ΠŸΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒ Π² написании студСнчСских Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚
АнтистрСссовый сСрвис

ΠŸΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ активности ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³

Π Π΅Ρ„Π΅Ρ€Π°Ρ‚ΠŸΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒ Π² Π½Π°ΠΏΠΈΡΠ°Π½ΠΈΠΈΠ£Π·Π½Π°Ρ‚ΡŒ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΠΌΠΎΠ΅ΠΉ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Ρ‹

Анализ Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠΈ этого коэффициСнта позволяСт ΡΠ΄Π΅Π»Π°Ρ‚ΡŒ Π²Ρ‹Π²ΠΎΠ΄ ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΡ‡Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ полоТСния Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹ ΠΈ ΠΏΠ΅Ρ€ΡΠΏΠ΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°Ρ… Π½Π° Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅Π΅. ΠžΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ ΠΎΠ½ ΡΡ€Π°Π²Π½ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ‚ся с Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΌ ΠΏΠΎ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠ°ΠΌ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ отрасли. ΠŸΡ€ΠΈ этом ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Π²ΠΊΠ»Π°Π΄Ρ‡ΠΈΠΊΠΈ ΠΌΠΎΠ³Π»ΠΈ Π±Ρ‹ Ρ€Π΅ΡˆΠΈΡ‚ΡŒ, ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ Π»ΠΈ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠ° благоприятныС пСрспСктивы ΠΈ Ρ‡Ρ‚ΠΎ являСтся для Π½ΠΈΡ… Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ: ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π°Ρ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹ ΠΏΠΎ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ°ΡŽΡ‰Π΅ΠΉΡΡ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½Π΅ ΠΏΡ€ΠΈ… Π§ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ Π΅Ρ‰Ρ‘ >

ΠŸΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ активности ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ (Ρ€Π΅Ρ„Π΅Ρ€Π°Ρ‚, курсовая, Π΄ΠΈΠΏΠ»ΠΎΠΌ, ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŒΠ½Π°Ρ)

ΠžΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° Π΄Π΅Π»ΠΎΠ²ΠΎΠΉ активности ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠΉ Π±Π΅Π· Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° ситуации Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³, Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°.

Π’Π°ΠΊΠΎΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· проводится Π½Π° Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡ€ΠΎΡ‡Π½ΡƒΡŽ пСрспСктиву Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° долгосрочныС Ρ‚Π΅Π½Π΄Π΅Π½Ρ†ΠΈΠΈ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ ΠΈΠ· ΡΠΊΡΡ‚раполяции Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… Π·Π° ΠΏΡ€Π΅Π΄Ρ‹Π΄ΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ Π³ΠΎΠ΄Ρ‹ (ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ 5—10 Π»Π΅Ρ‚). Π‘ ΡΡ‚ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π»ΡŒΡŽ Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ активности.

1. ΠšΠΎΡΡ„Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ покрытия ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡΠΌ (Interest Coverage) — ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ суммарного Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° (Available Income), состоящСго ΠΈΠ· Π²Π°Π»ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ (Operating Income) плюс Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΏΠΎ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Π°ΠΌ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π°ΠΌ, ΠΊ ΡΡƒΠΌΠΌΠ΅, ΠΏΠΎΠ΄Π»Π΅ΠΆΠ°Ρ‰Π΅ΠΉ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ дСрТатСлям ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ Π² ΠΊΠ°Ρ‡Π΅ΡΡ‚Π²Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° (Interest of bonds).

ΠΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ считаСтся коэффициСнт покрытия Π² 3—4%, Ρ‚. Π΅. ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° суммарный Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ Π² 3—4 Ρ€Π°Π·Π° ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ‹ΡˆΠ°Π΅Ρ‚ сумму покрытия ΠΏΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π°ΠΌ ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡΠΌ (Interest on Bonds). БчитаСтся, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠ° ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ высокий Π»Π΅Π²Π΅Ρ€ΠΈΠ΄ΠΆ (Leverage), ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Ρƒ Π½Π΅Π΅ высока доля ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ, Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡ‰Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π² ΠΎΠ±Ρ€Π°Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΡŽ ΠΊ Π΄ΠΎΠ»Π΅ ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ. Π›Π΅Π²Π΅Ρ€ΠΈΠ΄ΠΆ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ финансовый инструмСнт, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠ° ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΡƒΡŽ долю срСдств с Ρ„иксированным Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ (ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ), Ρ‡Π΅ΠΌ с Π½Π΅Ρ„иксированным Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ (ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ). Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠ° достигаСт Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ высокой ΠΎΡ‚Π΄Π°Ρ‡ΠΈ Π½Π° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» Π·Π° ΡΡ‡Π΅Ρ‚ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½Ρ‹Ρ… срСдств, Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π² ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ.

