Развитие лизингового финансирования

Развитие лизингового финансирования

В настоящее время большинство казахстанских корпораций испытывает недостаток средств. Они не могут обновлять свои производственные мощности, внедрять достижения научно-технического прогресса и вынуждены брать кредиты. Под воздействием производственного процесса и внешней среды оборудование изнашивается постепенно и его стоимость переносится на создаваемый продукт частями. Период приобретения основных средств у передовых производителей оборудования значительно увеличивается, что дает возможность предпринимателю выпускать качественную продукцию, оплачивая при помощи лизинга стоимость оборудования постепенно. При этом экономия средств по сравнению с обычным кредитом на приобретение основных средств доходит до 10% от стоимости оборудования за весь срок лизинга. Нынешняя экономическая ситуация в РК, по мнению экспертов, благоприятствует лизингу. Форма лизинга примиряет противоречия между предприятием, у которого нет средств на модернизацию, и банком, который неохотно предоставляет этому предприятию кредит, так как не имеет достаточных гарантий возврата инвестированных средств. Лизинговая операция выгодна всем участвующим: одна сторона получает кредит, который выплачивает поэтапно, и нужное оборудование; другая сторона — гарантию возврата кредита, так как объект лизинга является собственностью лизингодателя или банка, финансирующего лизинговую операцию, до поступления последнего плана. Лизинг в Казахстане является одним из главных инструментов долгосрочных инвестиций предприятиями малого и среднего бизнеса в обновление основных фондов. Его доля в общем объеме инвестиций в основной капитал предприятиями малого и среднего бизнеса составляет в среднем порядка 20%. За прошедшие 10 лет портфель казахстанских лизинговых компаний вырос до 1,1 млрд долл., составив более 1% ВВП. Мировая практика свидетельствует о том, что именно лизинговые компании должны обеспечивать финансирование проектов по модернизации производственных мощностей, а следовательно, поддерживать инновационную траекторию экономического роста и способствовать укреплению конкурентоспособности национальной экономики. Для целого ряда инфраструктурных отраслей (транспорт, связь, энергетика, сельское хозяйство) лизинговое финансирование является базовым источником средств модернизации бизнеса. Перебои в работе таких отраслей означают угрозу жизнеспособности экономики. Кроме того, для малого и среднего бизнеса лизинг — практически единственная возможность получить долгосрочное финансирование, в котором банки ему зачастую отказывают. При этом малый и средний бизнес является основой для динамичного экономического развития, важным инструментом диверсификации экономики и повышения конкурентоспособности страны.

Таблица 1 — На крупный и средний бизнес приходится более 85% всех инвестиций в основной капитал.

Источник: Агентство Республики Казахстан по статистике.

Большую часть клиентов казахстанских лизинговых компаний составляют именно предприятия малого и среднего бизнеса, при этом наиболее популярным предметом лизинга в Казахстане с самого зарождения рынка является сегмент машин и оборудования, на который в 2010 году у предприятий МСБ ушло порядка 317 млрд тенге. Совокупный объем заключенных сделок казахстанскими лизинговыми компаниями в прошлом году составил более 50 млрд тенге. Таким образом, доля лизинга в общем объеме инвестиций в основной капитал представителями МСБ в 2010 году составила 15,9%. Это более чем на 9,4 п. п. меньше, чем в 2009 году, однако по-прежнему доля лизинга остается довольно существенной.

Приостановка процессов обновления устаревших основных фондов и в целом модернизации экономики означает быструю потерю не только текущих, но и будущих конкурентных преимуществ национальных производителей, переориентацию всей экономики на догоняющее развитие. На этом фоне представляется недопустимым ухудшение общих условий приобретения основных фондов в лизинг, кроме этого, очевидна и необходимость устранения ряда факторов, препятствующих дальнейшему развитию отрасли.

Таблица 2 — Доля лизинга в затратах на обновление основных фондов МСБ.

Источник: «Эксперт РА Казахстан» по данным Агентства Республики Казахстан по статистике".

