Комплексный анализ финансового состояния предприятия (на примере ООО «БИОСТАР ТРЕЙД»)

СОДЕРЖАНИЕ Введение Глава 1. Комплексный анализ финансового состояния предприятия: содержание и методы

1.1 Сущность и содержание финансового состояния предприятия

1.2 Методики анализа финансового состояния предприятия и их сравнительная оценка

1.3 Коэффициентный метод Выводы по первой главе Глава 2. Комплексный финансовый анализ деятельности ООО «БИОСТАР ТРЕЙД»

2.1 Характеристика ООО «БИОСТАР ТРЕЙД»

2.2 Оценка имущества и источников его образования

2.3 Анализ платежеспособности и ликвидности баланса

2.4 Анализ финансовой устойчивости

2.5 Анализ оборачиваемости активов (деловой активности)

2.6 Анализ рентабельности Выводы по второй главе Глава 3. Мероприятия по улучшению финансового состояния предприятия и их экономическая оценка

3.1 Рекомендации по улучшению финансового состояния

3.2 Оценка мероприятий по повышению платежеспособности предприятия

3.2 Оценка мероприятий по увеличению прибыли Выводы по третьей главе Заключение Список используемой литературы Приложения

ВВЕДЕНИЕ

платежеспособность ликвидность рентабельность финансовый Обеспечение эффективного функционирования организаций неотъемлемо связано с комплексным финансовым анализом, с помощью которого изучаются тенденции развития, глубоко и системно исследуются факторы изменения результатов деятельности, обосновываются бизнес-планы и управленческие решения, осуществляется контроль за их выполнением, выявляются резервы повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности предприятия и их чувствительность к управленческим воздействиям, вырабатывается экономическая стратегия его развития.

В современных экономических условиях деятельность каждого хозяйствующего субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений (организаций и лиц), заинтересованных в результатах его функционирования. Все субъекты рыночных отношений — собственники (акционеры), инвесторы, банки, биржи, поставщики, покупатели, заказчики, страховые компании, рекламные агентства — заинтересованы в однозначной оценке, как собственной деятельности, так и конкурентоспособности и надежности своих партнеров. На основании доступной им отчетно-учетной информации указанные лица стремятся оценить финансовое положение предприятия. Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия. Основные задачи анализа финансового состояния — диагностировать качество финансового состояния, изучить причины его улучшения или ухудшения за тот или иной период, подготовить рекомендации по повышению финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. Комплексный анализ финансового состояния предприятия включает анализ структуры и динамики активов и пассивов, анализ финансового состояния по абсолютным данным бухгалтерского баланса, а также анализ финансовых коэффициентов рентабельности, финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности.

Главная цель данной работы — провести комплексный финансовый анализ предприятия ООО «БИОСТАР ТРЕЙД» и на основе полученных результатов охарактеризовать его платежеспособность, ликвидность активов, эффективность и доходность деятельности, перспективы развития, выявить основные проблемы финансовой деятельности, а затем дать рекомендации по улучшению финансового состояния предприятия.

Поставленная цель достигалась за счет решения следующих задач:

· предварительный обзор баланса и анализ его ликвидности;

· характеристика имущества предприятия: основных и оборотных средств и их оборачиваемости;

· анализ показателей деловой активности;

· оценка финансовой устойчивости;

· расчет коэффициентов ликвидности;

· разработка мероприятий по улучшению финансового состояния Предметом исследования является — финансовое положение предприятия и показатели, его характеризующие.

Объектом — предприятие сферы производства.

В дипломной работе использовались законодательные и нормативные документы по вопросам финансовой устойчивости и налогообложения, учебная, научная и периодическая литература. Результаты финансового анализа позволяют выявить уязвимые места, требующие особого внимания. Нередко оказывается достаточным обнаружить эти места, чтобы разработать мероприятия по их ликвидации.

Глава 1. Комплексный анализ финансового состояния предприятия: содержание и методы

1.1 Сущность и содержание финансового состояния предприятия В современной экономической литературе существует некоторое множество подходов к определению и сущности финансового состояния и его взаимосвязи с финансовой устойчивостью и инвестиционной привлекательностью предприятия. Поэтому, необходимо остановиться на позициях ведущих экономистов в этой области. Например, по мнению А. Д. Шеремета «Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и использованием средств (активов) и характером источников их формирования (собственного капитала и обязательств, т. е. пассивов). Эти сведения содержаться в бухгалтерском балансе и других формах бухгалтерской отчетности» [25, c.307].

Также автор обращает внимание на то, что основными факторами, определяющими финансовое состояние, являются, во-первых, выполнение финансового плана и пополнение собственного оборотного капитала по мере возникновения потребности за счет прибыли и, во-вторых, скорость оборачивания оборотных средств (активов). Сигнальным показателем финансового состояния выступает платежеспособность организации.

Позицию, практически идентичную позиции занимает О. В. Ефимова, хотя она не дает определения сущности финансового состояния и финансовой устойчивости

Г. В.Савицкая занимает несколько иную позицию по раскрытию сущности финансового состояния предприятия. С одной стороны она пишет, что финансовое состояние предприятия отражает способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность, постоянно поддерживать свою платежеспособность и инвестиционную привлекательность. Причем внешним проявлением финансового состояния является его платежеспособность. Также Г. В. Савицкая отмечает, что финансовое состояние предприятия может быть устойчивым, неустойчивым (подкризисным) и кризисным. Способность предприятия успешно функционировать и развиваться, сохраняя равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, постоянно поддерживать свою платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот

М.Н. Крейнина дает определение финансового состояния, близкое позиции А. Д. Шеремета, отмечая, что финансовое состояние служит важнейшей характеристикой экономической деятельности предприятия, раскрывающей конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, с его помощью оценивается, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнеров по финансовым и другим отношениям.

