Инструменты и методы денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы США

Глава 1. Теоретические аспекты инструментов и методов воздействия центральных банков на денежно кредитную политику банковской системы.

1.1 Сущность инструментов воздействия центральных банков на денежно кредитную политику банковской системы.

1.2 Сущность методов воздействия центральных банков на денежно кредитную политику банковской системы.

Глава 2. Денежно кредитная политика ФРС США на современном этапе.

2.1 Методы и инструменты воздействия ФРС США на денежно кредитную политику банковской системы.

2.2 Анализ денежно кредитной политики ФРС США.

Вывод.

В Соединенных штатах Америки для удовлетворения определенных потребностей ее сложной экономики и финансовой системы роль центрального банка выполняет Федеральная резервная система США, которую часто называют ФРС. В некотором смысле ФРС США является «децентрализованным» центральным банком. Она состоит из Совета управляющих в Вашингтоне, округ Колумбия, 12-ти региональных Федеральных резервных банков и их филиалов, а также Федерального комитета по открытому рынку.

ФРС была создана в декабре 1913 года на основании Закона о Федеральной резервной системе США. Закон о ФРС изменялся несколько раз с целью расширения возможностей по укреплению устойчивой финансовой системы и обеспечения здорового развития экономики.

Федеральная резервная система достигает этой цели по-разному. Её денежно-кредитная политика влияет на поток денег и кредитных ресурсов в экономике:

1). Вносит вклад в безопасность и устойчивость финансовой системы страны путем установления правил и выступает в качестве коммерческого руководителя всех банков страны;

2). Выступает в качестве центрального банка для депозитных учреждений и федерального правительства;

3). Выступает гарантом того, что система оплаты для всех видов сделок всегда будет работать эффективно.

При выполнении этих трех функций, ФРС обеспечивает стабильность финансовой системы и сдерживает образование системных рисков, которые могут возникнуть на финансовых рынках.

Целью курсовой работы является изучения инструментов и методов денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы США.

Глава 1. Теоретические аспекты инструментов и методов воздействия центральных банков на денежно кредитную политику банковской системы.

1.1 Сущность инструментов воздействия центральных банков на денежно кредитную политику банковской системы.

Основными инструментами денежно-кредитной политики являются:.

— процентная ставка — это установление Центральным банком единой официальной ставки рефинансирования. Она зависит от состояния денежного рынка, спроса и предложения по кредитам, уровня инфляции;.

— резервные требования — это необходимый инструмент для регулирования объема кредита, предоставляемых банку для снижения риска неплатежа банку по их обязательствам в целях защиты интересов вкладчиков;

— операции на открытом рынке — это операции, осуществляемые Центральным банком по купле-продаже казначейских векселей, государственных ценных бумаг на вторичном рынке с целью регулирования денежной массой;

— кредиты правительству;

— кредиты банкам;

— интервенции Центрального банка на валютном рынке — это купля-продажа иностранной валюты на межбанковском или биржевом рынке для воздействия на курс национальной валюты.

Инструменты денежно-кредитной политики (они же методы воздействия центрального банка на объем и структуру денежного предложения) позволяют изменять денежную базу путем управления объемами рефинансирования и регулирования резервных требований. К ним относятся:

1) лимиты кредитования, прямое регулирование ставки процента — инструменты прямого регулирования;

2) операции на открытом рынке ценных бумаг;

3) регулирование учетной (дисконтной) ставки процента;

4) манипулирование нормой обязательных резервов.

Пункты 2, 3, 4 — это инструменты косвенного регулирования. Эффективность их использования тесно связана со степенью развития денежного рынка. В переходной экономике используются как прямые, так и косвенные инструменты с постепенным вытеснением первых вторыми в процессе перехода к рынку. Конечные цели реализуются денежно-кредитной политикой, как одним из направлений экономической политики наряду с фискальной, валютной, внешнеторговой, структурной и другими видами государственной политики. Промежуточные и операционные цели непосредственно относятся к деятельности центрального банка и достигаются в рыночной экономике с помощью в основном косвенных инструментов. Рассмотрим их подробнее.

Операции на открытом рынке ценных бумаг широко используются в странах с развитым рынком ценных бумаг и затруднены в странах, где фондовый рынок находится на стадии формирования. Этот инструмент предполагает куплю-продажу центральным банком государственных ценных бумаг (обычно на вторичных рынках, т.к. деятельность центрального банка на первичных рынках во многих странах запрещена или ограничена законом). Чаще всего это бывают краткосрочные государственные облигации либо казначейские векселя.

Когда центральный банк покупает ценные бумаги у коммерческого банка, он увеличивает сумму на резервном счете этого банка, соответственно, в банковскую систему поступают дополнительные деньги и начинается процесс мультипликативного расширения денежной массы. Масштабы расширения будут зависеть от того, в какой пропорции прирост денежной массы распределяется на наличность и депозиты: чем больше средств уходит в наличность, тем меньше масштаб денежной экспансии. Если центральный банк продает ценные бумаги, процесс протекает в обратном направлении.

