Анализ финансового состояния ОАО ММЗ «Серп и молот» за 2007-2008гг

Для проведения анализа финансового состояния ОАО ММЗ «Серп и молот» используются данные бухгалтерской отчетности предприятия за 2007;2008гг.

Процедура оценки финансового состояния организации включает в себя анализ имущества, анализ источников средств, анализ финансовой устойчивости и платежеспособности, анализ абсолютной и относительной эффективности, анализ деловой активности. На примере ОАО ММЗ «Серп и молот» будут рассмотрены все этапы проведения анализа, на основе которых можно будет дать общую оценку финансового состояния предприятия.

Всего имущества на конец 2007 года — 1 977 686 тыс. руб.

Имущество включает следующие позиции:

Основные средства — 809 477 тыс. руб. (40.93%);

Дебиторская задолженность — 366 533 тыс. руб. (18.53%);

Денежные средства — 201 518 тыс. руб. (10.19%);

Запасы готовой продукции — 143 028 тыс. руб. (7.23%);

Запасы сырья и материалов — 124 582 тыс. руб. (6.30%).

Остальные элементы имеют очень малую долю в составе имущества и являются несущественными.

Всего имущества на конец 2008 года — 1 795 855 тыс. руб.

Имущество включает следующие позиции:

Основные средства — 751 539 тыс. руб. (41.85%);

Дебиторская задолженность — 394 870 тыс. руб. (21.99%);

Денежные средства — 198 153 тыс. руб. (11.03%);

Запасы сырья и материалов — 112 614 тыс. руб. (6.27%).

Остальные элементы имеют очень малую долю в составе имущества и являются несущественными.

Следует отметить, что за 2007 — 2008 гг. размер валюты баланса предприятия снизился на 190 822 тыс. руб. (9,61%), что является отрицательным фактором.

В структуре имущества за 2007 — 2008 гг. значительных изменений не происходило. В динамике прослеживается снижение практически всех показателей, однако по отдельным показателям, таких как, дебиторская задолженность, затраты, капитальные вложения прослеживается тенденция роста.

Оборотные средства на конец 2008 г. составляют 969 794 тыс. руб., их доля в общем имуществе 54.00%. Внеоборотные составили 826 061 тыс. руб., что соответствует 46.00% от всего имущества предприятия. По сравнению с 2007 г. доля оборотных и внеоборотных средств изменилась несущественно.

Для металлургических предприятий такое соотношение нехарактерно. Внеоборотных активов должно быть значительно больше, чем оборотных средств. Это объясняется тем, что металлургия требует дорогостоящего оборудования. Оборотных средств должно быть значительно меньше, так как в металлургии продолжительность цикла короткая и следовательно много запасов иметь нецелесообразно.

В составе внеоборотных средств наибольший удельный вес приходится на основные средства.

Из формы № 5 видно, что основные средства включают в себя: здания, сооружения и передаточные устройства, машины и оборудования, транспортные средства и другие виды основных средств. Наибольший вес приходится на машины и оборудования, что характерно для производственного предприятия. Также можно отметить, что оборудование предприятия является морально изношенным, что затрудняет заводу изготавливать продукцию, отвечающую современным требованиям рынка.

Капитальные вложения в 2007 г. составляли 32 349 тыс. руб., а к концу 2008 г. они увеличились до 52 415 тыс. руб. (2.92%), что говорит о незначительной модернизации оборудования.

Долгосрочные финансовые вложения на конец 2008 г. составляют 22 107 тыс. руб. (1.23%), это говорит о том, что завод серьезно не занимается финансовыми операциями.

В составе оборотных средств наибольший удельный вес составляет дебиторская задолженность.

Из формы № 5 видно, что наибольшая доля дебиторской задолженности приходится на прочую, которая не характеризует основную деятельность. В 2007 г. она составляла 272 164 тыс. руб., а к концу 2008 г. она увеличилась до 284 721 тыс. руб. В связи с отсутствием расшифровки по строке «прочая» невозможно оценить состав прочих дебиторов, что не исключает возможность наличия нереальной для взыскания дебиторской задолженности.