По мнению Н. В. Войталовского, А. П. Калининой, И. И. Мазуровой под финансовым состоянием следует понимать обеспеченность организации финансовыми ресурсами, рациональность из размещения и эффективность их использования. Финансовое состояние оказывает непосредственное влияние на производственную и коммерческую деятельность, обеспеченность организации материальными и финансовыми ресурсами. От финансового состояния зависит инвестиционная деятельность организации.

Более последовательную позицию по этому вопросу занимает В. В. Ковалев. По его мнению, финансовое состояние характеризуется имущественным и финансовым положением предприятия, результатами его хозяйственной деятельности, а также возможностями дальнейшего развития. Вместе с тем он рассматривает оценку финансовой устойчивости предприятия как основную часть оценки финансового состояния.

В свою очередь, авторы М. С. Абрютина и А. В. Грачев сводят сущность финансовой устойчивости предприятия к платежеспособности предприятия и не исследуют взаимосвязь между финансовым состоянием и финансовой устойчивостью. По их мнению, «…финансовая устойчивость предприятия есть не что иное, как надежно гарантированная платежеспособность, независимость от случайностей рыночной конъюнктуры и поведения партнеров» [7,с.20].

Исходя из вышеизложенных позиций и определений, можно дать следующее определение финансовой устойчивости и финансовому состоянию.

Финансовое состояние организации — это результат (на произвольно выбранный момент времени) системы отношений, которые возникают в процессе кругооборота средств организации, а также источников этих средств и связаны с денежными платежами.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется его финансовой независимостью, а также степенью обеспеченности собственным капиталом и кредитами банка его внеоборотных активов, производственных запасов и затрат, денежных средств и дебиторской задолженности в пределах норматива.

Финансовое состояние предприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае критерии оценки финансового состояния — ликвидность и платежеспособность предприятия, т. е. способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.

Связь между финансовым состояние и платежеспособностью подтверждается наличием требований, утвержденных законодательством, в частности, Министерство экономики Российской Федерации приказом от 01.10.1997 г. № 118, утвердило методологические рекомендации по разработке финансовой политике предприятия, в которых при оценке финансового положения рекомендован расчет четырех групп показателей, состоящих из 10 коэффициентов. При этом первая группа состоит из трех коэффициентов ликвидности: покрытия, срочной ликвидности, ликвидности или мобилизации средств.

В экономической литературе понятие платежеспособности организации не всегда трактуется одинаково. В общем виде платежеспособность подразумевает своевременное погашение обязательств предприятия перед своими хозяйственными партнерами. В соответствии с Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве» (ФЗ РФ от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ), неплатежеспособным считается такое предприятие, которое не способно в полном объеме удовлетворять требования кредиторов по денежным обязательствам и исполнить обязанность по уплате обязательных платежей в течение трех месяцев с момента наступления даты платежа. Таким образом, предприятие является платежеспособным при условии наличия свободных денежных ресурсов, достаточных для погашения имеющихся обязательств. Однако, предприятие может быть платежеспособным при отсутствии необходимой суммы свободных денежных средств, если для расчетов с кредиторами оно способно реализовать свои текущие активы [10,c.118].

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов [14,с.156].

Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами.

Платежеспособность — это моментальная характеристика предприятия, отражающая наличие свободных расчетных средств в объеме, достаточном для немедленного погашения требований кредиторов, пролонгировать которые невозможно [8.с.89].

Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:

а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;

б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность.

Оценка ликвидности и платежеспособности может быть выполнена с определенной степенью точности. В частности, в рамках экспресс-анализа платежеспособности обращают внимание на статьи, характеризующие наличные деньги в кассе и на расчетных счетах в банке. Это и понятно: они выражают совокупность наличных денежных средств, т. е. имущества, которое имеет абсолютную ценность, в отличие от любого иного имущества, имеющего ценность лишь относительную. Эти ресурсы наиболее мобильны, они могут быть включены в финансово-хозяйственную деятельность в любой момент, тогда как другие виды активов нередко могут включаться лишь с определенным временным шагом. Искусство финансового управления как раз и состоит в том, чтобы держать на счетах лишь минимально необходимую сумму средств, а остальную часть, которая может понадобиться для текущей оперативной деятельности, в быстрореализуемых активах.

Таким образом, чем значительнее размер денежных средств на расчетном счете, тем с большей вероятностью можно утверждать, что предприятие располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. Вместе с тем наличие незначительных остатков на расчетном счете вовсе не означает, что предприятие неплатежеспособно — средства могут поступить на расчетный счет в течение ближайших дней, некоторые виды активов при необходимости легко превращаются в денежную наличность и пр.

На рисунке 1 представлена схема, отражающая взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью предприятия, баланса и активов.

Рисунок 1 — Взаимосвязь различных видов ликвидности и платежеспособности предприятия Все уровни схемы равнозначны и переход на каждый последующий невозможен без осуществления предыдущего. Ликвидность активов является условием ликвидности баланса, ликвидность баланса — условием ликвидности предприятия. Следовательно, ликвидность активов является основой платежеспособности. Но в то же время, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, ему легче поддерживать ликвидность активов.

