В случае если денежные потоки формируются неравномерно, для анализа таких проектов приведенная стоимость притока денежных средств рассчитывается для каждого периода отдельно.
Пример 2.7.
Управленческий контроль принятия решения о включении в инвестиционный бюджет проекта с неравномерным денежным потоком
Управление инвестициями рекомендует включить в инвестиционный бюджет проект, расходы по которому составляют 225 000 руб.
Предполагается, что инвестиции будут генерировать следующие денежные потоки:
- • первый год — 95 000 руб.;
- • второй год — 80 000 руб.;
- • третий год — 60 000 руб.;
- • четвертый год — 55 000 руб.
Принятая норма доходности по проекту — 12%.
От специалиста по управленческому учету требуется провести контрольные процедуры по проверке обоснованности рекомендации о включении проекта в инвестиционный бюджет на основе расчета NPV проекта. Поскольку денежные потоки неравномерны, текущую стоимость следует рассчитываться для каждого года отдельно.
Расчет для принятия управленческого решения представлен в табл. 2.11.
Таблица 2.11
Расчет для принятия управленческого решения.
Год. | Текущая стоимость одной денежной единицы под 12%. | Чистый денежный поток, руб. | Текущая стоимость потока, руб. |
Первый. | 0,893*. | | |
Год. | Текущая стоимость одной денежной единицы под 12%. | Чистый денежный поток, руб. | Текущая стоимость потока, руб. |
Второй. | 0,797. | | |
Третий. | 0,712. | | |
Четвертый. | 0,636. | | |
| Итого. | | +226 295. |
| Инвестиции. | | — 225 000. |
| NVP | | + 1295. |
* Значение из таблицы «Текущая стоимость одной денежной единицы» (см. Приложение 2).
Вывод: рекомендации Департамента развития для включения в инвестиционный бюджет обоснованны. NPV> 0.
Текущая стоимость входящих денежных потоков (226 295 руб.) больше текущей стоимости исходящих денежных потоков (225 000 руб.).
