Краткая история инновационности офшорной финансовой активности

В 1960;х гг. появился офшорный банковский рынок. Причину его появления чаще всего сводят к феномену евродолларов — росту долларовых авуаров за пределами США. Основными центрами размещения евродоллароваго рынка наряду с Лондоном стали Амстердам, Брюссель и Франкфурт. В то время в Европе оборот долларов, в отличие от национальных валют, практически не регулировался, что способствовало легкому трансграничному перемещению долларовых авуаров и привлекло к рынку значительное число инвесторов, эмитентов и спекулянтов. Особое развитие рынок получил в 1970;х гг., Европа переходила к надзору и регулированию движения долларов, поэтому наметились тенденции по перераспределению рынка в новые места. Значительная часть долларовых авуаров принадлежала нефтедобывающим странам. По мере создания у себя финансовой инфраструктуры они приступили к возвращению средств на родину. Так появились новые финансовые центры. Первым попытался собрать нефтяные доходы региона — «нефтедоллары» — был Бахрейн. В середине 1970;х гг. там были приняты новые банковские законы и введены налоговые инициативы, что позволило привлечь зарубежные банки и дало им стимул для расширения операций в регионе через Бахрейн. В дальнейшем опыт Бахрейна перенял Дубай, а в 1980;х гг. — и Малайзия.

В свою очередь, в Европе к активному привлечению инвесторов из Германии, Франции и Бельгии, используя пониженные налоговые ставки и облегченный порядок надзора и регулирования, приступил Люксембург^[1]. Примеру Люксембурга последовали Британские Виргинские острова и остров Мэн.

В Азии офшорный межбанковский рынок появился после 1968 г., когда в Сингапуре усилиями местных властей и трех банков был запущен азиатский долларовый рынок (ADM) и потом была введена азиатская расчетная валюта (ACU). Азиатский долларовый рынок по замыслу организаторов стал альтернативой лондонского евродолларового рынка, а новая валюта позволила филиалам зарубежных банков проводить в регионе международные операции, используя благоприятный налоговый и регуляционный режим. Для большей привлекательности межбанковского рынка налог на прибыль корпораций был сокращен с 40 до 10%, полностью отменен налог на доход от банковских вкладов, подняты лимиты на валютные позиции.

В тихоокеанском бассейне наиболее бедные Багамские и Каймановы острова также решили за счет создания у себя офшорного банковского рынка изменить ситуацию и поднять уровень своего дохода.

Успехи лидеров офшорной деятельности воодушевили многие небольшие государства к переходу к аналогичной деятельности. Однако большинство стран так и не добилось сколько-нибудь значимого результата в силу запоздалого входа на рынок, когда уже основные активы и клиенты были распределены, а также неудачное регулирование и законодательство и, еще в большей степени, участившееся мошенничества и банкротства в данной сфере не стимулировало приток капиталов в такие зоны.

В конце 1990;х гг. ситуация, складывающаяся вокруг офшорной деятельности, полностью поменялась. Во-первых, целый ряд скандалов вокруг офшоров привлек внимание общественности и международных надзорных органов к их участию в отмывании нелегальных денег и финансировании преступной деятельности. Во-вторых, огромные капиталы, которые сконцентрировали офшорные центры, не могли не интересовать международную общественность и государственные фискальных органы, которые таким образом лишались значительной части бюджетных поступлений. В-третьих, в развитых странах складывалось новое отношение к валютным резервам. В то время господствовала тенденция по дерегулированию экономической активности и повсеместно снимались многие валютные и другие ограничения на движение капитала; тем не менее налогообложение сохранялось на высоком уровне.

С целью удержания и привлечения финансовой активности целый ряд стран приступил к учреждению внутренних зон свободного предпринимательства. Попытки учреждения таких зон на рубеже 1970—1980;х гг. были в Великобритании. Для стимулирования упадочных зон промышленности в разное время предлагались концепции зонального стимулирования развития Манчестера, Эдинбурга, Ливерпуля, Глазго. Однако ни одна из разработок так и не была успешной. Манчестер в первой половине XIX в. по финансовой силе соперничал с Лондоном, но к 1980;м гг. стал депрессивной зоной. Более успешными были США, где в 1981 г. в основных городах были созданы так называемые Дополнительные международные банковские подразделения (International Banking Facilities, IBF), в рамках которых банкам разрешалось устраивать дополнительные подразделения. Активные и пассивные операции таких служб учитывались отдельно от основной деятельности и не включались в общий баланс^[2]. Новые подразделения предназначались для обслуживания нерезидентов и других аналогичных подразделений, действовавших в США. Данный закон был запоздалой реакцией на ужесточение регулирования зарубежных авуаров американских банков и их операций с нерезидентами, что в 1960;х гг. привело к оттоку из страны значительных долларовых капиталов, принадлежавших нерезидентам или же американским банкам, но предназначенным для обслуживания нерезидентов. Тем не менее он несколько изменил ситуацию на зарубежном рынке офшорных долларов и перенаправил в сторону американских финансовых центров часть потоков капитала. В США в штатах Делавэр, Вайоминг и др. действуют так называемые внутренние офшорные зоны. Предпосылки развития таких зон отличаются от тех, которые приняты для финансовых. Они сводятся к стимулированию общеэкономического развития и прежде всего инновационного с более полной интеграцией региональной экономики в мировую.

Положительным примером США воспользовалась Япония. Специально для обслуживания нерезидентов в стране был создан Японский офшорный рынок (Japanese Offshore Market, JОМ). Банкам в той части, в которой они вели операции с нерезидентами в иностранной валюте, были предоставлены налоговые льготы.