О неплатежеспособности свидетельствует, как правило, наличие «больных» статей в отчетности («Убытки», «Кредиты и займы, не погашенные в срок», «Просроченная дебиторская и кредиторская задолженность», «Векселя выданные просроченные»). Следует отметить, что последнее утверждение верно не всегда. Во-первых, фирмы-монополисты могут сознательно идти на нестрогое соблюдение контрактов со своими поставщиками и подрядчиками. Во-вторых, в условиях инфляции непродуманно составленный договор на предоставление краткоили долгосрочной ссуды может вызывать искушение нарушить его и уплачивать штрафы обесценивающимися деньгами.

В наиболее акцентированном виде степень ликвидности предприятия может быть выражена коэффициентом покрытия, показывающим, сколько рублей текущих активов (оборотных средств) приходится на один рубль текущих обязательств (текущая краткосрочная задолженность). При условии выполнения предприятием обязательств перед кредиторами его платежеспособность с известной степенью точности характеризуется наличием средств на расчетном счете.

С позиции долгосрочной перспективы финансовое состояние предприятия характеризуется структурой источников средств, степенью зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Каких-либо единых нормативов соотношения собственного и привлеченного капитала не существует. Тем не менее, распространено мнение, что доля собственного капитала должна быть достаточно велика — не менее 60%. Условность этого лимита очевидна; например, высокорентабельное предприятие или предприятие, имеющее высокую оборачиваемость оборотных средств, может позволить себе относительно высокий уровень заемного капитала.

Основным показателем безубыточности работы предприятия является прибыль. Однако по этому показателю, взятому изолированно, нельзя сделать обоснованные выводы об уровне рентабельности. Прибыль в 1 млн руб. может быть прибылью разно великих по масштабам деятельности и размерам вложенного капитала предприятий. Соответственно и степень относительной весомости этой суммы будет неодинаковой. Поэтому в анализе используют различные коэффициенты рентабельности.

1.2 Методики анализа финансового состояния предприятия и их сравнительная оценка Методика представляет собой совокупность аналитических способов и правил исследования экономических явлений и процессов хозяйственной деятельности, подчиненных достижению цели анализа [16,с.26].

Построение любой методики финансового анализа должно быть ориентировано на соблюдение последовательности действий, связанных с определением:

— цели и задачи анализа;

— объектов анализа;

— системой показателей;

— последовательности и периодичности исследования;

— способом изучения объектов анализа;

— источников данных;

— субъектов анализа;

— технических средств обработки информации;

— характеристики документов для описания результатов анализа [19,с.35].

Большинство существующих в настоящее время методик анализа деятельности предприятия, его финансового состояния повторяют и дополняют друг друга, они могут быть использованы комплексно или раздельно в зависимости от конкретных целей и задач анализа, информационной базы, имеющейся в распоряжении аналитика.

Анализ финансового состояния предприятия как одна из функций управления им представляет собой процесс исследования экономической информации с целью:

· объективной оценки достигнутого уровня устойчивости финансового состояния предприятия, оценки изменения этого уровня в сравнении с предыдущим периодом, с бизнес-планом под воздействием различных факторов;

· принятие инвесторами обоснованных управленческих решений по финансированию инвестиционных проектов исходя из критерия инвестиционной привлекательности предприятия;

· улучшение финансового состояния предприятия, повышения его финансовой устойчивости и инвестиционной привлекательности.

Таким образом, можно сделать вывод, что к основным задачам финансового состояния предприятия относятся:

· оценка имущественного состояния, структуры его распределения и эффективности использования;

· оценка достаточности собственного и заемного капитала для текущей хозяйственной деятельности, рациональности его использования, а также выбор стратегии для дальнейшего развития предприятия;

· оценка достигнутого уровня в устойчивости финансового предприятия, его финансовой независимости, обеспеченности собственными оборотными средствами, достаточности оборотных средств, производственных запасов незавершенного производства для обеспечения конкурентоспособности и рентабельности выпускаемой продукции;

· оценка платежеспособности предприятия и ликвидности имущества;

· анализ влияния основных технико-экономических факторов на изменение финансового состояния.

Так, согласно методике анализа А. Д. Шеремета финансовое положение предприятий характеризуется размещением его средств и состоянием источников их формирования.

Основными показателями для оценки финансового состояния являются:

· уровень обеспеченности собственными оборотными средствами;

· степень соответствия фактических запасов активов нормативным и величине, предназначенной для их формирования;

· величина иммобилизации оборотных средств;

· оборачиваемость оборотных средств и платежеспособность.

По мнению автора данной методики, важнейшим этапом анализа финансового состояния является определение наличия собственных и приравненных к ним средств, выявление факторов, повлиявших на их изменение в изучаемом периоде. Для расчета наличия собственных и приравненных к ним оборотных средств применяются следующие показатели:

а) источники собственных средств;

б) источники средств, приравненных к собственным;

в) вложение средств в основные фонды и внеоборотные активы На их основе рассчитывается наличие собственных и приравненных к ним средств (а + б — в).

Отдельно проводится анализ основных составляющих собственных и приравненных к ним средств — оборотной части уставного фонда и средств, являющихся непосредственной собственностью предприятия. Прибыль, находящаяся в обороте, исчисляется как разница между балансовой прибылью и суммой использованной и отвлеченной прибыли.