Следующей значительной позицией в составе оборотных средств являются денежные средства, которые по сравнению с 2007 г. снизились на 1,67% и к концу 2008 г. стали составлять 198 153 тыс. руб. (11,03%). Высокая доля денежных средств говорит о быстрой возможности предприятия расплатиться по своим обязательствам в ближайшем периоде. Однако, политика управления денежными средствами не является эффективной, так как денежные средства, находящиеся на счетах в банках и кассе предприятия не участвуют в производстве продукции.

Из данных формы № 4 видно, что по текущей деятельности в 2007;2008гг. у предприятия произошел отток денежных средств. Так как чистый денежный поток по текущей деятельности отрицательный, то можно сделать вывод, что у предприятия выработана неэффективная политика управления денежными средствами. По инвестиционной деятельности наблюдается приток денежных средств, в большей степени это связано с продажей объектов основных средств и иных внеоборотных активов, что, очевидно, является обоснованным из-за сокращения заказов на продукцию завода, а также в связи с высокой степенью износа оборудования.

Имущество предприятия представлено большими запасами готовой продукции. В 2008 г. этот показатель составляет 81 632 тыс. руб., и в динамике, по сравнению с 2007 г. он снизился, что является положительным моментом, т.к. хранение запасов требует дополнительных средств, а также возрастает риск, связанный с потерями из-за порчи, устаревания продукции. Кроме того, накапливание запасов готовой продукции может свидетельствовать о проблемах со сбытом.

Запасы сырья и материалов по сравнению с 2007 г. снизились на 11 968 тыс. руб. и в 2008 г. стали составлять 112 614 тыс. руб. (6.27%). Это достаточно высокий показатель для предприятия, длительность операционного цикла которого невелика. Также можно отметить, что предприятие находится в Москве и не испытывает проблем с поставками сырья. Такое затоваривание создает для предприятия дополнительную нагрузку по обеспечению условий их хранения.

В итоге, можно сделать вывод, что имущество завода в основном представлено основными средствами и дебиторской задолженностью.

Анализ качества имущества оценивается рядом показателей:

1. Местоположение организации, от которого зависит рыночная стоимость всего предприятия.

ОАО ММЗ «Серп и молот» находится в г. Москве. В состав основных средств входят здания и сооружения. Это говорит о том, что у предприятия в собственности находятся большие площади нежилых помещений и участков в удобном местоположении, что вызывает большой интерес у потенциальных покупателей и в значительной степени увеличивает рыночную стоимость завода.

2. Износ основных средств.

К_износа= амортизация основных средств/первоначальная стоимость основных средств * 100%.

К_{износа начало 2007 г.}= 1 032 227/1802922*100% = 57%.

К_{износа конец 2007 г.}= 888 480/1697957*100% = 52%.

К_{износа машин и оборудования в 2007 г.} = 624 515/(884 031+2665)*100% = 70%.

К_{износа конец 2008 г.}= 933 547/1685086*100% = 55%.

К_{износа машин и оборудования в 2008 г.} = 662 783/(878 364+2769)*100% = 75%.

Основные средства имеют высокую степень износа, особенно машины и оборудование. Старое оборудование не может обеспечить высокое качество выпускаемой продукции. Из-за этого может снизиться конкурентоспособность изготавливаемой продукции.

3. Наличие завышенной дебиторской задолженности и сомнительной задолженности.

Увеличение дебиторской задолженности в 2008 г. на 28 317 тыс. руб. является отрицательным моментом, т.к. денежные средства изъяты из оборота.

Наибольшая доля дебиторской задолженности приходится на прочую, которая по сравнению с 2007 г. увеличилась и к концу 2008 г. составляет 284 721 тыс. руб. Это является отрицательным фактором, так как в связи с отсутствием расшифровки по стоке «прочая» невозможно оценить структуру прочих дебиторов, и, исходя из принципа осмотрительности, это вызывает высокие риски, связанные с возвратом задолженности.

4. Соотношение темпов роста дебиторской задолженности и выручки.

Т_{роста выручки в 2007 г.} = 818 704/764497 = 107%.

Т_{роста деб задолженности по покупателям в 2007 г.} = 54 052/32028 = 169%.

