Инвестиционная оценка акционерного общества

В настоящий момент можно с уверенностью сказать, что в нашей стране необратимо происходит процесс формирования рынка во внутренней экономике, а также интеграция Казахстана в международную систему цивилизованных рыночных отношений. В ходе проведения социально-экономических реформ и развития конкуренции большинству казахстанских предприятий приходится сталкиваться с огромным количеством проблем при осуществлении хозяйственной деятельности. Долгий экономический спад производства, продолжавшийся в нашей стране, поставил недавних лидеров отечественной промышленности на «грань вымирания». Нехватка оборотных средств, практически полностью выработавшие свой ресурс основные фонды, устаревшие технологии, отсутствие четкой денежно-кредитной политики со стороны государства, вот с чем приходится сталкиваться многим казахстанским предприятиям.

Особенно нелегко приходится вновь образованным организациям. Для успешного осуществления своей деятельности им необходимо оборудование, помещения, офисная мебель и оргтехника, средства связи и многое другое. В таком случае необходим либо значительный стартовый капитал, либо практически полное вложение всех оборотных денежных средств в развитие предприятия в течение длительного периода времени.

Для развития своего производственно-экономического потенциала предприятия занимаются инвестиционной деятельностью. Все источники инвестиций подразделяются на внутренние (собственный капитал) и внешние. При выборе источника финансирования деятельности предприятия необходимо решить пять основных задач:

* Определить потребности в краткои долгосрочном капитале;

* Выявить возможные изменения в составе активов и капитала в целях определения их оптимального состава и структуры;

* Обеспечить постоянную платежеспособность и, следовательно, финансовую устойчивость;

* С максимальной прибылью использовать собственные и заёмные средства;

* Снизить расходы на финансирование хозяйственной деятельности.

1. Теоретическая часть

инвестиция инвентаризация акционерный акция

1.1 Понятие реальных и финансовых инвестиций, их классификация

Под инвестициям понимают совокупность затрат, реализуемых в форме вложений капитала в разные отрасли экономики с целью получения предпринимательского дохода, процента или прироста капитала (увеличение стоимости хозяйствующего субъекта и соответственно благосостояния его собственников).

Инвестиции подразделяются на:

· долевые — простые и привилегированные акции;

· долговые — облигации, казначейские векселя, депозитные сертификаты и т. п.

Источники инвестиций:

а) вновь созданная стоимость (сберегаемая часть чистого дохода);

б) накапливаемая амортизация;

в) кредитные ресурсы.

Инвестиции можно классифицировать на следующие группы:

1. По срокам вложения:

· краткосрочные — срок владения до 1 года (это инвестиции компании в легко реализуемые рыночные ценные бумаги с целью временного помещения свободных денежных средств);

· долгосрочные — срок владения свыше одного года;

· бессрочные инвестиции.

Долгосрочные и бессрочные инвестиции — это помещение средств с целью получения дополнительной прибыли, либо с целью приобретения влияния на компанию, ценные бумаги которой покупаются, либо по причине того, что такое вложение средств является более выгодным по сравнению с организацией собственных операций в этой области.

2. По назначению:

· финансовые — вложения в ценные бумаги;

· реальные (имущественные вложения) — вложения в основной капитал субъекта и на прирост материально-производственных запасов.

3. По происхождению — первичные, вторичные.

4. По форме существования — документарные, бездокументарные.

5. По национальной принадлежности — отечественные, иностранные.

6. По типу использования — инвестиционные (капитальные), неинвестиционные

7. По порядку владения — индивидуальные, общие.

8. По форме выпуска — эмиссионные, неэмиссионные.

9. По форме собственности — государственные, корпоративные.

10. По характеру обращаемости — рыночные, нерыночные.

11. По уровню риска — с малым риском, с возможно большим риском.

Можно выделить следующие виды рисков:

Капитальный риск — это общий риск на все вложения, риск того, что инвестор не сможет в целом высвободить, вернуть свои инвестиции не понеся потерь;

Временный риск — риск, связанный с покупкой или продажей инвестиций в неподходящее время, что неизбежно влечет за собой потери;

Риск законодательных изменений — риск, который может привести к затратам и потерям;

Риск ликвидности — риск, связанный с возможностью потерь при реализации инвестиций;

Рыночный риск — риск потерь от снижения стоимости инвестиций в связи с общим падением рынка;

Кредитный или деловой риск — риск того, что эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать вознаграждение по ним или основную сумму долга;

Процентный риск — риск потерь, которые может понести инвестор в связи с изменениями процентных ставок на рынке;

Валютный риск — риск, связанный с инвестициями в иностранной валюте.

