ΠŸΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒ Π² написании студСнчСских Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚
АнтистрСссовый сСрвис

Рыночная добавлСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ (MBA)

Π Π΅Ρ„Π΅Ρ€Π°Ρ‚ΠŸΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒ Π² Π½Π°ΠΏΠΈΡΠ°Π½ΠΈΠΈΠ£Π·Π½Π°Ρ‚ΡŒ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΠΌΠΎΠ΅ΠΉ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Ρ‹

Π’Ρ€Π°Π΄ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ Π½Π°Ρ†Π΅Π»Π΅Π½ Π½Π° ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΡƒ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Ρ‹ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π² ΠΏΡ€ΠΎΡˆΠ»Ρ‹Π΅ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Ρ‹, Π½Π° Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² ΠΈ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŒ Π½Π°Π΄ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΠΌΠΈ опСрациями. БтратСгичСский ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½Π°Ρ†Π΅Π»Π΅Π½ Π½Π° Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ достиТСния ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ: Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ концСнтрируСтся Π½Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Ρ… качСствах ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π½Π° Π½Π΅ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… возмоТностСй ΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚ΠΎΠ² ΠΈ Π½Π° ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π½ΠΈΡΡ… ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ этих Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚ΠΎΠ². ΠŸΠΎΡΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Ρ…… Π§ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ Π΅Ρ‰Ρ‘ >

Рыночная добавлСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ (MBA) (Ρ€Π΅Ρ„Π΅Ρ€Π°Ρ‚, курсовая, Π΄ΠΈΠΏΠ»ΠΎΠΌ, ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŒΠ½Π°Ρ)

Π­Ρ‚ΠΎΡ‚ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ слуТит Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Ρ†ΠΈΠ΅ΠΉ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π° Π΄ΠΎΠ±Π°Π²Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости. ВычисляСтся ΠΊΠ°ΠΊ Ρ€Π°Π·Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ (Π΄ΠΎΠ»Π³ плюс собствСнный ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»[1][2]) ΠΈ Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½ΠΎΠΉ инвСстированного ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°. Π’ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌ Π²Ρ‹Ρ€Π°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ опрСдСляСтся Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ (Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΈ ΡΠΎΠ±ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°) Π½Π° Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρƒ инвСстированного ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°. Π­Ρ‚ΠΎΡ‚ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ позволяСт ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΡ‚ΡŒ, ΠΊΠ°ΠΊ финансовый Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ сСйчас воспринимаСт Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π² ΡΠΎΠΏΠΎΡΡ‚Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ с Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½ΠΎΠΉ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°.

ΠŸΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ‹ Π² ΡΡ‚ΠΎΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°ΡŽΡ‚ с Ρ‚ΠΎΡ‡Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ опрСдСлСния ΠΈ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅Π½ΠΈΡ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ ΠΎΠ±Π° показатСля ΠΈΡΡ‡ΠΈΡΠ»ΡΡŽΡ‚ΡΡ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ бухгалтСрских Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Ρ….

ΠžΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° возмоТности совмСщСния ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΎΠ²

Π’Ρ‹Π΄Π΅Π»ΡΡŽΡ‚ Π΄Π²Π° Π³Π»Π°Π²Π½Ρ‹Ρ… ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡƒΡ€ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄Π° ΠΊ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ΅ состояния ΠΈ ΡΡ‚оимости ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ[3]. ΠšΠ»Π°ΡΡΠΈΡ„ΠΈΡ†ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ эти Π΄Π²Π° ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄Π° ΠΊΠ°ΠΊ «Ρ‚Ρ€Π°Π΄ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄» (ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄, основанный Π½Π° ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠΈ Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… коэффициСнтов Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ бухгалтСрских Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Ρ…) ΠΈ «ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ дисконтированных Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ²».