Т_{роста выручки в 2008 г.} = 757 572/818704 = 92,5%.

Т_{роста деб задолженности по покупателям в 2008 г.} = 66 676/54052 = 123%.

Расчеты показали, что дебиторская задолженность растет быстрее, чем выручка, что является отрицательным моментом.

Всего источников на конец 2007 г. — 1 977 686 тыс. руб.;

Собственные источники — 831 873 тыс. руб. (42.06%);

Заемные источники — 1 145 813 тыс. руб. (57.94).

Всего источников на конец 2008 г. — 1 795 855 тыс. руб.;

Собственные источники — 734 882 тыс. руб. (40.92%);

Заемные источники — 10 609 973 тыс. руб. (59.08).

В структуре капитала ОАО ММЗ «Серп и молот» преимущественную долю составляет заемный капитал, который к концу 2008 г. составляет 57.94%, собственных источников у предприятия 42.06%, что может свидетельствовать о недостаточной финансовой устойчивости.

Собственный капитал к концу 2008 г. включает в себя: уставный капитал — 766 211 тыс. руб. (42.67%), добавочный капитал — 613 605 тыс. руб. (34.17%), убыток отчетного года составляет — 644 934 тыс. руб. Весь добавочный капитал перекрыт убытками предприятия. Отсутствует резервный капитал, что является нарушением действующего законодательства об акционерных обществах.

Заемный капитал к концу 2008 г. включает в себя: кредиторскую задолженность — 622 060 тыс. руб. (34.64%), краткосрочные кредиты и займы 350 000 тыс. руб. (17.7%), прочие краткосрочные обязательства — 310 471 тыс. руб. (17.29%).

Общие источники за анализируемый период снизились на 9,61%. Основной причиной является снижение уставного капитала на 766 212 тыс. руб. (50%). Данное снижение вызвано требованиями действующего законодательства о величине уставного капитала акционерного общества. Не смотря на снижение уставного капитала в 2008 г. стоимость чистых активов так и не смогла превысить его величину, что является нарушением законодательства.

Также можно отметить уменьшение непокрытых убытков предприятия на 669 221 тыс. руб., однако их остаток остается довольно существенным, что негативно сказывается на финансовом положении предприятия.

Анализируя динамику заемного капитала можно увидеть увеличение долгосрочных обязательств на 13 156 тыс. руб. (17,37%). Это вызвано получением предприятием долгосрочного займа.

Также можно отметить снижение кредиторской задолженности на 106 987 тыс. руб. (14,67%), что является положительным моментом.

Сопоставляя дебиторскую и кредиторскую задолженность можно сделать вывод о том, что дебиторская задолженность больше кредиторской. Это означает, что организация предоставляла своим покупателям и заказчикам бесплатный товар (коммерческий) кредит в размере, превышающий средства, полученные в виде отсрочек платежей кредиторам.

На основе приведенных расчетов коэффициентов финансовой устойчивости можно сделать следующие выводы:

Коэффициент автономии в 2007;2008гг. не соответствует нормативу, но можно отметить положительную динамику данного коэффициента. К концу 2008 г. его значение составило — 0,41. Это говорит о том, что только 41% активов организации покрываются за счет собственного капитала (обеспечиваются собственными источниками формирования). Оставшаяся доля активов покрывается за счет заемных средств, т. е. ОАО ММЗ «Серп и Молот» во многом зависит от кредиторов.

Коэффициент обеспеченности оборотных средств собственными источниками в течение всего анализируемого периода имеет очень низкие значения и в динамике его показатели снижаются. К концу 2008 г. его значение составило — (-0,002). Данные значения свидетельствуют о том, что оборотные средства предприятия не обеспечиваются собственными источниками.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственных средств организации находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. На ОАО ММЗ «Серп и Молот» данный показатель имеет очень низкие значения и в динамике он резко снижается. К концу 2008 г. его значение составило — (-0,003), т. е. собственный капитал завода не учувствует в текущей деятельности, что крайне негативно характеризует положение предприятия.

