Мотивы зарубежного инвестирования транснациональных корпораций

Основными мотивами прямого зарубежного инвестирования ТНК на микроуровне служат мотивы, объединенные в следующие группы.

• 1. Факторы рынка:
  • — объем зарубежного рынка, т. е. его состояние в данный момент времени;
  • — прирост объема рынка, т. е. динамика его роста в кратко-, среднеи долгосрочной перспективе;
  • — сохранение своей доли на данном зарубежном рынке;
  • — расширение своей доли на данном зарубежном рынке;
  • — недовольство имеющимися зарубежными рынками;
  • — маленький объем собственного внутреннего рынка;
  • — создание экспортной базы для экспорта своих товаров и услуг в третьи страны;
  • — «следование за клиентами»;
  • — «следование за конкурентами».

Коротко прокомментируем два последних мотива. Так называемое «следование за клиентами» означает принятие фирмой решения о зарубежном инвестировании вслед за перемещением производства за рубеж фирмойклиентом. Таким образом, «цепочка» партнерских отношений тянется в новые страны, становящиеся объектами инвестирования не только для компании-инвестора, но и для ее поставщиков, субподрядчиков и других бизнес-партнеров.

Следование за конкурентами часто встречается в олигопольных отраслях, где существует ограниченное число крупных фирм — производителей данной продукции, например, в автомобильной, в нефтедобывающей промышленности и г. д. При принятии инвестиционного решения о зарубежном производстве в этом случае компания исходит не из предполагаемых прибылях, а из стремления избежать убытков, которые могут возникнуть в результате аналогичных действий конкурентов.

Надо отметить, что практически все факторы рынка сложились давно, но не утратили своего значения и в начале XXI в. Напротив, в условиях все усиливающейся конкуренции, эти мотивы ПИИ становятся все более важными.

• 2. Факторы издержек производства:
  • — доступ к определенным видам природных, научно-технических, трудовых и прочих ресурсов;
  • — экономия на различных видах издержек производства;
  • — возможность более эффективного использования различных факторов производства.

Данная группа факторов некоторыми авторами часто сводится к экономии на различных видах издержек (например, на стоимости рабочей силы, аренде земли и т. п.). Однако не менее важное значение имеет и доступ к различным видам ресурсов определенного качества и в достаточном количестве, например, к конкретным видам сырья (в том числе, редкого), энергоносителей, к уникальным технологиям, к трудовым ресурсам требуемого образовательного и профессионально-квалификационного уровня и т.н. С одной стороны, каждое государство в рамках своей национальной политики имеет право ограничивать использование стратегически важных видов ресурсов (природных, научно-технических, земельных и т. п.). В этом случае принимающая страна полностью контролирует доступ к имеющимся у нее ресурсам. С другой стороны, легальное использование любых видов ресурсов в открытой рыночной экономике является вполне допустимым. Но здесь встает проблема конкурентной борьбы за ресурсы, которую может «направлять в нужное русло» принимающая страна.

В различных странах — объектах инвестирования существует также и разная степень эффективности использования тех или иных факторов производства. Например, при производстве каких-то видов продукции могут быть достигнуты более высокие показатели капиталоотдачи, производительности труда, материалои энергоотдачи, что, безусловно, сказывается на общей рентабельности производства. Таким образом, фирма-инвестор может развивать зарубежное инвестирование в расчете на получение конкурентных преимуществ этого типа.

Из данной группы факторов, которые могут служить мотивами ПИИ, в современных условиях растет роль фактора «доступа к ресурсам». При этом важнейшее значение приобретает доступ не к любым ресурсам, имеющимся в данной принимающей стране для открытия там зарубежных филиалов ТНК, а именно к высококвалифицированной рабочей силе, специфическим видам сырья, новым технологиям, а также другим видам нематериальных активов.

Все чаще мотивом для ПИИ выступает возможность более эффективного использования некоторых факторов производства. Как уже отмечалось выше, в различных странах-реципиентах существуют также и разные показатели эффективности использования тех или иных факторов производства. Критически важное значение в XXI в. приобретают так называемые «интенсивные факторы» роста (производительность груда, капиталоотдача, материалои энергоотдача, эффективность вложений в НИОКР). Это связано как с относительной исчерпаемостыо использования экстенсивных факторов экономического роста, так и с формированием инновационной модели развития. Сейчас для ТНК одной из наиболее важных стратегических задач является задача увеличения показателей эффективности использования всех видов имеющихся ресурсов. Те инвестиционные зарубежные проекты, которые позволяют решить эти проблемы, являются приоритетными для ТНК.

• 3. Торговые препятствия:
  • — тарифные барьеры во взаимной торговле страны-инвестора и страныреципиента ПИИ;
  • — нетарифные барьеры;
  • — потребительские предпочтения (отечественным товарам или услугам перед иностранными).

Чем выше тарифные и нетарифные препятствия во взаимной торговле, тем сильнее стимулы к развитию зарубежного производства. Поскольку расширение экспорта при применении торговых ограничений тормозится, то расширение объемов сбыта возможно при организации производства данной продукции «на месте». Однако в то же время наличие тарифных и нетарифных барьеров может затруднять развитие совместного предпринимательства с иностранными партнерами, если вводятся тарифы на ввоз полуфабрикатов и сырья для СП, которые, естественно, влияют на удорожание производимых ими товаров и услуг. Такие же торговые препятствия могут возникать на пути нс только СП, но и других форм иностранного предпринимательства, что также является определенного рода барьером «для входа» на рынки данной страны, проводящей протекционистскую политику.

• 4. Потребительские предпочтения означают следующее:
  • — во-первых, это желание потребителей покупать при прочих равных условиях отечественные, а не зарубежные товары (например, из чувства патриотизма, для поддержки отечественных производителей или недоверия к продукции «иностранного происхождения»). Скажем, французские потребители в большинстве своем предпочитают французские вина и французские легковые автомобили всем другим винам и машинам;
  • — во-вторых, иногда предприятия предпочитают платить более высокую цену отечественным партнерам за их товары и услуги, чтобы максимально снизить риски недопоставок или поставок «не в срок», которые, как правило, более высокие при работе с зарубежными фирмами. Это связано с проблемами транспортировки, изменениями социальной или политической обстановки и тому подобными факторами;
  • — в-третьих, сложившаяся система партнерских отношений в некоторых странах (например, в Юго-Восточной Азии: Японии, Республике Корея и др.) построена на принципах преимущественного развития деловых связей с отечественными поставщиками и субподрядчиками внутри своих ФПГ или с компаниями из других ФПГ в своей стране. В ряде американских и европейских исследований доказывается, что во многих случаях японские компании предпочитают покупать комплектующие у японских же фирм (даже при более выгодных условиях сделки с зарубежными партнерами). Таким образом, имея свои филиалы в Японии, в том числе, в форме СП, компании — инвесторы из других стран имеют больше шансов при сбыте своей продукции.

В зарубежной литературе описаны случаи, когда выгодные сделки японских и западных компаний не осуществлялись из-за сложившегося алгоритма японского бизнеса: сначала стараются дать заказ на поставку или субподряд какой-либо компании из своей «родной» ФПГ; затем предлагают данную сделку фирме из другой японской ФПГ (желательно, состоящей с ней в деловом партнерстве); и только потом — зарубежному партнеру. Таким образом, определяющим критерием часто становится не соотношение «цена — качество», а степень принадлежности к группе (в узком смысле — к своей кейрецу, в широком — к любой японской компании).

Говоря об изменении роли этих мотивов ПИИ в XXI в., надо отметить, что возрастает роль нетарифных барьеров и потребительских предпочтений как стимулов для создания зарубежных филиалов.

5. Инвестиционный климат в странах-реципиентах.

Понятие инвестиционного климата в отношении иностранных инвестиций — это совокупность политических, экономических, социальных, правовых, культурно-психологических и других условий, способствующих или препятствующих притоку иностранных инвестиций в данную страну.

Состояние инвестиционного климата характеризуется различными видами инвестиционных рисков, в частности, к ним относятся социальнополитические, экономические и риски внешнеэкономической деятельности. Чем меньше эти риски, тем более благоприятным является для инвесторов инвестиционный климат в данной стране. Можно измерять инвестиционные риски не только на макроуровне, но и на отраслевом, а также региональном уровнях. Мотивация зарубежных инвесторов основывается на изучении инвестиционного климата и рисков па всех трех уровнях, ведь только такой комплексный подход обеспечит реальную оценку рискованности иностранного инвестирования.

Оценка инвестиционного климата остается одним из ключевых факторов, влияющих на принятие инвестиционного решения топ-менеджерами ТНК.

6. Другие факторы (мотивы инвестирования).

Эта группа факторов может включать в себя не принадлежащие ни к одной из вышеперечисленных групп мотивов инвестирования. Один из таких мотивов — желание компапий-производителей продлить международный жизненный цикл своих товаров и услуг.