2. ΠšΠΎΡΡ„Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ покрытия ΠΏΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹ΠΌ акциям (Preferred Dividend Coverage) ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ ΡΡ‚Π΅ΠΏΠ΅Π½ΡŒ обСспСчСнности Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹ΠΌ акциям, Ρ‚. Π΅. Π²ΠΎ ΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Ρ€Π°Π· получСнная чистая ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ‹ΡˆΠ°Π΅Ρ‚ сумму Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ², Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΡ‹Ρ… ΠΏΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹ΠΌ акциям.

Чистая ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ образуСтся послС Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π½Π°Π»ΠΎΠ³Π° ΠΈ Π²ΡΠ΅Ρ… ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π°ΠΌ.

3. Чистая ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ Π½Π° ΠΎΠ΄Π½Ρƒ ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ Π°ΠΊΡ†ΠΈΡŽ (Earnings per Common Share) — Ρ„ΠΈΠ³ΡƒΡ€ΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ Π² ΠΊΠΎΠ½ΡΠΎΠ»ΠΈΠ΄ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΌ ΠΎΡ‚Ρ‡Π΅Ρ‚Π΅ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹ ΠΎ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°Ρ… (ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡΡ… ΠΈ ΡƒΠ±Ρ‹Ρ‚ΠΊΠ°Ρ…). ДСрТатСля ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚Сля ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ большС интСрСсуСт Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ Π½Π° ΠΎΠ΄Π½Ρƒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΡŽ, Ρ‡Π΅ΠΌ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ Π½Π° ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡƒΡŽ Π°ΠΊΡ†ΠΈΡŽ, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ Π² Ρ€Π°ΡΡ‡Π΅Ρ‚Π΅ Π½Π° ΠΎΠ΄Π½Ρƒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΡŽ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, ΠΎΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ влияниС Π½Π° ΠΊΡƒΡ€ΡΡ‹ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Π½Π° Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅.

Если Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠ° Π½Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ Π² ΠΎΡ‚Ρ‡Π΅Ρ‚Π΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ Π² Ρ€Π°ΡΡ‡Π΅Ρ‚Π΅ Π½Π° ΠΎΠ΄Π½Ρƒ ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ Π°ΠΊΡ†ΠΈΡŽ, ΠΎΠ½ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅Ρ‚ся Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ послС ΡƒΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹ΠΌ акциям Π½Π° ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡ‡Π΅ΡΡ‚Π²ΠΎ ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Π² ΠΎΠ±Ρ€Π°Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠΈ.

4. ΠŸΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ Π½Π° ΠΎΠ΄Π½Ρƒ ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ Π°ΠΊΡ†ΠΈΡŽ с ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ эквивалСнтов (Primary Earnings per Common Share) опрСдСляСтся Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ суммы Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ Π½Π° Ρ‡ΠΈΡΠ»ΠΎ Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡ‰Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π² ΠΎΠ±Ρ€Π°Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ Π½Π΅ Π²Ρ‹ΠΊΡƒΠΏΠ»Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ плюс количСство эквивалСнтов ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ (Common Stock Equivalent). Π­ΠΊΠ²ΠΈΠ²Π°Π»Π΅Π½Ρ‚Π°ΠΌΠΈ ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠ·Π½Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅Ρ€Ρ‚ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ (Convertible Preferred Stocks), ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅Ρ€Ρ‚ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ (Convertible Bonds), ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Ρ‹ Π½Π° ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΡƒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ (Stock Options), Π²Π°Ρ€Ρ€Π°Π½Ρ‚Ρ‹ (Warrants) ΠΈ ΠΏΡ€., ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡŽΡ‚ ΠΈΡ… Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡŒΡ†Ρƒ ΡΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»Π°Π΄Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΌ ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΏΡƒΡ‚Π΅ΠΌ ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½Π°, Ρ‚. Π΅. конвСрсии Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ. БчитаСтся, Ρ‡Ρ‚ΠΎ эти Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ Π»Π΅Π³ΠΊΠΎ ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅Ρ€Ρ‚ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ Π² ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΈΡ… ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π² Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ стСпСни зависит ΠΎΡ‚ ΡΡ‚оимости ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ, с ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΎΠ½ΠΈ связаны.