Первый посткризисный год для казахстанского лизинга выдался противоречивым: эффект от некоторого оживления коммерческих лизинговых компаний был с лихвой нивелирован уменьшением активности некоторых государственных игроков. В итоге объем нового бизнеса второй год подряд продемонстрировал снижение, хотя и менее сильное: если в 2009 году рынок обрушился более чем на треть, то в 2010 году совокупный объем новых заключенных договоров снизился чуть менее чем на четверть. Показательным является факт достижения уровней 2006 года, предшествующего двухлетнему кризисному пике, что целиком и полностью отражает текущее состояние отрасли, обусловленное в первую очередь двукратным уменьшением активности государственных игроков.

Рисунок 2 — Объем нового бизнеса, млн долл. Источник: «Эксперт РА Казахстан».

Частичное восстановление деловой активности в стране вкупе с рядом государственных программ, стимулирующих реальный сектор экономики, а также «эффект низкой базы» — вот основные факторы, обусловившие рост объема новых сделок большинства коммерческих лизинговых компаний. «2010 год охарактеризовался оживлением рынка лизинга. Оживает экономика, а вместе с ней желание компаний расширять бизнес, приобретать необходимую технику, оборудование.

«Главное событие 2010 года — это стабилизация в экономике. Именно по результатам 2010 года можно уверенно сказать, что фаза спада пройдена». Неоправдавшиеся наиболее пессимистичные прогнозы касательно масштабов и длительности финансового кризиса поспособствовали уменьшению консерватизма у лизинговых компаний, что было выражено смягчением основных условий кредитования, в частности уменьшением ставки вознаграждения и размера необходимого первоначального аванса.

Факторами, положительно влияющими на динамику развития лизинга в Казахстане, являются: спрос на замену основных фондов новыми высокотехнологичными объектами; общее улучшение экономической ситуации в стране и рост инвестиционной активности; качественное развитие лизингового рынка (рост числа проектов, оптимизация ценообразования, рост качества и числа услуг, развитие конкуренции); институализация и развитие инфраструктуры лизингового рынка; развитие законодательной базы и мер государственной поддержки.

Среди факторов, сдерживающих развитие лизинга, выделены: удорожание кредитных ресурсов для лизингодателей, обусловленное снижением банковской ликвидности; проблемы в сфере налогообложения лизинговых операций; несовершенство хозяйственного законодательства в области регулирования отдельных направлений лизинга [5].

Эффективность менеджмента лизинговой компании в условиях неопределенности зависит от корректности вычисления вероятности дефолтов, поскольку между основными видами рисков существуют четкие взаимосвязи, отражающиеся в уровне кредитного риска, вследствие чего оценки прочих общих и специфических рисков могут быть использованы для уточнения и детализации вероятности и величины потерь по кредитным рискам. На основании показателей кредитного риска и влияющих на его вероятность общих и специфических рисков принимается управленческое решение о включении сделки в портфель, о способах и методах воздействия на риски сделки и портфеля, а также об источниках финансирования [3].

Решение о финансировании сделки может быть принято, если при ее заключении: лизинг экономика инвестирование.

• а) показатели фактического портфеля улучшатся, т. е. структура портфеля по показателям риска и доходности приблизится к показателям, соответствующим стратегическим целям риск-менеджмента;
• б) разница между средневзвешенной ставкой доходности портфеля, включающего новый проект (скорректированной на вероятность полного дефолта) и средневзвешенной ценой капитала (внутренней нормой доходности портфеля), увеличится.

Обосновано, что система риск-менеджмента лизинговой компании должна строиться с учетом «временных интервалов» распределения рисков между участниками сделки, поскольку:

• · взаимодействие в лизинговой сделке — это последовательность вероятностных действий по передаче риска от одного субъекта к другому;
• · риски развиваются циклически, возникают в поэтапном рассмотрении отдельных их видов в качестве объекта управления риск-менеджмента;
• · на разных стадиях проекта меняется соотношение между допустимым и критическим уровнем отдельных видов рисков; последствия большинства рисков имеют кредитный характер [4].

