Методы финансового планирования

Планирование финансовых показателей в корпорации осуществляют с помощью нескольких методов. Методы планирования — это конкретные способы и приемы проведения плановых расчетов. В состав таких методов включают:

• • расчетно-аналитический;
• • нормативный;
• • балансовый;
• • оптимизацию плановых решений;
• • факторный метод;
• • экономико-математическое моделирование и др.

Расчетно-аналитический метод планирования заключается в том, что на основе достигнутой величины финансовых показателей прогнозируют их уровень на будущий период.

Данный метод применяют в тех случаях, когда отсутствуют финансово-экономические нормативы, а взаимосвязь между показателями может быть установлена не прямым способом, а косвенно, на основе изучения их динамики за ряд периодов (месяцев, лет).

С помощью этого метода может быть установлена потребность в оборотных средствах, вложенных в запасы, плановая величина амортизационных отчислений и прибыли. При использовании расчетно-аналитического метода часто прибегают к экспертным оценкам.

Нормативный метод планирования финансовых показателей заключается в том, что на основе заранее установленных норм и нормативов определяют потребность корпорации в денежных ресурсах и источниках их образования. В финансовом планировании применяют федеральные, региональные, отраслевые и нормативы самого предприятия. К внутренним нормативам корпорации относят:

• • нормативы плановой потребности в оборотных средствах;
• • нормативы кредиторской задолженности (начислений), постоянно находящейся в обороте корпорации;
• • нормы запасов сырья, материалов и покупных полуфабрикатов, заделов незавершенного производства, запасов готовой продукции и товаров на складе (в днях);
• • нормы распределения чистой прибыли на потребление, накопление и в резервные фонды;
• • норматив отчислений в ремонтный фонд (в процентах к среднегодовой стоимости основных средств) и др.

Нормативный метод планирования является самым простым и доступным. Зная норматив и объемный параметр, можно легко вычислить планируемый финансовый показатель. Поэтому актуальна проблема управления корпоративными финансами на базе разработки экономически обоснованных норм и нормативов для формирования и использования денежных ресурсов и организации контроля за их соблюдением каждым структурным подразделением корпоративной группы.

Балансовый метод планирования финансовых показателей состоит в том, что достигается увязка имеющихся в наличии финансовых ресурсов и фактической потребности в них.

Балансовый метод применяют при прогнозировании поступлений и выплат из денежных фондов (накопления и потребления), годового (квартального) бюджета доходов и расходов, месячного платежного баланса (календаря) и др. Например, балансовая увязка по денежным фондам имеет вид:

где Онп и Окп — остаток средств фонда на начало и конец расчетного периода; П — поступление средств в фонд в течение расчетного периода; Р — расходование средств фонда в течение расчетного периода.

Метод оптимизации плановых решений предполагает разработку нескольких вариантов плановых расчетов, чтобы можно было выбрать наиболее оптимальный. При этом используют различные критерии выбора:

• • минимум приведенных затрат;
• • минимум текущих затрат;
• • минимум вложения капитала при наибольшей эффективности его использования;
• • минимум времени на оборот капитала, т. е. ускорение оборачиваемости авансированных средств;
• • максимум приведенной прибыли;
• • максимум дохода на рубль вложенного капитала;
• • максимум сохранности финансовых ресурсов, т. е. минимум денежных потерь в результате снижения финансового, кредитного, процентного, валютного и иных рисков.

Приведенные затраты представляют собой сумму текущих издержек и капитальных вложений, приравненных к идентичной размерности в соответствии с принятыми нормативами эффективности. Их определяют по формуле.

где Зт — текущие (операционные) затраты; Зе — единовременные затраты (капиталовложения); Кнк — нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений, доли единицы.

В настоящее время Кнк = 0,15, что соответствует нормативному сроку эффективности капиталовложений, рассчитываемому по формуле.

где Ток — период окупаемости капитальных вложений, лет.

Приведенную прибыль рассчитывают по формуле.

где Пп — приведенная прибыль; Пт — текущая прибыль; Зе — единовременные затраты (капиталовложения).