ΠšΠΎΠ½Π²Π΅Ρ€Ρ‚ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅Ρ€Ρ‚ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ приносят ΠΈΡ… Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡŒΡ†Ρƒ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ Π² Π²ΠΈΠ΄Π΅ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Π° ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π°, Π° ΠΏΡ€ΠΈ Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌ ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ Π½Π° ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅Ρ‡ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ участиС Π² ΡΡ‚ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΏΡƒΡ‚Π΅ΠΌ конвСрсии. Π§Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π½Π°Π·Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ эквивалСнтами ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ, ΠΈΡ… Π½Π΅ Ρ‚рСбуСтся ΠΏΠΎΠ΄Π²Π΅Ρ€Π³Π°Ρ‚ΡŒ конвСрсии. Они ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ эквивалСнтами ΠΏΠΎ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ сути, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡŽΡ‚ ΠΈΡ… Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŽ ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ количСство ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΏΡƒΡ‚Π΅ΠΌ ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½Π° (ΠΈΠ»ΠΈ конвСрсии), Ссли ΠΎΠ½ ΠΏΠΎΠΆΠ΅Π»Π°Π΅Ρ‚ произвСсти Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠΉ ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½. Богласно стандартам отчСтности эквивалСнтом ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ считаСтся такая конвСртируСмая цСнная Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°, Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ доходности ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ Π½Π° Π΄Π°Ρ‚Ρƒ выпуска Π½ΠΈΠΆΠ΅ 2/3 срСднСго уровня доходности ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹, находящихся Π² ΠΎΠ±Ρ€Π°Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠΈ Π½Π° ΡΡ‚Ρƒ Π΄Π°Ρ‚Ρƒ.

5. ΠŸΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ Π½Π° ΠΎΠ΄Π½Ρƒ ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ Π°ΠΊΡ†ΠΈΡŽ с ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ всСх Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½Ρ‹Ρ… источников увСличСния количСства ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ (Fully Diluted Earnings per Common Share).

Π˜ΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ΡΡ Π² Π²ΠΈΠ΄Ρƒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠ° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΎΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΠΈΡ‚ΡŒ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ эмиссию Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° Π½Π° ΠΎΠ΄Π½Ρƒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΡŽ. Для получСния Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ показатСля Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ сумму Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ Π½Π° Ρ‡ΠΈΡΠ»ΠΎ ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΈ ΠΈΡ… ΡΠΊΠ²ΠΈΠ²Π°Π»Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² плюс число всСх Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ… Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½Ρ‹ Π½Π° ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ, хотя ΠΈ Π½Π΅ ΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°ΡŽΡ‚ΡΡ эквивалСнтами.

6. ΠšΠΎΡΡ„Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΊ Ρ‡ΠΈΡΡ‚ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ Π½Π° ΠΎΠ΄Π½Ρƒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΡŽ (Price — Earnings Ratio) ΠΎΡ‚Ρ€Π°ΠΆΠ°Π΅Ρ‚ взаимосвязь, которая сущСствуСт ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒΡŽ Π½Π° ΠΎΠ΄Π½Ρƒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΡŽ (Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ) ΠΈ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½ΠΎΠΉ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ (Market Price). ΠšΠΎΡΡ„Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ исчисляСтся Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Π½Π° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ Π½Π° ΠΎΠ΄Π½Ρƒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΡŽ. Π’Π°ΠΊ, Ссли Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΠΎ Ρ†Π΅Π½Π΅ 25 Π΄ΠΎΠ»Π». БША, Π° ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Π°Ρ акция приносит Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ (ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ) 2 Π΄ΠΎΠ»Π»., Ρ‚ΠΎ ΠΊΠΎΡΡ„Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Ρ€Π°Π²Π΅Π½ 12,5 :1 ΠΈΠ»ΠΈ Π² ΡΠΎΠΊΡ€Π°Ρ‰Π΅Π½Π½ΠΎΠΌ Π²ΠΈΠ΄Π΅ 12,5. Π­Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ акция продаСтся ΠΏΠΎ Ρ†Π΅Π½Π΅, Π² 12,5 Ρ€Π°Π·Π° ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ‹ΡˆΠ°ΡŽΡ‰Π΅ΠΉ Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€ чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ Π½Π° ΠΎΠ΄Π½Ρƒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΡŽ. Если рыночная Ρ†Π΅Π½Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ возрастаСт Π΄ΠΎ 40 Π΄ΠΎΠ»Π»., Ρ‚ΠΎ ΠΊΠΎΡΡ„Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ увСличится Π΄ΠΎ 20. Если рыночная Ρ†Π΅Π½Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ снизится Π΄ΠΎ 12 Π΄ΠΎΠ»Π»., Ρ‚ΠΎ ΠΊΠΎΡΡ„Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ — соотвСтствСнно Π΄ΠΎ 6.

