Вопрос 1. Анализ и оценка платежеспособности и финансовой устойчивости организации

Оценку и анализ финансовой устойчивости предприятия целесообразно начинать с изучения коэффициентов ликвидности и платежеспособности.

Под ликвидностью какого-либо актива понимают его способность трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами.

Основным признаком ликвидности, следовательно, служит формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем больше это превышение, тем благоприятнее финансовое состояние предприятия с позиции ликвидности. Если величина оборотных активов недостаточно велика по сравнению с краткосрочными пассивами, текущее положение предприятия неустойчиво — вполне может возникнуть ситуация, когда оно не будет иметь достаточно денежных средств для расчета по своим обязательствам.

Показатели ликвидности.

Уровень ликвидности предприятия оценивается с помощью специальных показателей — коэффициентов ликвидности, основанных на сопоставлении оборотных средств и краткосрочных пассивов.

Коэффициент покрытия (Кпок) характеризует соотношение текущих активов и текущих обязательств:

Кпок = Та/То где Та — текущие активы; То — текущие обязательства.

Рост данного коэффициента является негативным и свидетельствует о замедлении оборачиваемости оборотных средств, вложенных в производственные запасы, и неоправданном росте дебиторской задолженности. учет финансовый аудиторский.

Коэффициент быстрой ликвидности (Кбл) свидетельствует о способности предприятия выполнить текущие обязательства за счет мобилизации средств, находящихся на счетах предприятия, и краткосрочной дебиторской задолженности:

Кбл = (ДС + Кдз — Пдз) / То где ДС — денежные средства; Кдз — краткосрочная дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 мес.; Пдз — просроченная дебиторская задолженность; То — текущие обязательства.

Высокое значение коэффициента быстрой ликвидности свидетельствует о низком финансовом риске и высокой инвестиционной привлекательности предприятия.

Коэффициент абсолютной ликвидности (Кабс) характеризует долю денежных средств и краткосрочных финансовых вложений в сумме текущих обязательств:

Кабс = НЛА / То где НЛА — наиболее ликвидные активы, т. е. сумма денежных средств и краткосрочных финансовых вложений; То — текущие обязательства.

Чем выше значение показателя, тем выше возможность предприятия рассчитаться с наиболее срочными обязательствами.

Коэффициент маневренности функционирующего капитала (Кмфк) характеризует долю собственного капитала в сумме запасов и затрат, т. е. не позволяющей свободно им маневрировать из-за нахождения средств в иммобилизованных активах (запасах и затратах, Пдз):

Кмфк = ЗЗ / ФК где ЗЗ — сумма запасов и затрат компании, в том числе сырья, готовой продукции, товаров, незавершенного производства; ФК — функционирующий капитал, т. е. разница между собственными оборотными средствами и долгосрочной дебиторской задолженностью вместе с просроченной дебиторской задолженностью.

Коэффициент маневренности общего капитала (Кмок) определяется как отношение оборотных средств к сумме хозяйственных средств:

Кмок = Та / КАП где ТА — текущие активы; КАП — капитал компании — валюта баланса.

Показатели платежеспособности Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете и отсутствие просроченной кредиторской задолженности. Платежеспособность предприятия оценивается при помощи коэффициентов платежности наиболее срочных обязательств, краткосрочных пассивов, долгосрочных пассивов.

Коэффициент платежности наиболее срочных обязательств (Ксо) определяется как отношение наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств:

Ксо = НЛА / Н где НЛА — наиболее ликвидные активы; Н — наиболее срочные обязательства, т. е. сумма краткосрочной кредиторской задолженности.

Коэффициент платежности краткосрочных пассивов (Ккп) определяется как отношение быстроликвидных активов к сумме краткосрочных пассивов:

Ккп = БЛА / КСП где БЛА — быстроликвидные активы, т. е. сумма краткосрочной дебиторской задолженности за минусом просроченной; КСП — краткосрочные пассивы, т. е. краткосрочные займы и кредиты, а также прочие краткосрочные обязательства.

Коэффициент платежности долгосрочных пассивов (Кдп) определяется как отношение медленноликвидных активов к сумме долгосрочных пассивов:

Кдп = МЛА / ДСП где МЛА — медленноликвидные активы, т. е. сумма запасов и затрат компании, НДС по приобретенным ценностям, долгосрочной дебиторской задолженности и прочих оборотных активов; ДСП — долгосрочные пассивы, т. е. сумма долгосрочных обязательств компании, доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов.

Таким образом, проведенный анализ ликвидности и платежеспособности позволяет сделать предварительную оценку уровня финансовой устойчивости предприятия.

Оценка финансовой устойчивости по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности Различают абсолютные и относительные показатели финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость может быть восстановлена как путем увеличения кредитов и займов, так и путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.

Неустойчивое финансовое состояние характеризуется наличием нарушений финансовой дисциплины, перебоями в поступлении денежных средств на расчетный счет, снижением доходности деятельности.

Кризисное финансовое состояние характеризуется, кроме указанных признаков, наличием неустойчивого финансового положения, регулярных неплатежей (просроченные ссуды банков, просроченные задолженности поставщикам, наличие недоимок в бюджет).

Абсолютная и нормальная устойчивость финансового положения характеризуются высоким уровнем доходности и отсутствием нарушений платежной дисциплины.

Поток текущих хозяйственных операций меняет определенное однажды состояние финансовой устойчивости, будучи причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Задача экономиста — так спланировать финансовые и материальные потоки, чтобы их следствием было улучшение финансового состояния предприятия. Для этого необходимо умение определять предельные границы изменения источников средств для покрытия вложений в основные фонды и производственные запасы.

В том случае, когда финансовое положение неустойчиво, его следует исправить путем оптимизации структуры пассивов, а также путем обоснованного снижения уровня запасов и готовой продукции на складе. Чтобы снять финансовое напряжение, предприятию необходимо выяснить причины резкого увеличения на конец года производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции и товаров. Это задачи внутреннего финансового анализа. Сами показатели, влияющие на финансовую устойчивость организации, сгруппированы в нижеприведенной таблице.

Показатели, влияющие на финансовую устойчивость организации.

Понятие финансовой устойчивости более широкое, чем понятия платежеспособность, кредитоспособность. Предприятие не может быть устойчивым, если не является платежеспособным и кредитоспособным, но сам факт его платежеспособности совершенно не гарантирует устойчивость компании.

Оценка уровня финансовой устойчивости предприятия включает в себя анализ множества различных факторов — начиная с ликвидности баланса и заканчивая структурой кредиторской и дебиторской задолженности предприятия.

В настоящий момент не существует единой методики оценки финансовой устойчивости — разнится между собой, прежде всего, набор используемых коэффициентов, далее нет единого общепринятого мнения о том, как их трактовать, какие должны быть нормальные значения, какие можно признать критическими и опасными для финансовой устойчивости компании. Также существуют весьма различные точки зрения на то, какие этапы должен включать в себя анализ финансовой устойчивости — в ряде источников весь анализ сводится к расчету коэффициентов и отнесению к одному из четырех типов финансовой устойчивости, более расширенный анализ включает в себя также анализ ликвидности и достаточности денежного потока.