Операции на открытом рынке можно разделить на два типа: динамические, направленные на изменение объема резервов и денежной базы, и защитные операции, цель которых — ослабление влияния, оказываемого на денежную базу другими факторами, например, изменением объема средств правительства на счетах в центральном банке и некоторыми другими. Иногда операции на открытом рынке сводятся непосредственно к покупке или продаже ценных бумаг. Но, как правило, осуществляются два типа сделок другого характера: соглашения об обратном выкупе (репо), когда центральный банк покупает ценные бумаги и при этом оговаривает, что продавцы выкупят их обратно через некоторое время, обычно не более чем через неделю. Репо является временной операцией покупки и считается наиболее эффективным способом проведения тех защитных операций, которые предполагается в скором времени обратить. Если центральный банк стремится осуществить временную продажу на открытом рынке, то он прибегает к компенсирующим операциям купли-продажи (обратные репо), в рамках которых центральный банк продает ценные бумаги, оговаривая свое право их выкупа в ближайшем будущем.

Операции на открытом рынке имеют ряд следующих преимуществ перед другими инструментами денежно-кредитной политики.

· Центральный банк может полностью контролировать объем купли-продажи государственных ценных бумаг. Такой контроль невозможен, например, при кредитовании банков по учетной ставке процента, когда центральный банк лишь повышает, либо снижает привлекательность рефинансирования для банков.

· Операции на открытом рынке гибки и довольно точны, их можно совершать в любых объемах.

· Операции на открытом рынке легко обратимы: ошибку, допущенную при проведении операции, центральный банк может немедленно исправить, проведя обратную сделку.

· Операции на открытом рынке осуществляются быстро. Для этого достаточно дать лишь указания дилерам рынка ценных бумаг, и торговая операция будет осуществлена.

Регулирование учетной (дисконтной) ставки процента получило название дисконтной политики. Учетная (дисконтная) ставка — это процент, по которому центральный банк выдает кредиты коммерческим банкам под учет их векселей. Центральный банк может влиять на объем рефинансирования, воздействуя на стоимость кредитов (величину учетной ставки). Если учетная ставка повышается, то объем заимствований у центрального банка сокращается, а, следовательно, уменьшаются и операции коммерческих банков по предоставлению ссуд субъектам хозяйствования. К тому же банки, получая более дорогой кредит, повышают и свои ставки по ссудам. Предложение денег в экономике снижается. Снижение учетной ставки действует в обратном направлении. В отличие от межбанковского кредита ссуды центрального банка, попадая на резервные счета коммерческих банков, увеличивают суммарные резервы банковской системы, расширяют денежную базу и образуют основу мультипликативного изменения предложения денег.

Политика предоставления банкам кредитов по учетной ставке носит название политики дисконтного окна. Центральный банк может воздействовать на объем рефинансирования, воздействуя на количество предоставляемых кредитов через управление дисконтным окном. Кредиты по учетной ставке для банков бывают трех типов: корректирующий (к нему прибегают банки для решения краткосрочных проблем с ликвидностью в результате временного уменьшения объема депозитов); сезонный (предоставляется в определенное время года ограниченному числу банков, работающих в сельскохозяйственной отрасли); расширенный (выдается банкам, испытывающим серьезные проблемы с ликвидностью). Поскольку учетная ставка процента бывает ниже рыночной, у банков возникает стимул брать дешевые кредиты по учетной ставке и далее использовать эти средства с более высоким уровнем доходности. Банки не должны получать прибыль от рефинансирования и центральный банк устанавливает правила, которые исключают возможность частого заимствования по учетной ставке.

Помимо влияния на денежную базу и предложение денег, дисконтная политика очень важна для предотвращения банковской и финансовой паники, т. е. она является наиболее эффективным способом предоставления банковской системе резервов во время банковского кризиса, поскольку дополнительные резервы немедленно поступают в банки, которые более всего нуждаются в них. В этом смысле центральный банк выполняет функцию кредитора в последней инстанции, и это очень важное преимущество дисконтной политики. Однако выполнение центральным банком данной функции создает проблему недобросовестного поведения банков и небанковских финансовых учреждений: они берут на себя больший риск и связанные с ним возможные убытки, зная, что при возникновении проблемной ситуации всегда смогут получить кредит у центрального банка. Следовательно, центральный банк должен принимать меры, чтобы не становиться кредитором в последней инстанции слишком часто.

Дисконтная политика имеет ряд недостатков, которые не дают основания рекомендовать ее в качестве эффективного инструмента контроля над денежным предложением. Во-первых, фиксация учетной ставки при изменениях рыночной ставки процента может привести к резким колебаниям спрэда — разницы между рыночной ставкой процента и учетной ставкой, что ведет к незапланированным изменениям объемов рефинансирования и, соответственно, предложения денег. И, во-вторых, дисконтная политика более слабо влияет на денежное предложение, чем операции на открытом рынке, поскольку объемы рефинансирования не полностью находятся под контролем, как объемы купли-продажи государственных ценных бумаг. Центральный банк может изменить учетную ставку, но не может заставить банки обращаться за кредитами.

Изменение учетной ставки рассматривается как индикатор денежно-кредитной политики центрального банка. Во многих развитых странах существует четкая связь между учетным процентом центрального банка и ставками коммерческих банков. Например, повышение учетной ставки сигнализирует о начале ограничительной (жесткой) денежно-кредитной политики. Вслед за этим растут ставки на рынке межбанковского кредита, а затем и ставки по ссудам коммерческих банков, предоставляемым ими небанковскому сектору. Все эти изменения происходят по цепочке достаточно быстро. Таким образом дисконтная политика имеет эффект сигнала для субъектов хозяйствования о намерениях центрального банка.

