Динамический процесс движения к равновесию но Нэшу

Отметим, что точка Л3 может быть получена как предел следующего динамического процесса, в котором ожидания формируются адаптивно:

Соотношение (13.3) означает, что комбинация (n_t, y_t) является при y_t =Р (я, -rcf) решением задачи.

Иными словами, на каждом шаге t государство минимизирует свою функцию потерь, предполагая, что задано. Мы можем переписать уравнения (13.3)—(13.4), задающие рассматриваемый динамический процесс, в виде:

В силу Предложения А.2 (см. математическое приложение А) получаем сходимость n_t —> п.

Итак, попытка использовать положительный наклон прямой совокупного предложения и поддерживать инфляцию на уровне выше ожидаемого для поддержания уровня выпуска, превышающего естественный, приводит экономику в заведомо неоптимальное состояние. Что же касается состояния /}, которое можно считать наилучшим среди тех, которые могут реализоваться в условиях рациональных ожиданий, то его поддержание требует от государства большой дальновидности и твердости. Более того, необходимо, чтобы государство обладало хорошей репутацией, пользовалось доверием публики. В противном случае рациональные экономические агенты будут учитывать возможность того, что государство может попробовать сдвинуться по прямой совокупного предложения вправо из положения естественного выпуска, и, следовательно, их ожидания по поводу инфляции будут ненулевыми. Тем самым при нулевом уровне инфляции экономика окажется в заведомо неоптимальном положении В'.

Следует отметить, что в данном случае государство характеризуется наличием двух целей, одновременное достижение которых невозможно, — низкой инфляции и высокого уровня выпуска (низкого уровня безработицы). Именно это и приводит к проблеме временной несогласованности целей. Поэтому на практике принято разделять цели между ЦБ (низкая инфляция, стабильность национальной денежной единицы) и правительством (регулирование уровня выпуска и безработицы). Такое деление не является универсальным, однако оно в том или ином виде принято во многих странах мира. Чаще всего, центральный банк при этом наделяется некоторым уровнем независимости от правительства. Это делается для того, чтобы усилить доверие экономических агентов к такому разделению целей макроэкономической политики. Правительство, будучи органом, формируемым в результате выборов, может меняться достаточно часто (средний электоральный цикл в демократических странах составляет 4—6 лет), что является препятствием для формирования устойчивой репутации и соответствующих ожиданий. Более того, будучи зависимым от результатов выборов, правительство будет отчасти ориентироваться на предвыборные обещания партии, выигравшей выборы, и на стабилизацию состояния экономики к будущим выборам, что может означать неоптимальную в долгосрочном плане стратегию. Отделение ЦБ от правительства и наделение его независимостью снижает зависимость его руководителей от политического цикла и позволяет ориентироваться при проведении денежно-кредитной политики на длительную перспективу, формировать репутацию и влиять на ожидания.

Если ЦБ характеризуется операционной независимостью, это означает, что он свободен в выборе целей (в рамках данных ему законом полномочий) и не обязан согласовывать их с правительством. Если же ЦБ должен согласовывать свою планируемую политику с правительством, но имеет право самостоятельно выбирать подходящие для ее реализации инструменты, речь идет о независимости в выборе инструментов. Классическим примером операционной независимости является Центральный банк Германии — Бундесбанк, и построенный по его образцу Европейский центральный банк, выполняющий функции единого ЦБ для стран еврозоны. Банк Англии, напротив, отличается независимостью только в выборе инструментов — цель по инфляции (вместе с показателем инфляции) определяет правительство. Схожая картина наблюдается и в России — в соответствии с Законом о Банке России, Банк России «во взаимодействии с Правительством Российской Федерации разрабатывает и проводит единую государственную денежно-кредитную политику». Это позволяет говорить о независимости в выборе Банком России инструментов, но не целей и приоритетов денежно-кредитной политики.

Следует отметить, что такое разделение целей макроэкономической политики между ЦБ и правительством принимается не всеми экономистами. Многие отмечают, что для достижения оптимального результата фискальная и денежно-кредитная политика должны быть согласованы между собой (см. гл. 18). Это критическое замечание обычно сглаживается наличием законодательно закрепленного или применяемого на практике правила взаимного информирования и планирования между правительством и ЦБ.