид финансового инструмента. | Содержание финансового инструмента. | Основной нормативный правовой акт, определяющий финансовый инструмент (источник). | Сегменты финансового рынка, с которыми пересекается данный сегмент по типу используемого финансового инструмента. |
Страховой рынок. | Договоры, связанные со страховыми услугами. Договор страхования — основной финансовый инструмент страхового рынка. | По договору имущественного страхования одна сторона (страховщик) обязуется за обусловленную договором плату (страховую премию) при наступлении предусмотренного в договоре события (страхового случая) возместить другой стороне (страхователю) или иному лицу, в пользу которого заключен договор (выгодоприобретателю), причиненные вследствие этого события убытки в застрахованном имуществе либо убытки в связи с иными имущественными интересами страхователя (выплатить страховое возмещение) в пределах определенной договором суммы (страховой суммы). По договору личного страхования одна сторона (страховщик) обязуется за обусловленную договором плату (страховую премию), уплачиваемую другой стороной (страхователем), выплатить единовременно или выплачивать периодически обусловленную договором сумму (страховую сумму) в случае причинения вреда жизни или здоровью самого страхователя или другого названного в договоре гражданина (застрахованного лица), достижения им определенного возраста или наступления в его жизни иного предусмотренного договором события (страхового случая). | ГК РФ. Ч. 2, гл. 48. Страхование; Закон «Об организации страхового дела в РФ». | Денежный рынок, кредитный рынок, рынок ценных бумаг, рынок срочных контрактов, валютный рынок, пенсионный рынок. |
Сегмент финансового рынка. | Вид финансового инструмента. | Содержание финансового инструмента. | Основной нормативный правовой акт, определяющий финансовый инструмент (источник). | Сегменты финансового рынка, с которыми пересекается данный сегмент по типу используемого финансового инструмента. |
Пенсионный рынок. | Договоры, связанные с пенсионными услугами. Пенсионный договор, договор об обязательном пенсионном страховании — основные финансовые инструменты пенсионного рынка. | Договор негосударственного пенсионного обеспечения (далее — пенсионный договор) — соглашение между фондом и вкладчиком фонда (далее — вкладчик), в соответствии с которым вкладчик обязуется уплачивать пенсионные взносы в фонд, а фонд обязуется выплачивать участнику (участникам) фонда негосударственную пенсию; договор об обязательном пенсионном страховании — соглашение между фондом и застрахованным лицом в пользу застрахованного лица или его правопреемников, в соответствии с которым фонд обязан при наступлении пенсионных оснований осуществлять назначение и выплату застрахованному лицу накопительной пенсии и (или) срочной пенсионной выплаты или единовременной выплаты либо осуществлять выплаты правопреемникам застрахованного лица. К правопреемникам застрахованного лица относятся лица, указанные в ч. 7 ст. 7 Федерального закона от 28 декабря 2013 г. № 424-ФЗ «О накопительной пенсии». | Закон «О негосударственных пенсионных фондах». | Денежный рынок, кредитный рынок, рынок ценных бумаг, рынок срочных контрактов, валютный рынок, страховой рынок. |
Кроме того, на этом рынке применяются свои методы управления риском (в частности, представленные актуарными расчетами, формированием различных резервов и пр.). Все это позволяет говорить о правомерности рассмотрения пенсионного рынка в качестве самостоятельного сегмента финансового рынка.
В свою очередь, для каждого сегмента финансового рынка могут быть построены свои классификации, отражающие специфику конкретного сегмента.
Так, кредитный рынок может быть подразделен на следующие сегменты: банковский кредитный рынок; рынок ипотечного кредитования; рынок микрокредитования (микрофинансирования); рынок кредитования через выпуск облигационных займов. Другая классификация в составе кредитного рынка выделяет рынок межхозяйственных кредитов, рынок государственного долга, рынок банковских кредитов, рынок потребительского кредита и т. д.
Сегментация финансового рынка по составу участников рассматривается в параграфе 1.5 данной главы.
- [1] Институт философии РЛН. Новая философская энциклопедия. Электронная библиотека. URL: http://iph.ras.ru.
- [2] Энциклопедия экономиста. URL: http://www.grandars.ru/student/ekonomicheskaya-teoriya/rynochnaya-ekonomika.html.
- [3] Энциклопедия экономиста. URL: http://www.grandars.ru/student/marketing/segmentaciya-rynka.html.
- [4] ГК РФ. Ч. 1. Гл. 9.
- [5] Автором этого подхода является А. И. Вострокнутова. См.: Корпоративные финансы: учебник для вузов / под ред. М. В. Романовского, А. И. Вострокнутовой. СПб.: Питер, 2014.С. 106−107.
- [6] Болдырева Н. Б. О понятийной неопределенности и сущности финансового рынка //Исследование финансовых рынков: теория, методология, практика: коллект. монография /под иауч. ред. II. Б. Болдыревой, Г. В. Черновой. Тюмень: Изд-во Тюмеиск. гос. ун-та, 2014.Гл. 1.С. 33−40.
- [7] При самостоятельном изучении нормативных правовых актов, упоминаемых в учебнике, необходимо учитывать изменения и дополнения, которыебыли внесены в них с момента вступления в действие. С официальными текстами документов можно ознакомиться на официальном интернет-портале правовой информации (URL: http://www.pravo.gov.ru). Кроме того, можно обращаться к таким справочным системам, как «КонсультантПлюс»,"Гарант", «Кодекс» и др.