Манипулирование нормой обязательных резервов. Обязательные резервы — это часть суммы депозитов, которую коммерческие банки должны хранить в виде беспроцентных вкладов в центральном банке. Нормы обязательных резервов устанавливаются в процентах от объема депозитов. В современных условиях обязательные резервы выполняют не столько функцию страхования депозитов, сколько служат для осуществления контрольных и регулирующих функций центрального банка, а также для межбанковских расчетов. Чем выше установленная центральным банком норма обязательных резервов, тем меньшая доля средств может быть использована коммерческими банками для активных операций. Увеличение нормы обязательных резервов уменьшает денежный мультипликатор и ведет к сокращению денежной массы. На практике данный инструмент используется достаточно редко, поскольку сама процедура носит громоздкий характер, а сила воздействия его через мультипликатор довольно значительна и сложно измерима.

Основное преимущество механизма обязательного резервирования при осуществлении контроля над денежной массой состоит в том, что он в равной степени воздействует на все банки и оказывает мощное воздействие на предложение денег. Однако сила этого инструмента, возможно, является скорее отрицательной, чем положительной характеристикой, т.к. небольших изменений объема предложения денег трудно достичь изменениями нормы обязательного резервирования. Еще одним недостатком использования нормы обязательных резервов для контроля над денежным предложением является то, что ее увеличение может непосредственно привести к возникновению проблем с ликвидностью у банков, которые располагают небольшими объемами избыточных резервов.

В последние годы центральные банки многих стран мира снижали или полностью отказывались от резервных требований. Из-за того, что центральный банк обычно не платит процент по резервным счетам коммерческим банкам, банки ничего не зарабатывают на них и теряют доход, который могли бы получить, если бы, например, выдавали эти деньги в ссуду. Издержки, с которыми связано обязательное резервирование, говорят о том, что стоимость привлечения средств для банков выше, чем для других финансовых посредников, на которых не распространяются резервные требования. По этой причине банки оказываются менее конкурентоспособными, и центральные банки снижали нормы обязательных резервов, чтобы повысить конкурентоспособность коммерческих банков. Тем не менее, полностью отказываться от обязательного резервирования не имеет смысла, поскольку его существование обеспечивает большую стабильность денежного мультипликатора и, следовательно, более качественный контроль над предложением денег.

1.2 Сущность методов воздействия центральных банков на денежно кредитную политику банковской системы.

Методы регулирования, применяемые центральными банками для поддержания устойчивости денежного обращения, подразделяются на общие и селективные.

Общие методы влияют на конъюнктуру рынка ссудных капиталов и ликвидность коммерческих банков в целом. Они включают учетную политику, политику минимальных резервов, операции на открытом рынке, установление нормативных требований к ликвидности коммерческих банков.

«Селективные методы оказывают избирательное воздействие и направлены непосредственно на регулирование объемов выдаваемых кредитов. Они носят административный характер и более эффективно, чем общие, сдерживают развитие инфляционного процесса. Их используют, как правило, в периоды усиления нестабильности денежного обращения, когда необходимо оказать быстрое и действенное влияние на деятельность кредитных учреждений» [15, с. 8].

Методы денежно-кредитной политики делятся на две группы:

· общие, влияющие на рынок ссудных капиталов в целом;

· селективные (выборочные), предназначенные для регулирования конкретных видов кредитов или кредитования отдельных отраслей, крупных фирм и так далее.

К общим методам относятся:

· учетная (дисконтная) политика;

· операции на открытом рынке;

· изменение норм обязательных резервов банков.

К селективным методам относятся:

· установление количественных параметров на кредиты приоритетным отраслям;

· создание специальных кредитно-финансовых учреждений, осуществляющих кредитование приоритетных отраслей по более низким процентным ставкам и пользующихся льготами при переучете векселей в ценные бумаги;

· распространение различного рода льгот на кредитные учреждения, предоставляющие кредиты приоритетным сферам экономики.

В рамках денежно-кредитного регулирования применяются прямые и непрямые методы.

Прямые методы носят характер административных мероприятий в форме разных директив Центрального банка, которые касаются объема денежного предложения и цены на финансовом рынке. Реализация этих мероприятий дает наиболее быстрое эффект с точки зрения контроля центрального банка за ценой или максимальным объемом депозитов и кредитов, особенно в условиях экономического кризиса. Однако со временем прямые методы влияния, в случае неблагоприятного «, с точки зрения хозяйствующих субъектов, влиянию на их деятельность могут вызывать перелив, отток финансовых ресурсов в» теневую экономику «или за границу.

Непрямые методы регулирования денежно-кредитной сферы влияют на мотивацию поведения хозяйствующих субъектов с помощью рыночных механизмов. Естественно, что эффективность использования непрямых методов регулирования тесно связана со степенью развития денежного рынка. В переходных экономиках, особенно на первых этапах превращений, используются как прямые, так и непрямые методы с постепенным вытеснением первый вторыми. Кроме распределения методов денежно-кредитного регулирования на прямые и непрямые различают также общие и селективные методы. Общие методы преимущественно являются непрямыми, что оказывают влияние на денежную рынок в целом.

Селективные методы регулируют конкретные виды кредита и носят в основном директивный характер. Их назначение связано с решением отдельных задач, таких, например, ограничение как выдачи ссуд некоторыми банками или ограничение выдачи отдельных видов ссуд, рефинансирования на льготных условиях отдельных коммерческих банков и так далее. Используя селективные методы, центральный банк хранит за собой функции перераспределения централизованного кредитных ресурсов, несвойственные центральным банкам стран с рыночной экономикой, поскольку они искажают цены на банковском рынке, сдерживают конкуренцию на финансовых рынках. Применение в практике центральных банков селективных методов влияния на деятельность коммерческих банков типичное для экономической политики, которая проводится на стадии циклического спада, в условиях резкого нарушения пропорций воссоздания.