Коэффициент мобильности в динамике за 2007;2008гг. снизился и к концу 2008 г. стал составлять 0,64. Но т.к. коэффициент выше нормативного значения, то можно сделать вывод, что оборотные средства обеспечены собственными источниками.

Исходя из вышеизложенных выводов о финансовой устойчивости, можно сказать, что практически все показатели ниже нормативного значения и в динамике за 2007;2008гг. происходило их дальнейшее снижение. Такое низкое значение всех показателей говорит о том, что организация при осуществлении своей деятельности пользуется в основном заемными источниками формирования и в малой степени собственными средствами, что свидетельствует о зависимости от кредиторов и о неустойчивом финансовом положении.

Из четырех соотношений, характеризующих соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения выполняется только два. Следовательно предприятие не способно погасить наиболее срочные обязательства за счет высоколиквидных активов (денежных средств и краткосрочных финансовых вложений). Для погашения среднесрочных обязательств у ОАО ММЗ «Серп и молот» достаточно средств.

Рассчитав показатели платежеспособности можно сделать следующие выводы:

Коэффициент абсолютной ликвидности к концу 2008 г. составил 0.20, что соответствует нормативному значению. Это говорит о том, что предприятие способно погасить имеющиеся краткосрочные обязательства немедленно. В динамике за 2007;2008 гг. можно отметить небольшое снижение данного коэффициента.

Коэффициент промежуточного покрытия к концу 2008 г. составил 0.61, что не соответствует нормативному значению. Это означает, что у завода не достаточно активов, которые можно в сжатые сроки перевести в денежные средства и погасить краткосрочную кредиторскую задолженность. В динамике за 2007;2008гг. прослеживается снижение данного коэффициента.

Коэффициент текущей ликвидности намного ниже нормативного значения. В динамике за 2007;2008гг. он немного снизился. Такое невысокое значение данного коэффициента говорит о том, что у предприятия не хватает оборотных средств для покрытия краткосрочных обязательств.

Исходя из вышеизложенных выводов о платежеспособности, можно сказать, что коэффициент абсолютной ликвидности соответствует нормативному значению, а коэффициенты промежуточного и общего покрытия являются ниже нормы. Следовательно, можно сделать вывод, что предприятие является не полностью платежеспособной, т.к. у нее недостаточно средств для погашения своих краткосрочных обязательств за счет имеющихся денежных средств и ликвидных финансовых вложений краткосрочного и долгосрочного характера.

Таким образом, в случае необходимости быстрого расчета с кредиторами предприятие может оказаться в затруднительном положение по выплате своих обязательств.

Чистые активы предприятияна последний день анализируемого периода 2007 г. и 2008 г. меньше уставного капитала. Данное соотношение отрицательно характеризует финансовое положение ОАО ММЗ «Серп и молот» и не удовлетворяет требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. В случае, если по истечению двух лет с момента регистрации акционерного общества стоимость его чистых активов оказывается меньше уставного капитала, акционерное общество обязано уменьшить свой уставный капитал (ст. 99 Гражданского кодекса Российской Федерации). В такой ситуации акционерное общество не имеет право объявлять и выплачивать дивиденды (ст. 103 ГК РФ). Более того, определив текущее состояние показателя, следует отметить снижение чистых активов на 11,7% за 2008 г. Сохранение имевшей место тенденции способно привести организацию к банкротству.

По данным «Отчета о прибылях и убытках» за 2007;2008гг. можно сделать следующие выводы.

По сравнению с 2007 г. снизилась как выручка от продаж, так и расходы по обычным видам деятельности (на 61 132 и 77 915 тыс. руб. соответственно). Причем в процентном отношении изменение расходов (-8,4%) опережает изменение выручки (-7,5%). Также можно отметить, что выручка намного ниже себестоимости, что говорит о неэффективной работе предприятия.

За анализируемый период предприятие получило убыток от продаж в размере 92 809 тыс. руб., что составляет 12,3% от выручки. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года убыток снизился на 16 783 тыс. руб., или на 15,3%.

Прибыль от прочих операций за анализируемый период составила 59 356 тыс. руб., что на 282 104 тыс. руб. (82,6%) меньше, чем прибыль за аналогичный период прошлого года.

