Размещение международных резервов России

Основной формой экспорта государством капитала из России является размещение в иностранные финансовые активы международных (золотовалютных) резервов страны, находящихся в распоряжении Банка России и Правительства РФ.

В 1990;е гг. объем резервов не превышал 10—25 млрд долл. Их рост ускорился в начале 2000;х гг., чему способствовало увеличение притока в Россию иностранной валюты в форме экспортной выручки и зарубежных инвестиций. Часть валюты скупалась и размещалась за рубежом Банком России с целью стерилизовать поступающую ликвидность и не допустить избыточного укрепления рубля. Кроме того, правительство вкладывало в валютные активы средства Стабилизационного фонда РФ, сформированного для аккумулирования избыточных нефтегазовых доходов федерального бюджета (в 2007 г. этот фонд был разделен на Резервный фонд и Фонд национального благосостояния)¹.

В августе 2008 г. объем резервов достиг исторического максимума — 596 млрд долл., увеличившись по сравнению с началом 2000 г. более чем в 45 раз^[1][2]. В дальнейшем динамика резервов была нестабильной: в ходе кризиса 2008—2009 гг. они расходовались для реализации антикризисных мер, в 2010—2012 гг. — вновь накапливались, в 2013—2015 гг. — сокращались в результате осуществления Банком России валютных интервенций, направленных на поддержку курса рубля, слабеющего на фоне нарастающего спада в экономике. К июлю 2015 г. резервы снизились до 362 млрд долл., из них 302 млрд долл, приходилось на вложения в наличную иностранную валюту, депозиты в зарубежных банках и государственные облигации развитых стран. По размеру резервов Россия находилась на седьмом месте в мире, уступая лидеру — Китаю — более чем в 10 раз.

Контрольные вопросы и задания

• 1. Оцените масштабы присутствия и роль иностранного капитала в финансовом секторе России и на ее фондовом рынке.
• 2. Охарактеризуйте динамику импорта и экспорта капитала Россией в 1990— 2010;е гг. Почему Россию называют нетто-экспортером капитала?
• 3. Укажите основные формы ввоза и вывоза капитала в России.
• 4. Оцените масштабы и особенности импорта ПИИ в Россию и их значение для национальной экономики.
• 5. Каковы масштабы, мотивы и экономическое значение экспорта прямых инвестиций российскими компаниями и финансовыми институтами?
• 6. Охарактеризуйте динамику государственного внешнего долга России в 1990— 2000;е гг. и его современное состояние.
• 7. Каковы причины и экономические последствия быстрого роста внешних заимствований российского корпоративного сектора в 2000;е гг. Как изменилась ситуация с внешним корпоративным долгом в середине 2010;х гг.
• 8. Оцените динамику международных резервов России в 1990—2010;е гг. В какие активы размещаются эти резервы?

• [1] Большая часть средств фондов инвестируется Банком России в иностранные финансовые активы и учитывается в составе международных резервов страны.
• [2] См.: URL: http://vww.cbr.ru/statistics/?PitId=svs.