Факторный метод используют для расчета планируемого объема прибыли. Принципиальные условия данного метода следующие:

• • прогнозный характер планирования;
• • использование достаточно гибких параметров с определенной степенью отклонения от избранной величины;
• • полный учет инфляционного фактора;
• • применение базовых показателей за предыдущий период;
• • четкая система факторов, оказывающих влияние на планируемый показатель;
• • выбор оптимальной величины показателя из ряда вариантов, в результате чего объект прогноза получает значение исходных целевых параметров, на основе которых происходит процесс планирования.

Приведенная методика применима для планирования и других параметров, характеризующих деятельность корпорации, таких как, например: объем продаж, стоимость активов, средневзвешенная стоимость капитала и т. д.

Факторный метод планирования прибыли включает пять этапов:

• 1) расчет базовых показателей за предыдущий год;
• 2) постановку целей хозяйственной деятельности на предстоящий год;
• 3) прогноз индексов инфляции;
• 4) вариантный расчет прибыли;
• 5) выбор оптимального варианта.

Для факторного метода планирования прибыли используют четыре индекса инфляции:

• 1) изменение цен на продукцию (работы, услуги);
• 2) изменение покупных цен на сырье и материалы, приобретаемые корпорацией;
• 3) колебания балансовой стоимости основных средств;
• 4) изменение средней оплаты труда менеджмента.

Метод экономико-математического моделирования в финансовом планировании позволяет определить количественное выражение взаимосвязей между финансовыми показателями и факторами, влияющими на их величину.

Данную взаимосвязь выявляют в экономико-математической модели, которая представляет собой точное описание экономических процессов с помощью математических символов и приемов (уравнений, неравенств, графиков, таблиц и др.). В модель включают только основные (определяющие) факторы. Она может базироваться на функциональной или корреляционной связи. Функциональную связь выражают уравнением вида:

где Y — соответствующий показатель; f(x) — функциональная связь, определяемая показателем х.

Корреляционная связь — это вероятностная зависимость, которая проявляется при большом количестве наблюдений. Данную связь выражают уравнениями регрессии различного вида. Например, однофакторные модели: линейного типа, параболы, гиперболы; многофакторные модели линейного и логарифмического уравнений.

При использовании моделей планирования приоритетное значение имеет определение периода исследования. Он должен выбираться с учетом однородности исходных данных. Следует помнить, что небольшой период исследования (квартал) не позволяет выявить общие закономерности. При этом нельзя выбирать и слишком значительный период, так как любые экономические закономерности нестабильны и могут существенно изменяться в течение длительного периода времени. На практике целесообразно использовать для перспективного планирования годовые финансовые показатели за прошедшие три — пять лет, а для текущего (годового) планирования — квартальные данные за один — два года.

При значительных изменениях условий работы корпорации в плановом периоде в определенные на базе экономико-математических моделей показатели вносят необходимые коррективы.

Экономико-математическое моделирование позволяет перейти от средних величин к многовариантным расчетам финансовых показателей (включая прибыль). Построение экономико-математической модели финансового показателя складывается из ряда этапов:

• • изучения динамики финансового показателя за определенное время (год) и выявления факторов, влияющих на эту динамику;
• • расчета модели функциональной зависимости финансового показателя от определенных факторов (например, прибыли от объема продаж, себестоимости проданных товаров, их ассортимента и т. д.);
• • разработки различных вариантов прогноза финансового показателя;
• • анализа и экспертной оценки возможной динамики финансового показателя в будущем;
• • выбора оптимального варианта, т. е. принятия планового решения.

В экономико-математическую модель вносят не все, а только основные факторы. Проверку обоснованности модели осуществляют практикой ее применения. Особое значение для обоснованности модели имеет ее представительность, т. е. объективность наблюдений за изучаемым объектом. Обоснованность выбранных моделей проверяют путем расчета среднеквадратического отклонения полученных данных от фактических и определения коэффициента вариации. Среднеквадратическое отклонение (Z) устанавливают по формуле.

где у и ух — фактическая и расчетная суммы прибыли; п — число случаев наблюдений.

Коэффициент вариации (К") представляет собой процентное отношение среднеквадратического отклонения к среднеарифметической величине отчетного показателя (прибыли):

где - среднеквадратическое отклонение, тыс. руб.; - среднеарифметическая величина прибыли за расчетный период, тыс. руб., рассчитываемая по формуле.

Коэффициент вариации показывает, что если степень отклонения расчетных показателей от фактических составляет незначительную величину, то можно сделать вывод о возможности использования данной модели для планирования (прогнозирования) прибыли.