Чистая прибыль предприятия в 2008 г. составила (-96 991) тыс. руб., что на 161 676 тыс. руб. меньше, чем чистая прибыль за 2007 г. год, что говорит о неэффективной деятельности предприятия в целом.

Исходя из вышеизложенных выводов об абсолютной эффективности, можно сказать, что деятельность предприятия является неэффективной. Прибыли от основной деятельности завод не имеет в связи с высокой себестоимостью реализованной продукции, существование предприятия происходит в основном за счет получения прочих доходов (продажа машин, оборудования, зданий, сооружений и т. п.), что не соответствует финансово-хозяйственной деятельности завода и негативно характеризует предприятие.

Практически все показатели рентабельности за 2007;2008гг. имеют отрицательные значения, исключением являются лишь показатели рентабельности активов и рентабельности акционерного капитала за 2007 г.

Показатели рентабельности продаж за 2007;2008гг. имеют отрицательные значения, поскольку предприятием в течение анализируемого периода получен убыток от продаж. В 2008 г. имеет место небольшой рост рентабельности продаж по сравнению с 2007 г. (+1,14%). Такие низкие значения данного показателя свидетельствуют о недостаточном спросе на производимую продукцию, а также о высоком уровне ее себестоимости.

Показатели рентабельности производства за 2007;2008гг. также имеют отрицательные значения. Это говорит о том, что предприятие неэффективно использует свои производственные мощности. Можно отметить небольшой рост рентабельности производства по сравнению с 2007 г. (+1,98%).

Рентабельность активов предприятия за 2007;2008гг. резко снизилась на 13,21% и к 2008 г. стала составлять (-1,77%). Это говорит о том, что с одного рубля активов было получено 1,77 копеек убытков, что свидетельствует о неэффективном использовании активов предприятия.

Рентабельность акционерного капитала за 2007;2008гг. снизилась на 20,46% и к 2008 г. стала составлять (-12,38%). Это говорит о том, что с одного рубля акционерного капитала было получено 12,38 копеек убытков.

Таким образом, анализируя показатели относительной эффективности, можно сделать вывод, что ОАО ММЗ «Серп и молот» в анализируемом периоде работало неэффективно. Все показатели рентабельности к 2008 г. стали иметь отрицательные значения, поскольку предприятием получен как убыток от продаж, так и в целом убыток от финансово-хозяйственной деятельности. Такие низкие значения показателей рентабельности свидетельствуют о неэффективном использовании акционерного капитала, производственных мощностей и активов в целом, что требует пересмотра политики управления структурой капитала, производственными фондами и оборотными активами.

Анализ деловой активности показал, что общая длительность операционного цикла в 2007 г. составила 196 дней, а в 2008 г. — 203 дня. Операционный цикл — это время от момента получения материалов до момента получения денег на расчетный счет. Для металлургического производства — это чрезвычайно большой срок.

Анализ оборачиваемости по элементам цикла показал:

Материалы лежат на складе до начала производства продукции больше месяца. За анализируемый период данный показатель увеличился с 31 дня до 39 дней. Учитывая местоположение предприятия (г. Москва) и расположение основных поставщиков, можно сделать вывод, что такое накапливание запасов является нерациональным.

Длительность производственного цикла за анализируемый период возросла с 22 до 30 дней, что является очень высоким показателем. Производство металлопродукции занимает достаточно короткий период времени (в среднем от нескольких минут до пяти часов). Даже с учетом вспомогательных операций 30 дней — это чрезвычайно много.

Пролеживание готовой продукции на складе за анализируемый период увеличилось с 34 дней до 37 дней. Это достаточно высокий показатель и предприятию следует пересмотреть политику в отношении сбыта продукции и ее конкурентоспособности на рынке.

Приход денежных средств на расчетный счет от покупателей за анализируемый период увеличился с 13 дней до 20 дней. Учитывая современные банковские технологии это немного завышенный срок.

В целом анализ деловой активности показал, что у предприятия оборачиваемость низкая, что говорит о его неэффективной работе в анализируемом периоде.