Глава 2. Денежно кредитная политика ФРС США на современном этапе.

2.1 Методы и инструменты воздействия ФРС США на денежно кредитную политику банковской системы.

Наряду с динамикой рынка, потребительских расходов и инвестиций в бизнес, большое влияние на экономические показатели страны оказывает государственная политика, особенно фискальная и денежно-кредитная политика. Налогово-бюджетная политика определяется законодательной и исполнительной ветвями власти США главным образом за счет решений по налогообложению и государственным расходам. Денежно-кредитная политика осуществляется Федеральной резервной системой.

Целями экономической политики страны является защита покупательной способности доллара США, поощрение создания условий, которые обеспечивают экономический рост и высокий уровень занятости, а также способствование разумному балансу в сделках с другими странами в долгосрочной перспективе. Федеральная резервная система способствует достижению этих целей через свои меры денежно-кредитной политики, которые влияют на доступность и стоимость денег и кредита.

ФРС стремится приспосабливать денежно-кредитную политику к изменяющимся экономическим условиям, основывает свои политические решения на текущей экономической и финансовой информации.

Например, на политику ФРС оказывают влияние результаты экономического анализа, проводимого экономистами и аналитиками резервных банков и Совета управляющих. Каждый компонент ФРС, Совет управляющих, резервные банки и FOMC, игра. различные роли в разработке и проведении денежно-кредитной политики.

Инструменты денежно-кредитной политики.

Для стимулирования экономического роста при сохранении стабильных цен, Федеральная резервная система обеспечивает сбалансированность денежных потоков и кредитов с потребностями экономики. Совет управляющих, резервные банки, и FOMC достигают такого баланса путем воздействия на уровни резервов финансовых учреждений, которые в свою очередь, влияет на способность этих институтов выдавать кредиты или покупать инвестиции. Эти резервы, по закону США, для всех депозитарных учреждений должны быть равны указанной доли от депозитов и могут находиться либо в наличности или в виде остатков на счетах в резервных банках.

Политика ФРС основывается на трех инструментах влияния на резервы: через операции на открытом рынке, учетную ставку и резервные требования.

Операции на открытом рынке.

Наиболее гибким и, следовательно, самым главным инструментом денежно-кредитной политики ФРС являются операции открытом рынке по купле-продаже государственных ценных бумаг. Операции ФРС на открытом рынке осуществляются через торговый отдел Федерального резервного банка Нью-Йорка.

Для повышения доступности денег и кредитов, ФРС покупает государственные ценные бумаги. Эти покупки оплачиваются за счет кредитования резервных счетов в резервных банках открытых депозитными учреждениями. Эти крупные резервные счета дают банкам больше денег для кредитования и инвестирования в другом месте. Для того, чтобы сжать количество денег и кредитных потоков в финансовой системе, ФРС продает ценные бумаги, тем самым сдерживая рост остатков банковских резервов и ограничение кредитования и инвестиционной деятельности.

Ставка дисконтирования.

Депозитные учреждения иногда занимают деньги у резервных банков для покрытия временной нехватки ликвидности. Учетная ставка, начисляемая на эти краткосрочные кредиты через так называемые «дисконтные окна» устанавливается советами директоров резервных банков, при условии одобрения Советом управляющих. Изменение учетной ставки может либо подавлять либо стимулировать финансовые институты по кредитованию и инвестиционной деятельности, сделав его более или менее дорогими для них, чтобы получить средства. Изменение учетной ставки может быть важным сигналом в направления политики ФРС.

Резервные требования.

В пределах, установленных законом, Совет управляющих может изменить процент от вкладов в депозитные учреждения, которые должны храниться в качестве резервов. Федеральная резервная система изменяет резервные требования значительно реже, чем ставку дисконтирования, поскольку такие изменения имеют далеко идущие последствия для финансовой индустрии.

Надзор за банками.

Деятельность коммерческих банков регулируется целым рядом нормативных актов, направленных на обеспечение служения своим вкладчикам и общинам, а также на осуществление своей работы в соответствии с принципами банковской деятельности.

Ряд федеральных и государственных органов, в том числе и Федеральная резервная система, разделяют ответственность за написание этих правил, и изучают деятельность банков на предмет их соответствия этим правилам.

Федеральная резервная система контролирует все банковские и финансовые холдинги, а также банки, которые являются членами Федеральной резервной системы. ФРС также регулирует внешнеэкономическую деятельность всех банков США и некоторые виды деятельности в США иностранных банков.

Банковские и финансовые холдинговые компании, которые хотели бы приобрести другую финансовую компанию или осуществить слияние с другими банками, должны получить одобрение Федеральной резервной системы. Сотрудники Федеральных резервных банков систематически проводят анализ деятельности всех банковских структур и финансового рынка в целом, и в зависимости от их результатов будет зависеть возможность предлагаемого слияния или приобретения, с учетом удобства и потребностей сообщества. Совет управляющих одобряет или отвергает слияние и приобретение на основании выводов и рекомендаций резервных банков.

Кроме того, резервные банки следят за соблюдением коммерческими банками законов, касающихся защиты прав потребителей, выдачи кредитов, таких, например, как Закон «Истина в кредитовании». Специалисты резервных банков помогают сотрудникам коммерческих банков в интерпретации технических требований закона. Они также предоставляют информацию и помощь для потребителей по вопросам или жалобам относительно услуг коммерческих банков.

Дисконтное окно.

