Управление денежными средствами и дебиторской задолженностью

Задачи главы:

• • дать представление об управлении свободными денежными средствами компаний;
• • показать возможности использования краткосрочных финансовых вложений при управлении наиболее ликвидными активами;^[1]

Управление денежными средствами

О нем пойдет речь?

• • Как корректировать политику управления свободными денежными средствами на основе прямого и косвенного методов?
• • Как управлять банковскими счетами?

Как корректировать политику управления свободными денежными средствами на основе прямого и косвенного методов?

Денежные средства на расчетных счетах, в кассе практически не приносят дохода, поэтому основная задача финансового менеджера в сфере управления свободными.

— денежными средствами — сократить их запасы до некоего страхового минимума, обеспечивая при этом синхронность поступления и выплат денежных средств по текущим деловым операциям.

Основной метод планирования денежных потоков — кассовый план или баланс денежных доходов и расходов. Принципы его составления, конкретные подходы и примеры подробно рассматривались в гл. 9, посвященной бюджетированию. Напомним лишь, что главная идея составления бюджета прямым методом — планирование поступлений и выплат денежных средств на основе реальных договоров, что обычно позволяет получить наиболее точное представление о денежных потоках и корректировать их в соответствии с пониманием потребности в них и желательном времени поступления.

При стабильных объемах продаж, низкой волатильности поступления денежных средств возможно использование косвенного метода планирования потребности в них на основе наблюдения за колебаниями денежных потоков. Подобный мониторинг достаточно часто проводят по форме, представленной в примерах 13.1 (табл. 13.1).

ПРИМЕР 13.1.

Мониторинг колебаний остатка денежных средств.

ТАБЛИЦА 13.1

ОКОНЧАНИЕ ТАБЛ. 13.1

Рассмотрим, какую информацию мы получаем, изучая отклонения показателя каждого месяца от среднего. Мы видим, что четыре месяца показатели были ниже среднего на 100—300 тыс. руб., три месяца показатели были близки к среднему, пять месяцев наблюдались излишки денежных средств, превышающие средние на 100—300 тыс. руб.

Однако эта информация дает представление о сложившейся политике управления денежными средствами, а не о том, как ее следует скорректировать. Здесь может больше помочь изучение отклонений показателей каждого месяца от минимального. В нашем примере мы видим, что к минимальному значению величина денежных потоков приближалась лишь в 9,1 и 2-м месяцах, в остальные периоды наблюдалось устойчивое превышение притока над оттоком. Возможно, изучив еще раз ситуацию, менеджеры компании примут решение о сокращении остатков на конец месяца.

В крупных компаниях с диверсифици;

о Как управлять банковскими счетами?

рованнои деятельностью и множеством ^{у к}_.

счетов в различных банках целесообразно ежедневно контролировать остатки денежных средств на каждом банковском счете. Следует отметить, что некоторые даже небольшие фирмы имеют много банковских счетов. Это может давать как позитивные, так и негативные результаты.

С одной стороны, наличие нескольких счетов снижает риск привязки к неплатежеспособному банку, позволяет снизить издержки перевода денег из города в город, из страны в страну.

С другой стороны, наличие большого количества счетов может приводить к завышенным остаткам денежных средств на отдельных счетах, повышает затраты на управление, приводит к распылению средств по разным банкам, что мешает получению крупных кредитов. Следует также учитывать, что крупным фирмам нецелесообразно обслуживаться в мелких банках, так как значительные ссуды там взять нельзя из-за существующих ограничений на одного заемщика.

Таким образом, в каждом конкретном случае на основе учета вышеприведенных факторов должна быть выработана адекватная политика управления банковскими счетами.

• [1] рассмотреть, как следует формировать кредитную политику компании.