Колебания, волны, циклы

В мире постоянно происходят сотни, тысячи, миллионы различных колебаний. Они совершаются регулярно, с той или иной периодичностью. Структура Вселенной, как и атомов, волнообразна. Квантовая теория является не более чем объяснением того, как ведут себя волны — положительные (материя) и отрицательные (антиматерия). Лучше всего описывает Вселенную и атомы математика, потому что она, по существу, изучает отношения и баланс множества чисел. Древние общества были осведомлены о существовании этого баланса интуитивно. В Китае тысячелетия назад его называли «инь и ян». Эти две противоположности находятся в определенном противостоянии и балансе друг с другом. Все искусство, от живописи до музыки, пытается уловить баланс так, чтобы аудитория могла его лучше воспринять и оценить. В живописи баланс пребывает в формах и цветах; в музыке — в мелодии и ритме; в скульптуре — в форме и пропорциях;

в поэзии — в рифме и определенном чередовании; в архитектуре — в пропорциях («золотом сечении»).

Суточные, сезонные, лунные, приливно-отливные и многие другие ритмы регулируют большую часть биологической жизни на Земле. По мере улучшения условий жизни, повышения качества питания и сокращения рабочей недели и часов произошло усиление изоляции человеческого общества от геофизических и других природных процессов. В итоге многие поверили, что человек функционирует независимо от естественных ритмов. Однако природные циклы продолжают определять биологические и многие социальные, психологические и даже экономические процессы (особенно в сельском хозяйстве). Предпочтительное время бодрствования и сна в значительной степени обусловлено эндогенной временной программой, использующей солнечный свет в качестве сигнала. С его учетом строился производственный процесс, а вслед за ним и денежно-кредитное дело.

Природный будильник устанавливал ритмы активности человека. Однако его непосредственное влияние на нашу физиологию и, тем более, социальную жизнь недостаточно изучено. Во многих ситуациях биология человека и общество находятся в серьезной оппозиции. Для нашего здоровья (физического, психического и социального) необходимо учитывать ритмы природы. Чаще признают разрушительные последствия природных циклов, чем их благотворное влияние на общество. Времена года оказали решающее воздействие на жизнь неэкваториальных народов. Они во многом определили наш хозяйственный уклад и образ жизни. У северных народов выработана большая приспособляемость к изменения в природе и в силу этого повысилась социально-экономическая активность. Несмотря на возросшую изоляцию человека от сезонных изменений температуры, перебоев продуктов питания и солнечного воздействия, в промышленно развитых странах сезоны продолжают оказывать значительное влияние на рождаемость и многие аспекты здоровья, а также на ритмы производства, особенно связанного с сельским хозяйством.

Сезонные и суточные изменения модулируют нашу биологию и могут взаимодействовать с социальным и метаболическим статусом личности. Однако воздействия сезонных факторов до сих пор плохо изучены. Лунные циклы имели и продолжают иметь значительное влияние на социально-культурную сферу. Однако отсутствуют твердые доказательства того, что наше психическое здоровье и виды поведения, модулируемые фазами Луны, активностью Солнца и в целом природой, непосредственно воздействуют на бизнес-циклы и оказывают влияние на колебания кредита. Тем не менее возрастание денежно-кредитной активности в светлое время суток может служить ярким свидетельством наличия связи природных и кредитных циклов. Однако сеть Интернет внесла коррективы и в это явление: организация круглосуточной торговли, например, на бирже Forex практически сводит на нет суточные колебания.

Если бросить камень в воду озера, волны будут возникать и распространяться по всей глади. На берегу можно наблюдать колебание воды, но не знать его природу, если не виден источник волн. Для того чтобы по волнам, достигшим берега, определить точное время, когда камень был брошен в воду озера, необходимо установить место его падения, рассмотреть высоту волн, скорость их движения и размеры озера. В экономике все происходит аналогичным образом: если не виден источник подъемов и спадов, то для окружающих они кажутся случайными. При построении значительных временных рядов можно проследить изменения и определить их природу.

Чем дальше в прошлое уходят наблюдения, тем заметнее чередования подъемов и падений. Статистические наблюдения позволяют устанавливать ритмы изменений и выяснять их причины. При анализе экономических и кредитных кризисов и бумов необходимо рассмотреть все окружающее экономическое пространство и заглянуть в его прошлое, выяснить, как оно менялось за определенный промежуток времени. Только тогда можно установить определенные циклические колебания и их причины.