С целью поддержания здоровой банковской системы резервные банки выступают на финансовом рынке в качестве кредиторов последней инстанции для кредитных организаций. Финансовые учреждения, которые временно сталкиваются с нехваткой ликвидности в связи с неожиданными требованиями кредиторов или сезонными экономическими факторами, имеют право заимствовать из резервного банка.

Доступность кредита от Федеральной резервной системы предназначена для стабилизации деятельности отдельных депозитных учреждений, а также банковской и финансовой системы в целом. Депозитные учреждения, как правило, в первую очередь изыскивают средства из достаточно доступных альтернативных источников и опираться на дисконтное окно только в исключительных случаях.

Как правило, займы дисконтного окна выдаются на день или два, чтобы помочь заемщикам скорректировать свою резервную позицию. Ставка дисконтного окна зависит от руководящего устава и устанавливается в соответствии с системой руководящих принципов по кредитованию Федеральной резервной системы для отдельных резервных банков.

Услуги для депозитных учреждений.

В рамках центрального банка страны, Федеральные резервные банки активно участвуют в платежной системе страны, обеспечивая ее эффективное и безопасное функционирование настолько, насколько это возможно. В отличие от частных провайдеров платежных услуг, федеральные резервные банки предоставляют финансовые услуги не с целью получения прибыли, и берут плату за свои услуги в размере, не превышающем их фактические расходы на оказание этих услуг.

После принятия Закона 1980 года о дерегулировании депозитных учреждений и валютного контроля, финансовые услуги резервных банков стали доступны не только для банков, которые являются членами Федеральной резервной системы, но и всем остальным коммерческим банкам, ссудо-сберегательным ассоциациям, кредитным союзам, и взаимным сберегательным банкам.

Развитие платежной системы.

Раньше для хозяйственных нужд и получения заработной платы большая часть денежных средств снималась с текущих счетов банков наличными или чеками, и являлась одним из наиболее часто используемых методов распределения средств с этих счетов. Но такая практика обращения наличных денежных средств неуклонно снижается с момента своего пика в середине 1990;х годов, а популярность электронных платежей возросла. К 2003 году впервые в истории США, число электронных платежей всех видов, включая дебетовые карты и кредитные карты, платежи через систему ACH превысило число наличных платежей.

Проверка чеков на подлинность. Многие чеки обналичиваются или хранятся в депозитных учреждениях далеко от учреждения, в которых они выписаны. Информация о более чем половины таких «межбанковских» транзакций собираются Федеральными резервными банками через системы сбора и проверки подлинности таких транзакций. Другая часть обрабатывается в коммерческих банках и финансовых учреждениях через их банки-корреспонденты или частные фирмы-процессоры чеков. Такие проверки весьма трудоемки и требуют больших материальных затрат.

Электронные платежи и переводы денежных средств. Резервные банков и еще один частный оператор обеспечивает общенациональную автоматизированную обработку расчетов (ACH). Система электронных платежей ACH, которая стоит намного дешевле, чем система для обработки чеков, используется для непосредственного депонирования заработной платы и корпоративных расчеты с поставщиками и потребителями. Использование ACH переводов стало применяться для оплаты страховых премий, ипотеки, кредитов и других платежей по счетам счета. Резервные банки также предоставляют услугу электронных платежей (EFT), которая позволяет депозитарным учреждениям использовать ее для крупных сумм, срочных платежей по межбанковским транзакциям, купле — продажи ценных бумаг, выплату или погашение кредитов, или урегулирования сделок с недвижимостью.

Расчетно-кассовое обслуживание. Хотя чеки и электронные платежи составляют большую часть денежного оборота в долларах, наличные денежные средства по-прежнему являются важным средством обмена.

Новые монеты и банкноты отправляются из Казначейства США в федеральные резервные банки, где деньги хранятся для выполнения заказов от депозитных учреждений. Депозитарные учреждения, конечно, в свою очередь, предоставляют наличные денежные средства предприятиям и населению.

Когда депозитарные учреждения имеют избыточную наличность в кассе, они могут вернуть его в резервный банк, где деньги проверяется на изношенность и подлинность. Изношенные деньги изымаются из оборота и уничтожаются. Подделки изымаются и направляются в секретную службу. Изношенные, изогнутые и иностранные монеты, также выбираются. Годные для использования монеты и банкноты хранятся до необходимости. Резервные банки создают запасы новых и годных для обращения подержанных монет и банкноты, в количестве, необходимом для удовлетворения потребностей финансовой системы своего района.

Хранение и передача ценных бумаг.

Депозитарные институты могут предложить резервному банку держать ценные бумаги либо на хранение или в качестве залога для получения кредита от Федеральной резервной системы. Эти ценные бумаги хранятся в виде электронных записей на счета депо. Резервные банки также выполнять такие услуги, как передача ценных бумаг между счетами и переработки встречных платежей.

Решения ФРС по ставке США.

Объявление о том, что Федеральная Резервная Система увеличила, уменьшила или оставила без изменений ключевую процентную ставку. ФРС (FOMC) принимает решение о денежно-кредитной политике восемь раз в год. После каждого заседания ФРС объявляется политическое решение. Основной задачей ФРС (FOMC) является создание денежно-кредитной политики путем установления фиксированной ставки займов, которые по существу устанавливают краткосрочную ставку кредитования в США. Благодаря этому механизму, FOMC пытается влиять на уровень цен, чтобы сохранить инфляцию в пределах целевого диапазона при сохранении стабильного экономического роста и занятости.

