Международный кредитный рынок в единой системе международного финансового рынка

Международный кредитный рынок тесно взаимодействует со всеми другими составными частями международного финансового рынка: валютным, фондовым, инвестиционным и страховым международными рынками. Международные финансовые ресурсы находятся в постоянном движении и перемещаются из одного сектора международного финансового рынка в другой. Размывание границ между сегментами современного международного финансового рынка — наиболее характерная тенденция. Такому взаимопроникновению всех секторов международного финансового рынка особенно содействует международный кредитный рынок. Банки, как его основные участники, стали универсальными финансовыми институтами, предоставляющими в большинстве своем самый широкий спектр финансово-кредитных услуг (табл. 3.2).

Таблица 3.2

Прямое участие кредитно-финансовых учреждений в операциях мирового финансового рынка (2015 г., количество участников).

Источник: URL: http://www.bis.org./publications.

Универсализация и диверсификация банковской деятельности как общая тенденция развития коммерческих банков привели к тому, что именно международный кредитный рынок стал основным интегрирующим сектором международного финансового рынка.

Связь международного кредитного рынка с международными инвестиционным и фондовым рынками.

В начале XXI в. инвестиционный бизнес стал своеобразным ускорителем развития международного кредитного рынка. Инвестиционный бизнес позволяет мобильно привлечь финансовые ресурсы (инвестиции), что радикально изменяет структуру и характер операций на международном кредитном рынке. В 1992 г. доля ежегодных доходов крупнейших коммерческих банков — участников международного кредитного рынка от инвестиционных проектов и операций с ценными бумагами составляла в среднем не более 8% общих доходов, а в 2008 г., накануне глобального финансово-экономического кризиса, она превысила 60%. Банки, традиционно получающие доход только от депозитно-ссудных операций, теряют свою конкурентоспособность на рынке и уступают банкам, развивающим инвестиционный бизнес. В 2000 г. в США был принят закон, отменивший действовавший с 1933 г. запрет на создание коммерческими банками дочерних компаний по инвестированию в ценные бумаги и страхованию. Таким образом, законодательно подтверждены процессы, протекавшие на международном кредитном рынке в 1990;е гг. Аналогичные законы были приняты во Франции, Японии, Испании. Транснациональные банки — участники международного кредитного рынка — стали, по существу, финансовыми «гипермаркетами», выполняющими весь спектр финансовых услуг на всех пяти секторах международного финансового рынка. ТНБ не только осуществляют инвестиционно-фондовые операции для клиентов, но и сами активно инвестируют средства на международном финансовом рынке. Европейские и американские банки, к примеру, активно инвестируют средства в Японию и в страны Юго-Восточной Азии. Особенно интересны для ТНБ инвестиции в Японии, где в конце 1990;х гг. был принят закон о дерегулировании финансового сектора в этой стране. Закон о финансовом дерегулировании 1998 г. и крупные сбережения населения в Японии создали привлекательную атмосферу для инвестиционного бизнеса в этой части международного кредитного рынка. Особенно интересен для участников международного кредитного рынка японский рынок облигаций.

Стремительно развивающийся банковский инвестиционный бизнес составил в начале XXI в. основную конкуренцию по доходности как депозитному, так и кредитному бизнесу на международном кредитном рынке, поскольку более мобилен и доходен.

Современная инфраструктура международного кредитного рынка требует преобладающего присутствия на этом рынке долгосрочных ресурсов. Такие ресурсы могут дать только международный инвестиционный и фондовый рынки. Инвестиционный бизнес стал альтернативой депозитноссудному, традиционному банковскому бизнесу. Современная инфраструктура международного кредитного рынка позволяет банкам инвестировать в экономику крупные ресурсы, оперативно выпуская под них и продавая различные формы долговых обязательств. В зависимости от состояния МКР, доходности операций на международных инвестиционных и фондовых рынках, привлекательности их для инвесторов, а также уровня рисков меняется соотношение кредитного и инвестиционного портфелей коммерческих банков. В настоящее время все крупнейшие банки — участники международного кредитного рынка имеют в своем портфеле ценные бумаги, сумма которых у некоторых ТНБ достигает 40—42% от всех активов. Происходит непосредственное взаимопроникновение международных кредитного и фондового рынков, в ходе которого международный кредитный рынок заставляет фондовый компенсировать ухудшение капитализации и рентабельности банков (вследствие выданных кредитов и осуществленных инвестиций) за счет оборота и скорости прямых продаж этих обязательств на биржах мира (в том числе и спекулятивными методами).

