Современные представления о роли кредита

Необходимость разделения роли кредита на объективную и субъективную составляющие подталкивает к необходимости выделения объективных связей кредита с прочими категориями.

Производительная сила кредита. Многие исследователи выделяют в первую очередь производительную силу кредита. В чем она заключается? Согласно данному воззрению, кредит представляет собой производительную силу — использование кредитных ресурсов позволяет обеспечить непрерывность операционного цикла производства товаров, услуг, средств производства. С другой стороны, задействование кредита в обороте заемщика позволяет устранить разрыв между операционным и финансовым циклами хозяйствования (случаи, когда отгрузка готовой продукции не совпадает по времени с ее оплатой). Такого рода использование кредита раскрывает его влияние на производственный процесс, на сферу обращения. В данном случае кредит содействует стабильности производства и инвестиций.

Таким образом, производительная сила кредита заключается в его влиянии на воспроизводственный процесс, обеспечение его непрерывности, с одной стороны, и ускорения — с другой.

Покупательная сила кредита. В случаях когда использование кредита не связано напрямую с процессом производства средств производства и потребления, кредит выступает как покупательная сила, т. е. использование кредита устраняет проблему бюджетного ограничения. В данном разрезе раскрывается влияние или значение кредита для потребления в национальном хозяйстве. Например, использование кредита влияет в краткосрочной и среднесрочной перспективе на норму потребления домохозяйств. Рост нормы потребления в национальной экономике содействует росту нормы дохода, производства, инвестиций и занятости. В целом краткосрочный эффект покупательной силы кредита заключается в содействии росту благосостояния населения и экономическому росту страны.

Антиципационные свойства кредита. Данные свойства являются прямым следствием и проявлением сущности кредита как межвременных отношений. Антиципация (предвосхищение) представляет собой перенесение из будущего в настоящее процессов потребления, производства и инвестиций. В случаях когда кредит выступает покупательной силой, в краткосрочном периоде норма потребления, производства и инвестиций возрастает в связи с устранением необходимости накопления или формирования амортизационного фонда. Однако бесконечное использование данных свойств невозможно, так как использование кредита в таких целях подразумевает возвратность: рост нормы потребления в данном периоде неизбежно приведет к снижению ее в будущем в связи с появлением необходимости обслуживания долга. То же справедливо и для реального сектора экономики. Возможности устойчиво длительной и возрастающей антиципации могут иметь место только при темпах роста кредита соответствующих темпам роста доходов. В противном случае избыточное полагание на кредит может привести к формированию кредитных (долговых) пирамид на уровне экономики и кредитной иглы на уровне домохозяйств.

Кредит и прибыль. Важным проявлением взаимодействия производительной и покупательной сил кредита является его воздействие на прибыль. Снятие бюджетного ограничения посредством кредитных ресурсов, обновление основных фондов и снижение капиталоемкости производства приводит к повышению нормы дохода и прибыльности различных экономических трансакций. Другими словами, в краткосрочном и среднесрочном периоде расширение кредита (кредитная экспансия) приводит к появлению новой прибыли как на временной, так и на постоянной основе.

Кредит и денежный оборот. Помимо влияния на экономические процессы, связанные с движением товаров, услуг и активов, кредит обладает потенциалом мощного воздействия на денежный оборот. К числу ролей кредита в денежном обороте можно отнести эмиссионную и трансформационную силы кредита.

Эмиссионная сила кредита заключается в возможности коммерческих банков создавать денежные средства в условиях системы частичного резервирования вкладов. Выдача каждого нового кредита сопровождается сиюминутным формированием депозита и появлением новых денежных средств, пусть и на временной основе. В масштабах целой экономики расширение кредитной массы приводит к увеличению объемов совокупного платежного оборота. Однако эффект от создания денег на кредитной основе неоднозначен. В случае использования таких средств в рамках производительного использования кредита эффект носит преимущественно положительный характер. В случае если эмиссия платежных средств связана с покупательной силой кредита, такое расширение чревато усилением инфляционного давления на различных рынках, формированием пузырей и последующими кризисными явлениями.

К числу дополнительных аспектов влияния эмиссионной силы кредита относится не только влияние на объемы совокупного платежного оборота, но и на скорость движения денег. Использование кредита как производительной силы вкупе с антиципационными свойствами позволяет повысить скорость обращения денег. Создание платежных средств на временной основе позволяет не дожидаться накопления средств и осуществить платеж в данный период времени. Данные средства, полученные продавцом, пойдут на совершение следующей сделки и т. д. То есть использование кредита позволяет увеличить, при прочих равных условиях, количество трансакций и смен собственников денег.