Далее проводится анализ обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами. При этом сопоставляется фактическое их наличие с нормативом, который также утратил свое значение в настоящее время. Предприятие частной собственности само решает вопрос об объеме денежных средств и имущества в обороте. Единственным регулятором государства в данном вопросе является соблюдение условия — выплаты пайщикам не должны влиять на величину Уставного фонда, т. е. Уставный фонд не может быть источником платежей участникам, выплата производятся непосредственно из прибыли.

Автор данной методики также включает в анализ финансового состояния понятие иммобилизации (отвлечения) оборотных средств. Иммобилизацией считается:

· превышение средств и затрат на капитальное строительство над источниками финансирования;

· задолженности;

· расходы, не перекрытые средствами специальных фондов и целевого финансирования.

Приведенное понятие иммобилизации в рыночной экономике утрачивает свое значение. Предприятие должно использовать точные расчеты для финансирования своих стратегических программ, а также самостоятельно решать строить или модернизироваться. Это касается капитального ремонта, капитальных вложений. К тому же в настоящее время предприятие с негосударственной формой собственности практически не использует специальные ссуды банка. Учитывая все это, задолженность практически отсутствует, и понятие иммобилизации сводится к узкому кругу хозяйственных просчетов.

Поскольку понятия нормируемые оборотные средства и ненормированные оборотные средства утратили смысл, то целесообразно оборотные средства подразделить на запасы и затраты, денежные средства и прочие активы. Автор рассматриваемой методики предлагает также проводить анализ заемных средств по видам кредитов и ссуд.

Анализ платежеспособности рассматривается в данной методике очень узко. Определяется только сальдо дебиторской и кредиторской задолженности. Положительным считается превышение дебиторской задолженности над кредиторской (активное сальдо). Оптимальным вариантом считается формула: отсутствие задолженности, как самому предприятию, так и другим.

Обобщение результатов анализа финансового состояния проводится с помощью сальдового приема. Составляется расчет внеплановых вложений оборотных средств и источников их покрытия. В этом расчете отражается влияние двух групп взаимосвязанных финансовых показателей.

В.Г. Когденко выделяет четыре типа финансовой устойчивости предприятия, которые характеризуются различной степенью риска и различным уровнем затрат на финансирование, и представлены на рисунке 2:

Рисунок 2 — Четыре типа финансовой устойчивости Абсолютная устойчивость финансового состояния — характеризуется превышением источников формирования собственных оборотных средств над величиной запасов и затрат и встречается в экономической практике крайне редко.

Нормальная устойчивость финансового состояния — величина запасов и затрат равна источникам их формирования, и платежеспособность предприятия гарантирована.

Неустойчивое финансовое состояние предприятия — возможно нарушение платежеспособности предприятия и обеспеченности запасов и затрат за счет собственных оборотных средств, но равновесие может быть восстановлено за счет привлечения краткосрочных кредитов и заемных средств.

Кризисное финансовое состояние — предприятие находится на грани банкротства, и величина запасов и затрат не покрывается всей суммой источников их обеспечения; денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность не покрывают его кредиторской задолженности и просроченных ссуд. Типы финансовой устойчивости представлены в таблице 1.

Таблица 1 — Типы финансовой устойчивости

Внедрение в практику анализа названных мероприятий позволит существенно повысить эффективность экономического анализа и, следовательно, эффективность производства в целом. Это потребует роста объема исходной информации, так как не все данные для проведения анализа по предлагаемой методике имеются в современной бухгалтерской и статистической отчетности. Поэтому необходимо привлечение в практику анализа данных внутрипроизводственного учета (нормативы, показатели работы, характеризующие все стороны деятельности предприятия для проведения комплексного анализа) и статистического (коэффициенты инфляции и др.). Однако компьютеризация существенно снизит трудоемкость анализа, что в целом также повысит эффективность производства.

В настоящее время предлагается множество и других методик, основанных, как правило, на применении аналогичного зарубежного опыта оценки финансового состояния предприятий. При этом некоторые авторы предлагаемых методик, пытаются напрямую перенести его в условия России. Далеко не всегда это правомерно. Например, во многих случаях неверно в качестве нормативной базы финансовых коэффициентов принимать критические значения, используемые на Западе.

Для достижения сопоставимости финансовых показателей Запада и России авторами одной из методик предлагается ранжированный подход к выбору их критических значений с учетом реальных условий нашей экономики. Авторы такого подхода, однако, не указывают сам способ ранжирования, а излагают лишь общие положения.

Далее хотелось бы рассмотреть метод оценки финансового состояния предприятия на основе динамических нормативных моделей, предложенных Погостинским Ю. А. и Погостинской Н.Н.

Суть данной методики — проведение финансовой диагностики и анализа должно базироваться на комплексной диагностической модели, обеспечивающей всестороннее рассмотрение финансового состояния и финансовых результатов деятельности предприятия.

Разработка и обоснование многих финансовых показателей позволяют при построении диагностической нормативной динамической модели финансового состояния (ДНДМФС) использовать коэффициентный подход, суть которого заключается в следующем. Коэффициент строится в виде дроби. Если известна наиболее благоприятная тенденция изменения коэффициента — рост, тогда показатель, находящийся в числителе, должен расти быстрее показателя, находящегося в знаменателе. Если наиболее благоприятная тенденция — снижение, тогда показатель в знаменателе должен расти быстрее показателя в числителе.

Лучшему динамическому финансовому состоянию предприятия соответствует нормативный порядок мер движения показателей, отображающих финансовый потенциал и финансовую результативность предприятия. Такой порядок представляет собой диагностическую нормативную динамическую модель распределения и использования финансовых средств, которая может служить точкой отсчета при оценке фактического динамического финансового состояния предприятия.

Для формировании ДНДМФС анализируются финансовые коэффициенты, сформированные, как отношения двух показателей.

Наглядное представление о нормативных парных соотношениях показателей, задаваемых коэффициентами, дает граф предпочтений, рисунок 3.

Рисунок 3 — Граф G предпочтений показателей по темпам роста, задаваемых коэффициентами Кр, Коос, Кфр, Кобоа Данный граф предпочтений построен на основе четырех коэффициентов, где росту соответствует следующее соотношение темпов роста показателей:

Т (П)>Т (В), Т (В)>Т (ОС), Т (П)>Т (ОС), Т (В)>Т (ОбА).

Построение замыкания графа дает дополнительные дуги, на рисунке 4 представлено замыкание G', полученное из графа G на основе принципа транзитивности, когда из Т (П)>Т (В) и Т (В)>Т (ОбА) следует, что Т (П)>Т (ОбА).

Рисунок 4 — Замыкание графа G'

Рост числа анализируемых коэффициентов увеличивает количество рассматриваемых показателей и делает рисунок весьма ненаглядным. Более наглядной формой в этом случае выступает матрица предпочтений. Число строк и столбцов в матрице соответствует числу отобранных показателей.

Таблица 2 — Матрица нормативных предпочтений показателей по темпам роста

Матрица нормативных соотношений показателей по темпам роста может быть описана следующим образом:

eij — элемент матрицы предпочтений, находящийся на пересечении i-й строки и j-го столбца:

Нормативная модель, сформированная на основе систематизированного анализа финансовой отчетности (ДНДМФС), является диагностической моделью для комплексного контроля, оценки и анализа финансового состояния предприятия. В роли интегральной оценки выступает оценка близости фактического и заданного в ДНДМФС упорядочений показателей. Показатели упорядочиваются, исходя из требований роста ликвидности, платежеспособности, снижения финансовой зависимости, ускорения оборачиваемости средств и т. д., поэтому интегральная оценка выполнения всех этих требований по существу является комплексной оценкой финансового состояния предприятия, которую можно назвать финансовой устойчивостью (в широком смысле).

Финансовая устойчивость в таком смысле представляет собой характеристику, полученную в результате одновременной и согласованной оценки совокупности финансово-оперативных коэффициентов. Интегральная оценка финансовой устойчивости (У) рассчитывается, как оценка близости фактического и нормативно установленного в ДНДМФС порядков показателей. Следует отметить, что при расчетах использованы показатели потока и показатели запаса, для обеспечения сопоставимости результатов расчетов необходимо усреднить значения показателей статей баланса:

(1)

Оценка «траектории» характеризует изменения в финансовом состоянии предприятия и интерпретируется, как оценка изменчивости (И) финансового состояния предприятия.

Оценки устойчивости и изменчивости являются измерителями, относительно независимыми друг от друга. Устойчивость характеризует финансовое динамическое состояние предприятия в одном периоде, изменчивость оценивает переход от одного состояния к другому. Две эти оценки порождают третью — обобщающую оценку финансовой стабильности предприятия (Ст). Стабильность — это характеристика устойчивости в более длительном интервале времени.

Экспресс — диагностика начинается с анализа общих тенденций и сравнения интегральных показателей. Для удобства сопоставлений используются нормированные оценки изменчивости:

(2)

Изложенный подход к оценке финансового состояния отличается системностью, комплексностью, корректностью сравнений, простотой, адаптивностью и пр.

Если дополнить финансовый анализ прогнозированием вероятности банкротства предприятия с использованием методов многофакторного статистического анализа, то можно существенно повысить надежность выводов о банкротстве. Данные выводы очень важны при определении финансового состояния предприятия, что дает возможность делать длительные прогнозы состояния предприятия.

Рассмотрим несколько методов предварительного анализа финансового состояния предприятия в целях прогнозирования банкротства предприятия.

Мультипликативный дискриминантный анализ для прогнозирования вероятности банкротства в своих работах используют такие зарубежные авторы, как Э. Альтман, Ю. Бригхем, Л. Гапенски, Ч. Празанна и другие.

Целью дискриминантного анализа является построение линии, делящей все компании на две группы: если точка расположена над линией, фирме, которой она соответствует, финансовые затруднения, вплоть до банкротства в ближайшее время не грозят, и наоборот. Эта линия разграничения называется дискриминантной функцией, индекс Z.

Далее рассмотрим некоторые методы финансового состояния предприятия с целью определения вероятности банкротства, которые были предложены, как российскими, так и зарубежными экономистами.

Одним из наиболее известных методов является метод Альтмана. Этот метод был предложен в 1968 году известным западным экономистом Альтманом. Индекс кредитоспособности позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов.

При построении индекса Альтман исследовал 66 предприятий, половина которых обанкротилась в период между 1946 и 1965гг., а половина работала успешно, исследовал 22 аналитических коэффициента, которые могли быть полезны для прогнозирования возможного банкротства. Из этих показателей он отобрал 5 наиболее значимых и построил многофакторное регрессионное уравнение. Таким образом, индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. В общем виде индекс кредитоспособности (Z-счет) имеет вид:

Z=1,2*x1+1,4*x2+3,3*x3+0,6*x4+x5, (3)

Z-коэффициент имеет общий серьезный недостаток — по существу, его можно использовать лишь в крупных компаний, котирующих свои акции на бирже.