Π‘Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ½Π½ΠΈΠΊΠΈ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π° DCF ΠΏΠΎΠ΄Ρ‡Π΅Ρ€ΠΊΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π±Π°Π·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΡƒ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ бухгалтСрских Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΎΡˆΠΈΠ±ΠΎΡ‡Π½ΠΎ Π² ΡΠΈΠ»Ρƒ ряда ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½. Π“Π»Π°Π²Π½Ρ‹ΠΌ Π°Ρ€Π³ΡƒΠΌΠ΅Π½Ρ‚ΠΎΠΌ слуТит ΡƒΡ‚Π²Π΅Ρ€ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅, Ρ‡Ρ‚ΠΎ бухгалтСрскиС Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Π½Π΅ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΎΡ‚Ρ€Π°Π·ΠΈΡ‚ΡŒ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ сущности Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ², Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Ρ‚Π΅Ρ… инвСстиций, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅Ρ‡ΡŒ для создания этих Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ². ΠšΡ€ΠΎΠΌΠ΅ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Π°Π²Ρ‚ΠΎΡ€Ρ‹ говорят, Ρ‡Ρ‚ΠΎ бухгалтСрскиС Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ часто ΠΏΠΎΠ΄Π²Π΅Ρ€ΠΆΠ΅Π½Ρ‹ манипуляциям, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ зависят ΠΎΡ‚ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΈΠΊ, ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΌ ΠΎΠ½ΠΈ ΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°ΡŽΡ‚ΡΡ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ, СстСствСнно, Π½Π΅ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΠΎ ΡΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π½Π° ΡΡ‚оимости ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ИдСя, лСТащая Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ этих ΡƒΡ‚Π²Π΅Ρ€ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠΉ, ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π°Ρ: ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Ρ€Π°Π²Π½Π° дисконтированной стоимости ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡ‹Ρ… Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ², ΠΈ Π½Π΅ ΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΡƒΠ΅Ρ‚ возмоТности, ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡŽΡ‰Π΅ΠΉ ΠΏΡ€Π΅ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ бухгалтСрскиС Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΈ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡ‹Π΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ, Π±Π΅Π· ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ прСобразования бухгалтСрских «Ρ†ΠΈΡ„Ρ€» Π² Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.

Π‘ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ стороны, бухгалтСрская систСма Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΈΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎ Π±Ρ‹Π»Π° создана, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΏΡ€Π΅ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ°Ρ… Π² Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡƒΠ΄ΠΎΠ±Π½ΡƒΡŽ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒ. ΠŸΠΎΡΡ‚ΠΎΠΌΡƒ мнСния сторонников DCF-ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Ρ‚Ρ‰Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ, Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Ссли пСрСвСсти бухгалтСрскиС Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±Ρ€Π°Ρ‚Π½ΠΎ Π² Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ°Ρ…, каТутся Π½Π΅ ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡ€Π°Π²Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ΄ΠΎΠ±Π½Ρ‹ΠΌΠΈ. Π’. Π‘Π΅Ρ€Π½Π°Ρ€Π΄ считаСт: инвСстиционноС сообщСство Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ·Π½Π°Ρ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π²Ρ‹Π²Π΅Π΄Π΅Π½Π° прямо ΠΊΠ°ΠΊ функция ΠΈΠ· Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΡ… ΠΈ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… бухгалтСрских ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ, Π±Π΅Π· явного обращСния ΠΊ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΌ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ°ΠΌ[4].

На ΡΠ°ΠΌΠΎΠΌ Π΄Π΅Π»Π΅ эти ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄Ρ‹ слоТно ΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠΏΠΎΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡ‚ΡŒ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ ΠΎΠ½ΠΈ Π³Π»ΡƒΠ±ΠΎΠΊΠΎ Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ ΠΏΠΎ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ сути: ΠΎΠ½ΠΈ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ ΠΊΡ€ΠΈΡ‚Π΅Ρ€ΠΈΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ происходящих ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠΉ.

Π’Ρ€Π°Π΄ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ Π½Π°Ρ†Π΅Π»Π΅Π½ Π½Π° ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΡƒ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Ρ‹ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π² ΠΏΡ€ΠΎΡˆΠ»Ρ‹Π΅ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Ρ‹, Π½Π° Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² ΠΈ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŒ Π½Π°Π΄ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΠΌΠΈ опСрациями. БтратСгичСский ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½Π°Ρ†Π΅Π»Π΅Π½ Π½Π° Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ достиТСния ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ: Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ концСнтрируСтся Π½Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Ρ… качСствах ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π½Π° Π½Π΅ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… возмоТностСй ΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚ΠΎΠ² ΠΈ Π½Π° ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π½ΠΈΡΡ… ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ этих Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚ΠΎΠ². ΠŸΠΎΡΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ Π½Π°Π·Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ инвСстиционным.

ΠŸΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΏΠΎ-Ρ€Π°Π·Π½ΠΎΠΌΡƒ Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚ΡƒΡŽΡ‚ ΠΎΡ‚Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠ°Ρ€Π°ΠΌΠ΅Ρ‚Ρ€Ρ‹ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π», Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ. ΠžΡ‚ΡΡŽΠ΄Π° Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°Π΅Ρ‚ Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠ΅ восприятиС Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚ΠΎΠ² Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Ρ‹ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.

Одно ΠΈΠ· Π²Π°ΠΆΠ½Π΅ΠΉΡˆΠΈΡ… ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ² состоит Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ‚Ρ€Π°Π΄ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ фиксируСт Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ ΠΈΠ·Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΊΠΈ ΠΏΠΎ Ρ„актичСским сдСлкам, Ρ‚ΠΎΠ³Π΄Π° ΠΊΠ°ΠΊ стратСгичСский ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Π΅ ΠΈΠ·Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΊΠΈ ΠΎΡ‚ Π½Π΅ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Ρ… возмоТностСй. ΠΠ»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Π΅ ΠΈΠ·Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΊΠΈ инвСстирования — Π³Π»Π°Π²Π½Ρ‹ΠΉ ΠΊΠΎΡ€Ρ€Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΉ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ ΠΏΡ€ΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π΅ Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ Π² ΡΡ‚ратСгичСском ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄Π΅. Π’ Ρ‚Ρ€Π°Π΄ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΌ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄Π΅ этим Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌ слуТит инфляция, Π½Π° ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ ΠΊΠΎΡ€Ρ€Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ.

Оба ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄Π° ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ свои прСимущСства для Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌ. Они Π½Π΅ ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ся Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ Π΄Ρ€ΡƒΠ³Ρƒ, Π° Ρ€Π°ΡΡˆΠΈΡ€ΡΡŽΡ‚ возмоТности ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π² Ρ€Π°ΠΌΠΊΠ°Ρ… финансового Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π°. ΠŸΠΎΡΡ‚ΠΎΠΌΡƒ для Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° эти ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠΎΠ²ΠΌΠ΅ΡΡ‚ΠΈΡ‚ΡŒ.

ВСорСтичСской основой для совмСщСния ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ² Π² Ρ€Π°ΠΌΠΊΠ°Ρ… ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ инвСстиционной ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΡΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ идСя, прСдлоТСнная Капланом ΠΈ ΠΠΎΡ€Ρ‚ΠΎΠ½ΠΎΠΌ1, ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π² Ρ‚Ρ€Π΅Ρ… Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡŠΠΎΡ катСгориях: ΠΏΡ€ΠΎΡˆΠ»ΠΎΠΌ, настоящСм ΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ. Подобная идСя присутствуСт Π² ΠΊΠ½ΠΈΠ³Π΅ «Π§Ρ‚ΠΎ Π²Π°ΠΌ Π½Π°Π΄ΠΎ Π·Π½Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΠ± Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ»[5][6], Π³Π΄Π΅ Π€. Π‘Π΅Ρ€Π³Π΅Ρ€ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΈΡ‚ ΠΎ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… Π²Π°ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… для Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° инвСстиционной ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ аспСктах:

  • 1. Π˜ΡΡ‚ΠΎΡ€ΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΠΈΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Π—Π΄Π΅ΡΡŒ подразумСваСтся Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ, Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠΈ, Ρ€Π΅Π½Ρ‚Π°Π±Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ, чистого Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ°. Вакая ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° проводится Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ изучСния ΠΏΡ€ΠΎΡˆΠ»Ρ‹Ρ… финансовых ΠΎΡ‚Ρ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠ² ΠΈ ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΠΊΠ°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΌΠ°Ρ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ°Π»ΠΎΠ² ΠΎ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
  • 2. Анализ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅Π³ΠΎ полоТСния ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Π Π°ΡΡΠΌΠ°Ρ‚Ρ€ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ балансовыС ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΡˆΠ»Ρ‹Ρ… Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚ΠΎΠ² Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ влияниС Π½Π° ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ‡Π½Ρ‹Π΅ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Ρ‹ прСдприятия ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ²Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ, структурныС измСнСния Π² Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ΅, измСнСния Π² Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Ρ… позициях ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
  • 3. ВыполняСтся ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ· Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΠΎΠΉ с Π½ΠΈΠΌΠΈ курсовой стоимости Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ. Π’ ΡΡ‚ΠΈΡ… ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π°Ρ… ΠΈΠ³Ρ€Π°ΡŽΡ‚ Ρ€ΠΎΠ»ΡŒ Π½ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ Ρ€Π°Π·Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚ΠΊΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΈ, мСроприятия ΠΏΠΎ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡŽ эффСктивности использования рСсурсов, ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.

Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, для Ρ†Π΅Π»Π΅ΠΉ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ инвСстиционной ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ аналитичСскиС ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Ρ‹ Π² ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΌ сочСтании: Ρ‚Ρ€Π°Π΄ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ — для ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡˆΠ»ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈ Π½Π°ΡΡ‚оящСго финансового полоТСния ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, стратСгичСский ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ — для ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ стоимости Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄Ρ‹ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΡΡŽΡ‚ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ Π΄Ρ€ΡƒΠ³Π°, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ ΠΈΡ… ΡΠΎΡ‡Π΅Ρ‚Π°Π½ΠΈΠ΅ Π² Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ стСпСни компСнсируСт нСдостатки ΠΎΠ±ΠΎΠΈΡ…, позволяя комплСксно ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ с Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠΈ зрСния ΠΈΡ… ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ для инвСсторов.

ΠŸΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ° ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ эффСктивности бизнСса Π½Π΅ Ρ‚СряСт своСй Π°ΠΊΡ‚ΡƒΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ, Π½ΠΎ Π½ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΎΡ€ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Ρ‹ ΠΊΠ°ΠΊ Π½Π° Π΄ΠΎΡΡ‚ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΡ… Ρ†Π΅Π»Π΅ΠΉ, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ Π½Π° Ρ†Π΅Π»ΠΈ стратСгичСского Ρ…Π°Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π΅Ρ€Π°.

БоотвСтствСнно Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ΠΌ цСлям ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Π΅ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ эффСктивности: Π² ΠΎΠ±Π»Π°ΡΡ‚ΠΈ ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ управлСния — стандартныС ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρ‹ финансового ΠΈ ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½Ρ‡Π΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π°, Π² ΠΎΠ±Π»Π°ΡΡ‚ΠΈ стратСгичСского управлСния — Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ систСмы сбалансированных ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ.

  • [1] Π‘ΠΌ.: Уолш К. ΠšΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π²Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°: ΠΊΠ°ΠΊ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ, ΡΡ€Π°Π²Π½ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΈ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Π΅, ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΡΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.2-Π΅ ΠΈΠ·Π΄. М.: Π”Π΅Π»ΠΎ, 2001.
  • [2] Π‘ΠΌ.: ΠšΠΎΡƒΠΏΠ»Π΅Π½Π΄ Π’., ΠšΠΎΠ»Π»Π΅Ρ€ Π’, ΠœΡƒΡ€Ρ€ΠΈΠ½ Π”ΠΆ. Π£ΠΊΠ°Π·. соч. Π‘. 74.
  • [3] Π‘ΠΌ.: Π’Π°ΠΌ ΠΆΠ΅.
  • [4] Π‘ΠΌ.: Bernard V. L. Accounting-Based Valuation Methods, Determinants ofMarket-to-Book Ratios, and Implications for Financial Statements Analysis.
  • [5] Π‘ΠΌ.: Каплан Π ., Нортон Π”. Ббалансированная систСма ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ. ΠžΡ‚ ΡΡ‚Ρ€Π°Ρ‚Π΅Π³ΠΈΠΈ ΠΊ Π΄Π΅ΠΉΡΡ‚Π²ΠΈΡŽ. М.: Олимп-бизнСс, 2006.
  • [6] Π‘ΠΌ.: Π‘Π΅Ρ€Π³Π΅Ρ€ Π€. Π§Ρ‚ΠΎ Π’Π°ΠΌ Π½Π°Π΄ΠΎ Π·Π½Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΠ± Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ: ΠΏΠ΅Ρ€. Ρ Π½Π΅ΠΌ. М. :ΠΠžΠ—Π’ «Π˜Π½Ρ‚СрэкспСрт», Π—ΠΠž «Π€ΠΈΠ½ΡΡ‚Π°Ρ‚ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌ», 1998. Π‘. 42.
ΠŸΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚ΡŒ вСсь тСкст
Π—Π°ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚ΠΎΠΉ