Оценка бизнеса и управление стоимостью компании

• 1. Практикум по решению задач
• 1. Известно, что оборотные активы предприятия составляют 200 000, сумма активов 700 000, заемный капитал 300 000. Определите коэффициент автономии. Укажите решение.
• а) 0,43;
• б) 0,57;
• в) 0,29.

Укажите решение:_ Ка = (сумма активов — заемный капитал)/ сумма активов = (700 000−300 000)/700 000=0,571 429.

• 2. Известно, что доходы компании, ожидаемые к получению в середине каждого года, составляют в 1-ый год 300 000, во 2-ой год — 400 000, в 3-ий год — 350 000; ставка дисконта — 8%. Определите текущую стоимость денежных потоков. Укажите решение.
• а) 879 629,63;
• б) 898 557,23;
• в) 933 805,22.

Укажите решение:_ 300 000/(1+0,08)0,5+ 400 000/(1+0,08)1,5+350 000/(1+0,08)2,5=933 805,32.

• 3. Цена собственного капитала предприятия 7%, заемного 10%, доля заемного капитала во всем капитале компании 50%. Определить средневзвешенную стоимость капитала. Укажите решение.
• а) 5%;
• б) 8,5%;
• в) 3,5%.

Укажите решение:

W= Цена собственного капитала * доля собственного капитала + Цена заемного капитала * доля заемного капитала =7%*0,5+10%*0,5 = 8,5%.

стоимость капитал дисконтирование мультипликатор

4. Определите стоимость предприятия доходным подходом, если известно, что доход в первый прогнозный год составил 300 000 д.е., во второй — 550 000 д.е., в третий — 700 000 д.е., долгосрочный темп прироста денежного потока 5%.Кроме того, известно, что безрисковая ставка дохода 12%, коэффициент — 0,9, рыночная премия — 5%.

Укажите решение: Ставка дисконтирования.

r = rf + b (Rm — rf) = 0,12+0,9*(0,05)=0,165.

Остаточная стоимость в постпрогнозный период = Денежный поток последнего года прогнозного периода * (1+ темп прироста)/(ставка дисконтирования — темп прироста)= 700 000*(1+0,05)/(0,165−0,05)= 6 391 304.

стоимость предприятия = =300 000/(1+0,165)+550 000/(1+0,165)2+700 000/(1+0,165)3+6 391 304/(1+0,165)3=5 147 604.

5. Определите стоимость предприятия рыночным подходом, если известно, что мультипликатор цена/прибыль по компаниям-аналогам составил 6,3; цена/денежный поток 10,5; цена/выручка 4,3. Деятельность оцениваемой компании убыточна, ее выручка составила 1 200 000 д.е., денежный поток 200 000 д.е.

Укажите решение: Необходимо использовать мультипликатор цена/выручка, т.к. прибыль отсутствует, денежный поток состоит из прибыли и амортизации, т. е. если компания убыточна то оценка на основании данного мультипликатора может быть не корректной цена/выручка =4,3, цена = 4,3*1 200 000=5 160 000 д.е.