Одним из показателей вероятности скорого банкротства организации является Z-счет Альтмана, который рассчитывается по следующей формуле:

Z-счет = 1,2К₁ + 1,4К₂ + 3,3К₃ + 0,6К₄ + К_{5 ,} где Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет:

1,8 и менее — очень высокая;

от 1,81 до 2,7 — высокая;

от 2,71 до 2,9 — существует низкая возможность;

от 3,0 и выше — очень низкая.

По результатам расчетов на базе данных отчетности ОАО ММЗ «Серп и молот» значение Z-счета на конец 2007 г. составило 0.4907, а на конец 2008 г. — (-0.0522). Это говорит о том, что существует очень высокая вероятность банкротства предприятия. Несмотря на полученные выводы следует отметить, что Z-счет Альтмана в российской практике имеет низкую эффективность прогнозирования.

На основании проведенного анализа финансового состояния ОАО ММЗ «Серп и молот» можно сделать следующие выводы:

Анализ структуры и динамики имущества показал, что преобладающая доля в его составе приходится на оборотные средства, их доля на конец 2008 г. составляет 54%. Для металлургических предприятий такое соотношение нехарактерно.

Основные средства завода имеют высокую степень износа, особенно машины и оборудование. В итоге к концу 2008 г. их износ составил 75%.

Имущество предприятия представлено большими запасами готовой продукции и большой долей дебиторской задолженности, что является отрицательным моментом, т.к. денежные средства выведены из оборота, а хранение запасов требует дополнительных средств.

Анализ структуры и динамики источников средств показал, что капитал характеризуется большой долей заемных средств, их доля на конец 2008 г. составляет 57,94%, что говорит о высокой зависимости от кредиторов.

Анализ финансовой устойчивости показал, что практически все показатели ниже нормативного значения. Это говорит о том, что предприятие при осуществлении своей деятельности пользуется в основном заемными источниками формирования.

Анализ платежеспособности показал, что коэффициент абсолютной ликвидности соответствует нормативному значению, его значение в 2008 г. составляет 0,2, а коэффициенты промежуточного и общего покрытия являются ниже нормы, 0,61 и 1,02 соответственно. Следовательно, можно сделать вывод, что предприятие является не полностью платежеспособной.

Чистые активы предприятия на последний день анализируемого периода 2007 г. и 2008 г. меньше уставного капитала. Данное соотношение отрицательно характеризует финансовое положение ОАО ММЗ «Серп и молот» и не удовлетворяет требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации.

Анализ абсолютной эффективности показал, что прибыли от основной деятельности завод не имеет, что составляет в 2007 г. (-109 592) тыс. руб., а в 2008 г. (-92 809) тыс. руб., что вызвано высокой себестоимостью реализованной продукции. Существование предприятия происходит в основном за счет получения прочих доходов (продажа машин, оборудования, зданий, сооружений и т. п.), сумма которых составляет в 2007 г. 341 460 тыс. руб., а в 2008 г. 59 356 тыс. руб., что не соответствует финансово-хозяйственной деятельности завода и негативно характеризует предприятие.

По данным анализа относительной эффективности видно, что все показатели рентабельности к 2008 г. стали иметь отрицательные значения. Такие низкие значения показателей рентабельности свидетельствуют о неэффективном использовании акционерного капитала, производственных мощностей и активов в целом.

Анализ деловой активности показал, что у предприятия оборачиваемость низкая, длительность операционного цикла в 2008 г. составляет 203 дня, что говорит о его неэффективной работе предприятия.

Основываясь на данных проведенного анализа за 2007;2008гг. финансовое положение ОАО ММЗ «Серп и молот» можно охарактеризовать как неудовлетворительное. Это значит, что в среднем, значения показателей финансового положения предприятия не укладываются в нормативные.

При этом за рассматриваемый период предприятие получило плохие финансовые результаты (по состоянию и динамике показателей прибыли и рентабельности).

В дополнение к сказанному, можно добавить, что у завода существует вероятность банкротства, и чтобы повысить эффективность своей деятельности и улучшить финансовое состояние ей необходимо выработать правильную финансовую стратегию управления деятельностью предприятия в целом.