Введение. 
Перспективы развития рынка производных финансовых инструментов

Одним из центральных звеньев экономики передовых зарубежных стран является рынок производных финансовых инструментов. Основными инструментами данного рынка являются: форвардные контракты, фьючерсные контракты, опционы и свопы. Наибольшее распространение деривативы получили в рыночных экономиках в условиях финансовой глобализации. Рост мировых финансовых рынков привел к их интеграции, расширению финансового инструментария и на сегодняшний день объемы мирового рынка производных финансовых инструментов в несколько раз превышает объемы реального рынка товаров и услуг.

В России зарождение рынка производных финансовых инструментов приходится на 1992 год, когда были проведены первые торги фьючерсами на доллары США. Рынок стремительно развивался до осени 1997 года, когда потрясения на фондовом рынке сразу же сказались на рынке деривативов. Последний удар по рынку производных ценных бумаг нанес финансовый кризис 1998 года. Дефолт по государственным ценным бумагам и мораторий на выплату внешних долгов банками привели к полному сворачиванию рынка деривативов. Начиная с 2000 года, происходит постепенное возрождение рынка производных инструментов в России, увеличиваются как объемы торгов, так и количество торгуемых финансовых инструментов. Однако до сих пор в России отсутствует законодательная база по определению и регулированию данного рынка, что является основной причиной торможения его развития. В этих условиях биржевые площадки в основном работают по собственным правилам и регламентам торгов.

Необходимость развития рынка производных финансовых инструментов обусловлена в первую очередь тем, что в российской финансовой системе существует острый недостаток инструментов по управлению рисками. Опыт зарубежных стран показывает, что именно использование производных финансовых инструментов позволяет существенно снизить риски либо перераспределить их между другими участниками рынка. Таким образом, одной из основных функций производных финансовых инструментов является страхование рисков неблагоприятных колебаний курсов иностранной валюты, ценных бумаг, процентных ставок и др. Данная функция распадается на две составляющие: во-первых, при помощи срочных инструментов можно управлять уже существующими рисками, вытекающими из операций на рынке базисного актива, во-вторых, срочный рынок позволяет его участникам заранее застраховать свои позиции, создавая тем самым потенциал для осуществления инвестиционных проектов. С учетом того, что российская экономика носит экспортно-ориентированный характер, т. е. существенно зависит от мировой конъюнктуры цен на энергоносители и несет в себе значительные политические и экономические риски при осуществлении инвестиционных вложений развитие рынка производных ценных бумаг является одним из важнейших направлений в развитии экономики страны.

Помимо развития «классических» производных финансовых инструментов одним из перспективных направлений развития рынка деривативов является распространение относительно нового их вида — кредитных деривативов, позволяющим кредитным организациям управлять одним из основных видов банковских рисков — кредитных рисков. Их мировой рынок пока незначителен, но он динамично развивается. Широкое использование кредитных деривативов в России может способствовать налаживанию эффективной работы банковской системы по перераспределению ресурсов в экономике. Возможность распределения рисков увеличит стимулы банков для кредитования промышленных предприятий.

Основной целью данной работы является определение перспектив развития рынка производных финансовых инструментов, его потенциала и необходимости развития в условиях российской экономики для управления различными видами рыночных рисков.

Для достижения указанной цели были поставлены следующие задачи:

проследить историю становления и развития мирового рынка производных финансовых инструментов и рынка деривативов в России;

дать характеристику основных видов производных финансовых инструментов;

определить и рассмотреть основные функции производных финансовых инструментов и их роль в экономике страны;

рассмотреть способы управления различными видами рисков с использованием деривативов;

определить возможные риски, связанные с использованием деривативов;

установить причины, сдерживающие развитие российского рынка деривативов и пути их возможного преодоления;

определить различные сценарии дальнейшего развития рынка производных финансовых инструментов в России.

Для решения поставленных задач структура работы построена следующим образом. В первой главе, рассматривается мировая история развития рынка деривативов, его структура и характеристика основных видов инструментов, а также тенденции его развития и функционирования на современном этапе. Во второй главе раскрывается значение рынка деривативов в экономике страны и способы их применения для управления различными видами рисков, с учетом опасности, которую несет данный рынок при недостаточном его регулировании со стороны государства. В третьей главе рассматривается история возникновения рынка деривативов в России, его современное состояние, причины, сдерживающие рост, пути их возможного преодоления и возможные сценарии его дальнейшего развития.