Π”Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ коэффициСнт Π²Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ Π² Ρ‡ΠΈΡΠ»ΠΎ основных ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ ΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ся ΠΏΡ€ΠΈ ΠΈΠ·ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΠΈ Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠΈ курсов ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠ³ΠΎ-Π»ΠΈΠ±ΠΎ Π²ΠΈΠ΄Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Π·Π° Π΄Π»ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈ сравнСнии характСристик ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹ с ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΠ±Π½Ρ‹ΠΌΠΈ акциями Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ… Ρ„ΠΈΡ€ΠΌ.

Анализ Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠΈ этого коэффициСнта позволяСт ΡΠ΄Π΅Π»Π°Ρ‚ΡŒ Π²Ρ‹Π²ΠΎΠ΄ ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΡ‡Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ полоТСния Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹ ΠΈ ΠΏΠ΅Ρ€ΡΠΏΠ΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°Ρ… Π½Π° Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅Π΅. ΠžΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ ΠΎΠ½ ΡΡ€Π°Π²Π½ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ‚ся с Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΌ ΠΏΠΎ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠ°ΠΌ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ отрасли. ΠŸΡ€ΠΈ этом ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Π²ΠΊΠ»Π°Π΄Ρ‡ΠΈΠΊΠΈ ΠΌΠΎΠ³Π»ΠΈ Π±Ρ‹ Ρ€Π΅ΡˆΠΈΡ‚ΡŒ, ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ Π»ΠΈ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠ° благоприятныС пСрспСктивы ΠΈ Ρ‡Ρ‚ΠΎ являСтся для Π½ΠΈΡ… Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ: ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π°Ρ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹ ΠΏΠΎ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ°ΡŽΡ‰Π΅ΠΉΡΡ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½Π΅ ΠΏΡ€ΠΈ Π½Π΅ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΌ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Π° ΠΈΠ»ΠΈ, Π½Π°ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΡ‚, ΠΏΠΎ ΠΏΡ€Π΅ΠΆΠ½Π΅ΠΉ Ρ†Π΅Π½Π΅, нСсмотря Π½Π° ΡƒΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Π° Π² ΠΎΡ‚Ρ‡Π΅Ρ‚Π½ΠΎΠΌ Π³ΠΎΠ΄Ρƒ.

7. ΠšΠΎΡΡ„Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ ΠΎΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² (Dividend Payout Ratio) прСдставляСт собой ΡΠΎΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ фактичСски Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠΌ Π½Π° ΠΎΠ΄Π½Ρƒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΡŽ ΠΈ Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€ΠΎΠΌ чистого Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° (чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ) Π½Π° ΠΎΠ΄Π½Ρƒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΡŽ.

Π”ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹ Π½Π° ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ зависят ΠΎΡ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠšΠΎΡΡ„Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² опрСдСляСтся Π² Π²ΠΈΠ΄Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π° ΠΎΡ‚ Ρ‡ΠΈΡΡ‚ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° Π½Π° ΠΎΠ΄Π½Ρƒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΡŽ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ Π±Ρ‹Π» Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡Π΅Π½ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€Π°ΠΌ. Π”ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹ Π½Π° ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎ ΠΌΠ΅Π½ΡΡ‚ΡŒΡΡ. Если Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠ° Π½Π΅ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΠ»Π° Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹ ΠΏΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹ΠΌ акциям Π² Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΌ Π³ΠΎΠ΄Ρƒ, ΠΎΠ½ΠΈ Π² Π΄Π°Π»ΡŒΠ½Π΅ΠΉΡˆΠ΅ΠΌ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ Π½Π°ΠΊΠ°ΠΏΠ»ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ, составляя ΠΊΡƒΠΌΡƒΠ»ΡΡ‚ΠΈΠ²Π½ΡƒΡŽ (Cumulative) сумму.

Π”ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹ ΠΏΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹ΠΌ акциям Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡Π΅Π½Ρ‹ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€Π°ΠΌ — дСрТатСлям Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Π΄ΠΎ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΠΎΠ±ΡŠΡΠ²Π»Π΅Π½Ρ‹ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹ ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ акциям. Π’ ΡΡ‚ΠΎΠΌ состоит ΡΡƒΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΠΉ, прСдоставляСмых дСрТатСлям ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ.

ΠŸΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚ΡŒ вСсь тСкст
Π—Π°ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚ΠΎΠΉ