Исключение составляли жилищные займы, гарантами которых выступала региональная администрация, а в некоторых случаях — коммерческие банки.
Примером жилищного займа может служить выпуск администрацией Нижегородской области десятилетнего жилищного заема на сумму 60 миллиардов рублей. Всего будет выпущено 420 тысяч бескупонных предъявительских облигаций номиналом 75, 150 и 750 тысяч рублей, соответствующих 0,1; 0,2 и 1 кв. метру жилой площади. Гарантами займа являются администрация Нижнего Новгорода и АО «ГАЗ». Погашение облигаций предполагается производить жильем (40%) или деньгами (60%). В последнем случае владелец получит номинальную стоимость и проценты в размере 2/3 средневзвешенной ставки рефинансирования Центрального банка РФ за период, прошедший с даты первичного размещения облигации, умноженной на количество прошедших с размещения полных лет. Первичное размещение облигаций жилищного займа происходит на специальных торгах. На первых торгах было продано 97% предложенного пакета в 2,5 миллиарда рублей по ценам 94, 188 и 940 тысяч рублей за соответствующую облигацию.
Доходность муниципальных облигаций была ниже банковских ставок, но она компенсировалась их более высокой надежностью по сравнению с частными ценными бумагами и налоговыми льготами (в ряде случаев эти облигации участвовали в розыгрыше призов вещевых лотерей).
ФКЦБ 23 марта 1995 г. приняла решение, в соответствии с которым на облигации субъектов РФ были распространены статус государственных ценных бумаг и соответствующие налоговые льготы. Однако для кардинального решения этого вопроса необходим Указ Президента РФ или постановление Правительства РФ.
Заключение
:
Успех реализации муниципальных облигаций во многом был зависим от проработки вопросов, связанных с их размещением. Основным инвестором в муниципальные ценные бумаги было население, стремившееся сохранить сбережения и улучшить жилищные условия.
Кризис 1998 г. разрушил российский рынок муниципальных ценных бумаг. Главными причинами этого были падение производства в реальном секторе экономики, сокращение доходов населения, рост дефицита муниципальных бюджетов и курса доллара (последнее затруднило покрытие внешнего долга). Восстановление этого рынка возможно лишь при условии улучшения экономического положения страны и ее отдельных территорий.
Жуков Е. Ф. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. — М.: Финансы и статистика, 2007.
Фельдман А.А. «Государственные ценные бумаги». Учебное и справочное пособие., М., 1994 г.
«Ценные бумаги». Под ред. Колесникова В. И. Издание второе, переработанное и дополненное. М. «Финансы и статистика», 2002 г.
Фельдман А.А. «Государственные ценные бумаги». Учебное и справочное пособие., М., 1994 г.
«Ценные бумаги». Под ред. Колесникова В. И. Издание второе, переработанное и дополненное. М. «Финансы и статистика», 2002 г.
Фельдман А.А. «Государственные ценные бумаги». Учебное и справочное пособие., М., 1994 г. С. 30.