12. По наличию дохода — доходные, бездоходные.

13. По форме вложения средств:

долговые — инвестиции в ценные бумаги или обязательства;

владельческие долевые — доли в капитале определенного субъекта или имуществе, не связанные с временными ограничениями (инвестиции в дочерние или зависимые компании);

индивидуальные проекты (разработка месторождения).

14. По экономической сущности (виду прав) — имущественные.

Кроме того, инвестиции подразделяются на:

прямые — инвестиции в уставные капиталы других субъектов;

портфельные — совокупность ценных бумаг находящихся во владении субъекта;

венчурные — рискованные и быстро окупаемые инвестиционные вклады во вновь образованные субъекты (нефтяные и газовые компании, научно-технические проекты).

1.2 Учет инвестиций в дочерние, ассоциированные и совместно контролируемые юридические лица

Хозяйствующие субъекты могут производить финансовые вложения в другие субъекты, путем приобретения акций или получения дохода от долевого участия.

Согласно ст. 94 Гражданского кодекса Республики Казахстан (ГК РК) дочерним является юридическое лицо, преобладающая часть уставного капитала которого сформировало другое юридическое лицо или, в соответствии с заключенным договором, основное товарищество может определять решения, принимаемые дочерним товариществом. Основное товарищество осуществляет полный (100%) или почти полный (90%) контроль над дочерним.

Контроль — это право определять финансовую и иную политику товарищества с целью получения выгоды от его деятельности.

Акционерное общество признается зависимым (ст. 95 ГК РК) если другое основное товарищество владеет более 20% его голосующих акций, т. е. получает право принимать решения по финансовой и иной политики инвестируемого субъекта без возможности его контроля.

Инвестиции в дочерние, ассоциированные, совместно контролируемые организации, не классифицированные, как предназначены для продажи, в соответствии с МСФО/IAS 39 могут быть учтены одним из двух методов:

а) методом долевого участия — метод учета, при котором инвестиции в момент приобретения отражаются по покупной стоимости с дальнейшим увеличением (уменьшением) их стоимости по мере признания доли инвестора в изменениях чистых активов зависимого хозяйственного товарищества в отчете о доходах и расходах признается как доход (убыток);

б) методом стоимости — метод учета, при котором инвестиции в момент приобретения отражаются по покупной стоимости. Доход от инвестиций признается в отчете о доходах и расходах инвестора в размере причитающихся дивидендов от общей суммы накопленного чистого дохода зависимого хозяйственного товарищества, возникших после даты приобретения.

Метод долевого участия характеризуется следующими признаками:

— доля участия в чистом доходе зависимого хозяйственного товарищества отражается инвестором в увеличении балансовой стоимости инвестиций и признается доходом от долевого участия;

— доля участия в убытках зависимого хозяйственного товарищества отражается в уменьшении балансовой стоимости инвестиций и признается убытком от долевого участия;

— сумма причитающихся дивидендов отражается инвестором в уменьшении балансовой стоимости инвестиций.

При использовании метода стоимости — доход от инвестиций в момент приобретения отражается по покупной стоимости. Доход от инвестиций признается в размере причитающихся дивидендов, но дивиденды, полученные, за период до момента приобретения инвестиций рассматриваются как возврат капитала и отражаются в уменьшении балансовой стоимости инвестиций.

Этот метод применяется инвестором при составлении финансовой отчетности, когда:

— зависимое хозяйственное товарищество действует в условиях долгосрочных ограничений (находится под надзором властей, которые могут вмешиваться в его дивидендную политику; их деятельность осуществляется за границей, в стране, где существуют ограничения на перевод чистого дохода за границу; изменения в политической ситуации, которые могут привести к возникновению ограничений деятельности зависимого хозяйственного товарищества);

— инвестиции приобретены с целью реализации в ближайшем будущем.

1.3 Учет инвестиций в ассоциированные организации

Ассоциированная организация — это организация (включая, например, товарищество), на которое инвестор имеет значительное влияние и которое не является ни дочерней организацией, ни с долей участия в совместной деятельности.

