Инвестиционная стратегия организации
Использование стратегии спекулятивного слияния или поглощения целесообразно, если собственник капитала имеет потребность в приобретении контрольного пакета акций с целью получения доступа к дефицитным видам продукции, услугам, недвижимости и пр. Ее применение в отношении крупных организаций позволяет перенаправить денежные потоки в нужную для владельца капитала сторону. Например, направить… Читать ещё >
Инвестиционная стратегия организации (реферат, курсовая, диплом, контрольная)
Для повышения эффективности инвестиционной деятельности и минимизации потерь при реализации проекта разрабатывается инвестиционная стратегия.
Инвестиционная стратегия представляет собой систему финансовых мер для достижения долгосрочных стратегических целей через комбинирование неизменных параметров инвестиционного проекта или бизнеса; ее основу составляют подготовленные по проекту документы. Для реализации инвестиционной стратегии необходимо провести расчеты и получить подтверждение эффективности предлагаемой бизнес-идеи, осуществить оценку эффективности каждой стратегии, выбрать ту, которая максимально совпадает с долгосрочными стратегическими целями бизнеса в показателях повышенной приоритетности, и найти источники инвестиций или поручителей для ее реализации.
Инвестиционная стратегия организации ориентирована на достижение долгосрочных целей. В се рамках принято рассчитывать отдельные среднесрочные и краткосрочные планы, которые составляют основу инвестиционной политики и управленческих решений по формированию инвестиционного портфеля.
Алгоритм формирования инвестиционной стратегии организации включает в себя следующие этапы:
- — определение периода формирования инвестиционной стратегии;
- — выбор и формулировку стратегических целей инвестиционной деятельности;
- — разработку наиболее эффективных путей реализации стратегических целей инвестиционной деятельности с позиции определения направлений инвестирования и источников их финансирования;
- — конкретизацию инвестиционной стратегии по срокам и инвестиционным программам;
- — оценку разработанной инвестиционной стратегии;
- — пересмотр стратегии и внесение коррективов в зависимости от изменения внешних условий и состояния организации1.
В настоящее время любая инвестиционная стратегия должна включать три основные составляющие: направления инвестирования; финансовые инструменты, реализуемые в рамках стратегии; сроки реализации.
Целями инвестиционной стратегии могут быть: сохранение и увеличение покупательной способности капитала; минимизация инфляционных рисков; максимизация дохода и др.
Инвестор самостоятельно формулирует свои цели на рынке и ожидаемые результаты. Ключевой задачей финансового менеджера является выбор инвестиционной стратегии, которая наиболее полно отразила бы интересы клиента. Инвестиционная стратегия указывается в инвестиционном меморандуме, служащим инвестиционным предложением потенциальному клиенту.
Базовые инвестиционные стратегии различаются в зависимости от направления инвестиций (табл. 11.12).
Таблица 11.12
Базовые инвестиционные стратегии.
Наименование стратегии. | Описание. |
Инвестиционные стратегии при портфельном инвестировании. | |
Стратегия сбережения. | Используется инвесторами, которые не склонны рисковать или не уверены в сроках вложения капитала. Эта стратегия учитывает возможность вывода значительной части средств (до 80—90%) в течение года. |
Стратегия накопления. | Используется инвесторами, не склонными к риску. Ключевая цель стратегии — прирост капитала, сопоставимый по доходности с безрисковыми финансовыми инструментами. В случае ее использования инвестиционный портфель изменяется регулярно, но значительного вывода средств не происходит. 70—80% средств инвестиционного портфеля выводятся в другие активы в течение 2—3 лет. |
Стратегия умеренного роста. | Используется инвесторами, которые склонны к определенному размеру риска. Основу такой стратегии составляет прогноз устойчивого роста экономики на перспективу (обычно на 2—3 года). При ее использовании инвестор песет ограниченные риски и может получить достаточно высокую доходность. |
Стратегия агрессивного роста. | Используется инвесторами, склонными к высокому уровню рисков. При наличии корректных прогнозов эта стратегия приносит инвестору максимально возможную доходность. Инвестиционный портфель формируется на короткий срок (менее года) и большая часть средств (до 80—90%) может быть стремительно выведена из активов. |
1 Финансовый менеджмент: учебник / под ред. Е. И. Шохина. 4-е изд. М.: КноРус, 2012.