Экономическая наука пытается описать и предсказать поведение общества, оценить перспективы изменений валового внутреннего продукта, масштабов и структуры хозяйства, а также соотношения потребления и накопления, инвестиций и кредитования. Важной теоретической и практической задачей является определение объемов кредитования, уровней процентных ставок, масштабов денежного обращения. Однако из-за чрезвычайно сложного человеческого поведения научное описание текущего и будущего состояния хозяйства, в том числе кредитного рынка, — непростая, а нередко и невыполнимая задача. Среди недостатков многих прогнозных моделей выделяются недооценки законов циклических колебаний экономики и попытка экстраполяции текущего состояния на будущее развитие.

Тема циклов и кризисов скорее относится лишь к одному из разделов современной макроэкономики. В большинстве случаев развитие экономики и кредита в частности не рассматривается под углом зрения циклических колебаний. Тем не менее проблема циклов выделилась в самостоятельную отрасль знаний — теорию циклов. Что же касается кредитных циклов, то к ним двойственное отношение. В теориях экономических циклов кейнсианской, монетаристской и австрийской экономической школ основной упор сделан на роли кредита в кризисных процессах, в то время как классическая экономическая наука, так же как и марксизм, не считали кредит причиной кризисных процессов. Современный западный марксизм изменил свое отношение к кредиту и включил его в число причин кризисов. Постепенно кредит стал входить в научную и учебную литературу, посвященную экономическим циклам. Его также включили в различные прогнозные модели развития экономики. Однако вопросы непосредственно кредитных циклов до сих пор еще недостаточно изучены и не вошли в основной учебный материал, посвященный как кредиту, так и экономическим циклам.

Подход к экономике и кредиту с циклических позиций позволяет повысить научный уровень прогнозирования, полнее оценить перспективы и обеспечить экономическую политику и государственное управление более четкими ориентирами, необходимыми для развития хозяйства. Роль кредитных циклов в хозяйстве постоянно возрастает и в настоящее время они начинают определять основной ход циклического развития всей экономики.

Прежде чем перейти к изучению кредитных циклов как таковых и их влияния на бизнес-циклы, уточним некоторые узловые моменты:

• 1) термин «цикл» нередко подменяется термином «колебание», поскольку временные рамки колебаний не столь четко выражены и регулярны, как у циклов. Колебание является важной характеристикой цикла. С его помощью описываются продолжительность, амплитуда, скорость изменений. К циклам относятся только достаточно четко повторяющиеся колебания с определенным ритмом. Учет циклов можно вести по прохождению кредита от нижней к верхней точке или от верхней к нижней точке развития. В качестве отправных точек учета можно брать различные показатели: уровень процентной ставки (в таком случае рассматривается цикл развития процентной ставки), объем кредитования (классический кредитный цикл), уровень просроченной задолженности к общему долгу (подпадает также под понятие классического цикла, но может выступать в качестве самостоятельного цикла без изменений масштабов кредитования), ликвидность (цикл кредитной ликвидности), степень доступности кредита (цикл «легких» денег), отдельные виды кредитования (например, ипотечный цикл, деривативный цикл), непосредственно взаимосвязанные с кредитом сферы (например, биржевой цикл). К циклам часто подходят как к разновидности волнового движения. Например, развитие цивилизации происходит волнообразно. Такую волнообразность можно рассматривать, например, с позиции развития кредита. В этом плане выделяются длинные кредитные циклы. Поскольку современное хозяйство и все общество стимулируется кредитными инъекциями, то его можно определить как «кредитную цивилизацию». Во второй половине XX в. в рамках цивилизационного кредитного цикла получили развития более короткие кредитные циклы с различным охватом кредитной и всей хозяйственной сферы;
• 2) состояние кредитного рынка определяют как стабильное или нестабильное, также происходит изменение уровней равновесия, эффективности и рациональности рынка. В ходе цикла происходит переход одного состояния рынка в другое, например, от относительно стабильного и равновесного к менее стабильному и равновесному состоянию, а также от эффективного и рационального к неэффективному и иррациональному;
• 3) при изучении кредитных циклов основные школы акцентируют внимание на разных обстоятельства. В частности, одни экономисты основное внимание обращают на экономические, а другие — на поведенческие мотивы, а также объективные или субъективные условия, государственные или рыночные механизмы;
• 4) несмотря на различные экономические и институциональные структуры, а также политические вариации, господствуют общие тенденции и выделяются основные закономерности в колебаниях кредита в каждой стране и в целом мире;
• 5) кредитный цикл представляет собой результат действия ряда экономических и внеэкономических обстоятельств;
• 6) доминирующей методологией изучения бизнес-циклов является гипотеза Фриша — Слуцкого (Frisch — Slutsky) (см. разд. III). Она также стала базой для изучения кредитного цикла и сочетается с гипотезой временных предпочтений. В последнее время получает развитие гипотеза Мински (ее часто называют «момент по-Мински»), посредством которой определяют современное состояние неустойчивости кредитной системы и ее воздействие на экономику;
• 7) решающую роль в циклических колебаниях кредита играют инновации (см. разд. II). Причем общехозяйственные нововведения служат расширению спроса на кредитные ресурсы, а финансовые — позволяют раздвигать рамки использования кредита. Общехозяйственные и финансовые новшества выступают основными условиями кредитных колебаний: при возникновении новшеств происходит кредитное расширение, а когда они становятся обыденностью — кредитное сжатие;
• 8) само развитие кредитных школ, теорий и концепций происходит по циклическим законам. Периодически востребованными становятся то одни, то другие теории, концепции, гипотезы и модели. Этап доминирования одних теорий сменяется этапом критики и возрастающим интересом к новым идеям, что стимулирует развитие экономической мысли. Таким способом происходит переход знаний о кредитных циклах на новый уровень.