Ядро такой инфраструктуры образуют электронные биржи, которые используют единые правила и стандарты ведения биржевой деятельности и служат основным источником «удлинения» денег и капитализации международного фондового рынка, а через него — международного кредитного рынка. Чем больше электронных торговых площадок использует банк для обращения своих обязательств или кредитных деривативов, чем быстрее осуществляет регистрацию, поставки обязательств против платежей, тем ниже риски и издержки, выше скорость оборота и притока финансовых ресурсов, тем легче удержать в стабильном состоянии международный кредитный рынок в целом.

Биржи и банки могут работать совместно, если следуют единым полноценным стандартам регистрации, хранения, секьюритизации собственности, расчетов по ценным бумагам, а также организации и деятельности депозитариев, регистраторов, клиринговых расчетных палат, банков, работающих с онлайновыми счетами клиентов. Стандарты касаются депозитного учета, проведения единых клиринговых платежей, финансовой и бухгалтерской отчетности, предоставления капитала в залог при кредитовании.

Взаимопроникновение и взаимодействие международного кредитного и фондового рынков особенно наглядно демонстрирует возникновение международного института субкастодиалъных банков с совокупным капиталом в 15,6 трлн долл. Эти банки выступают как крупный оптовый покупатель электронных биржевых услуг по онлайновым поставкам ценных бумаг на биржи, а также как международный банковский альянс по трансформации с помощью фондовых бирж краткосрочных капиталов в долгосрочные. В обороте субкастодиальных банков участвуют в качестве активов в основном кредиты и инвестиции, поступающие с международного финансового рынка в экономику отдельных стран. Поэтому субкастодиальные банки объединяют не только международный кредитный и фондовый рынки, но и международный кредитный и инвестиционный рынки.

За счет оптовых покупок транснациональных кредитных и инвестиционных услуг по более низким ценам субкастодиальные банки значительно (в два-пять раз) снижают транзакционные издержки и риски своих клиентов. Таким образом, международный кредитный рынок через институт субкастодиальных банков способствует быстрому развитию международного фондового и инвестиционных рынков, особенно в секторе рынка корпоративных ценных бумаг. Вокруг института субкастодиальных банков концентрируются и развиваются по единым стандартам электронные финансовые технологии: интернет-банкинг, интернет-страхование, интернет-биржа, интернет-коммерция.

Субкастодиальные банки покупают оптовые финансовые услуги по низким ценам у самого крупного в мире оптового продавца таких услуг — транснациональной швейцарской корпорации Intersettle. Система субкастодиальных банков, пользующаяся оптовыми финансовыми услугами Intersettle, поддерживает самые высокие обороты по онлайновым поставкам ценных бумаг против платежей.

Преимущества системы субкастодиальных банков очевидны. Во-первых, она обладает высоким уровнем стандартизации и автоматизации кастодиальных и кредитных функций, защиты от невыполнения обязательств по поставкам. Система имеет минимальные для МФР банковские издержки по кредитованию (не более 1,2% от суммы оборота) и обеспечивает защиту от несанкционированного доступа к информации (через интерфейсные системы МАХ со встроенным инкриптором типа Gretacoder). Во-вторых, многолетний опыт эксплуатации такой системы на международном кредитном рынке (с 1988 г.) показал ее высокую надежность и многократную защищенность от кризисных явлений, которым подвержен обычно международный фондовый рынок, за счет своевременного и оптимального кредитования под залог ценных бумаг. Инфраструктура субкастодиальных банков обеспечивает широкое долевое участие инвесторов из разных стран, снижает транзакционные издержки и риски, содействует уменьшению внешних и внутренних долгов.