Наименование стратегии. | Описание. |
Инвестиционные стратеги при стратегическом инвестировании. | |
Стратегия эффективного собственника. | Используется инвестором в случае покупки значительного пакета ценных бумаг (доли) компании, позволяющего участвовать в принятии управленческих решений. Она предполагает наличие у инвестора значительных средств, которые уже были вложены в покупку ценных бумаг и которые только будут вложены в развитие организации. При этом риски подобных вложений высоки в связи с отсутствием диверсификации капитала. |
Стратегия спекулятивного слияния (поглощения). | Используется инвестором для получения выгод от переключения финансовых потоков приобретенных в результате слияния (поглощения) организаций па собственные посреднические компании или банки или для инвестиционно привлекательного имущества (офисов, складов, земельных участков). Инвестор получает доход за счет управления денежными потоками и последующей продажи ценных бумаг организации следующему инвестору. При этом вложение капитала с целью развития организации не происходит. |
Большая часть инвестиционных стратегий направлена на развитие. К ним можно отнести:
- — государственную инвестиционную стратегию развития;
- — региональную инвестиционную стратегию развития;
- — инвестиционную стратегию развития на местном уровне (муниципальную инвестиционную стратегию);
- — корпоративную инвестиционную стратегию развития;
- — отраслевую инвестиционную стратегию развития;
- — общую инвестиционную стратегию развития субъекта;
- — частную инвестиционную стратегию развития субъекта, входящую в общую стратегию его развития[1].
В рамках организации инвестиционная стратегия является одной из функциональных стратегий (т.е. стратегий, разрабатываемых одним из структурных подразделений, в которой отражено собственное видение поставленных руководством организации ориентиров). Она имеет тесную связь с иными стратегиями развития, поскольку базой прочих стратегий является долгосрочный инвестиционный процесс и формализованный инвестиционный анализ и отбор проектов. Следует отметить, что частные инвестиционные стратегии в ряде случаев носят другие названия, например, информационная или инновационная стратегии развития. Большая часть функциональных стратегий предполагает наличие инвестиций, поскольку необходимы финансовые ресурсы при реализации конкретных проектов и программ.
0 портфельном инвестировании подробно было рассказано в гл. 7 учебника. В связи с этим рассмотрим более детально только стратегии, используемые стратегическими инвесторами.
Ключевая цель стратегического инвестора — расширение сферы влияния и участия в управлении организацией. В зависимости от нес выделяют стратегии эффективного собственника и спекулятивного слияния или поглощения[2], кратко описанные в табл. 11.12.
Миссия инвестора при использовании стратегии эффективного собственника состоит в получении доступа к необходимым для осуществления деятельности видам продукции и обеспечении контроля над денежными потоками, получаемыми в процессе функционирования. Кроме того, она должна отразиться в повышении потенциала организации и ее финансовом оздоровлении. В случае рационально выстроенной системы управления и эффективной финансово-хозяйственной деятельности получение основного дохода имеет долгосрочный характер. Применение стратегии эффективного собственника сопровождается на первых этапах значительными финансовыми вложениями, направляемыми как на покупку контрольного пакета акций, так и на создание благоприятных условий развития организации. В случае получения значительных результатов (например, высокой рентабельности) эффективный собственник может обратиться к посредникам на фондовом рынке с целью осуществления предпродажной подготовки бизнеса для его наиболее выгодной продажи. В процессе подобной подготовки акции организации резко поднимаются в цене, а владелец, продавая ее, получает значительную прибыль. В Европе и Северной Америке такая стратегия часто применяется венчурными фондами, осуществляющими отбор перспективных бизнесидей. Следует отметить, что первоначальные вложения капитала при этом значительны, риски высоки в связи с инновационностью предлагаемой продукции, а предполагаемые доходы предсказать с высокой степенью вероятности невозможно.
Использование стратегии спекулятивного слияния или поглощения целесообразно, если собственник капитала имеет потребность в приобретении контрольного пакета акций с целью получения доступа к дефицитным видам продукции, услугам, недвижимости и пр. Ее применение в отношении крупных организаций позволяет перенаправить денежные потоки в нужную для владельца капитала сторону. Например, направить их в подконтрольные организации, нужные банки или офшорные зоны. При использовании этой стратегии прибыль инвестора получается за счет продажи пакета акций и за счет управления денежными потоками. Использование стратегии спекулятивного слияния или поглощения применительно к организациям малого бизнеса осуществляется с целью получения выгодных объектов недвижимости для их применения под склады, офисы и для строительства. Эта стратегия отличается от стратегии эффективного собственника, поскольку позволяет получить доступ к имущественным и неимущественным правам. Подобную стратегию выбирают в основном крупные инвесторы, относящиеся к банковским или торгово-посредническим структурам. У этой категории инвесторов имеются ресурсы, необходимые для покупки контрольного пакета акций.