Значительное влияние — это возможность участвовать в принятии решений по финансовой и операционной политике объекта инвестиций, но не являющуюся контролем или совместным контролем над этой политикой.

Если инвестор владеет прямо или косвенно (например, через дочерние организации), 20 или более процентами прав голоса в объекте инвестиций, считается, что инвестор обладает значительным влиянием, за исключением случаев, когда можно четко продемонстрировать, что это не так.

Если инвестор владеет прямо или косвенно (например, через дочерние организации) менее чем 20 процентами прав голоса в объекте инвестиций, считается, что инвестор не имеет значительного влияния, за исключением случаев, когда наличие такого влияния можно четко продемонстрировать.

Владение другим инвестором существенной частью акций или большинством акций необязательно исключает наличие у инвестора значительного влияния.

Инвестиции в ассоциированные организации инвестор может измерять одной из следующих моделей:

— по фактическим затратам за вычетом всех накопившихся убытков от обесценения. Доход от инвестиции инвестор должен признавать только в той степени, в которой он получает средства для распределения из прибыли ассоциированной организации, накопленной с момента приобретения. Распределяемые средства, полученные сверх такой прибыли, считаются возмещением инвестиций и признаются как уменьшение стоимости инвестиций;

— метод долевого участия, то он использует процедуры установленные в МСФО/IAS 28 «Инвестиции в ассоциированные предприятия»;

— по модели справедливой стоимости через прибыль или убыток инвестор должен использовать процедуры и раскрыть информацию в соответствии с требованиями МСФО/IAS 39 «Финансовые инструменты: признание и раскрытие».

1.4 Учет финансовых инвестиций

Финансовый инструмент — это любой договор, в результате которого одновременно возникают финансовый актив у одной из сторон и финансовое обязательство или долевой инструмент — у другой. Финансовый актив — это денежные средства, право требовать по договору денежные средства или другой финансовый актив, право обмена на другой финансовый инструмент, долевой инструмент. Финансовое обязательство — это обязательство предоставить денежные средства или финансовый актив, обязательство обмена на другой финансовый инструмент. Долевой инструмент — это любой договор, дающий право на часть активов организации после вычета всех ее обязательств.

Стоимость реализации — стоимость, по которой обменивается активов или оплачивается обязательство между осведомленными и готовыми к сделке независимыми сторонами.

Текущая стоимость — это стоимость активов по действующим рыночным ценам на определенную дату.

Финансовые инвестиции — это активы, которыми субъект владеет в целях получения дохода, прироста инвестиционного капитала или получения прочей выгоды. К финансовым инвестициям также относятся инвестиции в недвижимость, которая не находится в эксплуатации. При приобретении финансовые инвестиции оцениваются по покупной стоимости, которая складывается из стоимости инвестиций плюс расходы связанные с приобретением (брокерские вознаграждения, банковские услуги).

Приобретение финансовых инвестиций по стоимости, включающей проценты, начисленные за период до момента приобретения, в учете отражаются по покупной стоимости, уменьшенной на величину оплаченного покупателем продавцу процента. Разница между стоимостью погашения инвестиции в ценные бумаги (скидка или премия возникающие при приобретении) амортизируется инвестором в течение периода их владения.

Финансовые инвестиции классифицируются на:

Краткосрочные — срок владения до года;

Долгосрочные — срок владения свыше года.

1.4.1 Учет краткосрочных финансовых инвестиций

Краткосрочные финансовые инвестиции учитываются в балансе либо по текущей, рыночной стоимости, действующей на определенную дату, либо по наименьшей оценке из покупной и текущей стоимости.

Если краткосрочные финансовые инвестиции учитываются по наименьшей оценке из покупной и текущей стоимости, балансовая стоимость может определяться либо на основе портфеля ценных бумаг в целом, или по видам инвестиций, или на основе отдельных инвестиций.

Доход или убыток, полученные от изменения текущей стоимости краткосрочных финансовых инвестиций признается в том отчетном периоде, в котором они возникли.

При переводе финансовых инвестиций в категорию краткосрочных оценка производится:

1. по наименьшей оценке из покупной и балансовой стоимости, если краткосрочные инвестиции учитываются по наименьшей оценке из покупной и текущей стоимости;

2. по балансовой стоимости, если краткосрочные финансовые инвестиции учитываются по текущей стоимости.

