Международная валютная ликвидность, ее компоненты

Международная ликвидность — это возможность страны или группы стран обеспечивать свои краткосрочные внешние обязательства приемлемыми платежными средствами. Международная ликвидность связана с обеспечением мировой валютной системы международными резервами, необходимыми для ее нормального функционирования, с порядком их создания и регулирования. Международная ликвидность характеризует состояние внешней платежеспособности отдельных стран или регионов. Основу внешней ликвидности образуют золотовалютные резервы государства.

Международная ликвидность выполняет три функции, являясь средством образования ликвидных резервов, средством международных платежей (в основном для покрытия дефицита платежного баланса) и средством валютной интервенции.

Структура международной ликвидности включает в себя следующие компоненты:

• 1) официальные валютные резервы страны;
• 2) официальные золотые резервы страны;
• 3) резервную позицию в МВФ (право страны-члена автоматически получить безусловный кредит в иностранной валюте в пределах 25% ее квоты в МВФ);
• 4) счета в СДР.

Основную часть международной валютной ликвидности составляют официальные золотовалютные резервы, т. е. запасы золота и иностранной валюты центрального банка и финансовых органов страны.

К золотовалютным резервам относятся запасы золота в стандартных слитках, а также высоколиквидные иностранные активы в свободно конвертируемой валюте (валютные резервы). Кроме того, в золотовалютные резервы могут быть включены драгоценные металлы (платина и серебро), если они используются в международных обменных операциях, заложены и под них получена валюта.

Традиционно самыми большими золотовалютными резервами в мире обладает Китай, Россия входит в пятерку держателей самых крупных резервов вместе с Японией и США (табл. 1.2).

Таблица 1.2

Объем золотовалютных резервов отдельных стран, млн долл. США.

Источник', по данным Банка России.

В последнее время наблюдаются следующие тенденции изменений структуры и объема международной валютной ликвидности:

• — темпы наращивания золотовалютных резервов странами за последние 10 лет сокращаются (исключение составляет Швейцария, увеличившая объем своих резервов в 2012 г. почти вдвое);
• — структура золотовалютных резервов становится все более диверсифицированной;
• — доходность от инвестирования валютных резервов традиционно низка.

За последние 12 лет центральные банки сокращают долю доллара США в международных валютных резервах — с 62 до 54% (табл. 1.3). Отчасти эго связано со становлением евро как резервной валюты, хотя основной резервной валютой по-прежнему остается доллар США.

Помимо основных валют, в которых традиционно страны держат валютные резервы (и доля каждой из которых в мировых официальных валютных резервах выше 1%), — доллара США, евро, японской иены, британского фунта — центральные банки развивающихся стран активно проявляют интерес к таким валютам, как австралийский и канадский доллары, швейцарский франк, датская крона и китайский юань. Австралия, Канада, Швейцария и Дания обладают кредитными рейтингами ААА, а Китай демонстрирует значительные темпы роста экономики. Это придает дополнительный потенциал национальным валютам данных стран, и существуют перспективы увеличения доли каждой из них в золотовалютных резервах до 3—6%. Эта тенденция позволила МВФ с 2013 г. выделить канадский и австралийский доллары как альтернативные резервные валюты, но пока их доля в общей структуре мировых золотовалютных резервов составляет менее 1%.

Таблица 13

Структура мировых золотовалютных резервов, %

Источник: по данным IMF Cofer Statistics.