Элементы офшорных зон имеют и некоторые другие страны. Так, канадское законодательство предоставляет фактическую возможность регистрации безналоговых компаний на основе законов некоторых провинций, что позволяет перемещать под канадскую юрисдикцию компании из других стран. Такая компания не должна иметь источника доходов на территории Канады, а ее управление осуществляется нерезидентами страны. Созданные таким образом компании называются Extra Provincial Corporation, ЕРС. Данным законом воспользовались прежде всего банки, страховые компании и инвестиционные фонды. Провинциальный статус таких офшорных финансовых учреждений дает неоспоримые преимущества по сравнению обычными офшорными зонами. Во-первых, Канада не имеет имиджа офшорной юрисдикции, т. е. не является классической офшорной юрисдикцией; страна входит в состав G1 с соответствующим отношением к ней других государств. Во-вторых, Канада имеет договоры, которые позволяют избежать двойного налогообложения более чем с 50 странами. В-третьих, юридическое лицо может обслуживаться через обычный канадский банк.

В Швейцарии существует своеобразная офшорная зона, представляющая собой банковский бизнес Женевы и Цюриха. Особое место в этой зане занимает небольшой городок Базель, в котором расположен БМР. Он повышает статус Швейцарии в мировом финансовом хозяйстве.

Одновременно власти многих стран, прежде всего США и Японии, предприняли ряд мер, направленных на то, чтобы снизить инициативы банков к переносу бизнеса за рубеж. В результате в первом десятилетии XXI в. для традиционных банков постепенно исчезли преимущества, связанные с проведением банковских операций через офшоры. Тем не менее сохранялись некоторые налоговые льготы при управлении активами, поэтому росла популярность офшорных хеджевых фондов. Что же касается страхового дела, то возможность быстрой мобилизации капиталов, способствовала сохранению офшорного страхового дела. Тем не менее значительный рост потерь, связанных с различными стихийными бедствиями в азиатском и тихоокеанском бассейнах тормозили развитие перестраховочного бизнеса региона. В Азии и тихоокеанском регионе менее 5% потерь от стихийных бедствий покрываются страховыми случаями, в то время как в развитых экономиках такой показатель составляет 40%>. В отличие от банковского дела перестраховочный офшорный бизнес более устойчив от потрясений не в силу своей величины, стабильности, а благодаря особенностям его организации. Основное требование, предъявляемое к перестрахованию, — быстрота реакции на внешние запросы, т. е. возможность мобилизоваться в короткие сроки значительные суммы для страховых выплат. Оншорный страховой бизнес более зарегулирован, что не позволяет ему гак быстро реагировать, как это требуется в экстренных ситуациях, в то время как офшорный бизнес свободен в своих маневрах, что и остается основным его преимуществом.

Дело заключалось в том, что прирост страховых выплат значительно превысил темпы регионального экономического развития. Инвестирование в устойчивость оншорной страховой индустрии через развитие офшорного перестраховочного бизнеса перестало иметь явные преимущества, но сохраняло значение как альтернатива и дополнение оншорной деятельности.^[3]

Важную роль в гармонизации банковской деятельности офшоров является их отношение к базельским стандартам^[4].

Специальные зоны с льготным налогообложением неоднократной вводились в России, Украине и Казахстане, а в Китае они не только действуют в наши дни, но и открываются новые. За счет таких зон происходит точечное развитие страны. В России законом установлен правовой статус «закрытого административно-территориального образования» ^{[5]. Одной из наиболее приближенных к традиционным офшорам является район Хальмг Тангч в Республике Калмыкия[6]. Именно через данную зону инвестиционный фонд Хэрмитадж осуществлял скупку ценных бумаг ПАО «Газпром». Да и многие другие отечественные и зарубежные фонды пользовались услугами зоны. Разница в налогах при перепродаже была существенной. Спекулятивные операции, которые основывались на многократных перепродажах и скупках акций и облигаций, позволяли сохранять доход. В условиях относительно дорогих транзакционных издержек, что определялось недоразвитостью инфраструктуры фондового рынка, достигалась экономия. В результате операции, связанные с перепродажами на фондовом рынке, были рентабельными. В отдельные периоды существовали офшорные зоны в Горном Алтае и Бурятии.}

Таким образом, офшорные зоны способствовали развитию конкуренции на международном рынке капитала и до сих пор создают прецеденты ускоренного развития. Кроме того, они послужили важным уроком рыночного развития банковского капитала, способствовали процессу дерегулирования старых рынков и повышению конкурентных позиций классических финансовых центров.

• [1] Низкий налог на доход. Для не резидентов отсутствовал налог на доход, полученныйот процента и дивиденда; в банковской сфере законодательно были установлены правилаполной конфиденциальности.
• [2] Депозиты таких подразделений не подпадали под требования резервирования и страхования. Тем самым фондирование от нерезидентов было более льготным и дешевым.
• [3] Finance and Development. Quarterly Publication of the International Monetary Fund.Vol. 50, No. 1, March. 2013. P. 2. URL: http://www.imf.org/external/pubs/ft/fandd/2013/03/pdf/fd0313.pdf.
• [4] 2 Offshore Financial Centers. A Report on the Assessment Program and Proposal forIntegration with the Financial Sector Assessment Program. Prepared by the Monetary and CapitalMarkets Department (In consultation with Other Departments). Approved by Jaime Caruana.2008. 8 May. P. 29−30.
• [5] Закон РФ от 14 июля 1992 г. № 3297−1 «О закрытом административно-территориальном образовании»
• [6] Указ Республики Калмыкия «О снижении до 5% ставки налога на прибыль в части, зачисляемой в бюджет республики для отдельной категории налогоплательщиков».