Следовательно, риск-менеджмент лизинговой компании должен учитывать динамизм объекта управления, проявляющийся в трансформации источников и появлении рисков между субъектами и этапами сделки, наличие взаимосвязей и закономерностей развития рисковых ситуаций, определяющих эффективность мер их минимизации во временном аспекте и с позиций направленности управленческих воздействий на источники возникновения. Механизмы распределения рисков между участниками рассмотрены применительно к предварительному (до ввода в эксплуатацию оборудования) и эксплуатационному (от ввода в эксплуатацию до исполнения договора лизинга) этапу сделки.

Процесс инвестирования для зарубежных предпринимателей связан с определенными рисками. В этой связи поэтапное финансирование с надежной страховой защитой могут сыграть существенную роль в формировании инвестиционной привлекательности страны. И все же, наименее рискованной формой вложения становится лизинговая сделка [2].

Потенциал роста казахстанского рынка лизинга, где очевидно, что лизинг будет выдерживать серьезную конкуренцию со стороны «классического» кредитования, для последнего у банков есть даже избыточные ресурсы, а малый и средний бизнес становится все более интересным клиентом. Обычно развитие лизинга «подталкивается» неразвитостью других возможностей финансирования [1].

Поэтому одной из главных задач Стратегии индустриально-инновационного развития Республики Казахстан на 2003;2015 гг. является создание и развитие наукоемких и высокотехнологических производств, для реализации которой в определенной степени необходимо стимулировать развитие лизинга оборудования и технологий как одного из эффективных инструментов инвестиций в основные средства.

На сегодняшний день в Казахстане существует ряд проблем, негативно влияющих как на развитие отечественного лизинга, так и на реализацию важнейших государственных программ в области развития малого предпринимательства.

В течение последних трех лет Казахстан демонстрирует высокие темпы экономического роста, где одним из основных механизмов стимулирования предпринимательства и привлечения инвестиций должен стать лизинг, у которого для этого есть все перспективы. Меры по созданию оптимальных условий для развития лизинга позволят как Казахстану, так и другим странам Центральноазиатского региона возродить местную промышленность и довести объем инвестиций через лизинг до общемировых пропорций.

Лизинг является важным источником среднесрочного и долгосрочного финансирования предприятий как в странах с переходной экономикой, так и в развитых странах. Особую роль, лизинг, играет в качестве эффективного средства увеличения активов лизингополучателей, как действующих, так и вновь созданных предприятий, играющих ключевую роль в вопросах обеспечения занятости, внедрения инноваций и развития конкуренции в этих странах [2].

Лизинг в Казахстане это молодая отрасль. Точкой отсчета ее истории как реальной индустрии можно считать принятие Закона РК «О финансовом лизинге» в июле 2000 года. Именно после этого многие банки стали рассматривать лизинг в качестве нового финансового инструмента и для его эффективного использования приступили к созданию дочерних лизинговых компаний.

Лизинг — это, прежде всего способ реализации отношений собственности, выражающий определённое состояние производительных сил и производственных отношений, с которыми он находится в тесной взаимосвязи. Особенность лизинговой деятельности состоит в том, что, с одной стороны, она способствует становлению частной собственности на средства производства, а с другой — ведёт к преодолению её, смене владельца и распорядителя.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

(REFERENCES)

• 1. Горемыкин, В. А. Лизинг. — М.: Дашков и К, 2003. — 944 с.
• 2. Карп, М.В., Махмутов Р. А., Шабалин Е. М. Финансовый лизинг на предприятии. — М.: ЮНИТИ, — 119 с.
• 3. Клейнер, Г. Эволюция институциональных систем. — М.: Наука, 2004. — 240 с.
• 4. Кабатова, Е. В. Лизинг: понятие, правовое регулирование, практика. — М.: Инфра, 1998. — 204 с.
• 5. «Эксперт РА Казахстан» по данным Агентства Республики Казахстан по статистике.