Если инвестиции были ранее переоценены, то при переводе сумма от их переоценки должна быть списана. Ранее произведенная переоценка по этим инвестициям признается как доход.

1.4.2 Учет долгосрочных финансовых инвестиций

Субъекты, владеющие инвестициями в недвижимость, учитывают эти инвестиции как долгосрочные финансовые инвестиции.

Долгосрочные финансовые инвестиции учитываются в бухгалтерском балансе по:

— покупной стоимости;

— стоимости с учетом переоценки;

— наименьшей оценке по покупной и текущей стоимости, определяемой на основе портфеля ценных бумаг.

При переоценке долгосрочных финансовых инвестиций сумма дооценки относится на увеличение собственного капитала. Сумма уценки производится за счет суммы дооценки одной и той же инвестиции, а при отсутствии (недостаточности) суммы дооценки сумма ее снижения относится на убыток.

При выбытии финансовых инвестиций разница между полученным доходом от продажи и балансовой стоимостью, за вычетом расходов (услуг брокера или дилера) признается как доход или расход. Если инвестиция была ранее переоценена или была оценена по текущей стоимости, то сумма переоценки относится на нераспределенный доход в соответствии с принятой учетной политикой.

Перевод краткосрочных финансовых инвестиций в категорию долгосрочных осуществляется:

а) по наименьшей оценке из покупной и текущей стоимости;

б) по текущей стоимости, если они были ранее отражены по этой стоимости.

1.4.3 Акции

Акция — ценная бумага, свидетельствующая о внесении определенной суммы в капитал акционерного общества, дающая право ее владельцу на получение части дохода.

Дивиденд — часть дохода, приходящегося на каждую акцию и подлежащая распределению между акционерами.

Виды акций:

— простые дают ее владельцу право участия в принятии решений;

— привилегированные, владельцы этих акций не участвуют в голосовании, но процент дивиденда, фиксированный, и не зависит от общей суммы чистого дохода.

1.4.4 Облигации

Облигации — это разновидность ценных бумаг, дающая ее держателю доход в виде процентов от ее номинальной стоимости. Она является долговым обязательством эмитента на определенных условиях. Облигация отличается от акции тем, что ее держатель не является членом акционерного общества и не имеет права голоса.

1.4.5 Прочие финансовые инвестиции

Депозитный сертификат — это письменное свидетельство кредитного учреждения о депонировании денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получение депозита.

Депозиты — это вклады в банки свободных денежных средств. Бывают срочные, до востребования и условные.

Боны — долговые обязательства, выпускаемые государственным казначейством, отдельными учреждениями предприятиями.

Казначейский вексель — это вид краткосрочных обязательств государства. Держатели векселей получают доход, равный разнице между номинальной и продажной ценой.

Опцион — это ценная бумага, которая является результатом сделки, по которой одна сторона получает право купить ценные бумаги, а другая за определенное вознаграждение продать их.

Варрант — это ценная бумага, которая появляется вместе с выпуском основных ценных бумаг.

Фьючерсный контракт — это ценная бумага, представляющая собой договор о поставке оговоренного количества ценностей в течении определенного периода времени по цене, установленной в момент заключения сделки.

В бухгалтерском учете финансовые инвестиции отражаются следующим образом:

а) «Краткосрочные финансовые инвестиции»

б) «Долгосрочные финансовые инвестиции»

1.5 Инвентаризация инвестиций

Инвентаризация — это проверка соответствия фактического наличия имущества и обязательств с данными бухгалтерского учета. Инвентаризация имущества, обязательств проводится не реже одного раза в год, кроме случаев, когда проведение инвентаризации обязательно. В обязательном порядке инвентаризация проводится в следующих случаях:

— в случае стихийных бедствий, пожара, аварий и других чрезвычайных ситуаций, вызванных экстремальными условиями;

— при ликвидации (реорганизации) организации перед составлением ликвидационного (раздельного) баланса и других случаях, предусмотренных законодательством Республики Казахстан.

Основными целями инвентаризации являются:

— выявление фактического наличия имущества;

— сопоставление фактического наличия имущества с данными бухгалтерского учета;

— проверка полноты отражения в учете обязательств.

Виды инвентаризаций:

В зависимости от полноты охвата средств:

1. полную проводят 1 раз в год перед составлением годового отчета;

2. частичная охватывает один или несколько видов хозяйственных средств;

По своему характеру:

1. плановые, осуществляемые в заранее намеченные сроки, исходя из целесообразности и возможности лучшего их проведения;

2. внезапные, проводимые по распоряжению руководителя, по требованию контролирующих органов при смене материально-ответственного лица, после стихийных бедствий.

При инвентаризации инвестиций проверяется наличие документов, подтверждающих произведенные затраты в ценные бумаги.

Инвестиции в уставные капиталы других организаций, а так же займы, предоставленные другим организациям, при инвентаризации должны быть подтверждены документами.

При проверке фактического наличия ценных бумаг устанавливаются:

— правильность оформления ценных бумаг;

— реальность стоимости учтенных на балансе ценных бумаг;

— своевременность и полнота отражения в бухгалтерском учете полученных доходов по ценным бумагам.

Инвентаризация ценных бумаг (находящихся в организации) проводится по отдельным эмитентам с указанием в описи названия, серии, номера и фактической стоимости, сроков гашения и общей суммы.

Реквизиты на каждой ценной бумаге сопоставляются с данными описей (реестров, книг), хранящихся в бухгалтерии организации.

Инвентаризация ценных бумаг, сданных на хранение в банк или депозитарий, заключается в сверке остатков сумм, числящихся на соответствующих счетах бухгалтерского учета, с данными выписок этих организаций.

При проверке инвестиций по бездокументарной форме организации могут предъявить инвентаризационной комиссии договор и выписку из реестра.

По результатам инвентаризации оформляют инвентаризационные акты, сличительные ведомости и описи, которые могут быть заполнены как средствами вычислительной и другой организационной техники, так и ручным способом.

Никаких помарок и подчисток не рекомендуется производить.

В сличительных ведомостях отражаются результаты инвентаризации — расхождения между показателями по данным бухгалтерского учета и данным инвентаризационных описей (активов).

Выявленные при инвентаризации расхождения фактического наличия имущества с данными бухгалтерского учета признаются: излишки — доходом и подлежат оприходованию, недостачи — расходом.

Результаты инвентаризации должны быть отражены в учете и отчетности того месяца, в котором была закончена инвентаризация, а по годовой инвентаризации — в годовой финансовой отчетности.

2. Показатели финансовой деятельности АО «ААА»

Общество является юридическим лицом, действует на основе Гражданского кодекса Республики Казахстан, Закона Республики Казахстан «Об акционерных обществах».

По форме собственности предприятие носит частный характер, и 51% акций предприятия принадлежит его владельцу, остальные поделены среди работников.

Товарищество является юридическим лицом с момента его государственной регистрации в органах юстиции, обладает обособленным имуществом, имеет самостоятельный баланс, расчетные и другие счета в кредитных учреждениях, в том числе в свободно конвертируемой валюте, печать с эмблемой и своим наименованием на государственном и русском языках, может иметь свою символику, бланки, свой товарный знак.

Общество наделено общей право способностью и может осуществлять любые виды коммерческой деятельности, незапрещенные законом.

АО «Эрида» занимается строительством зданий, с применением новейших технологий в производстве плит. Предприятие имеет постоянную клиентуру, так как в условиях нестабильной рыночной экономике клиенты это основа работы Эрида.

Предметом деятельности Общества является осуществление им следующих видов деятельности:

· строительные услуги;

· осуществление оптовой и розничной торговой деятельности, строительной продукцией;

· организация предприятий общественного питания.

Учет финансовых инвестиций на примере АО «ААА»

Рассмотрим учет финансовых инвестиций в АО «ААА». АО «ААА» в июне текущего года были приобретены простые акции: АО «БББ» — 10 000 штук по цене 300 тенге за 1 штуку; АО «ВВВ» — 8 000 штук по цене 450 тенге за 1 штуку; АО «ГГГ» — 5 000 штук по цене 200 тенге за 1 штуку.

Таблица 1 — Текущая стоимость акций

Количество приобретенных акций по всем акционерным обществам (в отдельности) не превышает 20%, т. е. АО «ААА» не приобретает значительной доли влияния ни в одном из обществ.

Услуги брокера по приобретению акций АО «ГГГ» составили 15 000 тенге.

Акции АО «ГГГ» приобретались с целью перепродажи их в ноябре текущего года, но реализованы не были и руководством предприятия было принято решение учитывать их как долгосрочные инвестиции с 1 января следующего года.

Акции АО «ВВВ» приобретались с целью долгосрочного владения, но изменения в политике предприятия и в политике инвестиций привели к тому, что было принято решение в феврале следующего года реализовать 5000 акций в мае.

Дивиденды по акциям за прошлый год в АО «БББ», приходящиеся на 10 000 акций, в сумме 100 000 тенге были объявлены в апреле текущего года, а выплачены в сентябре текущего года.

В апреле текущего года были вновь объявлены дивиденды в АО «БББ», в сумме 150 000 тенге, приходящиеся на 10 000 акций.

Учетной политикой предприятия предусмотрено, что краткосрочные финансовые инвестиции учитываются по текущей стоимости, а долгосрочные по покупной.

Таблица 2 — Учет финансовых инвестиций в АО «ААА».

В АО «ААА» периодически проводится инвентаризация для выявления наличия фактических долгосрочных и краткосрочных инвестиций. Ценные бумаги АО «ААА» хранит на предприятии, поэтому их инвентаризация проводится одновременно с инвентаризацией денежных средств в кассе предприятия в сроки, установленные руководителем, а также в случаях, когда проведение инвентаризации обязательно.

По результатам проведения последней инвентаризации на предприятии выявлены инвестиции в предприятие, которое объявлено банкротом. На основании этого АО «ААА» отражает в учете следующую операцию:

Заключение

Финансовые инвестиции представляют собой один из вариантов инвестирования средств с целью получения дохода. В любом случае следует отметить многообразие видов, форм и структур финансовых инвестиций, что соответственно сказывается на порядке их отражения в учете организации.

К финансовым инвестициям относят инвестиции организаций в государственные ценные бумаги (облигации и другие долговые обязательства), в ценные бумаги и уставные капиталы других организаций, а также предоставленные другим организациям займы на территории Республики Казахстан и за ее пределами.

Аналитический учет долгосрочных и краткосрочных финансовых инвестиций ведут по видам вложений (паи, акции, облигации и др.) и объектам, в которые осуществлены эти вложения (организации — продавцы ценных бумаг, организации-заемщики и др.), с обязательным получением данных о финансовых инвестициях на территории страны и за рубежом.

Построение аналитического учета финансовых инвестиций должно также обеспечить возможность получения данных о долгосрочных и краткосрочных инвестициях.

Актуальность данной работы обусловлена тем, что роль ценных бумаг и их значение велико в платежном обороте каждого государства. Через ценные бумаги осуществляется инвестиционный процесс, при котором инвестиции автоматически направляются в самые эффективные сферы народного хозяйства, их получают наиболее жизнеспособные рыночные структуры.

Таким образом, в экономической деятельности появилось новое, особое направление — эмиссия ценных бумаг и операции на их рынке. Это сложная деятельность, требующая глубоких экономических и юридических знаний, математического и информационного обеспечения, накопления и осмысления соответствующих навыков.

В ходе курсовой работы мы рассмотрели деятельность АО «ААА». Организация АО «ААА» в целом работает эффективно: получает прибыль от осуществления своей деятельности, происходит эффективное вложение денежных средств в ценные бумаги, которое приносит прибыль. Предприятие работает рентабельно.

Для улучшения эффективности работы организации я бы хотела предложить следующие мероприятия:

1. Увеличить массу прибыли за счет более эффективного и частого инвестирования денежных средств в ценные бумаги, векселя, облигации, банковские сертификаты и т. д.

2. Снизить издержки за счет нахождения более дешевых услуг поставщиков, покупки контрольного пакета акций оптовых предприятий, транспортных компаний.

3. Увеличить кредитоспособность предприятия за счет прибыли от деятельности организации.

4. Увеличить изучение спроса для формирования ассортимента товаров.

5. Обеспечить предприятию безубыточную работу.

6. Улучшить систему экономического стимулирования работников за счет премий, надбавок, социальных благ.

7. Направление кадров на переквалификацию.

Все эти объективные условия наряду с факторами прямого воздействия оказывают большое влияние на работу торгового предприятия и в итоге предопределяют доходность торговой деятельности.