Механизм торговли валютой. 
Валютные котировки и виды валютных сделок

Формирование валютных курсов происходит на мировых валютных рынках. Валютный рынок представляет собой совокупность продавцов и покупателей, которыми выступают банки (коммерческие, государственные, центральные), транснациональные компании, физические лица, дилеры и брокеры (валютные посредники).

Субъектов валютного рынка можно также разделить на пассивных, использующих уже установленные курсы, и активных, которые принимают непосредственное участие в механизме курсообразования.

Среди мировых валютных рынков выделяют:

• • международные рынки, на которых происходит обращение валют вне национальных границ и осуществляются операции с валютами, используемыми в международных платежах (крупнейшие международные валютные рынки находятся в Лондоне, Нью-Йорке, Франкфурте-на-Майне, Токио, Цюрихе, Гонконге);
• • региональные, осуществляющие операции с валютами данного географического региона (например, Сингапурская международная валютная биржа или Сиднейская биржа срочной торговли в Австралии);
• • национальные {местные), где реализуются преимущественно сделки с валютой данного государства (Московская межбанковская валютная биржа).

Подавляющий объем операций на мировых валютных рынках — до 95% всех сделок — приходится на безналичные сделки между банками (так называемый межбанковский валютный рынок, который может быть прямым, без участия посредников, и брокерским — с их участием). Рынок наличной валюты, в свою очередь, подразделяется на биржевой и клиентский.

Особенность биржевой торговли валютой заключается в том, что на бирже реализуется незначительное количество валютных сделок, поскольку существуют различные характерные для биржевой торговли ограничения, а далеко не всем потенциальным участникам валютного рынка подходят стандартные условия биржевых валютных контрактов. Вместе с тем биржевой курс валютных операций служит ориентиром для реальных сделок валютной конверсии, и большинство подобных трансакций совершается по банковским курсам, ориентирующимся, в свою очередь, на биржевые торги.

Котировка валют (фиксинг) — определение и регистрация валютного курса исходя из рыночного курса, зафиксированного накануне, путем последовательного сопоставления спроса и предложения по каждой валюте.

Путем фиксинга устанавливается курс, по которому банк приобретает валюту (курс покупки, ask rate), и курс, по которому банк данную валюту реализует (курс продажи, bid rate). Разницу между курсом покупки и продажи — спрэд — составляет прибыль банка от валютных операций. Отметим, что в период стабильного развития и отсутствия неопределенности на рынках спрэд минимален, в условиях высокой степени волатильности рынков он может достигать существенных значений.

Примеры из практики

В так называемый черный вторник 16 декабря 2014 г., когда биржевой курс доллара США превысил 80 руб., а евро — 100 руб. (официальный курс Центрального банка РФ на эту дату составлял 58,3461 руб. за доллар и 72,6642 руб. за евро) в обменных пунктах коммерческих банков разница между курсом покупки и продажи валюты достигала 60—80% от размера официального курса ЦБ РФ (рис. 13.1).

Рис. 13.1. Курсы покупки и продажи валюты для физических лиц в отделении Ханты-Мансийского банка в Санкт-Петербурге 16 декабря 2014 г.

Характеризуя методы валютной котировки, нужно выделить прямую котировку, косвенную котировку и кросс-курс.

При прямой котировке единицей измерения выступает иностранная валюта, которая соизмеряется с национальной. Подобным образом в России устанавливается курс российского рубля (1 USD = 68,9291 RUR; 1 EUR = 78,1105 RUR), а в Швейцарии — швейцарского франка (1 USD = = 0,9207 CHF).

Если осуществляется косвенная котировка, то единицей измерения служит национальная валюта, которая соизмеряется с иностранной. Подобная котировка удобна для стран с «тяжеловесной валютой». К примеру, в ряде стран ЕС так определяется курс евро (1 EUR = 1,1332 USD), а в Великобритании — курс фунта стерлингов (1 GBP = 1,5058 USD).

Кросс-курс применяется для определения курсов двух валют через их соответствующие курсы к какой-либо третьей валюте. Подобным образом в России можно выяснить соотношение между евро и долларом, сопоставив курс рубля к данным валютам, который установлен Центральным банком РФ (1 USD = 68,9291 RUR; 1 EUR = 78,1105 RUR; 1 EUR = 1,1332 USD).

Существуют следующие основные виды валютных сделок:

• • наличные, или кассовые, сделки (сделки енот), когда покупка (продажа) валюты осуществляется в течение двух рабочих дней с момента заключения контракта;
• • срочные сделки, срок реализации которых больше либо меньше стандартных условий кассовых сделок два рабочих дня (например, форвардные, фьючерсные и опционные сделки).

В зависимости от характера валютной сделки различаются курсы спот, форвардные, фьючерсные и опционные курсы.