Хронологические типологии. Хронология кредитных циклов — важное условие периодизации и выделения основных событий развития денег и кредита. В математическом смысле временные ряды основных показателей кредита представляют собой перевернутый в обратную сторону образ времени — от прошлого через настоящее к будущему. Происходит своеобразная визуализация истории и привязка ее к определенным датам и событиям развития кредита. Цивилизационные временные ряды представляются в виде целого ряда различных, но четко выраженных этапов, например «династия Романовых», «Ренессанс», «Средние века», «Новая история», «век абсолютизма», или таких как «господство банков и бирж», «финансовый капитализм», «кредитная цивилизация», «золотой стандарт», «век господства фунта стерлингов или доллара». Такая визуализация полнее соответствует зрительному восприятию и помогает «привязать» временные отрезки к крупным, эпохальным событиям. В результате удаленное прошлое кажется более естественным и зрительно обозримым и даже близким, а укрупненный образ облегчает понимание различий и сходств разных исторических периодов.

Разрыв является предварительным условием реконструкции прошлого, его периодизации и представления в виде определенных циклов. Среди всех временных рядов по своим масштабам (продолжительности и содержанию) выделяются четыре стадии: становление, расцвет, упадок и гибель (которые нередко связывают с соответствующими временами года — весной, летом, осенью и зимой). В результате определяют эпохальный цикл, который повторяется на каждом следующем витке развития. Такие временные типологии, как аграрная, индустриальная, постиндустриальная цивилизация, так же как и рабовладельческое, феодальное, капиталистическое общество или же более специфические — натуральное, товарное, денежное и кредитное хозяйство или промышленный и финансовый капитализм, — характеризуют историю с определенной стороны.

Практически все типы периодизации вкладываются в циклическую модель. Рамки цикла ограничены крайними точками — началом и концом, причем отсчет ведется, но определенным событиям, которые являются узловыми или пограничными для установления этапов развития. Основные типологии могут быть нормативными, историческими, телеологическими, хозяйственными, социальными, геополитическими, астрономическими и др. Для наших целей привлекаются финансовые, банковские, биржевые и кредитные изменения в обществе. Все зависит от выбора объекта, способа и целей исследования. В учебнике раскрываются те типологии, которые связаны с кредитом: зависят от него, оказывают воздействие на его колебания или вытекают непосредственно из самого кредита.

Калибровка и параметризация. На микроуровне к параметризации обстоятельств, вызывающих изменения рыночных показателей, определяющих развитие кредита или условия его оборота, приступили относительно недавно. Калибровкой занимаются рейтинговые агентства (широко используются различные кредитные рейтинги), портфельные управляющие, аналитики, оценщики ипотечного кредитования, разработчики кредитных и биржевых индексов и т. п. В рамках отдельных банков и других финансовых учреждений происходит микрокалибровка кредита, влияющая на взаимоотношения с клиентами. Калибровка на частном уровне осложнена свопами — заменой одних инструментов на другие, параллельным и разнонаправленным действием различных факторов.

Своеобразной калибровкой на макроуровне долгое время занималось государство. Оно определяло основные показатели, свидетельствующие о движении экономики в целом и по отдельным секторам. Центральные банки в рамках надзорных функций осуществляют учет и оценку деятельности как отдельных кредитных учреждений, так и отрасли в целом, а также отдельных кредитных инструментов. Они осуществляют выбор резервных валют и размеры золотовалютных резервов, объемы денежного обращения, базовые процентные ставки, требования к кредитным учреждениям (размеры собственных капиталов, состояние кредитного портфеля, резервирование и т. п.).