Фьючерсные сделки. 
Техника биржевых операций

Фьючерсная биржа — это рынок фиктивного товарного капитала. Здесь покупателя и продавца интересует не сам товар, а возможность получить разницу в его стоимости через определенный срок. Экономическими предпосылками торговли на срок является сезонность производства, несовпадение периода производства и обращения, нестабильность производства, низкая эластичность спроса и др.

Биржевые игроки, играющие на понижение цены, называются «медведями» (bears — англ.), А на повышение — «быки» (bulls — англ.). Контракт, купленный в расчете на последующее снижение, называется «короткий» (short — англ.), А на повышение — «длинный» (long — англ.).

Фьючерсные сделки заключаются на определенное количество контрактов, а не на количество товара. В контракте указываются только цена и срок поставки. Выигрывает тот покупатель или продавец, правильно угадывает реальную цену товара (контракт на продажу или покупку которого был подписан ранее) через определенный срок.

Продавец, А продает срочные контракты на определенный товар по цене 1000 дол. за контракт. Срок контракта — три месяца. Продавец рассчитывает, что цены будут снижаться. Если через три месяца цены на товар упадут до 950 дол., То продавец будет иметь возможность купить реальный товар за 950 дол. за контракт и поставить его покупателю по предварительной цене $ 1000.

Хеджирование — это еще один достаточно распространенный метод заключения сделок на бирже. Им пользуются покупатели реального товара. Эта операция состоит в том, что фирма заключает на бирже реального товара срочную сделку на покупку или продажу определенного товара. И немедленно делает страхование этого соглашения на фьючерсной бирже на тот же срок и то же количество товара на продажу или покупку. Эта операция никакой прибыли фирме не дает, наоборот, она испытывает небольших потерь в виде брокерского вознаграждения.

На Лондонской бирже металлов путем хеджирования осуществляются 50−60% оборота капитала, фьючерсных сделок — 25−40%.

Экономический аспект. Он проявляется в том, что биржа — это крупный оптовый товарный рынок и одновременно тонкий инструмент реального рыночного ценообразования. Концентрация и централизация огромных товарных масс на наличных биржах и финансовых ресурсов как с реальным товарным покрытием, так и без него на срочных биржах позволяют сформировать экономически обоснованный, в том числе и прогнозируемую, цену, согласовать движение товарных и денежных потоков, соединить производство и потребления, облегчить планирование хозяйственной деятельности многочисленных контрагентов сделок.

В известной мере товарная биржа выполняет функции бывших трех известных у нас в стране органов — Госснаба, Госкомцен и Госплана одновременно. Отличие в том, что, во-первых, цены на бирже являются реальными, а не устанавливаются аналитико-расчетным путем (пусть даже и с помощью компетентных, скажем так, в Госкомцен специалистов). На бирже таких знатоков не меньше, но, главное, что они «плавят» цену в конкурентной борьбе в биржевом кольце, а не в уютных кабинетах. Во-вторых, и это еще важнее, число бирж в любой стране достаточно велико, тогда как упомянутые ведомства — действительно монополисты.

В условиях перехода к рыночной экономике и уменьшению доли госзаказа появление в нашей стране сотен бирж является первым симптомом начала процесса демонополизации. Он позволит постепенно наладить механизм регулирования спроса и предложения, который смог бы действительно заинтересовать производителя и потребителя. Самое первое условие для этого — нахождение экономически обоснованной цены.

Теперь, когда уже кратко охарактеризованы все три аспекта деятельности товарной биржи, можно с учетом указанных обстоятельств предложить более лаконичное (чем приведенное вначале) определение этого понятия, поставив на первый план самое важное.

Экономическая функция товарной биржи как механизма ценообразования — главная, решающая. Но ее юридически-организационное подкрепление может повысить и действительно повышает эффективность выполнения этой функции. Правильный выбор организационно-правовой формы во многом определяет успешность деятельности товарной биржи. Поэтому сначала остановимся на этом вопросе.

Сегодня в развитых странах и развивающихся странах, насчитывается около 50 международных товарных бирж с общим оборотом свыше 10 трлн., Что составляет примерно 25% от их валового национального продукта. На них реализуется продукция почти 160 наименований. В СНГ уже созданы сотни национальных бирж, из которых большинство — товарные. Конечно, нашим биржам далеко до зарубежных по всем количественным (за исключением численности), а тем более качественным параметрам. Обнадеживает то, что многие из этих бирж начинают свою деятельность с учетом, хотя и не всегда правильным, мирового и отечественного опыта.

Нынешние биржи какой-то степени неповторимы. Чтобы убедиться в правильности уже испытанных принципов, наш биржевой движение идет «своим путем». Это проявляется, в частности, в стремлении использовать практически любые, в том числе и явно непригодные, организационно-правовые формы для создания бирж. Так, с целью получения льготного налогового статуса Киевская специализированная биржа регистрируется как малое предприятие, хотя известно, что последнее — не организационно-правовая форма, а лишь показатель размеров занятости или объема хозяйственного оборота.

У нас, как и в других странах в период становления бирж, самыми распространенными стали две формы: общество с ограниченной ответственностью и акционерное общество закрытого типа. Такие общества имеют целью получение прибыли, имеют ярко выраженный коммерческий характер.

Однако в государствах со зрелой рыночной экономикой, в частности в США, что является сегодня эталоном организации биржевого дела, товарные биржи преимущественно функционируют как бесприбыльные учреждения, институты и предприятия с корпоративной структурой, то есть общества закрытого типа с ограниченной ответственностью и относительно небольшим числом членов. Причем такие биржи, как и благотворительные или религиозные организации, имеют некоммерческий статус и зачастую пользуются существенными налоговыми льготами.