Решение по показателю процентной ставки Федеральной резервной системы существенно влияет на финансовые рынки. Изменения процентной ставки влияет на процентные ставки на потребительские кредиты, ипотечные кредиты, облигации и курс доллара США. Увеличение ставки или даже увеличение ожиданий по увеличению ставки, как правило, является причиной ценности доллара, а когда ставка уменьшается то это является причиной обесценивания валюты. В отличие от большинства центральных банков, Федеральная резервная система не объявляет официальный курс инфляции, утверждая, независимость и гибкость, необходимые для осуществления эффективной денежно-кредитной политики.

Федеральная резервная система публикует протокол встречи с каждым решением по ставке. Потому что решение само по себе обычно долгожданное, формулировки заявления FOMC считают более важными, нежели фактическое движение процентной ставки сделаное центральным банком. Заявление FOMC содержит коллективный прогноз и взгляд ФРС на экономику, а также намеки относительно будущей денежно-кредитной политики в то время как изменение процентной ставки не более чем число. Протокол встречи FOMC предоставляет подсказки о планах ФРС на будущее. Когда речь идет о процентных ставках, будущее направление ставки, как правило считается гораздо более важным, чем его нынешние темпы и показатели.

Последствия для доллара США.

Повышение процентной ставки: Доллар США в целом оживляется после повышении процентных ставок, поскольку любое повышение увеличивает доходность, предлагаемую для американских активов. Это привлекает иностранные инвестиции в США, которые, как правило, положительные для доллара. Сила реакции будет зависеть от того, насколько рынок уже оценил это решение, а также есть ли в протоколе встречи FOMC намеки на дополнительные повышения процентных ставок в будущем.

Снижение процентной ставки: Снижение процентных ставок, как правило, воспринимается как медвежий тренд для доллара США, так как сокращение снижает доходность, предлагаемую для американских активов. Создается впечатление, что экономика ослабла настолько, что Федеральная резервная система вынуждена уменьшить ужесточение денежно-кредитной и тем самым увеличивает стимулы займов на рынке, чтобы разжечь хоть какой нибудь рост. Сила реакции о решении по процентной ставке будет зависеть от того, насколько рынок уже оценил данное решение, а также найдут ли инвесторы в протоколе встречи FOMC намеки о последующем сокращении ставки в будущем.

Ставка осталась без изменений: Если ФРС оставил учетную ставку без изменений это означает, что он поддерживает текущее состояние экономики. Реакция доллара США и рынков в целом будет зависеть длительности паузы ФРС в продолжении цикла ослабления или цикла роста экономики. Если речь идет о цикле ужесточения монетарной политики, это будет восприниматься для доллара как медвежий тренд. Если учетная ставка перестает снижаться в цикле ослабления (снижения) процентных ставок, это будет восприниматься как бычий тренд для доллара. Если ставка не изменялась уже в течение нескольких месяцев, реакция, вероятно, будет более нейтральной.

2.2 Анализ денежно-кредитной политики ФРС США.

Если говорить о процентных ставках и о том, как они влияют на ситуацию на валютном рынке на примере банковской системы в США, поскольку я являюсь жителем этой страны.

Согласно требованиям ФРС США, каждый американский банк обязан иметь определенное количество денежных резервов. Эти средства предназначены для операций с клиентами.

Если в какой-то момент клиенты захотят получить свои депозиты на руки, а у банка не найдется для этого средств, то мы можем стать свидетелями очередного банковского кризиса. Именно поэтому ФРС ставит конкретные требования к размеру резервных средств.

Ежедневно банки осуществляют огромное количество операций, и каждый банк заинтересован в увеличении объема своих операций для большей выгоды (на комиссионных и т. п.). Бывают случаи, когда кто-то из клиентов неожиданно запрашивает у банка на вывод значительную сумму денег. В таком случае объем резервов банка сокращается и не соответствует требованиям ФРС, что, в конечном счете, может сулить такому банку ряд проблем.

Учетная ставка ФРС — это тот процент, под который центральный банк США предоставляет кредиты коммерческим банкам. Благодаря кредитам ФРС банки повышают объем резервов, чтобы соответствовать требованиям самой же ФРС.

Обычно коммерческие банки берут кредиты друг у друга, но если банк, желающий получить кредит, не находит средств у своих «коллег», то на выручку приходит ФРС США. Однако выданный американским центробанком кредит необходимо вернуть на следующий же день. Более того, ФРС США не приветствует подобное поведение банков, и если оно становится слишком частым, требования к банковским резервам могут быть ужесточены.

Нельзя считать, что ФРС просто выдает займы коммерческим банкам для кредитования населения. Такой подход неверен и часто является причиной ошибочного представления о функционировании банков, а также дискредитирует саму банковскую систему. Потому и необходимо уделить банковской системе нужное внимание.

Итак, важность учетной ставки ФРС заключается в том, что именно на ее основе высчитываются все остальные процентные ставки в стране. Между тем, кредиты ФРС коммерческим банкам — это кредиты, сопряженные с самым низким уровнем риска. Дело в том, что они предоставляются лишь на одну ночь и достаются только финансовым институтам с отменной кредитной историей. Далее, в зависимости от типа кредита, к размеру учетной ставки начисляются различные надбавки — в соответствии со сроками и условиями кредитования.

Именно так и обстоят дела с кредитованием банков. Отвечая на вопрос, почему же уровень учетной ставки ФРС так важен, необходимо понимать, о каких ценных бумагах идет речь. Если говорить о фондовых рынках, то высокие ставки приводят к росту стоимости капитала компании — т. е. для компаний, чьи акции котируются на биржах, это нехорошо. А с облигациями картина обратная, т.к. высокие ставки уменьшают риск инфляции.