Позднее Э. Альтман выработал подробную, более точную модель, позволяющую прогнозировать банкротство на горизонте пяти лет с точностью 85% для промышленных и непромышленных предприятий.

Усовершенствованная модель имеет вид:

производственные предприятия:

Z=0,717*x1+0,847*x2+3,107*x3+0,420*x4+0,998*x5, (4)

непроизводственные предприятия:

Z=6,56*x1+3,26*x2+6,72*x3+1,05*x4, (5)

В зависимости от полученного значения Z-счета можно судить об угрозе банкротства (таблица 3).

Таблица 3 — Пограничные значения Z-счета

Далее рассмотрим методику, позволяющую определить состав показателя рентабельности собственного капитала «Du Pont».

Методика «Du Pont» позволяет дать комплексную оценку основным факторам, влияющим на рентабельность собственного капитала организации, а именно рентабельность продаж и деловой активности. Модель позволяет определить основную причину изменения рентабельности капитала.

Формула «Du Pont» позволяет оценит с точки зрения инвестора рентабельность собственного капитала по трем показателям экономической эффективности: рентабельность продаж, оборачиваемость активов финансовый рычаг (коэффициент привода):

(6)

В сокращенном виде формула выглядит:

Rск = Rпр * KOа * L, (7)

П.Дойл называет формулу Du Pont основным управлением финансового планирования, которое должно определять основную финансовую задачу.

Рентабельность продаж характеризует соотношение между уровнем цен на рынке на реализуемую продукцию и затратами на ее содержание и реализацию. Поэтому, он приемлем для сравнения компаний разного масштаба, но с хорошей структурой (предлагающих хорошую продукцию). Однако, если инвестиции в капитал предприятия сильно различаются от предприятия к предприятию, то пользоваться этим коэффициентом отдельно не стоит в качестве обобщающего. Смысл коэффициента рентабельности по продажам — отразить уровень управления затратами при существующих ценах на продукцию. В идеале, предприятие должно стремиться к высокому уровню коммерческой маржи Rпр и высокому значению коэффициента оборачиваемости КОа, однако, стоит помнить, что на эти показатели воздействуют разные факторы.

Для того, чтобы предприятие было успешным по показателю Rск, необходимо, чтобы значение Rск, превышало норму дисконтирования (цену капитала) q, то есть, если Rск >q, то кризис отсутствует, при Rск < q — имеет место кризис.

Первая французская модель оценки платежеспособности фирм на основе многомерного дискриминантного анализа (MDA) была построена в 1979 году Ж. Конаном и М. Голдером по выборке из 95 малых и средних предприятий Франции, изученных за период 1970 — 1975 гг.

Z = - 0,16×1 — 0,22×2 + 0,87×3 + 0,10×4 — 0,24×5, (8)

Вероятность задержки платежей фирмами имеющими, имеющими различные значения показателя Z, приведены в таблице 4.

Таблица 4 — Вероятность задержки платежа в зависимости от значений показателя Z по Ж. Конану и М.Голдеру.

В шестифакторной модели О. П. Зайцевой комплексный коэффициент банкротства рассчитывается по формуле со следующими весовыми значениями:

Ккомпл = 0,25Куп + 0,1Кз + 0,2Кс + 0,25Кур + 0,1Кфр + 0,1Кзаг, (9)

Весовые значения частных коэффициентов для коммерческих организаций были определены экспертным путем, а фактический комплексный коэффициент банкротства следует сопоставить с нормативными, рассчитанными на основе рекомендуемых минимальных значений частных показателей (таблица 5).

Таблица 5 — Нормативные показатели шестифакторной модели О.П.Зайцевой

Если фактический комплексный коэффициент больше нормативного, то вероятность банкротства велика, если меньше — то вероятность банкротства мала.

Далее рассмотрим рейтинговую оценку финансового состояния Под термином «рейтинговая оценка» понимается место организации в классификации либо упорядочении, проведенном на основе какого-либо признака. То есть рейтинговая оценка — это место предприятия в классификации, полученной входе осуществления рейтинговой процедуры. Виды рейтинговых оценок зависят от способа осуществления рейтинговой процедуры. Обычно проводится различие между двумя типами рейтингов: упорядоченным и классификационным.

Упорядоченным рейтингом называют ранжирование участников по убыванию или возрастанию какого-либо конкретного показателя {или группы показателей). При проведении такого рейтинга используются стандартные методы ранжирования совокупности объектов. Классификационным (неупорядоченным) рейтингом принято считать позицию участника на определенной рейтинговой шкале.

Как уже было отмечено, рейтинг является важным источником информации о деятельности коммерческой организации. Собственникам рейтинговая оценка позволяет решить две основные задачи: самим оценить рыночные позиции предприятия по определенному показателю, а также проинформировать деловое сообщество о финансовом состоянии их организации. Кредиторам рейтинги предоставляют информацию о надежности предприятия как заемщика, а государству ~ возможность эффективно осуществлять надзор за отдельными организациями и контролировать устойчивость стратегически важных предприятий и отраслей. Конкуренты, определяя свои позиции на рынке, могут формировать свою стратегию, принимая во внимание результаты рейтингования.