Трансформационная сила кредита, или сила извлечения дохода, связана с возможностью посредством кредита создавать новые деньги, обеспеченные активами, находящимися в качестве залогового имущества по ссуде. Такая сила кредита наиболее часто проявляется в случае корпоративных кредитов и ипотечных ссуд.

Кредит и рыночное равновесие. В условиях рыночного способа хозяйствования кредит оказывает существенное воздействие на существующие равновесия на рынках товаров, услуг и активов. Суть данного значения кредита заключается в его способности влиять не только на отдельно взятые домохозяйства, субъекты хозяйствования на микроуровне, но и оказывать воздействие на качество функционирования национальных рынков в целом. К числу сил кредита в данном направлении можно отнести регулирующую силу кредита и его циклический эффект.

Кредит является не только экономической, но и общественной категорией. Соответственно, значение кредита раскрывается в его влиянии на социальную среду.

Кредит и социально-финансовая энтропия. Система предпочтений кредитором одного заемщика другому связана с определенностью возвратности ссуженных средств и объема процентных выплат, что не может быть обеспечено в отсутствие определенного уровня финансовых возможностей заемщика и его ликвидной позиции. Именно поэтому основным кластером в кредитовании сектора домохозяйств может стать уровень среднего и высокого дохода, в то время как домохозяйства с низким уровнем дохода и (или) находящиеся за чертой бедности либо остаются без возможностей получения кредитных средств, либо их цена в части ссудного процента включает в себя несопоставимую по социальным меркам рисковую премию. С другой стороны, кредит представляет собой определенный социальный лифт. Образовательные кредиты позволяют повысить уровень человеческого и интеллектуального капитала, а учитывая почти линейную прямую взаимосвязь в развитых странах между уровнем образования, производительностью труда и уровнем дохода, использование кредита позволяет существенным образом влиять на социальный статус и финансовый уровень домохозяйств.

Регулирующая сила кредита представляет собой побочный эффект от существования и развития кредитных отношений. Например, кредиты под открытие собственного дела приводят к увеличению количества игроков на рынке и в условиях высокой эластичности рынков оказывают дополнительное конкурентное давление. Другими словами, расширение кредитования обладает потенциалом воздействия на уровень конкуренции между игроками на отдельно взятых рынках. Тот же эффект оказывает и предпочтение кредиторов кредитовать крупный бизнес и рационировать кредиты малому и среднему бизнесу. Возникающий кредитный барьер в виде дорогих ресурсов или их недоступности снижает давление на рынке и способствует формированию неоптимальных равновесий.

Однако регулированию посредством кредита подлежит не только уровень конкуренции, но отраслевая структура национальной экономики, равно как и соотношение социальных и финансовых классов в обществе. Так, в случае низкой нормы рентабельности кредитные ресурсы сосредотачиваются в наиболее прибыльных отраслях, в то время как остальные страдают от недостатка ресурсов, что снижает их конкурентоспособность и приводит в перспективе, в условиях открытой экономики, к вымиранию отрасли и частичному или полному доминированию импорта. Недостаточный доступ к кредитным ресурсам для начинающих предпринимателей или домохозяйств с низким уровнем чреват отсутствием среднего класса (в финансовом смысле) и накоплением классовых противоречий (если нет социальных лифтов).

Циклический эффект кредита. Одним из важнейших эффектов кредита в разрезе устойчивости национальной экономики является его циклический эффект. Как известно, рыночной экономике присуща цикличность движения — чередование периодов экономического подъема и спада; то же присуще и движению кредита. Особенность динамического аспекта роли кредита заключается в усилении выполнения им своих ролей или проявлении сил кредита на повышательной фазе цикла и сокращении, снижении его роли на понижательных фазах. Зачастую именно кредит играет ключевую роль в кризисах перепроизводства, сверхпотребления, формировании пузырей на фондовых рынках и рынках активов (жилой, коммерческой недвижимости, сырьевых биржах). Именно избыточная кредитная экспансия в независимости от источников приводит к усилению накапливающихся противоречий в виде избытков в норме запасов готовой продукции и сырья, сданных объектов недвижимости, стоимости ценных бумаг и иных активов. Реализация принятых рисков приводит к формированию кризиса и сокращения выполняемых кредитом ролей как в масштабе, так и во временном аспекте.

Именно в связи с этим необходимость управления силами, заключенными в кредите, носит первостепенный характер. В одних случаях роль кредита позитивна, в других — деструктивна. Именно определение меры, границы качественного использования кредита становится следующей проблемой на пути использования потенциала кредита на благо цивилизации.