На валютном рынке ситуация более сложная, процентная ставка влияет на курсы валют на нескольких уровнях. Несомненно, существует курс своп, по которому совершаются валютные сделки. Но это лишь небольшая часть уравнения. Мировые финансовые потоки, на долю которых приходится большая часть объемов операций на валютном рынке, — это движение капитала, обусловленное поиском инвесторами большей выгоды от инвестиций. В зависимости от состояния рынка акций, облигаций и недвижимости, а также уровня инфляции в каждой конкретной стране повышение процентных ставок может отразиться на доходности инвестиций как в положительную, так и в отрицательную сторону.

Несмотря на слабый рост экономики США в последней четверти 2012 года Федеральная Резервная Система США не намерена приостанавливать программу скупки облигаций. Ведущие экономисты и состав управляющего совета регулятора настроены оптимистично в плане будущих перспектив американской экономики. В результате двух дневного заседания комитета по операциям на открытом рынке процентная ставка осталась на прежнем уровне, а программа ежемесячных покупок долгосрочных государственных облигаций и ипотечных ценных бумаг осталась в размере 85 млрд. долларов.

Эти меры монетарного стимулирования остаются прежними с целью снизить уровень государственного долга Соединенных Штатов и смягчить экономические трудности.

В своем вчерашнем заявлении представители ФРС обещали изменить курс денежно-кредитной политики в момент явного прогресса на рынке труда, ожидая соотношения безработного населения на уровне 6,5%. При нынешних 7,8%, вместе с инфляцией ниже целевого значения установленного Центробанком на уровне 2%, поддержка со стороны регулятора все еще необходима.

Деятельность ФРС на современном этапе.

Федеральная резервная система США заявила, что продолжит предпринимать меры для реализации текущей «ультрамягкой» денежно-кредитной политики в целях укрепления слабого экономического роста и сокращения высокого уровня безработицы.

«Информация, полученная Федеральным комитетом по открытым рынкам (FOMC) в сентябре показывает, что экономическая активность продолжает расти умеренными темпами в последние месяцы», — заявил FOMC в своем заявлении после двухдневного заседания на этой неделе.

Рост занятости в США остается медленным, а уровень безработицы — повышенным. Расходы увеличиваются немного быстрее, а рост инвестиций в основной капитал замедлился. Экономика США выросла в годовом исчислении на 1,3% во втором квартале этого года, несмотря на сильные меры в попытке снизить уровень безработицы, которая колеблется на уровне в 7,8%.

Некоторые экономисты предупреждали, что «ультрамягкая» денежно-кредитная политика ФРС может усилить инфляцию, но пока она остается под контролем.

«Комитет по-прежнему обеспокоен тем, что без достаточного политического содействия, экономический рост не может быть достаточно сильным, чтобы генерировать устойчивое улучшение ситуации на рынке труда», — говорится в заявлении FOMC. «Кроме того, ситуация на мировых финансовых рынках продолжает представлять значительные риски для экономических перспектив США».

ФРС подтвердила свою процентную политику, представленную в прошлом месяце по сохранению своей ультранизкой ставки по федеральным фондам с 0 до 0,25%, которая останется неизменной, по крайней мере, до середины 2015 года.

Центральный банк США сохранил свою ставку по федеральным фондам на исторически низком диапазоне от 0 до 0,25% с конца 2008 года, что вызывает резкую критику как дома, так и за рубежом.

Учитывая скромный экономический рост в США, Федеральная резервная система (ФРС) должна продолжать придерживаться мягкой денежно-кредитной политики. Об этом в понедельник заявил президент ФРС-Атланта Деннис Локхарт. «Сегодняшняя ситуация в США требует продолжительных обдуманных усилий по ускорению темпов восстановления и снижению уровня безработицы. При этом необходимо удерживать инфляцию под контролем, вблизи официального целевого уровня (Комитета по операциям на открытом рынке) 2%» , — сказал он. Комментарии Локхарта приводятся из текста речи, подготовленной для выступления в Токио. Локхарт является голосующим членом Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США, который оставил текущий курс денежно-кредитной политики без изменений по итогам последнего заседания. ФРС продолжает ожидать, что краткосрочные процентные ставки будут сохраняться около 0% до конца 2014 год. Между тем она по-прежнему прилагает усилия по изменению среднего срока погашения ценных бумаг на балансе размером 2,9 трлн долларов США. «Последние экономические данные США — смесь позитива и негатива, — отметил Локхарт. — Потребительская активность продолжает расти, и производство увеличивается. В то же время мы наблюдали сокращение инвестиций компаний, и темпы создания Рабочих мест в США ослабли». По словам Локхарта, он прогнозирует «лишь умеренный экономический рост в следующие несколько лет». Подобное восстановление и скромный рост занятости населения являются причиной «вялого» роста заработной платы и «достаточно сдержанных инфляционных ожиданий», сказал он. По мнению Локхарта, инфляция останется стабильной на уровне около 2% в прогнозируемом периоде. В числе крупнейших рисков для экономики Америки Локхарт назвал негативное влияние со стороны ситуации в Европе. Вот почему, сказал он, риски для перспектив экономики Соединенных штатов «немного сместились в сторону понижения». Сложность, с которой сталкиваются политики, заключается в оценке целесообразности инструмента в конкретных обстоятельствах, сказал Локхарт. Он повторил, что не видит необходимости в незамедлительном запуске программы покупки облигаций, увеличивающей баланс ФРС.

Большинство участников рынка называют подобную политику стимулирования третьим этапом количественного смягчения. Но все же его возможность нельзя исключать.

денежный кредитный резервный банковский.

Вывод.

Федеральная резервная система была создана с целью обеспечения компромисса между национальными интересами и интересами регионов (штатов, входящих в состав США). Региональная база — это 12 Федеральных резервных банков, входящих в состав ФРС, что делает всю финансовую систему страны более гибкой и инновационной и гарантирует, что её решения и действия применяются на широкой основе. Совет управляющих, действуя как общий руководитель Федеральных резервных банков, помогает координировать действия ФРС. И самая важная функция — это разработка и реализация Федеральной резервной системой денежно-кредитной политики, осуществляемой с учетом региональных и национальных интересов Советом управляющих, резервными банками и FOMC.

Федеральная резервная система с ее основными функциями занимает уникальное положение на общественной арене Соединенных штатов. Ответственная к правительству, но работая самостоятельно, ФРС может проводить свою денежно-кредитную политику без чрезмерного давления от краткосрочных политических соображений. С момента своего основания в 1913 году Федеральная резервная система развивается для удовлетворения потребностей, связанных с изменением финансовой системы и растущей экономикой. Её уникальная структура, однако, остается самой отличительной чертой и её величайшей силой.

Основными выводами работы является:

1. Разработка и проведение денежно-кредитной политики является основным направлением деятельности ФРС. Воздействуя экономическими методами на денежную и кредитную сферу, ФРС использует изменения нормы обязательных резервов, изменение учётных ставок и проведение операций на открытом рынке через специальное структурное подразделение Совета управляющих — Комитет по операциям на открытом рынке (КООР).

2. Ставка, по которой банки предоставляют друг другу кредиты из имеющихся у них избыточных резервов, называется ставкой по федеральным фондам. Целевая ставка по федеральным фондам устанавливается на заседаниях КООР и является главным ориентиром для всех процентных ставок в стране. Она важна и для мировых рынков, с которыми связаны США, так как её увеличение или уменьшение говорит о сдерживании или стимулировании экономического роста в США. Целевая ставка сейчас довольно высока и ФРС пока не планирует её далее увеличивать, так как поддержание благоприятной волны экономического роста становится всё труднее.

3. На сегодняшний день операции на открытом рынке являются единственным по-настоящему эффективным инструментом регулирования величины денежной массы в стране. Безусловно, ФРС успешно справляется с оперативной каждодневной деятельностью на открытом рынке, в чём немалая заслуга принадлежит ФРБ Нью-Йорка.

4. Дисконтная политика особенно важна для поддержания стабильности банковской системы страны. В США она сочетает в себе весьма простой механизм быстрого рефинансирования банков, испытывающих временную нехватку ликвидности, и одновременно строгий контроль над объёмами доступного кредитования.

5. Стабильная банковская система США важна для всего остального мира. В то же время разорение хотя бы одного крупного банка может привести к кризисной цепочке. Готовность ФРС США поддержать коммерческие банки. В качестве кредитора последней инстанции — надежная страховка от банковских и финансовых кризисов.

6. Изменение норм обязательного резервирования является неактивно используемым инструментом денежно-кредитного регулирования из-за масштабов последствий таких действий. ФРС США сумела определить необходимые процентные нормы, актуальные и для долгосрочной перспективы. Так же был разработан чёткий механизм изменения сумм, подлежащих частичному резервированию.

1. Корнелиус Лука Торговля на мировых валютных рынках = Trading in the Global Currency Markets. — М.: Альпина Паблишер, 2005. — 716 с.

2. Лаврушин О. И. — Деньги, кредит, банки — Учебное пособиеИздательство: «Кнорус" — Количество страниц: 320.

3. Бюллетень «Fedspeak» на русском языке http://www.fedspeak.ru/.

4. Вести Экономика Ї Кто на самом деле управляет Америкой, или 10 фактов о ФРС http://www.vestifinance.ru/articles/7706.

5. Деньги и Федеральная резервная система: Миф и Реальность http://home.hiwaay.net/~becraft/FRS-myth.htm.

6. Аудит ФРС на странице сенатора Берни Сандерса http://www.sanders.senate.gov.

7. federalreserve.gov — официальный сайт Федеральной резервной системы США (англ.).

8. bos.frb.org — официальный сайт Федерального резервного банка Бостона (англ.).

9. newyorkfed.org — официальный сайт Федерального резервного банка Нью-Йорка (англ.).

10. philadelphiafed.org — официальный сайт Федерального резервного банка Филадельфии (англ.).

11. clevelandfed.org — официальный сайт Федерального резервного банка Кливленда (англ.).

12. richmondfed.org — официальный сайт Федерального резервного банка Ричмонда (англ.).

13. frbatlanta.org — официальный сайт Федерального резервного банка Атланты (англ.).

14. chicagofed.org — официальный сайт Федерального резервного банка Чикаго (англ.).

15. stlouisfed.org — официальный сайт Федерального резервного банка Сент-Луиса (англ.).

16. minneapolisfed.org — официальный сайт Федерального резервного банка Миннеаполиса (англ.).

17. kansascityfed.org — официальный сайт Федерального резервного банка Канзаса (англ.).

18. dallasfed.org — официальный сайт Федерального резервного банка Далласа (англ.).

19. frbsf.org — официальный сайт Федерального резервного банка Сан-Франциско (англ.).