Основной особенностью рейтинга, которую необходимо учитывать, является его субъективность. Она выражается в том, что рейтинговая оценка проводиться различными аналитиками на основе разработанных ими оценок.

Метод «эталонного предприятия» или «удачливого конкурента» рейтинговой оценки называют «методом расстояний», поскольку в его основе лежит идея определения расстояния от каждого объекта исследуемой совокупности до «эталонного предприятия». Степень близости каждого отдельного предприятия к «эталонному» и определяет его место в рейтинге. В общем виде алгоритм получения сравнительной рейтинговой оценки финансового состояния предприятия данным методом может быть представлен в виде последовательности следующих действий:

1. Исходные данные представляются в виде матрицы, А = {aij}, где по строкам записаны номера показателей (I = 1, 2,…, n), а по столбцам — номера предприятий (j= 1,2,…, m).

2. Формируется «эталонное предприятие», в соответствии с которым и будет проводиться ранжирование. Существуют два основных способа такого выбора предприятия. Первый заключается в том, что для каждого из n выбранных показателей определяется норматив, соответствующий эталонному предприятию. Второй способ предполагает, что по каждому показателю находится максимальное или оптимальное значение по исследуемой совокупности (простроение «удачливого конкурента»). На основе выбранных значений формируется столбец условного эталонного предприятия (m + 1).

3. Исходные показатели матрицы {aij} стандартизуются в отношении соответствующего показателя «эталонного предприятия» по формуле

(9)

где хij — стандартизированные показатели состояния j-го предприятия.

4. Для каждого анализируемого предприятия значение его рейтинговой оценки определяется по формуле:

(10)

Также возможна модификация исходной формулы с учетом весовых коэффициентов:

(11)

где Ki — весовые коэффициенты, определяемые исследователем в соответствии со значимостью соответствующих показателей.

5. Предприятия ранжируются в порядке возрастания рейтинговой оценки. Наивысший рейтинг имеет предприятие с минимальным значением P (т.е. предприятие, показатели наиболее близки к выбранному эталону).

1.3 Коэффициентный метод Коэффициентный метод финансового анализа описывает финансовые пропорции между различными статьями бухгалтерской финансовой отчетности. [12, c.138].

Коэффициентный метод предусматривает, во-первых, расчет соответствующего показателя и, во-вторых, сравнение этого показателя с какой либо базой, например с общепринятыми стандартными параметрами; среднеотраслевыми показателями; аналогичными показателями предшествующих лет (периодов); показателями конкурирующих предприятий; другими показателями анализируемого предприятия.

Считается, что наличие фактических финансовых коэффициентов, которые ниже базовых, указывают на наиболее слабые места в деятельности предприятия, нуждающиеся в дополнительном анализе.

Достоинством метода являются простота расчетов и элиминирование влияния инфляции, что особенно актуально при анализе в долгосрочном аспекте. Недостатками финансовых коэффициентов является то, что они статичны, не отражают различий в методах бухгалтерского учета и качества составляющих показателей. При использование финансовых коэффициентов необходимо учитывать ограничения их использования и воспринимать их как инструмент анализа, не требуя от них объяснения изучаемых вопрос.

Предварительная оценка Финансового положения предприятия осуществляется на основе данных бухгалтерского баланса ф. 1 и ф. 2. На этой стадии формируется первоначальное представление о деятельности предприятия, выявляются изменения в составе имущества и его источников, устанавливаются взаимосвязи между показателями.

Расчет и оценка динамики ряда аналитических коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость, в том числе ликвидность, и факторов, повлиявших на ее изменение. Ликвидность по методике Финансовых коэффициентов выступает одним из важных критериев финансовой устойчивости, под которой понимается способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам. Оценка ликвидности предполагает расчет следующих коэффициентов:

· абсолютной ликвидности,

· текущей ликвидности,

· коэффициент покрытия,

· чистый оборотный капитал (ЧОК) На этапе предварительной оценки финансового состояния нам предлагают также определять коэффициент маневренности, показывающий какая часть собственных источников средств вложена в наиболее маневренные (оборотный капитал) активы. Данный показатель, наряду с коэффициентом ликвидности, является критерием финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта. Его оптимальное значение равно 0,5.

Для расчета и анализа всех названных показателей должны быть использованы данные бухгалтерской отчетности Форма № 1 и Форма № 2.

Такова сущность методики анализа финансового состояния методом финансовых коэффициентов. На сегодняшний день, она отвечает требованиям переходного периода к рыночным отношениям, так как:

· дает нужную информацию об эффективности работы предприятия для внутренних и внешних пользователей,

· позволяет определить главные причины сложившегося финансового состояния,

· определить уровень ликвидности (платежеспособности) предприятия в целом и его оборотных средств,

· предусматривает ведение учета и анализа состояния дебиторской и кредиторской задолженности.

Все это позволяет экономисту-аналитику на предприятии выявить важные резервы повышения эффективности производства, а внешним пользователям — объективно оценить сложившуюся финансовую ситуацию потенциального партнера.

Для внешних пользователей единственным источником информации, как принято в мировой практике, остается бухгалтерский баланс.

В последующих разделах данной работы на основе методики финансовых коэффициентов мною проведен ряд исследований предприятия ООО «БИОСТАР ТРЕЙД» с учетом особенностей деятельности предприятий сферы производства, и сделан ряд выводов и рекомендаций по анализу финансового состояния субъекта исследования.

Вывод к главе 1.

В современных экономических условиях существенно возрастает значение финансовой информации, достоверность, оперативность и объективность которой позволяет всем участникам хозяйственного оборота представить и понять финансовое состояние и финансовые результаты деятельности компании.

Финансовое состояние — вершина в системе оценки бизнеса. Оно характеризуется размещением и использованием активов и характером источников их формирования — пассивов.

Комплексный анализ финансового состояния включает анализ структуры и динамики активов и пассивов, анализ финансового состояния по данным бухгалтерского баланса, а также анализ финансовых коэффициентов рентабельности, финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности Анализ методов оценки уровня платежеспособности предприятий, применяемых в Европе и США и сравнение этих методик с отечественными, показывает, что основные методические положения в основном совпадают. Различия и особенности проявляются в следующем. Во-первых, в России в ходе анализа баланса основной акцент делается на расчет коэффициентов платежеспособности.

Во-вторых, за рубежом большое значение уделяется учету воздействия информации на финансовое положение организации. В нашей стране этот вопрос недостаточно разработан в теоретическом и практическом планах.

В-третьих, для России огромное значение имеет компьютеризация расчетов по анализу финансового состояния, в отличие от стран Европы и США, в которых этот процесс достиг высокого уровня.

Обобщая зарубежную практику прогнозирования несостоятельности и отечественную технологию финансового анализа, можно сделать вывод, что существующие методики не полностью удовлетворяют критериям.

Прежде всего — это нечеткость или неоднозначность оценки экономической устойчивости. Однако, наиболее проблематичными является обоснование выбора антикризисной стратегии и тактики на основе проведенного анализа. Тем не менее, рассмотренные формализованные методики по различным разделам анализа могут служить достаточно хорошей базой для принятия управленческих решений о финансовом положении.

Глава 2. Комплексный финансовый анализ деятельности ООО «БИОСТАР ТРЕЙД»

2.1 Характеристика ООО «БИОСТАР ТРЕЙД»

Объектом анализа данной работы выступает общество с ограниченной ответственностью «БИОСТАР ТРЕЙД». Имущество организации принадлежит ему на правах собственности и образованно из вкладов учредителей в уставной капитал, который составляет 10 тыс. руб. Свою деятельность предприятие осуществляет с 1997 года в соответствии с Уставом и законодательством РФ, свободно распоряжаясь полученной прибылью, оставшейся после уплаты налогов и других обязательных платежей. Основными видами деятельности организации являются производство и поставка пищевых оболочек и ингредиентов.

Главной задачей ООО «БИОСТАР ТРЕЙД» является комплексное удовлетворение потребностей клиентов — крупных и средних мясоперерабатывающих комбинатов.

В 1997 году в ООО «БИОСТАР ТРЕЙД» была открыта первая производственная линия по печати колбасных оболочек.

В настоящее время ООО «БИОСТАР ТРЕЙД» является дистрибьютором ведущих мировых производителей, поставляет российским предприятиям мясоперерабатывающей и масложировой промышленности широкий спектр колбасных оболочек (полиамидные, фиброзные, коллагеновые, натуральные), гибких упаковочных материалов, соевых белков, пищевых добавок и специй.

На рынке представлена следующая продукция:

1. Ингредиенты:

— функциональные смеси специй и смеси специй для колбасных изделий,

— смеси специй для полуфабрикатов рубленных и пельменей,

— белки соевые, молочные, жировые,

— загустители, стабилизаторы, эмульгаторы, регуляторы кислотности, антиокислители, консерванты, красители, усилители вкуса.

2. Натуральная оболочка:

— свиные, говяжьи, бараньи (черева, пузыри, синюги);

3. Искусственные оболочки

— биополимерные барьерные термоусадочные колбасные оболочки

4. Упаковочные материалы Производство включает в себя:

— две экструзионные линии по производству полиамидной колбасной оболочки;

— четыре печатные машины для печати на колбасных оболочках;

— три гофрировщика колбасных оболочек;

— две 8-ми красочные печатные машины для печати на гибких упаковочных материалах;

— ламинатор для изготовления комбинированных материалов;

Организационная структура компании состоит из коммерческого отдела, отдела персонала, юридической службы, технологической службы, отдела автоматизации, логистического центра, отдела экономики и финансов, отдела администрирования и обслуживания пользователей, производства в п. Саперный и дизайн-студии.

Наиболее крупными клиентами компании являются: ООО «Петербурженка ПК», ООО «Пит-Продукт», ООО «Кронштадский МК» и другие.

Основой успеха компании являются:

— современная производственная площадка с полным производственным циклом,

— штат профессионалов с огромным опытом работы,

— самые современные технологии и материалы,

— надежные партнеры-поставщики материалов.

Кроме того, специалисты компании постоянно изучают рынок, отслеживают появление новинок и рекомендуют своим партнерам самые современные и экономичные решения в области упаковки и продуктов питания, которые позволяют не только подчеркнуть форму и внешний вид продукта, но и сохранить его свежим длительное время без применения консервантов.

На протяжении двух последних лет деятельность предприятия является прибыльной. По данным отчета о прибылях и убытках чистая прибыль в 2008 году составила 252 тыс. руб., превысив аналогичный показатель предыдущего года (66 тыс. руб.) в 3,82 раза и показатель 2006 года в 4,20 раза. На рисунке 5 показана динамика чистой прибыли предприятия за три последних года.